不過，勞動基金在這段監管空窗期的投資效益，還是很不錯。勞動基金運用局統計，勞動基金截至今年5月底的投資表現，累計收益率3.47%，累計收益達813億元。根據該局最新粗估，截至今年6月的累計收益率也再攀升到4.63﹪。

以基金規模達1.1兆元的新制勞退基金為例，截至5月賺了406億元、3.63%，其中自行運用的收益率有1.19%，委外經經營則賺了5.96%。

勞動基金包括勞退、勞保、國保、積欠工資墊償基金、職災保護專款和就業保險等基金，可投資金額高達2.6兆元，其中基金規模1800億元的國保基金，由主管機關衛福部負責監理，其餘由勞動部統一監理。

不過，勞動基金監理會至今1次會議也沒開。勞動部解釋，勞動基金升格後，從原本監管合一改為監管分離，改由勞動部下設監理會負責監理，但因一口氣要監管多個基金，且須先擬定遴選辦法才能啟動委員遴選，監理會運作時程因此略有延宕。

但勞動部退休福祉司長孫碧霞說，監理包括監督、考核和審議3大部分，其中監督考核由該司負責查帳考核，勞動基金運用局內部也會有投資風險機制，強調負責審議功能的監理會雖延後召開，不至於影響整體監管運作。

孫碧霞說，監理會每月開會1次，上月已完成21名委員遴選，本月底就會召開首次會議。21名委員有6名勞方代表、1名資方代表、10名財經投資專家學者和3名相關部會代表，另由勞動部政務次長郝鳳鳴擔任召集人。

雖然「保三」有望，不過今年民間投資不如去年，上半年出口也比去年微幅成長1.96%，因此僅「微幅調升」今年GDP成長率預測值至3.15%。

值得注意的是，今年夏季不斷飆高溫，國內用電量激增，已成為國內「拚經濟」最大變數；中經院經濟展望中心主任劉孟俊說，由於天氣炎熱，台電備載容量率創5年新低，萬一限電或停電，對工商業影響很大，當務之急是，有效改善脆弱的電力結構，確保供電無虞。

劉孟俊說，10月是美國聯準會（Fed）升息與否關鍵時刻，若美國經濟明確好轉，加上歐洲擴大實施量化寬鬆，年底前就可能升息。

他提醒，各國央行未來的升息動作將影響景氣熱度，且國際油價能否保持穩定，將會影響民間消費與外銷利潤。

新光金控暨新光人壽風控長儲蓉認為，台股衝上萬點之後，「下來的機率可能比上去多」，明年難保還有像今年有iPhone6話題，雖然今年的財富效果可能支撐到明年上半年，但利多效應已鈍化，明年GDP成長率「比審慎樂觀還要審慎」。

五大智庫對於今年GDP成長率預估值都超過3%，以中研院3.31%最樂觀，其他依序為台經院的3.23%、元大寶華的3.18%、中經院的3.15%，以及台綜院的3.10%。

賴正鎰表示，商總由100多個公會組成，目前正緊鑼密鼓匯集會員的問題，將向江揆提出涵蓋自由貿易、房地產、健保用藥、農藥管制等逾60個建議。

賴正鎰說，目前登記發言情形相當踴躍，預料會員建言炮火會比經貿國是會議還猛烈，將有逾100多家的會員參加，比工商早餐會的30位企業代表還多數倍。

賴正鎰強調，目前商總最憂心的問題是台灣被邊緣化，台灣面對自由經貿整合不應死守框架坐以待斃，尤其不能受制於服貿卡關而被中韓簽署自由貿易協定（FTA）超越。

他呼籲，政府在應對各國洽簽FTA時，應靈活運用策略，甚至要主動出擊與南韓提早進行ECA洽談。

賴正鎰說，ECA不同於FTA強調降低貨品貿易關稅，ECA較強調經濟合作，涵蓋範圍包括關稅減讓、勞工、環保、經濟等，某個程度上，ECA較FTA廣度更大、更有威力，國際間像日本就主張ECA，不太強調與它國洽簽FTA。

