書名:《貨幣失能:通貨膨脹擋不住?攸關全人類的金融革命即將到來!》
內容簡介:黃金、美元、比特幣,誰會是全球貨幣體系的未來?世界秩序的動盪與重構,源自法定貨幣不可避免的崩壞。當金融系統不再為你存在,財務自由也將成為空談!
*川普掀起貿易戰,癥結其實在於貨幣系統?
*全球經濟大變局,美元會維持獨霸,還是世界走向多極化?
*貨幣技術的每次進步,都勢必帶來權力結構的重組?
*當人民的戶頭存款變成政府的籌碼,我們還剩多少自由?
▍欲戴王冠必承其重!美國的貿易逆差,是美元成為霸權的代價
川普2.0時代開啟,國際局勢再次動盪,背後的原因,只是因為貿易逆差或美債到期嗎?錯!根本的原因在於貨幣體系!美國身為世界儲備發行國,穩坐全球金融體系的中心,世界近160種貨幣,以各種方式依附其上。美國從這種體制得到大量好處,卻也付出極大代價。
1944-1971年的布列敦森林系統,長期下來耗盡了美國的黃金儲備。1974年至今的歐洲美元/石油美元系統,壓低了美國出口的競爭力,逐漸掏空其工業基礎。為了替全世界供應必要的美元,美國不斷出現貿易赤字。幾十年下來,讓美國再也不適合維持當前的霸主地位。
▍當法定貨幣必然面臨貶值,我們的財產誰來保障?
近百年來,美元持續貶值;2019-2024年間,美元的購買力更是下跌近三分之一。長年的通貨膨脹,讓股市數字飆漲,帶來難以想像的超長牛市,卻也讓人民手中的資產不斷地被稀釋、縮水。為什麼?
因為對握有貨幣發行權的政府來說,刻意讓貨幣貶值(在缺乏足夠儲備情況下「印鈔票」),是應對統治期間各種危機的方便法門。透過這種手法,就可在不加重稅賦的情況下因應各種支出,既避免激起民怨,又能應付財政需求。在繁榮的假象中,人民的錢包卻愈來愈薄……
▍貨幣體系其實是個大帳本?從科技視角探討全球金融的未來
全球的錢都因此出了問題,而這不只是開發中國家的災難。美國、歐洲、亞洲……即使你生活在看似穩定的金融體系中,你的資產也在被悄悄侵蝕。要想解決當前貨幣體系的困境,除了依賴美元外,我們是否還有別的選擇?
本書橫跨金融科技與系統工程視角,帶你看懂我們的錢為何「越來越不值錢」,以及金融權力如何集中在極少數人手中。這不是一本講比特幣的書,也不是炒股祕笈,而是一本從歷史、科技與結構角度出發,揭示「錢」到底是什麼、又為何在今日徹底崩壞的重量級著作。
作者介紹:琳.奧爾登 ,在X(推特)上廣獲76萬人追蹤的總體經濟分析師,聚焦於分析貨幣系統與能源市場,為散戶與機構投資人提供相關研究。
除發表研究外,奧爾登也是天鵝網路公司(Swan.com)的董事,並在自我之死資本公司(Ego Death Capital)擔任顧問。她與投資人與新創公司創辦人合作,協助打造次世代的貨幣技術與金融服務。
奧爾登的背景融合了工程與金融,具有電機工程學士與工程管理碩士學位,並專精於系統工程、工程經濟與財務建模。在現職之前,奧爾登在航空業任職十餘年,擔任過工程、採購與管理種種職務。
她上遍各大節目,如《雅虎財經》、《福斯商業台》、《總體之聲》(Macro Voices)、《比特幣做什麼》(What Bitcoin Did)和《區塊工作》(Blockworks)等,各大金融刊物也常引用她的意見,如《華爾街日報》、《紐約時報》、《環球郵報》、《全國廣播公司商業頻道》、《路透社》、《富比士》、《財星》和《巴倫周刊》。她在奧斯陸自由論壇、普林斯頓大學去中心(The Princeton DeCenter)和華頓商學院史蒂文斯金融創新中心(Stevens Center for Innovation in Finance)發表演說,也現身於各種投資導向與技術導向的大型研討會。
搶先試閱:〈非政府貨幣之誕生〉
1984年,諾貝爾經濟學獎得主弗雷德里希.海耶克某次接受訪問時說:
在我們從政府手裡把貨幣奪回來之前,我不認為我們能再度擁有良好的貨幣。我們沒辦法靠暴力把貨幣從政府手裡拿回來,我們能做的,就是用一些隱蔽迂迴的辦法引進他們阻止不了的東西。
這番說法乍聽之下很極端,但如果我們想起全世界有近160種法定貨幣,且大部分都快速貶值,在他們所壟斷的地區之外也不太為人所接受,一時間也就沒這麼極端了。
政府與貨幣在現代歷史上通常是並肩同行,但就像政府和宗教一樣,兩者不一定本來就要有關係。還有,就算有關係,也不代表就不能另有其他的民間選項。在很多開發中國家,人們不斷轉向美元或黃金,以保有一定程度的穩定性,不會完全仰賴在地不穩當的貨幣。
