美國聯準會6月中的利率會議決定不升息，會後聯準會主席葉倫坦承，英國脫歐的變數是聯準會決定維持利率不變的決定性因素之一，該公投結果對於英國和歐洲都非常重要，也會對全球金融市場造成相當衝擊，並影響美國經濟和利率政策方向。

雖然美國聯準會官員在6月會議仍預期今年將升息2次，然而在6月下旬英國脫歐公投意外闖關後，市場普遍預期聯準會今年將僅升息1次，甚至可能維持現行利率不變。而歐洲央行在考量物價持續低迷的情況下，也可能在9或12月宣布延長QE購債期限。

變數3 貿易大戰重啟，使全球經濟雪上加霜

第3個重大變數則是「美國大選」。富邦金經濟學家羅瑋指出，不論哪一位候選人當選，任內頭2年美國恐怕都會陷入衰退。若希拉蕊當選，將延續民主黨過去施政方向，美國衰退的幅度將較淺，時間也會縮短；若川普當選，上任後如果以中國為假想敵，施政上採取雷根的路線，將會造成全球關稅壁壘或引發貿易大戰。

▲3低狀態 全球邁向「新平庸」經濟

全球經濟已逐漸邁向「新平庸」經濟，低成長、低膨脹、低利率漸成常態，如果再來個貿易大戰攪局，恐讓全球經濟雪上加霜。市場對2016年下半年全球經濟展望不甚樂觀，羅瑋指出，美國今年經濟成長率預估1.6?1.8%，歐元區約1%，日本僅0.5%，中國也不到7%，台灣在內外皆冷情況下，估約0.5?0.8%，保1頗有難度。

豐彥財經學苑創辦人暨首席講師謝晨彥表示，未來2、3年全球經濟仍是築底期，股市方面，美國的經濟狀況相對較佳，不過美股評價已經偏高，操作不易；歐洲受到脫歐拖累，築底時間將拉長；中國市場今年可望開放深港通，加上未來納入MSCI題材以及股價基期低的優勢，是相對具投資價值的市場。

商品方面，黃金等貴金屬有來自印度實質買盤以及脫歐避險買盤，適合波段操作；至於貨幣部分，建議短線避開英鎊、歐元及以其計價的相關商品。

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「近2年高收益債報酬率從高峰滑落，它不是不好，而是沒有以前好，可是現在是低收益年代，投資人也不能沒有它，所以，資產配置必須要再加入其他的收息資產做平衡。」安聯投信產品首席陳柏基指出，投資人應該改變以往在核心收息資產只有單一來源的配置，建立多元的核心收息資產。

他提到，準退休族追求高息的觀念必須要改變，因為高息的背後往往潛藏高波動風險，面對詭譎多變的市場，投資人該領的是穩定且優質的息，而不是獨鍾「高」息。

建立多元的核心收息資產 能分散配置風險

去哪裡找穩定且優質的息呢？安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，從多元資產的角度找息最為合適，「政府公債很優質，可是它現在的息很低；而高收益債雖然波動大，但是它有高息，投資人若配置各一半的公債和高收益債，就可以滿足收息需求，又能發揮穩定資產的作用。這是最簡單的多元資產概念。」

分析目前主要債種的收益率水準，美國投資級債券約有2.8%，新興市場債券約4%多，高收益債6%多，多元結合這些債種，自然能有效分散投資組合裡的波動風險。

而多元資產也可以是股票和債券混合配置，許家豪強調，現在這個時點尤其合適，「這幾年全球經濟看不見強勁的成長動能，很多美國和歐洲企業發放股息的意願都提高，台灣也是，像台積電配息6元創20年新高，買穩定配息的高息股也是一環。」

但買高息股同樣強調「穩定配息」這一點，假使今年賺得多，配息6元，明年賺得少，只配息1元，這樣的股票不能算是優質資產，在挑選時，獲利穩定的公司通常每年固定配息一定水準，股價波動也會較平穩。除此之外，REITs商品也是收息題材，市場上，部分多元入息組合基金會將它納入配置。

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