【記者詹惠珠／台北報導】全台用電量再創新高，全國商業總會理事長賴正鎰昨（15）日表示，政府為鼓勵出口，長期補貼工業用電戶，對其他行業並不公平。

賴正鎰說，長久以來政府為鼓勵出口，對工業用電戶有補貼政策，但全國為數眾多的服務業商家，卻沒有任何補貼，還得比照新電價採用較貴的商業用電，就產業結構而言，台灣服務業占整體產業比重愈來愈高，商家電費用負擔愈來愈沈重的事實並不公平，有必要檢討政策。他說，商家用電型態除了隨季節變化外，還有節慶因素，例如年底的百貨公司旺季，造成用電量激增的中元節、中秋節檔期，和工業生產可以排程集中採用價格優惠的離峰電力不同。

葉倫出席半年一次的參院銀行委員會聽證會，她在預先準備的證詞中表示，未來的貨幣政策將取決於經濟表現。

她說：「如果就業市場持續好轉的速度比委員會預期還快，讓我們更快達到雙重目標（就業最大化與物價穩定），那麼調升聯邦準備資金利率的時間，可能比目前預期還要早。」但葉倫也強調，如果經濟表現令人失望，利率展望「可能比目前預期得更為寬鬆」。

由於葉倫在演說中點名小型社群媒體股與生技股漲太多，美股早盤震盪走低，道瓊小跌0.1%，標普500及那斯達克指數分別跌0.1%及0.7%。

在就業市場好轉之際，Fed正在縮減購債計畫，官員預期整個過程將在10月之前結束。一些區域聯邦準備銀行總裁近來便以就業市場好轉為由，認為Fed必須考慮調升短期利率。

葉倫在答覆參議員質詢時淡化個別官員的利率預測，表示一切取決於經濟展望。她強調，多數官員預期利率將從明年起開始上升，年底時約升至1%，「這能讓人更明白，與會官員6月擬定預測時的想法。但實際情況，還得看經濟進展如何」。

儘管美國經濟似乎從第1季衰退中反彈，葉倫表示，雖然經濟持續改善，但復甦還不完全。她說：「太多人還在失業。通膨率依然低於我們的長期目標。」

葉倫指出，儘管美國6月失業率降到2008年9月以來最低，但就業市場仍有許多不景氣的跡象，例如薪資成長緩慢、勞動參與率仍低。另一方面，雖然通膨率上升，但官員認為仍將遠低於Fed對全年目標的2%。

紐約西德州中級原油（WTI）8月期貨15日盤中跌1.5%，報每桶99.38美元，是5月6日以來最低。倫敦布侖特原油8月期貨也跌至每桶104.83美元，創三個月來新低。

非洲最大原油蘊藏國利比亞歷經一年的政治抗爭後，如今原油生產正在回升。利比亞代理石油部長向路透表示，利比亞石油產量已增至每日58.8萬桶，比上周末增加約25%，即使該國首都的黎波里再度爆發軍事衝突。

Energy Aspects分析師馬林森（Richard Mallinson）說：「市場對的黎波里的暴力衝突愈來愈擔心，但利比亞生產的石油仍比幾周前多。」Market.com首席經濟學家胡巴德（Bill Hubard）則說：「利比亞的情勢時好時壞…但關鍵在於目前全球石油庫存充足，特別是美國。」

美國能源資訊局（EIA）指出，在截至7月4日止的一周，美國原油日產量增加7.2萬桶至851萬桶，創1986年10月以來最高。另外，石油輸出國組織（OPEC）第二大產油國伊拉克南部的石油供給至今未受內亂影響，也使油價承受下跌壓力。

IAF顧問公司研究主管庫柏（Kyle Cooper）說：「油價跌破每桶100美元意義重大。市場原先預期伊拉克石油出口將中斷，但這至今未發生。最近的動亂對伊拉克石油出口影響很小。」

韓元兌美元收盤貶值0.9%至1,027.38韓元兌1美元，跌幅為2月3日至今最大，而且盤中一度觸及1,028.47韓元兌1美元，創5月15日至今最低。

南韓農業協同銀行外匯交易員朴大奉說：「看來有些投資人平倉美元空頭部位，反手做多。」

葉倫15日和16日將分別赴參、眾兩院銀行委員會為貨幣政策作證，投資人將細細解讀任何攸關升息時機的線索。雖然聯準會在6月18日開會時下修成長預測，並承諾購債計畫結束後將維持低利率一段長時間，但在他國央行維持超寬鬆貨幣政策之際，有關聯準會何時展開升息的諸多揣測，仍帶動美元走高。