在1980年代、1990年代與2000年代這幾十年,程式設計師想盡辦法,在網路上利用密碼學創造非政府的數位貨幣,很多人在短期間有一定程度的成功,但最終要不是失敗,要不就停滯不前。然而,他們奠下了基礎,讓相關的作為在之後得以開花結果。
1982年,電腦科學家兼密碼學家大衛.查姆(David Chaum),在加州大學柏克萊分校(UC Berkeley)發表論文〈由互相猜疑的群體建立、維護且受其信任的電腦系統〉(Computer Systems Established Maintained, and Trusted by Mutually Suspicious Groups) ,主旨是利用加密技術,讓幾個不必然彼此信任的實體,可以一起維護一套共同的資料庫。1983年他發明了電子錢(e-cash),運用他自己開發出來的盲簽(blind signature)技術,開啟私密電子交易,連處理交易的各方人士都不需要看到交易細節,光利用數學證明就可以處理交易。 1989年,他創辦一家數位現金公司(DigiCash),想要把這個契機運用在商業上,但他沒有成功,其所能接觸到的商人和採用的用戶相當有限,無法自行壯大發展出自我強化的網絡效應。1998年,數位現金公司破產,《富比士》(Forbes)雜誌一篇文章引用查姆的話:「要讓更多的商人接受電子錢,才會有夠多的顧客使用電子錢,反之亦然,而這很困難。」 他也提到,隨著加入網際網路的用戶人數漸增,用戶的技術熟練度平均水準之下降,人們也不會再以高標準要求交易的隱私性。
1989年,超文本傳輸協定(Hypertext Transfer Protocol,簡稱HTTP)問世。大部分的人都會覺得這個縮寫讀來很熟悉,因為這個協定和各式各樣的錯誤代碼有關,最為人所知的是「HTTP 404錯誤,網頁找不到」(HTTP 404 Not Found)。我們時不時都會看到這個錯誤代碼:會出現這個錯誤,是因為使用者試著去瀏覽一個不存在的網頁,原因可能是輸入錯誤或已被移除。但很少人知道,事實上還有另外一個原創錯誤代碼:「HTTP 402錯誤,須付費」(HTTP 402 Payment Required)。一開始制定402錯誤代碼,設想的是以後可能會用到某種數位現金,所以特地留了這個代碼備用。幾十年來,這個代碼幾乎都沒在用,即便在電子商務時代也是一樣,這是因為線上支付最後仍由銀行疊加網際網路來處理,而不是真正原生數位。
1996年,黃金與白銀儲備公司(Gold and Silver Reserve Inc.,簡稱G&SR)推出電子黃金(e-gold),用戶可以在他們的官網上開立線上帳戶,這些帳戶會以黃金克數計價。使用者可以即時將價值轉到其他帳戶,最小的單位可以低至1公克黃金。高峰期,這家公司有超過500萬個帳戶,每年的轉帳價值高達20億美元。然而,到了2000年代,這些公司開始面對法規面的挑戰。911恐攻事件後,美國聯邦政府通過《愛國者法案》(Patriot Act),再加上其他措施,收緊了轉帳業適用的相關法規。美國聯邦政府後來控告這家公司,到了2009年,相關業務就收了起來。 這件事凸顯了我在本書前面幾部提到的黃金問題:黃金要能快速移動,需要由中央化的保管實體加以抽象化,而這類實體有可能會被收買或被勒令停業。
到了1990年代末期與2000年代初期,在數位稀有性這個主題上出現了一些進展。1997年,亞當.貝克創造出雜湊現金(Hashcash),這種工作量證明系統(proof-of-work)的本意,是用來限制垃圾電子郵件和阻斷服務攻擊(denial-of-service attack)。工作量證明的概念,是使用需要相當運算能力的運算技術來生成某種數位符碼或證明,有了這些東西之後,只要出示符碼或證明,任何人都可以輕鬆驗證真偽。尼克.薩博接力提出了位元金(Bit Gold),這個概念是利用無法偽造的成本(unforgeable costliness)來創造具稀有性的數位資產。哈爾.芬尼(Hal Finney)後來結合了雜湊現金與位元金的概念,於2004年發明了可重複使用的工作量證明機制(Reusable Proof of Work ,簡稱RPOW)。芬尼使用一部中央化的伺服器,把雜湊現金變成可重複使用的符碼,是一種可驗證的稀有數位收藏品,他稱之為RPOW符碼(RPOW token)。 此時也有別的數位貨幣提案,但貝克—薩博-芬尼這一條承傳下來的發展路線特別重要。
