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2025/12/04 第6048期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份
編輯小語 挺陸科創 □豐推15億美元信貸
大陸房市續低迷 任澤平:將出現20/80漲跌分化
天山論壇 聚焦中亞經合
大陸國產GPU第一股 摩爾線程5日在科創板上市
陸銀下架高收益存款產品 緩解利潤壓力
在陸德企樂觀 擬深化合作
北京故宮76文物 維也納展出
香港上月PMI 升至52.9

★ 台股重要指標:外資買賣超投信買賣超自營商買賣超融資增減排行融券增減排行
編輯小語
挺陸科創 □豐推15億美元信貸
大陸中心/綜合報導/聯合報
□豐銀行(中國)有限公司3日宣布,在中國大陸推出外資銀行中首個專注於服務科創企業的金融服務品牌「□豐科創金融」,並以總計15億美元的信貸資金支持大陸科創企業。

此次推出全新服務後,□豐科創金融團隊將通過引入集團在全球服務科創企業的資源和專長,為大陸科技、生命科學及醫療健康等領域的創新企業提供支持,主要聚焦由創投或私募基金支持的初創及高速成長期企業。

根據科創企業輕資產、模式新等特點,□豐將通過綜合評估企業的核心技術、專利壁壘和市場前景等多方面因素提供相應的金融服務。除15億美元信貸以外,□豐還為企業提供營運資金、資本支出、財資管理及融資安排等全生命周期的支持,滿足他們在不同發展階段的金融需求。

□豐銀行(中國)有限公司行長兼行政總裁王雲峰表示,通過發力科技金融,外資銀行可以憑藉跨境資源服務更多小巨人、獨角獸和領軍企業,支持更多「中國創造」和「中國智造」走向世界。

據介紹,作為專注於服務科創企業和投資者的全球金融服務品牌,「□豐科創金融」是□豐集團2023年收購矽谷銀行英國子公司後推出的全新品牌,目前已在全球擁有900多人的科創金融專家團隊,覆蓋大陸、英國、美國、新加坡、印度等多個創新生態活躍的市場。

此前王雲峰也在「銀行家雜誌」撰文稱,在大陸,□豐也設有服務科創企業的專屬團隊,並通過多種方式支持創新。

例如,2023年□豐對大陸領先跨境電商數位科技公司豆沙包(Dowsure)進行了戰略投資。雙方通過深化合作,利用創新科技打造普及化的金融方案,幫助中小跨境商家在競爭激烈的全球市場中發展,實現了科技與金融的雙向賦能。

此外,□豐集團10月底開展的針對全球17個市場的6,750家企業的調查顯示,得益於對全球貿易局勢變化的了解,有超過一半(54%)大陸受訪企業預計未來兩年能實現收入增長。同時大陸企業對收入受關稅和貿易變局影響的擔憂也比六個月前有所緩解,擔心未來兩年收入受到較大影響(25%以上)的受訪企業從半年前的24%降到了本次調查的8%。

 
大陸房市續低迷 任澤平:將出現20/80漲跌分化
台北3日電/中央社
中國房地產市場持續低迷,再掀泡沫化疑慮。中國知名經濟分析家任澤平今天表示,未來房地產將出現20/80分化現象,20%人口流入的一二線城市未來房價可能會漲,而80%人口流出的城市,房價會長期下跌。

近日傳出中國房市分析機構被下令停止發布前百大房企銷售數據,官方還加強打擊唱衰房市的網路言論,市場再掀泡沫化疑慮。

任澤平3日在微信公眾號「澤平宏觀展望」發文表示,有人認為,現在房價還是過高,泡沫嚴重;也有人認為,市場經過這幾年調整,已經到位了,沒有風險。他在2016年就提出房地產存在泡沫,一二線城市主要是價格偏高,三四線主要是庫存積壓。

任澤平提出5個指標分析當前房市是否泡沫化,第1個指標是「絕對房價和房價收入比」。他指出,在全球前20大高房價城市中,香港位列第1,北京、上海位列第12、13,深圳位列18位。在全球房價收入比排名前10的城市中,中國則有廈門、北京、上海、香港。

任澤平說,這背後反映了兩大現實,一個是高收入群體持續向一二線城市集中,推高了這些地方的房價;另一個是優質的教育、醫療公共資源高度集聚,帶來區位溢價。紐約、倫敦、巴黎的房價跟中國的北上廣深一樣,房價都普遍高於全國水準,這是全球普遍現象。

