94歲的巴菲特(Warren Buffett)5月初宣布,年底將卸下波克夏集團的執行長工作,雖仍留任董事長,但不會在波克夏2026年股東大會登台,而將由他的接班人亞伯(Greg Abel)代替。
波克夏總部位於美國中西部內布拉斯加州寧靜的奧馬哈,而不是節奏飛快的紐約市,平常沒有什麼觀光客,但是在一年一度5月初的波克夏股東年會,卻有如搖滾樂迷盛會,今年參加的股東達2萬人。過去大家最期待的,就是巴菲特最後現身,接受粉絲膜拜,扮演智慧老人的角色,替混亂動盪世界指點迷津,但這已成絕響。
多年來人稱「股神」的巴菲特活成美國一頁傳奇,他執掌波克夏60年以來,親身經歷了20餘次經濟危機,公司股價從19美元提升至約65萬美元,市值增長達到驚人的5.5萬倍,年收益為19.9%,遠超標普500指數的10.4%。
雖然受到巴菲特退休影響,股價略跌,但波克夏的市場價值高達1.1兆美元,巴菲特對公司的承諾「堅定不移」,有生之年都不會賣出波克夏的1股股票,並在離世後會將所有股票投入慈善信託。
與巴菲特同時代的人所剩無幾了,終身企業夥伴孟格雖然比他年輕六歲,已經過世,大他四歲的聯準會主席葛林斯班,雖還活著,但早已不問世事,媒體鉅子梅鐸,台積電創辦人張忠謀,比他小一歲,也都進入退休生活。
但巴菲特比他們都要忙,因為他的工作是投資,必須時時注意各行業與總體經濟的動態,他日復一日的上班,看大量公司財報,近日他在訪問中強調,退休後不會待在家裡追劇,仍然會到辦公室上班,「如果市場恐慌,我仍然派得上用場。」
他不是幸災樂禍開玩笑,而是真的在等待市場失誤,等待下次進場的時機;波克夏的現金儲備目前高達3,480億美元,創歷年最高,實力超過多個國家GDP。前幾次股市危機爆發之前,巴菲特都未卜先知減持多檔股票,現金持有比例都很高。如今,他再度把這些現金約90%都買了美國短期國債,可以隨時變現,他最近公開批評貿易戰,擔心美國財政赤字,似乎都在為某種危機做準備。
這些年來,最讓大家津津樂道的是,華爾街與巴菲特所代表的投資理念,背道而馳;華爾街的投資客,強調的是短期回報,基金經理人面臨季度甚至月度的業績壓力,所以必須不斷以套利與槓桿,甚至順應市場操作,追求營利。
但是巴菲特所堅持的,卻是買入優秀企業的股票,耐心長期持有,不輕易出售,靠著對有價值企業的信心,與市場對作,可以說,巴菲特玩的是馬拉松,而華爾街則更像是百米衝刺。
誰會是下一個巴菲特?最明顯的答案是現在接班人亞伯,畢竟他已經在波克夏25年,他也在巴菲特身邊學習多年,可是大家都懷疑亞伯有沒有巴菲特的智慧與決斷,經濟學人就以「巴菲特替他的接班人創造了3,480億美元的難題」為標題,點出現在波克夏滿手現金的尷尬。
在巴菲特宣布卸下執行長職務的同一周,潘興廣場資本管理公司(Pershing Square)宣布投資9億美元取得霍華德休斯46.7%的股份,創辦人比爾.阿克曼(Bill Ackman)宣布仿效巴菲特60年前開創的經典模式,將霍華德休斯控股公司打造成一個多元化控股集團,可是阿克曼絕對不是巴菲特,他以激進投資聞名,專注於尋找那些有巨大潛力但經營不善的公司,投資成為重要股東來施壓,促使公司改變經營策略,他的這種投資方式,常有爭議,與巴菲特的穩健投資完全不同。
或者我們該問的問題是,現在的世界經濟與美國股市,有沒有讓下一個巴菲特能夠立足發展的環境?這才是巴菲特留給我們大家的問題。