多數數位貨幣提案都會碰到的限制是,當中都有些中央化的特質。數位現金公司是一家中央化的公司,無法營造出網絡效應。電子黃金一度很成功,但後來被政府關掉了。RPOW符碼也仰賴中央化的伺服器。
2008年,一個沒人聽過的開發人員(也有可能是一個團體)以中本聰為名,用分權的方式建置了某些數位貨幣技術。2008年10月31日,中本聰把一篇文章〈比特幣:一種點對點的電子現金系統〉(Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System)發給一群加密學同好,電子郵件通訊錄上就包括了上述提到的其中幾人。
文章摘要是這麼寫的:
有了純正的點對點電子現金,就可以有由一端直接付給另一端的線上支付,無須經過金融機構。數位簽章可解決部分問題,但如果仍需要受信任的第三者來預防重複支付,那麼,主要的好處就都不見了。我們提出的解決方案,是使用點對點網絡來解決重複支付的問題。由網絡替交易加上時間戳記(timestamp),把各筆交易雜湊成一條持續性的雜湊導向工作量證明鏈,構成如果不重做工作量證明就不能更動的紀錄。最長的鎖鏈不但可以用來見證事件發生的序列證明,也證明了這也集結了最大量的中央處理器(CPU)算力。只要大部分的中央處理器算力都控制在彼此講好不攻擊網絡的節點手上,就能創造出最長的鎖鏈,勝過攻擊網絡的人。網絡本身不需要什麼架構。相關的訊息會靠著大家竭盡全力廣傳,任何節點都可以按自由意志離開或重新加入網絡,接受最長的工作量證明鎖鏈確實記錄了他們不在網絡期間內發生的所有事。
這篇文章僅有九頁,以學術論文格式寫成,裡面有八條引用指出各種不同的加密和時間戳記技術,包括引用了亞當.貝克的雜湊現金。接下來幾星期,通訊錄上的各家加密學者都讀了這篇文章並提出問題,大部分都語帶批評、甚表懷疑,中本聰一一禮貌回覆。 現在這些電子郵件都已經成了公開紀錄,讀這些郵件就像在讀論文答辯一樣,是專業人士之間才聽得懂的問題與答案。
中本聰完全不像業務員,從未保證電子貨幣會讓人致富或能一飛沖天。他的寫作風格學術性濃厚,但他講得很清楚,做這些事的目的是為了自由,堅守加密龐克運動(cypherpunk movement)的精神。舉例來說,通訊錄上有一個人寫道:「你絕對沒有辦法解決加密學中的政治問題。」中本聰回覆:「確實,但我們可以在軍備大戰中贏得一場重要戰役,贏得自由的新領地並駐守多年。政府很善於誅殺中央化控制網絡的帶頭人,比方說像Napster,然而,純粹的點對點網絡,例如Gnutella和Tor,看來都可以站穩腳步。」
中本聰接著於2009年1月9日公開開放原始碼,並挖出第一組區塊。在這個創世紀區塊(genesis block;譯註:指區塊鏈裡的第一塊)裡,他提到報紙的時事標題,講全球金融風暴最嚴重期間英國對銀行的紓困行動:
2009年1月3日《泰晤士報》訊,財政大臣即將實施二次銀行紓困(The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks)
哈爾.芬尼於1月10日時,在一則推文(tweet)中公開表示,他用了比特幣網絡軟體,之後接到中本聰傳過來的第一筆測試交易。
從2009年到2010年,在比特幣存在的前兩年,中本聰持續更新程式碼,並和早期使用者討論各種概念,一如既往保持著他素來發言冷靜、對事不對人的性格。2010年底,中本聰消失了,再也沒有公開貼文,把比特幣這整件事交到了別人手裡。 截至我寫到這裡為止,沒有人能確切證明他是誰。自那之後,一直都有開發人員不斷加入比特幣網絡。
比特幣是一種分散式的公共帳本,有些人說這叫「三重簿記」(triple entry bookkeeping)。在這套標準之下,全世界所有參與者可以平均每十分鐘對帳本的狀態達成一次共識。任何有基本電腦與網路系統的人,都能用一套免費的開放原始碼應用軟體,加入這個網絡成為節點操作者,之後就可以發送與接收交易,不用取得任何中央化實體許可。挖礦人使用工作量證明與時間戳記,處理網絡上的新交易區塊(即更新帳本),藉此收取交易手續費和新創造出來的比特幣,節點操作者則負責核查,確認這些新的交易區塊有遵循網絡規則。由於帳本非常分散,而且以資料量來說相對很小,節點操作者可以儲存完整的帳本副本,並不斷地和網絡裡的其他人對帳。用戶可以保有他們的私人金鑰,搭配節點應用程式後,他們就可以把數位貨幣(或是部分的數位貨幣;最小的比特幣單位簡稱「聰」〔sat〕,即中本聰的聰)在帳本上從自己的位置移到他人的位置,不需要任何第三方保管單位。或者,如果想要的話,人們也可以選擇信任某個保管機構,請對方保管自己的金鑰,那麼,他們和比特幣的互動就與他們與銀行帳戶之間的互動很類似。最終存在的比特幣總數為2,100萬個,這些比特幣可以分割成總共2,100兆個聰。
