文／朱美宙
即使是追蹤同一市場的ＥＴＦ也會有些許差別，像是有關於中國股市的ＥＴＦ有近百檔，但因追蹤的指數內涵的不同，也會有不同的表現。例如，同為中國股市的ＥＴＦ，其金融股權重占比就有不同，如Ａ50指數有61％、滬深三百指數有33％、ＭＳＣＩ中國指數只有28％成分股是金融股，在中國金融股表現低迷時，自然應選擇金融股成分少的指數。

此外，ＥＴＦ追蹤不同交易所的股票，也會有不同的費用，例如，追蹤Ａ股中國企業的交易成本，因為有Ａ股額度限制，會比追蹤港股掛牌陸企的ＥＴＦ高，管理費約25至130個基本點（一個基本點為0.01％）不等，但還是比主動式管理的共同基金約2％（二百個基本點）的管理費低。

大多數人談到ＥＴＦ，除了有可像股票一樣交易的好處，資產配置的概念也廣受投資專家推崇。麥道森是台灣理財規畫產業發展促進會常務理事，並具有財務策畫師（ＣＦＰ）證照。他就說，在十五年前，ＥＴＦ還是許多主動投資者不屑一顧的產品，現在已成為主動投資者的資產配置中的一部分。因此，他建議，可以仿照許多退休基金的策略，八成資金用在ＥＴＦ被動式的配置，兩成資金配置在主動投資的工具，既可以有效的跟上市場，又可以維持一部分主動投資的樂趣或超額收益。

全球市場配置分散風險
買指數比買基金簡易安全

麥道森說：「用ＥＴＦ做資產配置，遠比用共同基金來得簡便。」他舉例，投資型保單現有六百多檔的共同基金可以選擇，他曾為學員檢視某一張投資型保單，居然是以原物料基金為主的投資標的。他指出，原物料基金有景氣循環的週期性，若是買在景氣高點很容易長久套牢，不一定能達到長期資本增值的目的。

以投資型保單做長期投資時，「買指數」才是最方便的方法；而最能貼近買指數概念的投資工具即是ＥＴＦ。「選擇了ＥＴＦ再也不用擔心基金經理人離職影響績效表現，也不用擔心如何挑選基金，」他說，「最簡單的方法就直接投資一檔投資全球股市的ＥＴＦ，做好全市場配置，若還覺不足，可以再配置一檔新興市場的ＥＴＦ，等於用兩檔ＥＴＦ就做好投資全世界的資產配置！」

ＥＴＦ的簡便，也能快速引領投資人進入理財殿堂。台灣大學生態學博士李柏鋒，從完全不懂理財的鯊魚博士，用短短五年就成為財經專欄作家，並且利用海外券商電腦下單的便利，彈指之間投資全世界。

台大博士聽巴菲特的話
抓住危機入市　獲利翻倍

「投資指數，就要開始投資全世界，不用單獨押注在台股，」李柏鋒說，美國市場的ＥＴＦ選擇充足，連奈及利亞、希臘ＥＴＦ、甚至連只有兩家上市公司的寮國，都有相關ＥＴＦ的產品，進入美股ＥＴＦ市場，就有如進到大觀園般精采炫目。

金融海嘯後，李柏鋒做了最正確的事，就是「聽巴菲特的話」，那也是剛自博士班畢業的他第一筆最重要的投資。當時他已經開始研究投資，看到巴菲特進場買股後，他把父親贈予給他的結婚基金進場買了標普五百ＥＴＦ（代碼：ＳＰＹ），另外還買了波克夏股票，這個危機入市的舉動，讓他至今有倍數的獲利。

很多人都把ＥＴＦ視為資產配置、核心資產的一環，不會輕易變動，李柏鋒也贊同這個觀點，但他認為：「在被動式投資中，稍微主動」才是ＥＴＦ投資的重要精神。因此，一一年歐債危機正熾時，他進場買了德股ＥＴＦ（代碼：ＥＷＧ），又是一次危機入市，李柏鋒說：「我雖然不一定能在個股中選擇到最低價的進場時機，卻可盡力從世界經濟的表現來判斷某個市場價位是貴還是便宜，抓到某個經濟趨勢，投資ＥＴＦ即是能印證我的判斷的好工具。」

ＥＴＦ的操作難度普遍而言比台股來得簡單，但還是應該要有些基本心法。上海商銀信託部經理馮振杰就發展出一套追蹤資金流向的方法，為信託部操盤的上銀全球ＥＴＦ組合集合帳戶，是近三年來同類型基金的第一名，近一年績效為11％。

馮振杰認為，由於ＥＴＦ追蹤指數，各指數的漲跌代表資金流向，從ＥＴＦ的表現可以挖崛出強弱市場，跟著強勢市場順勢操作，自然就會有較好表現，若是發現強勢市場有轉弱的跡象，就可以適時地出場。這樣一來，既不用考慮惱人的基本面因素，又解決不知如何挑選標的，不知何時該出場的問題。…詳全文