從石油到銅到煤炭,中國大陸龐大的大宗商品市場正同步發出信號,顯示這個率先遭遇新冠肺炎疫情衝擊的經濟體,愈來愈接近恢復正常。根據彭博經濟研究,近期大陸復工率已達90~95%,包括煉油產能從3月的每日1,200萬桶提高到1,300萬桶,接近去年每日平均的1,340萬桶;就用電量來看,沿海地區發電廠日燃煤消耗已達2月的兩倍。另外,銅市也出現復甦跡象,由於銅在建築和輸電領域使用很廣,是反映經濟的一個敏感指標,上海期交所的倉庫庫存,已從接近創紀錄的水平連降三周。
另外,台灣3月出口較去年同期微減0.6%,比預期好。其中,銷美下滑,對陸、港回升(年增3.4%);3月自陸、港進口也創下歷年單月次高,主因是大陸生產與物流逐漸恢復秩序。
綜合各方面跡象,或可對中國經濟未來走勢暫時做出幾點研判:第一,未來經濟趨勢是「V」還是「U」,目前難以判斷,但出現「L」型的機率看來不大了。換言之,儘管第1季的增長率會明顯下降,但下降勢頭很快就被拉住;第2季跟去年同期比,增長未必理想,但出現轉機已無懸念。
第二,基本上可以排除爆發金融風暴的危險。由於貨幣紀律鬆弛,金融監管不嚴,中國大陸的金融形勢存在許多隱患,這次新冠疫情突如其來,衝擊之猛超出想像,令人擔心形勢持續惡化或將引發金融危機。眼下實體經濟開始回穩,有利於舒緩爆發金融危機的壓力。
第三,迅速的復工也有助於緩和就業形勢。如果疫情持續,或復工效果不佳,對就業市場都是巨大壓力,特別是暑期將屆,逾800萬大學畢業生投入職場,就業形勢之險峻難以想像。目前巨大壓力雖減,但整體形勢仍難謂樂觀,有賴包括AI、5G、大數據等「新基建」在內的重大復甦工程來積極因應。
第四,全球疫情仍在持續,經濟前景黯淡,中國可能再度成為全球經濟的主要希望,但與2008年金融海嘯後的情況有兩點不同,其一,中國現在是全球第二大經濟體(當時為第三);其二,全球疫情所導致的經濟災難,較金融海嘯時覆蓋面更廣,衝擊力更強,破壞力更大。因之,極有可能如季辛吉所言,「新冠大流行將永遠改變世界秩序」,中國居間或將扮演更重要的角色與擁有更重要的地位。
中國大陸的經濟形勢所以能出現讓人審慎樂觀的表現,可以有四點解讀:首先,在疫情第一階段,政府採封城封路強制手段,導致供應鏈全面斷裂,但未久即在研判疫情可望獲得初步控制下,斷然決定積極復工復產,以趕在企業熬不住而倒閉之前,保住元氣。
其次,大陸決策當局決策明快、清晰,執行力到位,市場信心恢復很快。再者,中國經濟結構已從外需導向轉變為內需導向,對外依賴度也小於全球經濟對中國的依賴度,換言之,中國經濟已有很大的自體循環能力。最後則是中國適時開始推動本已蓄勢待發的「新基建」工程。
這次新冠疫情對全球的影響不僅是劃時代,也是顛覆性的,其中一大顛覆即表現在中國與西方各國家的因應能力上。新冠疫情突如其來,中國首當其衝,形同被襲,被襲之初,情況未明,明顯犯了錯誤,但未久即加以矯正,為其他國家爭取到至少一個月的應變期。
可惜西方各國自大鬆懈、隔岸觀火、落井下石於前,反智因應、進退失據、荒腔走板於後,中國已從突襲戰打到了陣地戰及反擊戰,西方國家還沉湎於口水戰之中。最早被西方國家譏笑的封城、方艙醫院及戴口罩,曾幾何時,都成了各國仿傚的對策。時下的一個防疫概念叫「超前部署」,撇開偏見與成見,中國大陸率先行動部署應變,無怪乎最有可能出現超前復甦的也可能就是中國大陸。