這是威力無窮的概念。一個比特幣持有人,只要記住十二個英文字彙(代表他們的金鑰),就可以隨身攜帶自己的儲蓄到全世界,完全不用仰賴任何中央化的相關機構。比特幣是一套分權式的帳本,以分散式的形式存在於世界各地的一群電腦裡,攻擊這套系統的成本很高,也不可能片面修改規則。系統裡沒有中央化的伺服器,也沒有中央化的發行者,完全透明,這意味著每一行的程式碼都是公開的。開發人員可以合作以創造並提議做更新,但不可能強迫使用者接受更新;用戶可以自由決定要不要接受更新,如果更新要成為現存網路的一部分,必須要能與過去相容(backwards-compatible)。
此外,比特幣終結了我在本書講過好多次的交易與結算之間的速度落差。自十九世紀下半葉發展並建置洲際電信通訊系統之後,全世界的交易就能以光速進行,然而,具備稀少性、由個人保管的實物資產貨幣(比方說黃金),僅能以實體物質的速度運送與驗證。這種速度上的落差,對銀行和政府來說是可善加利用的大好套利機會,因為這讓他們在快速長程支付上享有保管壟斷權。比特幣代表了人類有史以來第一次能顯著地以光速結算具稀有性的價值;一旦在網絡裡發送出比特幣,並在區塊鏈(blockchain)裡某個區塊裡結算,之後又有新區塊繼續疊加上去,就不可撤回,但如果網絡裡(這套網路分散在全世界)有超過一半的挖礦人試著撤回,則另當別論。比特幣是稀有資產,而且不是任何其他人的負債,這跟金條很像;而且,比特幣可以快速長程挪移非負債資產的能力,是這個世界過去從沒想過的。
我在第8章裡談過威廉.史丹利.傑逢斯在1875年描述的中央化全球性結算機構,讓所有實體可以快速和彼此結算。雖然他的版本在現實中逐漸成形,一開始以倫敦為中心,後來又移轉到紐約,但問題是,這種中央化全球性結算機構以抽象化和債務為基礎,帳本有可能出現嚴重的管理不當。比特幣是一種分權式的全球性結算機制,不仰賴抽象化和債務,交易雙方可以在短短幾分鐘內直接結算實物資產。
交易能以光速結算之後,又過了約一個半世紀,實物資產才也能以光速結算,這並非偶然。這個過程有路徑相依性,就好像一定要先發明某種形式的自行車,才會催生出汽車。用電信通訊系統進行信貸導向的交易,僅需要有像摩斯密碼這類簡單的數據就可以了,因此,十九世紀時就做得到。要在電信通訊系統上結算具備稀有性的價值,需要更複雜的計算、數據架構、頻寬和數學證明。比特幣和更廣泛的數位稀有性與分權數位結算網絡的概念,要以其他基礎技術為根本,若以基礎技術發展的時間點來看,這些數位貨幣與相關網絡出現的時間也算很早了。
全世界幾乎所有事物(能源的豐沛程度、技術的豐沛程度,諸如此類的)都在大幅進步,貨幣卻長期崩壞,如果我要用一句話來講為什麼會這樣,我會說這是出於電信通訊時代創造出來的交易與結算速度落差。一個半世紀以來,這世界陷入一種局部最大值(local maximum)的狀態,需要也鼓動更複雜的中央化抽象化形式,來縮短兩者之間的差距。國際性的金本位制在承平時期順利運作了幾十年,但因為用很少的實體黃金貨幣基數衍生出大量的請求權,一開始便出了錯,歐洲強權之間一爆發戰事,系統就崩潰,連第一次的測試都沒通過。布列敦森林體系更是錯得離譜,抽象化程度更高,完全運作之後不到十五年就垮了。現代的金融體系裡有約160種不斷貶值的法定貨幣,寬鬆地和1種世界儲備法定貨幣綁在一起,由於儲備貨幣完全不具備稀有性條件,因此到處都是破綻。發明比特幣,給了世界一套開放原始碼的快速結算系統,而且其本身還具備稀有性,這是第一套用於縮短交易與結算速度落差的可靠方法,現在的問題只剩下多做研究與多做測試,看看比特幣是否夠穩健,能不能達成長期大規模使用的目標。
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