三星期貨公司外匯分析師全宋基說：「市場預期葉倫發言後美元將轉強，引發美元空頭平倉。」

全宋基還說，南韓主管機關可能出手干預，也加重韓元的壓力。

韓元在2月隨新興市場重挫而跌至今年低點，之後一路回升，截至14日勁升6.5%，但南韓主管機關擔心，上周觸及六年高點的韓元將削弱出口競爭力。美銀美林分析師預測，南韓央行5月累積近70億美元外匯存底，6月進一步增加50億美元，以「平抑匯市波動」。

本周將上任南韓財長的崔炅煥，日前在國會提名聽證會上強調匯率穩定的重要性，使主管機關干預的可能性驟升。

此外，南韓央行日前將調降今年成長預測，市場臆測央行為振興經濟與抑制韓元升值，下個月降息的可能性大增；央行已連續14個月按兵不動。

鐵嘴策略師預言：經常帳順差過度 還會升值

編譯湯淑君／綜合外電

就在韓元傲視全球的漲勢看似停止之際，匯市預測最精準的策略師預言，韓元在南韓創紀錄貿易順差的刺激下，可望進一步升值。

韓元走強對於即將出任南韓財長的崔炅煥來說，將是一大挑戰。

本周將上任的崔炅煥之前已承諾將穩定匯率，8日時並對國會議員表示，目前的經常帳順差「過度」，使經濟失去平衡。

南韓最大出口商三星電子（Samsung Electronics）就抱怨，韓元升值拖累該公司第2季營業利益下滑。

摩根大通（JP Morgan Chase& Co）駐新加坡的新興亞洲匯率策略部主管許百毅（Daniel Hui）表示：「只要經常帳順差依然非常龐大，韓元進一步走強的基本面因素就不變。」

摩根大通、加拿大帝國商業銀行（CIBC）和三菱東京日聯銀行（BTMU）預估，韓元兌美元匯價年底前會比15日的1,027.38韓元兌1美元價位最高升值4.4%，升至975韓元兌1美元。

彭博調查29位分析師的預測中間值則顯示，他們預料韓元匯價繼上季勁升之後，接下來會停留在1,020韓元兌1美元上下。韓元第2季升值5.2%，漲幅在31種主要貨幣當中稱冠。

韓元今年第2季漲勢凌厲，反映貿易順差擴大，鼓勵外國資金湧入，以及最大貿易夥伴中國的經濟復甦，助長南韓企業盈餘。

分析師說，韓元長期後市看升。

6月底整體國銀人民幣存款餘額為人民幣2,927.38億元，連兩月增幅不到1%的現象，是否代表人民幣存款熱潮已退，頗受矚目。

中央行銀正密切注意此情勢演變，據央行掌握的資訊顯示，OBU人民幣存款部位明顯下滑，主因電子廠商到期匯出款項，使得6月底OBU人民幣存款，較上月驟降人民幣42.46億元、減幅7.46%，兩項數據都創下此業務開辦以來，單月衰退幅度最大紀錄。

電子廠商匯出的錢，到底跑去哪裡了？央行官員分析說，可能是著眼匯率因素，轉存美元等其他走勢較強的貨幣；利率因素也是另一考量，例如到香港購買點心債、投資台灣的寶島債等，都可取得高報酬率。

央行官員也說，匯款也有可能去香港等地，尋求其他運用方式，或轉向人民幣其他投資管道。匯銀人士對此表示，這對要發展人民幣離岸業務的台灣來說，這是值得注意的一件事，即當人民幣走勢變得更有彈性時，香港等地的人民幣商品豐富度，遠勝於OBU能夠提供的商品品項，將對台灣的資金產生磁吸效果。

央行是在去（2013）年2月開辦人民幣存款，原先市場預期，6月底國內人民幣存款，就有機會突破人民幣3,000億元大關。但人民幣單向升值光環褪色，OBU的人民幣存款連兩月下滑，自4月的人民幣599.29億元高點，滑落至6月底的人民幣526.52億元。

