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2010/12/31 第4期 訂閱/退訂看歷史報份直接訂閱
 
封面故事 謝金河:2011年選黑馬大戰略
特別企劃 黃啟乙:二○一一年台股最大資金行情報到
最新活動 老謝的2011資金行情完整披露
 
謝金河:2011年選黑馬大戰略
文.謝金河
我們在形容人生從逆境爬起來的轉機,常常用一句形容詞:「不經一番寒徹骨,那得梅花撲鼻香。」這種經過極度逆境壓縮出來的收穫,往往是很大的。用在股票投資,最具意義的名言是「行情總在絕望中誕生……,在充滿希望中毀滅。」用在選股上面,很多股票當我們進場去買,充滿恐懼的時候,往往會出現意想不到的漲幅;但有些股票,在我們買進的時候,充滿樂觀快樂的心情,下場往往是套牢的。

也因此,在股票市場裡最有哲理的一句話是「貴上極則反賤,賤下極則反貴」,也就是買賣股票盈虧,其實最關鍵的就是「價格」,任何投資與你進場的買點高低有很密切的關係。

買股票價格最重要

每一年度歲末年初之際,我們若把年度漲幅名列前茅的個股列出來,年度漲幅前三十名的個股,第二年漲幅相對變小,甚至逆勢下跌的風險大增。例如,二○○九年表現最出色的連接器股,如宏致一度一四三元,一○年卻一整年都在跌,如今只剩下五六元;凡甲曾漲到一二六元,如今只剩下七○元左右,禾昌○九年從一六元漲到七五.五元,一○年又跌回三六.五五元,幾乎是一整年都在下跌。

最強悍的是嘉澤,○八年底從一七元起漲,漲到一○年初漲到二二七.五元,幾乎是漲了十幾倍,但今年嘉澤業績亮麗,股價已不再強悍。電子書的振曜○九年也是從一二.二元漲到一四一元,一○年十一月營收仍亮麗,但是股價力道也相對有限。DRAM模組的威剛○九年從七.六五元漲到一○七元,也是十倍速大行情,但一○年一整年從年初跌到年尾,這都說明了一點,股價漲多了就是大利空。

今年漲幅非常大的潤泰全從一二.四五元漲到一○八.五元,漲到百元以上的潤泰全,已把中國大潤發上市的效應發揮殆盡,未來中段整理不知會有多久,此時中線投資的人,當然可以換股。因此,像潤泰新、藍天,未來即使利多再大,推升股價的力道,恐怕會受限。

二○○九年是金融海嘯後,美國印鈔票救市的第一年,前一年因為海嘯打擊,股價都跌得很深,那一年,根據江文勝的統計,台股漲一倍的個股達七一九家,漲超過二倍的個股多達二八九,漲三倍的也有一二五家,漲四倍以上的也有五九家,印證了低基期創造了高漲幅。

航空股「賤下極反貴」

航空股就是「賤下極反貴」的典範,○九年第四季航空股都忙著辦減資再增資,長榮航跌到七.五三元,華航只有七.六四元,但是一年光景,兩岸直航帶來及時雨,如今華航站上二六元,長榮航漲到三七.六元。這些航空股經歷了一翻寒徹骨,如今大展鴻圖,航空股最困難的時候,連員工也不敢參加增資,結果以每股一○.六元參加長榮航增資的人,一年都翻達二.五倍。這是二○一○年最值得探討的個股。

進入二○一一年,前一年度大漲的個股,只要業績繼續好,仍有表現空間,像長榮航、華航股價都還未到盡頭,但是未來一年漲幅不一定最大。若是股價已大漲,業績跟不上,命運就會如○九年DRAM模組的翻版,股價漲了好幾倍,然後跌下來腰斬。最好的方法是重新尋找低基期的個股。

電子雙D基期最低

電子股是二○一年表現相對遜色的族群,目前基期最低的是雙D,不論是面板或DRAM,基期都很低,奇美電第三季是虧損,但股價仍站在四○元以上,這是有鴻海加持,因此,面板股基期低,但股價並未大跌。倒是DRAM、DRAM模組、記憶體IC設計公司股價都跌得很深,如果要看恐怖氣氛,DRAM股很像○九年底航空股的翻版,二十九日外資買超四三八八張力晶、五三三張茂德與六九五九張旺宏。最近世界先進股價表現不惡,厄運是不是會過去?值得細細研究。

金控股年末突發威

二○一○年即將結束之前,蟄伏了二十年的開發金控突然發威,看起來辜家二少已經準備好了,開發金谷底翻揚,股價大漲五成以上,中壽成了下一匹黑馬,第三個當然是凱基證券,這是金融股突破的第一個點。

黎智英的壹電視開台前夕,他長期投資的玉山金漲到二○.五元,給了他很大激勵,有助於台新金、永豐金更上一層樓。金融股若找長期爆發力,低基期的台壽保、新光金是焦點,其中股本很小的台壽保是最值得注意的黑馬。

傳產股中,進入二○一一年,可留意虧了十幾年,第三季才出現獲利的六福,另外站上二○元量縮的磐亞,量縮下來就是買進的機會,鋼鐵股的三星、榮剛、精剛、世鎧量縮下來也是好的進場買點。

電子股的記憶體股已從漢磊啟動攻勢,世界先進與茂矽也帶了起來,下一個有耐心的人可以等力晶,手機代工股的華寶、華冠基本仍不明朗,但技術面超強;華通帶起的HDI板以量滾量,不宜追高;電聲產品的美律似乎在攻擊轉捩點上,可進一步追蹤。