第2個指標是「庫存」。任澤平指出,目前區域分化明顯,當前庫存去化壓力主要集中在人口流出的三四線城市,特別是中西部、東北等經濟欠發達地區。這與美國、日本等國際經驗相符,在後房地產時代,人口持續向大都市圈集中,農村、三四線城市面臨長期人口淨流出的壓力。

第3個指標是「租金回報率」。他指出,目前主要城市的靜態租金回報率大概是2.1%,也就是租50年才回本,一線城市僅在2%左右,低於二三線城市。這些數據遠低於國際上的4%至6%水準,主因是中國房地產除了居住功能,還捆綁著戶籍、學區、醫療這些附加價值,住房自有率在國際上較高。

第4個指標是「空置率」。任澤平指出,當前空置情況呈現明顯區域分化,中小城市空置主要源於過度建設、人口流出。一二城市空置更多與投機性需求相關,多集中在郊區。

第5個指標是「房地產槓桿」。他提到,中國居民部門槓桿率從2006年的10%上升至2024年的60%,低於韓國的90%、美國的69%、日本的65%等已發展國家。同時,中國房地產業的資產負債率從2020年高點的80.7%下降至2023年的78%,整體風險在釋放。

任澤平說,綜合這5個指標來看,隨著近幾年房市的調整,中國一二線城市的房價逐步回歸到了健康區間,三四線基本沒有價格泡沫,但庫存積壓還是很嚴重。

任澤平表示,未來房地產將出現20/80分化現象,未來不是所有城市房價「普漲」,而是20%人口流入的一二線城市未來還有新增購房需求,房價可能會漲。而80%人口流出的「低能級城市」,未來沒有新增購房需求,不僅房價可能不漲,甚至還會長期下跌。

 
天山論壇 聚焦中亞經合
大陸中心/綜合報導/聯合報
中亞經濟合作天山論壇12月2日在新疆烏魯木齊開幕,來自中亞區域經濟合作機制(CAREC)成員國的部級政府官員,以及多雙邊金融機構、知名智庫和民營企業等300多名代表匯聚,圍繞「助力互聯互通,釋放投資潛力」的主題交流,研討中亞區域貿易、交通、能源及數位互聯互通,並宣告成立「中亞區域財政合作研究中心」。

大陸財政部長藍佛安在開幕式上表示,近年來,中亞區域經濟合作取得長足進展,在國際舞臺上發揮愈來愈重要的作用,我們要弘揚「中國—中亞精神」,不斷拓展合作領域、擴大合作規模、提升合作層次,在互利合作中加快共同發展,更好造福中亞各國人民。

中共新疆自治區黨委書記陳小江則提到,中共二十屆四中全會對大陸未來五年經濟社會發展作出頂層設計和戰略擘畫,此次論壇搭建了促進經貿交流、深化投資合作的重要平台,必將為促進區域繁榮發展增添新動力。我們將弘揚「中國—中亞精神」,在中國—中亞機制框架下,與中亞國家地方間深化經貿往來、加強金融合作、增進人文交流。

據指出,自第一屆「中國—中亞峰會」舉辦以來,大陸與中亞雙邊貿易額大幅增長,在2024年達到948億美元。

 
大陸國產GPU第一股 摩爾線程5日在科創板上市
記者林宸誼/即時報導/聯合報
被視為大陸「輝達」、頂著「國產GPU第一股」光環的摩爾線程3日公告,經上海證交所審核同意,將於2025年12月5日在科創板上市。發行價格為人民幣114.28元,刷新科創板年內最貴新股紀錄,並以近人民幣80億元募資規模位列年內科創板新股第一。

摩爾線程上市進程是一路綠燈,在科創板1+6新政的加持下,僅用122天就走完從受理到註冊的全流程,這樣的速度在過去兩年的A股市場幾乎不可想像。

公告顯示,公司股票簡稱「摩爾線程」,代碼688795。本次公開發行7000萬股新股,均為新股,無老股轉讓,發行後總股本為4.7億股。

公告提示,本次發行價格每股人民幣114.28元,對應的發行人2024年攤薄後靜態市銷率為122.51倍,高於同行業可比公司2024年靜態市銷率平均水準,存在未來發行人股價下跌給投資者帶來損失的風險。

摩爾線程成立於2020年,是前輝達全球副總裁、中國區總經理張建中,帶著一支輝達基因濃厚的核心團隊啟動營運,成立不滿100天,就完成兩輪融資,估值突破10億美元,刷新當年最快獨角獸晉升紀錄。