央行統計顯示，6月底國內外匯指定銀行（DBU）的人民幣存款為人民幣2,400億元，月增人民幣69.05億元，增幅僅2.96%。

財經官員表示，即使人民幣存款真的「熱潮退了」，但業務穩健成長，對台灣來說也是好事。

資料還顯示，國內人民幣存款增幅趨緩之際，人民幣貼現與放款也不見進展。據統計，國內人民幣放款占存款比重約6.03%，香港是13%，為我國的兩倍有餘。顯示台灣在人民幣放款業務，仍有極大成長空間。

另一家電子業財務長分析，三大原因使得企業人民幣存款下滑：一是先前開放銀行承作人民幣存款業務，銀行都會要求企業幫忙「作業績」，由於先前是「捧場」的心態，到期後也就沒有續約，加上存人民幣的熱流已過，一比較下來，人民幣存款金額當然是往下掉。

其次是從今年初以來人民幣一直貶值，貶值的速度已讓想賺利差的企業「燙到」，儘管人民幣的利率較高（利差約2個百分點），但今年初以來匯率最高貶幅達4%，匯差已吃掉利差，存人民幣根本討不到便宜。

再者就是首季季報，多家企業突然出現人民幣匯損的地雷，即使近期人民幣貶值回穩，但企業的信心還沒恢復，短期內要回流人民幣存款沒那麼快。

一家電子代工業高層也直言， 人民幣已不再強勢，台廠降低人民幣存款部位主要是為了避險，但是對於營運資金周轉並無影響。

【記者葉又瑋／綜合報導】市場普遍預期美國將維持寬鬆貨幣政策，人民幣對美元匯率中間價昨（15）日連續第三個交易日下跌，報收6.1490，較前一交易日下跌5個基點。

人民幣對美元即期匯價也下滑，收在6.2080，較上一交易日貶值21個基點。

中國社科院世界經濟與政治研究所全球宏觀經濟研究室主任張斌表示，未來人民幣匯率升值的可能性遠遠大於貶值的可能性。

網易財經援引張斌指出，由於歐、美等大陸主要貿易夥伴，近來經濟持續好轉帶來外需回暖；但大陸的內需卻依舊偏弱，大陸將保持一定規模的貿易順差；加上目前官方不會大幅度放鬆資本管制，綜合來看，未來人民幣匯率升值的可能性更大。

渣打：匯價波動是主因

【記者劉于甄／台北報導】央行最新公布6月人民幣業務概況，台灣人民幣存款達人民幣2,927.38億元，只比上月增加近27億元，增速趨緩現象引起注意。渣打銀行首席經濟分析師符銘財昨（15）日表示，此現象主因人民幣匯價波動劇烈，導致台灣投資人持有人民幣的意願，轉為保守。

但符銘財說，預計2014年下半年起和2015年全年，人民幣匯率走勢將重返升值軌道，人民幣存款熱度將會再度提升，渣打銀行預計，台灣2014年底前人民幣存款量，將可達3,500億元規模。

符銘財進一步分析，存款增速減緩的第一階段，是今年3月人民幣歷經大幅貶值行情，目前進入第二階段，主因新台幣匯價表現相當強勢，進一步降低民眾將新台幣轉換為人民幣的興趣。

然而，近期數據顯示中國大陸經濟溫和成長，此現象會對人民幣走勢有所支撐，渣打預期下半年人民幣會重新回到升值的趨勢中。

根據大陸國家外匯管理局最新資料，目前已取得QFII額度的台資銀行業，包括國泰世華銀行的1億美元、台新銀的1億美元及中信銀的0.5億美元。

國內符合申請QFII資格條件的銀行，至少12家，包括台銀、合庫、一銀、華銀、彰銀、國泰世華、中信、北富銀、兆豐、玉山、台新及新光銀行等，除上述三家銀行外，其他銀行也規劃提出申請。

大陸方面每次核給的QFII額度都有限，以目前拿到額度最多的富邦投信為例，4.5億美元的額度，也是三年多下來分三次才拿到的。

金管會官員表示，銀行可自行向大陸申請QFII資格，不需經金管會同意，金管會最近幾年己陸續鬆綁法規限制，銀行有了大陸QFII資格後，除銀行自有資金的運用，投資大陸A股等大陸有價證券外，也可以透過信託業務，代客戶投資大陸A股。