台股在九千點關前鞏固與整頓,這是很好的現象,進入二○一一年,忘掉那些過去一年已經大漲特漲的個股,從那些在低基期,醞釀轉機的個股出發,這是二○一一年的選股之道。

黃啟乙:二○一一年台股最大資金行情報到
文.黃啟乙
進入二○一一年,新台幣將進入更大的升值浪潮,這是國際資金進入台灣的最重要訊號。這一次不是只有一個索羅斯,可能是N個索羅斯,台股的資金行情已難以抵擋。

如果要展望二○一一年台灣的金融情勢,最重要的焦點之一,是新台幣將走向「二」字頭。換言之,新台幣可能進入長期的升值趨勢,所造成的影響,不僅是經濟與股市,日常生活也一樣。

面對新台幣可能的劇變,央行在二○一○年第四季以來,不斷用尾盤阻升的手法,硬是將新台幣匯價守在三十元以上,這其中央行也與金管會聯手,利用行政手段來阻嚇所謂外資的炒匯,甚至已有外資銀行向央行招認,索羅斯是近來「炒匯」的那一隻手。

但問題是,只有一個索羅斯嗎?新台幣升值的壓力,並不是只有台灣的問題,而是全球資金流動之下,必然的趨勢。

所以央行企圖將新台幣的匯價力守在三十元以上,並不會太長久,最重要是趨勢的力量。尤其人民幣長期看升之下,帶領亞洲貨幣持續走向升值之路,新台幣的升值已難抵擋。

在這個大環境之下,二○一一年股市的行情,肯定與新台幣升值有關,尤其未來不是只有一個索羅斯,也不是只有幾個索羅斯,而是一大群索羅斯所引進的資金浪潮,將會超乎大家想像之外。

人為力量難以抵擋趨勢

其實央行堅守匯價並不是頭一次,一九九五年「飛彈危機」時,當時新台幣面臨著龐大貶值壓力。央行在那個時候為了穩定社會氣氛,力守新台幣的匯價在二七.五元,就當時而言,的確對社會的安定起了很大的作用,但二七.五元的匯價守了一年多之後,突然遭逢九七年亞洲金融海嘯,二七.五元關卡宣告失守,而後一路貶到三十五元左右。

再回頭看一看現在的匯價,短時間央行的力守,或許會有一定效果,但我們還是要再強調,未來新台幣的升值,並不是台灣的問題,而是全球性的潮流,這是長期且難以抵擋的。

一定要注意,這一次來到亞洲的資金,可說是超級大浪潮,影響所及,台股一定是走資金行情,而所謂的資金行情,在每一段行情轉折上,會有幾個特色。首先,中期行情要反轉之前,通常會出現行情噴出的走勢;第二個,就是成交量連續爆出大量而失控。目前為止,大盤踩著碎步上升的型態,並未噴出,按理行情仍會朝著盤堅的方向行進。

至於長線上,台灣股市的成交量會爆發到什麼程度?或許可以用過去的歷史記錄來參考。

十年來港股成交值成長十倍

至於香港股市在二○○七年也創下二.一三六兆美元的年成交值,也較一九九九年成長快十倍,也比二○○四年成長三.八倍。換言之,過去十年,台股的成交值並沒有成長,而是原地踏步,即便在二○○九年,台股的年成交值維持在九○五一.三七億美元,而韓股則為一.五五九兆美元;港股則是一.五兆美元。

現在我們又要看到南韓股市正向金融海嘯前的歷史高價邁進,為什麼台股遲遲未能創下歷史新高?原因就是過去十年台股缺乏更大的動能。

所以當市場都在看台股要上萬點,要上萬點,怎麼可以沒有成交量?看到全球資金正一波又一波湧向台灣,相對過去十年,或二十年,台灣的資金是淨流出,令股市缺乏動能,如今情勢已大大不同,不僅有台資回流,再加上外資,甚至中資,正瞄準台灣而來,最後一定會反應在股市上,台股日均量超過兩千億元並非不可能。

如此龐大資金,若塞進股市,尤其配合新台幣的升值,這對金融股、證券股,乃至於資產股,皆是長期看升的原動力,單單在十二月份,就有兩個交易日,看到過去的三商銀-彰銀、華南金、第一金兩度全面性聯袂漲停,幾乎是二十年以來少見的行情,代表金融股長期看升趨勢已日益明顯!

除此之外,看到新台幣走向升值的趨勢,再加上企業也掀起所謂的「加薪潮」,這對台灣的內需,會帶來最直接的受益!而內需產業之中,有幾個重要的族群,那就是零售、汽車,以及地產。

光靠台灣,裕融每股就賺四.五元

可以看到汽車產業持續復甦,長期以來我們也持續看好汽車股的表現,下一個階段,也就一一年,汽車貸款以及汽車租賃,肯定有好的光景。一路以來看好裕融在中長線的表現,股價在今年十月初,攻抵六五.五元後整理了三個月,型態上開始有轉攻為守的機會。

看到這件消息,可以試想一下,當裕隆集團旗下的汽車賣得愈好之下,專攻裕隆集團汽車貸款業務的裕融,當然業績會水漲船高。

尤其二○一一年的車市持續看好,有助汽車貸款業務增加之外,汽車租賃也同樣看好!裕融轉投資─格上租車(持股六八.五七%),更成為裕融近年來的金雞母。目前格上租車已進軍上海,令裕融有新的中國題材。

綜合來看,裕融身處台灣車市新的增長期,今年光是在台灣的獲利,每股有機會到達五元上下,如果二○一○年中國的汽車租賃業務,或者是租賃公司,甚至所謂中國汽車貸款的潛在市場,只要可以逐一實現獲利,那麼裕融的架構,以及規模,當不止於此了!

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