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2015/07/08 第421期
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黑天鵝出沒
全球閃崩危機
年金改革
洪秀柱、蔡英文表態
 
   
封面故事
   
黑天鵝出沒
全球閃崩危機
今周刊•撰文:楊紹華、吳沛璇

今年下半年,金融市場在驚心動魄的希臘公投中揭開序幕,而這恐怕只是動盪與不安的開始……。

GMO資產管理業者的創辦人及投資策略長傑洛米.葛拉罕(Jeremy
Grantham),曾在80年代末期命中日本房地產泡沫、在90年代末期命中網通泡沫,當然,也曾預言08年的金融海嘯。

他在6月底公開表示,「市場正在面臨泡沫!」他的發言成了《華爾街日報》隔天的標題。「此時此刻,世界上多數股市的價格都已偏高……,至於債券市場,更是高得離譜!」。

如果依13年諾貝爾經濟學獎得主席勒(Robert Shiller)的計算方式,今年5月底美股的「席勒本益比」突破27倍,自上個世紀初以來,這個以企業過去10年平均每股純益為計算基礎的本益比,只有3次超過27倍,1929年、2000年與2007年,「剛好都在市場崩潰之前。」席勒精確地歸納結論。

黑天鵝,首先可能來自美國。美國聯準會主席葉倫已公開講明,將在今年之內調升聯準會利率,升息時間最有可能落在9月。市場擔心美國錯估市場反應,造成殖利率飆升,引來「美國經濟意外衰退」的黑天鵝。

一旦殖利率衝高,更可怕的災難是「債市崩潰」,素有「債券天王」之稱的駿利資本投資長葛洛斯,在5月底對外表示「35年債市多頭即將告終」。

匯豐銀行在5月間發表報告,認為2015下半年全球經濟將面臨「鐵達尼式的風險」。但台灣經濟的現況,則像是猛然撞上了一座冰山。「台灣4月的景氣對策信號從黃藍燈掉到藍燈,如果再看分數,誇張地從22分直接跌到16分!」

元大寶華綜合經濟研究院董事長梁國源攤開數據,試著解釋台灣經濟的迫切危機:「自2000年以來,景氣燈號不到綠燈、且分數一次掉6分的經驗只有4次」核四停建、網通泡沫、雷曼兄弟破產,分別是前3次讓台灣景氣對策信號分數「單月掉6分」的黑天鵝事件,「但今年第1季,全球經濟完全沒有重大意外。」他嘆了口氣:「台灣經濟的問題,真的不小了!」

「台灣科技產業的主力,正在新的ICT(資通訊)生態鏈中沉淪,這是出口競爭力無法提升的原因之一。」產業的升級的條件是人流、金流。在人流的部分,「政府要嚴肅面對教改失敗的事實!」至於金流,「台灣的資本市場,已經逐漸失去扶持新創企業、輔助經濟成長的功能了。」梁國源說,只要政府沒有拿出具體的轉骨作法,台灣經濟仍將持續失焦、迷航。」

(尊重智慧財產權,如需轉載請註明資料來源:今周刊968期 謝謝!)

年金改革
洪秀柱、蔡英文表態
今周刊.撰文:陳柏樺

七月六日,一張國際新聞照片震懾人心。照片中一位七十七歲的退休老翁,跑遍希臘第二大城第撒隆尼基的多家銀行,屢次排進長長人龍之中,盼望為太太提領退休金,當他被第四家銀行拒絕時,忍不住坐地痛哭。

領不到退休金的痛苦,正在希臘活生生上演,此時此刻的希臘悲劇,也殘酷地預示年金改革牛步的台灣,未來不可避免的命運。

引爆希臘債務危機原因之一,是公務人員過多、退休金優厚,政府長期支出大於收入,全國一千萬人當中,現職加上享有退休年金的公務員,約有一百六十多萬人,以重金養著龐大退休族群,讓希臘財務負擔加重,終究不堪負荷。

台灣不改革 就是下一個希臘

但你可知道,比起希臘,台灣有更豐厚的退休條件?若台灣年金不改,步上希臘後塵只是早晚問題。以下三個數字即可說明:

第一,希臘的退休年齡是六十五歲,此刻正研議要延長到六十七歲。而台灣呢?逐步延後勞工退休年齡至六十五歲,但公教人員採八五制,只要年齡加上年資超過八十五,就可退休,目前公教人員平均退休年齡為五十五歲。

第二,三年前,全世界有三個國家的公教人員所得替代率超過或接近一○○%,冰島、希臘,接下來就是台灣,某些公務人員的所得替代率可高達一一二%。冰島破產了,而希臘岌岌可危,目前兩國所得替代率也被下調,希臘甚至降到五六%,台灣的高所得替代率還可以繼續嗎?

第三,即使在希臘,他們請領退休金的計算標準,是採用退休前十五年的平均薪資;但台灣的勞工採用退休前五年最高薪資計算,公教人員更是以最後一年薪資為請領標準,大部分的人,薪資都隨年齡越來越高,但年輕時投保的薪資卻沒那麼高;換句話說,台灣多以一生之中薪資最高的幾年,作為請領基準。

政客說改革沒共識 民調打臉

目前,希臘老年人口占二○%,多數老人仰賴政府退休金過活,退休金占財政支出的二五%,台灣在二○二五年,老年人口比率就和今日的希臘一樣,屆時台灣退休金給付將占財政支出的二三%,與希臘不相上下。

刻不容緩的年金改革,台灣是否已有自覺?本刊特別在希臘公投結束,確定否決債權國提出的改革方案後,一一與各黨政治領導人聯絡,請他們公開表明對年金改革的態度。

政治人物說沒有共識,但民意真是如此嗎?在《今周刊》一三與一五年兩度執行的調查中,看似反彈聲浪不小的年金改革,其實獲得大多數民眾支持。今年六月的調查結果顯示,不論是公務員或者勞工,都有約八成支持對退撫及勞保年金進行改革;更有近六成公務員,認為退休金所得替代率應該在八成以下。

年金改不改革 朝野這樣說──兩黨參選人對年金改革看法

國民黨總統準提名人 洪秀柱:

支持盡早面對,無論朝野,但方案要正確,要各黨、各當事人團體拉來對話。
據我所知,朝野對2013年版方案保留甚多,且多是在野黨所提,可能是不滿各修正案都只能延緩3到5年,也可能是方案有結構性瑕疵,所以重點是「改對,比快改更要緊」。

2016年無論選舉結果如何,朝野要攜手面對,凝聚全民共識和改革重點。

民進黨總統參選人 蔡英文:

民進黨認為應透過蔡英文主席主張以「國是會議」方式,讓每一個有利害關係的族群、世代都能共同參與。

現階段年金改革應做以下幾點:

一、保障國人退休基本生活為首要目標,國家資源應優先投入於此。
二、國家應設定目標,逐步拉近各職業別年金給付額度,且給付項目長期應趨於一致。
三、全面檢討年金財務之規畫及精算報告,並同步進行國家財政改革。
四、由不同職業、階層、世代共同參與,不應由政府閉門造車,片面決定。
五、當前年金政策之欠缺完備,是導因於長久以來政策與制度缺失,不應歸咎於特定職業團體、個人,而應共同面對、改正。

(尊重智慧財產權,如需轉載請註明資料來源:今周刊968 謝謝!)

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