包括特定金錢信託、集合管理運用帳戶及共同信託基金等信託業務，金管會去年都已開放這些信託商品，可以投資大陸有價證券，其中以特定金錢信託的規模最大，有將近3兆元。符合條件的專業投資人，現在已可以透過銀行的特定金錢信託業務，投資大陸B股等有價證券，銀行如果拿到QFII資格，還可以投資A股。

銀行業者表示，有了QFII資格後，不止銀行自有資金運用可以投資大陸A股，信託商品代客戶操作部分，也更靈活，有助拓展商機。

除此，除了QFII資格後，未來大陸方面允諾對台灣提供的人民幣1,000億元RQFII上路後，銀行也可加入RQFII行列，直接用人民幣投資大陸有價證券，不必轉成美元，不論是自有資金投資或代客戶操作，都可以省去匯兌成本。

閱讀祕書／集合管理帳戶

集合管理運用帳戶是金錢信託的一種，由銀行信託部將不同的客戶資金，集合起來做管理運用。

例如甲、乙、丙客戶都想要投資股票，但金額不同，信託業就可以把這些客戶的資金，集中在一個帳戶，從事投資運用。

集合管理運用帳戶有點像投信基金，但因不能打廣告，較屬於私募性質的商品，投資人必須先到銀行信託部辦理信託業務，成為信託客戶後，才有機會投資集合管理運用帳戶。 （記者 邱金蘭）

聯發科15日在大陸舉行首顆八核4G晶片「MT6595」（指晶片代號）新品發表會，同一時間，搶在競爭對手之前，宣布推出八核4G的64位元晶片，明年第1季再推整合CDMA的六模晶片，若再加上已排定10月量產的64位元4G晶片，短期新品計畫已達五顆。

由於第2季起產品傳出缺貨，且一路缺到第3季旺季，聯發科在新品發表會上先為缺貨情況，向與會的600多名客戶道歉。

聯發科無線通訊事業群總經理朱尚祖指出，目前缺貨的是第一代4G晶片，屬於雙晶片組合，剛發表的第二代4G晶片則沒有缺貨，歡迎客戶加入。謝清江補充，第3季產品一定缺，到第4季才會緩和。

對於下半年的智慧手機市況，謝清江表示，今年3G市場規模還是比較大。大陸內銷由3G轉進4G的比例將會愈來愈多，這是一定的趨勢，明年當地4G比重甚至可能比3G還大，外銷成長也會更快。大陸上半年4G僅銷售約2,000萬支，代表下半年還有1億支的目標需要達成，被聯發科視為極大的機會。

WitsView資深研究經理陳建安昨（15）日發布報告指出，7 月全球大尺寸面板出貨量將向下修正6%至8%，主要因為大陸部分彩電品牌採購力道縮小，並且將於7月進行庫存調整，此外，國際品牌面臨新的一季，也必須進行庫存調整，降低拉貨力道。

陳建安預估，7月電視面板出貨將月減3%至4%；資訊用（IT）面板則受到手機、平板等行動裝置產品排擠，供給將減少，預估7月監視器面板出貨將衰退8%至9%，筆電面板出貨衰退10%，平板面板出貨月減7%。

不過，陳建安認為，市場對電視面板需求的熱度並未減弱，面板報價持續持平或微幅上揚，不同品牌，針對不同尺寸的面板產品，有些仍會進行備貨。

另外，群創與友達過去聯手拿下全球4K2K電視面板市占率達76%，在南韓三星、樂金顯示器（LGD）等急追下，面板雙虎在4K2K電視面板市占率一路下滑，由首季的54%下滑至第2季的43%，反觀南韓業者第2季市占率正式超越台廠，大幅升至49%。

由於4K2K電視面板是屬於較高毛利的機種，群創與友達在4K2K電視面板市占率持續下滑，是否會影響到獲利走勢，值得後續觀察。

在高階電視面板部分，WitsView指出，第2季全球4K2K電視面板市況符合預期，整體出貨量近447萬片，上半年合計達到627 萬片；4K2K電視面板滲透率也由首季的3.2%，上升至第2季的7.2%，上半年整體滲透率為5.3%。

此舉宣告台灣正式邁入行動支付世代，第一波將主打電信、交通以及金融等三大應用，未來消費者只要將智慧手機靠近感應器，就能完成消費，預估今年底台灣使用行動支付用戶數可望達60萬到70萬戶。