摩爾線程以全功能GPU為核心,致力於向全球提供加速計算的基礎設施和一站式解決方案,為各行各業的數智化轉型提供強大的AI計算支持。

成立五年間,摩爾線程已量產五顆晶片,推出四代GPU架構,構建起覆蓋雲—邊—端的全棧AI產品矩陣。成為境內少數能提供從FP8到FP64全計算精度支持、率先推出DirectX12圖形加速引擎的GPU廠商。

摩爾線程自主研發的MUSA架構,實現了單晶片同時支持AI計算加速、圖形渲染、物理模擬和科學計算的技術突破。

MTT S80顯卡的單精確度浮點算力已接近輝達RTX 3060,千卡GPU智算集群效率更是超越同等規模國外同代產品。

 
陸銀下架高收益存款產品 緩解利潤壓力
記者林宸誼/綜合報導/經濟日報
大陸一些大型銀行,已從產品中移除五年期、收益率較高的大額定期存單,以緩解利潤壓力。包括工商銀行和農業銀行等手機App顯示,目前只提供期限較短、規模較大的定期存款,期限從六個月到三年不等。

據了解,這些短期存款產品利率約為1.2%至1.8%,而五年期大額定期存款的利率約為2%至2.1%。

當前大額存單的門檻正在不斷提高,除了長期限產品下架外,有銀行將三年期大額存單的門檻提高至人民幣100萬元,而利率只有1.55%。

大陸銀行業正面臨利潤率下降的困境,同時政府也敦促它們支持經濟成長。降低存款利率將為銀行提供急需的迴旋餘地,以便它們能夠降低貸款利率。

大陸官方數據顯示,截至第三季度末,商業銀行淨利差(衡量獲利能力的關鍵指標)為1.42%,創歷史新低,與上一季持平。

規模較小的銀行面臨更嚴峻的利潤率壓力,先前已開始採取類似措施。上個月,內蒙古自治區和雲南省的幾家農村銀行表示,將停止提供五年期定期存款,並降低短期產品的利率。

今年5月,大陸當局下調基準貸款利率,以協助緩衝中美貿易戰對經濟的影響,各大國有銀行紛紛調降存款利率。

 
在陸德企樂觀 擬深化合作
大陸中心/綜合報導/聯合報
中國德國商會2日發布的2025/2026年度商業信心調查報告顯示,受訪德國企業對在大陸經營前景愈加樂觀,普遍認為德中友好往來為其業務發展提供重要支撐,超半數企業計畫進一步深化與中國大陸夥伴的合作。

報告顯示,93%的受訪企業表示將繼續深耕中國大陸市場,比率較去年有所提升。65%的受訪企業對未來五年大陸經濟發展有信心。同時,53%的企業計畫未來兩年內增加在陸投資。報告說,近三分之二的受訪企業認為,大陸合作夥伴日益成為德國企業的重要戰略支撐。56%的受訪企業表示,正考慮與大陸夥伴開展更深入合作,以借助知識共享與品牌優勢推動業務增長。

中國德國商會華北及東北地區董事會主席霍飛明表示,與大陸企業深化合作並推進本地化,已成為在陸德企提升競爭力、推動創新的重要路徑。報告還說,大陸企業創新加快,逐漸成為創新領導者,其走出去趨勢為在陸德企帶來新合作機遇。約三分之二的受訪企業表示,已通過提供產品或服務、協同開拓新市場等方式參與陸企出海,並從合作中受益。

報告強調,良好的雙邊關係對在陸德企至關重要。75%的受訪企業認為,德中以及歐中關係對其在陸業務有重要影響。受訪企業普遍期待德國政府採取更多措施,讓德國國內對大陸的認知更加全面。中國德國商會是在陸德企的官方協會,目前擁有約2000家會員企業。該商業信心調查報告於2007年啟動,是衡量德國企業在陸市場信心的重要參考。

公開資料顯示,2025年前9個月,大陸與德國雙邊貿易總額達1,859億歐元,同比增長0.6%,大陸再次成德國最大交易夥伴。德國聯邦外貿與投資署資料顯示2024年陸企在德啟動199個綠地項目,大陸穩居德國第3大外資來源國,其中生產與研發項目占比達26%,高於其他主要投資國平均水準。

 
北京故宮76文物 維也納展出
大陸中心/綜合報導/聯合報
在建院百年之際,北京故宮又有赴國外的展覽。「美美與共—紫禁城生活藏美」展覽12月1日在奧地利維也納藝術史博物館開幕,來自北京故宮博物院的76件精品文物展示了中國宮廷工藝美術的卓越成就。

