美股領風騷　歐亞榮景不墜

再者，歐洲之心德國股市又來到一萬三千點附近、法國則在五三六○點之上，都是強勢。亞洲中國長假前定向降準，使得香港恆生指數創高、國企股也大漲，看來中國已較不擔心資金外流了。

國際股市都是強勢，台股九月歷經外資賣超逾六百億元，及累計第三季賣超超過七百億元且匯出，股市先跌後漲，在國際股市未見連續大跌，台股自然無大跌理由。且八月份進出口數據都非常亮麗，推測九月份上市櫃公司大多數業績當屬不錯，九月營收公布，創新高家數應不輸八月份，有機會超過一三○家以上，再比對第三季業績，不少公司逐月增加或創新高，又第三季較無匯損因素，在十一月將公布第三季財報，接續第三季逐漸進入對明年築夢旺季，台股即使外資買超不多，但台股內資回籠，更將是個股表現。

亞系外資表示，市場預期二○一七、一八年台股企業ＥＰＳ將分別成長十．五％、九．五％，但科技股ＥＰＳ預估將成長十四％、十三％，仍看好科技股表現可望優於大盤，維持台股指數目標今年為一○八○○點、明年為一一三○○點。亞系若從各個強勢族群來看，近期蘋概股回得較深且反彈力道較弱，反而是今年以來一直表現不錯的半導體族群，包括DRAM、NOR Flash、IC設計等，走勢相當穩健，尤其台積電迭創新高，提振士氣；再來是電池材料相關個股，在通用、賓士、ＢＭＷ乃至先前的奧迪、富豪都宣示將來要全力發展電動車，即便Tesla出貨不如預期但股價下跌有限，在大廠陸續加入電動車陣營下，電池材料族群成為顯學，不過這次僅康普九月營收創新高。而漲價題材的被動元件、二極體、MOSFET到矽晶圓十二吋、八吋、六吋，全都因為車用電子加入３Ｃ市場搶產能。整體族群輪流上漲、輪流回檔。

在檢視九月營收（就可知道第三季業績進而推估獲利）好的公司半導體、ＰＣＢ，漲價相關族群一定跑不掉，被動元件在ＭＬＣＣ價格今年調升三次中，國巨、奇力新、興勤等都創新高，第三季營收創新高，鐵定將繳出亮眼獲利；DRAM及NOR也是漲價聲不斷，可以預期南亞科及通路威剛、旺宏及華邦電業績也是呱呱叫。市場傳出南亞科今年加計賣美光持股，全年ＥＰＳ將超過一個股本、威剛也不遑多讓。旺宏單季每股有賺一元實力。

九月營收半導體及漲價族群最旺

矽晶圓的中美晶及環球晶九月營收及第三季也都創歷史新高，不僅該季獲利看好，且由於十二吋、八吋供不應求，第四季業績將再上一層樓，股價上升趨勢不變。而十二吋漲價已蔓延至八吋。未來六吋以下也將有一定需求，也就是說合晶、嘉晶、漢磊等業績不會太低。

外資看好半導體市場今年將成長十七％、明年將成長六％，同時將受惠iPhone周期以及自動化、車用電子族群的持續支出和成長；其中台積電是很重要角色，在ＡＩ方面與Nvidia合作，手機方面高通也將部分單子轉至台積電，若加上蘋果、華為及聯發科，幾乎除三星外所有大廠訂單都到位；車用部分包括奧迪、英飛凌等都有投單。其中蘋果訂單所占比重當然是最高，儘管ｉ８賣得不是很好，但台積電幾乎集所有尖端科技訂單一身，單月營收看漲。過去外資是台積電的主要買盤，未來可能是台灣壽險資金進駐，張忠謀董事長將交棒，一定布局好了，總市值有進一步上升的機會。【本文未完，全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1956期；訂閱先探投資週刊電子版】

度過了台灣的雙十連假，中國大陸的十一長假也過去了，第四季行情正式展開，台股在長假後，第一個觀察將是第三季營收全部公告，到底有哪一些公司營收破繭而出？像有美律加持的康控ＫＹ營收從第一季五．七二億，現在到九月已跑到七．二一億，營收暴衝，當然股價也大躍升，有Tesla概念的貿聯ＫＹ（3665）營收從四月的八．四五億，現在逐月創新高來到十五．六六億元，當然股價也來到三○一元，過了長假，這是一個觀察點，再來是第三季財報，這又是一個影響股價的重要轉折點。