群信資本額1.8億元，由中華電信、台灣大、遠傳、亞太、台灣之星及悠遊卡公司合資組成，未來規劃增資到3億元，將引進銀行、票券及資訊公司等新股東，將電信業者持股降至五成內。

目前行動支付應用採用不同的認證金鑰，有三種方式，即手機SIM卡、SD規格記憶卡以及手機內建。群信總經理許清宗表示，群信的平台是台灣首見共通開放平台，採用未來主流趨勢SIM卡作為金鑰，達到高便利、高安全及高效率的服務。

許清宗形容，群信未來就像軟體應用商店，未來所有電信、信用卡、會員卡等相關近距離傳輸通訊（NFC）應用都可在此上架，預估今年底推出服務，除讓手機成為電子錢包，更讓用戶一機在手萬事通。

電子支付服務將形成新的產業鏈，包含用戶手中需擁有支援NFC技術的智慧手機，電信業者的SIM卡做為身分認證功能，交通、銀行、零售等為服務供應商。

根據市調機構統計，2013年全球NFC手機銷售量約2億支，占整體手機銷售約18%，今年將成長到4.16億支，預估2019年達12.8億到13億支，占整體手機65%。

許清宗表示，根據電信業者統計，去年台灣擁有NFC手機用戶約420萬，預估今年底推出TSM服務之後，明年底使用NFC手機申辦行動支付用戶比例將達15%，約60萬到70萬戶，並持續成長。

加上iPhone 6可望支援NFC服務，預估2019年時，台灣擁有NFC手機用戶可望達950萬戶，使用行動支付相關服務用戶比例將達60%。現在台灣包含開南大學主導的聯合國際支付，財金資訊、聯合信用卡處理中心，以及台灣票據交換基金會合資成立的台灣行動支付，加上群信，至少三家業者均積極發展TSM平台。

閱讀祕書／行動支付

行動支付是將信用卡、會員卡、交通票券等應用，集中在行動智慧終端裡，讓智慧手機化身為電子錢包，消費過程中，不需掏錢就可以完成付款的服務模式。行動支付應用需由信託服務管理平台（TSM）扮演公正第三方的行動付款系統的安全交易平台，提供電信業者、銀行等應用服務供應商，確保各系統的交易及整合運作。 （黃晶琳）

依據特種貨物及勞務稅條例規定，所有權人與其配偶及未成年直系親屬僅有一戶房屋及其坐落基地，辦竣戶籍登記且持有期間無供營業使用或出租者，即非屬該奢侈稅的課徵範圍，不論持有期間有無逾二年，出售時均免徵奢侈稅。

不過，稅捐機關常見民眾出售持有未滿二年的自用住宅，因為誤解「辦竣戶籍登記」規定，遭到稅捐稽徵機關補稅處罰。

財政部強調，奢侈稅對自用住宅的定義與所得稅、土地增值稅等利得稅，或房屋稅、地價稅等持有稅並不一致，「辦竣戶籍登記」的對象，只限所有權人、配偶或未成年直系親屬，並不包括所有權人或配偶的父母、祖父母等直系尊親屬。

因此，納稅人出售持有未滿二年，且僅有所有權人或其配偶的直系尊親屬設籍在該處的房地，仍無排除課稅的優惠。

財政部舉國稅局查獲案例表示，甲以900萬元出售持有未滿一年的房地，漏未報繳奢侈稅，經國稅局查獲補稅135萬元並處以罰鍰。甲主張他以為可依土地稅法規定，將其母親戶籍遷入，即符合自用住宅規定排除課徵奢侈稅，並無漏稅意圖，未料仍因此受罰。

現行稅法對於「自用住宅」均訂有優惠條款，但對自用住宅則訂有條件，其中包括設籍限制。以土地稅法為例，所謂自用住宅用地，是指土地所有權人或其配偶、直系親屬在該地辦妥戶籍登記，直系親屬範圍則涵蓋父母、祖父母等尊親在內，較奢侈稅為寬。

財政部強調，奢侈稅是按售價全額課徵10%或15%的稅款，負擔極重，限制也較嚴格，因此實務上經常發現有民眾因為疏忽設籍規定，失去免稅資格。財政部提醒民眾，在出售持有未滿二年的不動產時，最好先向稅捐機關查詢有無奢侈稅負擔，或自行仔細檢視是否符合免稅規定，以避免重稅上身。