本次展出的故宮文物主要來自18世紀,涵蓋玉器、瓷器、漆器、琺瑯、鐘表等多個品類,大多是首次在歐洲亮相。其中御用玉雕、瓷器等珍品系統性呈現中國宮廷「器以載道」的審美哲學,彰顯中華文明兼收並蓄、包容開放的精神內核。

本次展覽由故宮博物院與維也納藝術史博物館聯合策畫,將於12月2日至2026年4月6日向公眾開放。展覽壓台之作「銅鍍金累絲嵌翠石三鑲如意」不僅展現了累絲鑲嵌工藝的精湛水準,更因其「吉祥如意」寓意,為明年雙邊建交55周年致以誠摯祝福。

大陸駐奧地利大使亓玫在當天的記者會上說,本次展出的精品文物呈現兼收並蓄的多元風格,這不僅是中華文明開放包容的生動體現,也是東西方交流互鑒的例證。我們支持並期待雙方文博機構未來進一步深化和拓展交流合作。

維也納藝術史博物館館長喬納森.法恩說,本次展覽震撼人心,因為它在歐洲展現了一個偉大、深邃、古老且具有深厚傳統底蘊文明的藝術。本次展覽策展人、北京故宮博物院宮廷歷史部副主任劉政宏表示,維也納是歐洲的文化之都之一。這次展覽是很好的開端,架起了維也納多瑙河與紫禁城金水河之間的文化橋梁。北京故宮希望與更多國家的博物館交流合作。

此外,11月27日由陝西省文物局和布達佩斯藝術博物館主辦的「秦漢文明展覽」在布達佩斯藝術博物館開幕。本次展覽薈萃了九家文博機構的129件、組精美展品,涵蓋春秋戰國至秦漢時期的青銅器、陶器、金器、玉器、建築構件、車馬器以及秦兵馬俑、漢代陶俑等精品文物。將展至2026年6月。

 
香港上月PMI 升至52.9
大陸中心/綜合報導/聯合報
標普全球3日公布香港11月採購經理指數(PMI)經季節調整後,由11月的51.2升至52.9,連續4個月處於50以上的擴張區間,也是去年4月以來最大增長幅度。

不論來自海外市場,還是大陸內地,訂單需求都比上月殷切。在生產與新訂單升幅同時擴大的情況下,營商景氣更加改善。需求轉趨穩健,帶動企業積極採購,但對未來一年經營前景,業者卻審慎看淡,因此對擴充人手,顯得猶豫。

標普還指出,私人企業新訂單量連續第二個月成長,增速為逾兩年半以來最快,主因客戶信心增強和新產品上市推動了本地和國際市場的銷售增長。受此影響下,來自海外的新業務量,在一年多來也首次恢復增長,增幅更是達到32個月以來的最高水平。來自大陸內地的需求增長速度創下28個月以來的最高水平。

雖然訂單需求和業務經營有顯著增長,但企業在11月對增聘員工卻顯得觀望,為3個月內第二度精簡人手。職位減幅雖然溫和,卻是8個月以來最大,多家企業認為與員工自然流失有關。

標普全球市場財智經濟學家Usamah Bhatti表示,香港私營企業在踏入2025尾聲前,景氣表現更加穩健。環顧本土、海外,以至來自內地的訂單需求,都更加暢旺。成本壓力未見紓緩。在原材料價格飆升情況下,11月投入成本加速向上。面對成本高漲,企業提高售價,升幅為去年10月以來最大。

 
AI新台鏈!電子五哥、環球晶 砸3千億進駐德州金三角
根據《今周刊》統整可以發現,台廠前進德州,落腳地點明顯集中達拉斯、奧斯汀、休士頓三地為主,形成台廠的黃金三角聚落。從早期就已紮營在此的鴻海、台達電,先後宣布投資進行新的項目、今年5月開出新產能的環球晶也要加碼。再盤點這兩年新前進美國的科技大廠,電子五哥、ODM組裝代工廠全員推進德州。

漢藥的日常隱味 百年中藥行的 回眸與轉身
走在街頭巷尾,偶有可見已然歇業的中藥行,即便隨著時代轉型的步伐,它們正以每年200家停業的速度急遽消失。但根深蒂固的藥用文化、知識、風俗,仍恆存於台灣人的日常,讓我們一起回頭看看,這文化根底的重要源頭吧!
 
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