很多人都會問，台股站在萬點，到底能撐多久？這不會有答案，但沒有信心的人不妨看看台灣第一大市值的台積電股價會跑到哪裡？十月十日台積電ＡＤＲ創下三九．一六美元新天價，市值來到二○三○．八六億美元，這是台灣有史以來第一檔市值突破二千億美元的公司，如果還原回台股，台積電換成台幣有漲到二三八元的實力，台積電只要不下來，台股指數就會撐在高檔，這是大家擔心萬點能撐多久？不妨看看台積電。

各國龍頭企業屹立高檔

到目前為止，各國具代表性的龍頭企業仍然屹立在高檔，像Apple收在一五五．九美元，市值是八○五二．五九億美元，Google跌到九八七．八美元，市值也有六八二六億美元，其他如微軟在七六．二九美元，市值五八七六億美元，ＦＢ一直在五○○○億美元左右，最近稍回檔的Amazon收在九八七．二美元，市值四七四二．三一億美元，可以看出美國前五大市值企業仍屹立不墜。

但是中國的追兵很快追了上來，這一周阿里巴巴股價漲到一八四．四五美元，市值來到四七二六．四七億美元，很可能最近會追過Amazon，成為全球第五大市值企業，而在香港的騰訊來到三五一．二港元，市值三．三四一九兆港元，市值也跑到四二九五億美元，最近連百度都快速衝到二六二．四一美元，市值跑到九○九．九三億美元，百度靠著人工智慧題材，超越Tesla、Netflix，市值將直追AVAGO及Nvidia，最近吉利汽車在香港市值超越南韓現代汽車，也是新的里程碑，再加上比亞迪股價大漲，中國電動汽車題材可能超越Tesla。

這種大市值企業一直往前跑，南韓三星電子股價創下二六八．四萬韓元新高，市值推升到三八一兆韓元，約合三三四二億美元，對照台積電市值推升到二○○○億美元，這些大市值企業把全球股市撐在高檔，也讓各國股市頻創歷史紀錄。例如，美國道瓊指數到二二八五○．五一，S&P 500來到二五五五．六三，Nasdaq不停地上漲，又創下六六○八．三的歷史高價，最近漲最兇的是羅素二○○○，從八月十八日的一三四九．三五直衝到一五一四．九四，一個多月來指數漲了十二．二七％，這個情況可以發現很多重量級個股漲翻天，投資人開始尋找中小型漲幅相對小的個股買進。另一個特色是ＡＩ人工智慧新時代，全球半導體產業盛況空前，像是三星第二季手機行動部門的營業利益是四．一兆韓元，比去年四．三兆韓元略有衰退，但是三星的DRAM、Flash大好，第三季營業利益從去年二．六兆大幅提升到八兆韓元，今年股價大漲靠的是記憶體，這對照台灣的旺宏、華邦、南亞科股價大漲，大家就知道道理何在！

美國費城半導體指數在金融海嘯的時候最慘跌到一六七．五五，如今寫下一二一○．一八的歷史新紀錄，從金融海嘯到現在ＳＯＸ指數大漲六二二．二七％，從費半指數可以在金融海嘯到現在大漲六．二二倍，大家就可以知道半導體景氣有多好，因此，從台積電三奈米決定留在台灣，大家可以開始尋找哪些半導體設備廠商可以在進口替代中脫穎而出，台積電的新產業鏈，誰會是贏家？

從減資股尋找黑馬

這也是台灣投資人選股的第五項修練，前不久在辜朝明回台的演講論壇上，我提到台灣有很多公司切入Tesla供應鏈，像亞光、美琪瑪、康普股價大漲，都是這個題材發酵，馬凱教授說台灣企業要有豪氣去創造Apple、Tesla那種品牌大廠，而不是只成為別人的供應鏈，我回馬凱教授說，台灣的企業成不了Apple、Tesla，但是可以成為這些品牌大廠的隱形冠軍，像中鋼也是供應Tesla車身的供應鏈，沒有上市的富田，最近聽說未上市股價已漲到三○○元。【本文未完，全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1956期；訂閱先探投資週刊電子版】

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