依現行勞保條例規定，勞保基金可經核准進行有利基金收入的投資，但根據勞保局2012年勞保費率精算及財務評估報告指出，若投報率維持3%，而提撥費率不變，勞保基金恐在2027年破產。

國民黨立委李貴敏說，只要提升投報率，即可讓政府與民眾皆減輕勞保負擔，也可避免基金破產；所以要建立操盤績效獎金制度，設定目標，即可有效提高投報率，也可吸引優秀操盤人才，確保基金財務穩健，因此她提案修正勞工保險條例，增訂相關法源。

對此，勞動部長潘世偉表示，若有機制可吸引更好的人才進入，並持續留在體制內，對基金操作績效會有幫助，這點他認為沒有問題。

不過，他認為基金不能只看收益績效，也應顧及風險，保障財務穩健，且勞動部沒有像金管會這樣，對所屬金融業務人員提供很好的專業加給，因此應先以提供專業加給方式處理。

潘世偉說，若政府機關中已有其他部門人員有專業加給，他認為勞動部人員也應得到相同待遇，也就是先比照提供專業加給，建立留住專業人才的機制；且作為勞動部主管，他也傾向不以從基金中提撥獎金的方式處理。勞動基金運用局長黃肇熙表示，目前相關人員的專業加給是「零」。

這個問題的答案，取決於禁止內線交易的法律，是採取資訊平等理論？還是信賴關係理論？依據資訊平等理論，任何持有A公司內線消息的人，不論身分如何，在消息沒有公開之前，都不能買賣A公司股票。但依信賴關係理論，必須具有特定身分的人，例如對公司及股東負有信賴義務的董事，或其他內部人，才能成立內線交易。

我們的證券交易法採取哪一種理論？最高法院的判決似乎認為是資訊平等理論。判決常見的文字如下：

一、「按禁止內線交易之理由，即在資訊公開原則下，所有市場參與者，應同時、平等取得相同之資訊，任何人先行利用，將違反公平原則；故公司內部人於知悉公司內部之利多或利空訊息後，若於未公開該內部訊息前，一般投資人無從知悉該內部訊息，若事先知悉該內部訊息之人在證券市場與不知該消息之一般投資人為交易，則該行為本身自已破壞證券市場交易制度之公平性及健全性，足以影響一般投資人之權益，而應予以禁止」（最高法院96年度台上字第2587號刑事判決）。

二、「證券交易法第157條之1規定之禁止內線交易罪，旨在使買賣雙方平等取得資訊，維護證券市場之交易公平。故公司內部人於知悉公司之內部消息後，若於未公開該內部消息前，即在證券市場與不知該消息之一般投資人為對等交易，該行為本身已破壞證券市場交易制度之公平性，足以影響一般投資人對證券市場之公正性、健全性之信賴，而應予非難」（最高法院100年度台上字第7306號刑事判決）。

判決的前半段認為，「所有市場參與者，應同時、平等取得相同之資訊」。這是典型的資訊平等理論。但後段又強調「公司內部人」不能在消息公開前買賣股票。這卻是信賴關係理論的特色。這些判決沒有清楚回答問題。

就證交法而言，第157條之1對於內線交易的適用對象，採取列舉的規定，包括1、董事、監察人、經理人；2、持股逾10%的大股東；3、因職業或控制關係獲悉消息之人；4、喪失上開身分後未滿6個月者；及5、消息受領人。這樣的規定並非資訊平等理論，也不全是信賴關係理論。但可以確定的是，必須具有上開身分的人，才會成立內線交易。路人甲沒有這些身分，不應成立內線交易。

有人可能認為，路人甲，或者入侵電腦取得機密資料的駭客，屬於證交法列舉的「消息受領人」。實務上，消息受領人不是泛指任何取得消息的人。依美國法，必須洩露消息的人違背信賴義務並受有利益，而且接收消息的人，明知或可得而知洩露消息的人違背信賴義務，符合這些要件，接收消息的人，才是消息受領人（tippee）。我證交法的消息受領人，雖然沒有明確的定義，而路人甲和駭客的行為也可能違法，但法院從不認為撿到紙袋的路人甲或電腦駭客就是消息受領人。

（作者是中原大學講座教授、司法院前院長）