美國總統川普極力推動「大而美法案」(簡稱BBB),近日在參議院險勝通過。由於法案內容涉及稅改、削減支出、移民及邊境安全、第899條「報復稅」與軍事支出等,爭議很大,恐讓美國債務再度擴大。
這項法案被馬斯克強烈抨擊為引爆聯邦赤字、讓美國破產的「噁心怪物」,從而導致他與川普公開決裂,參議院險勝通過後,還要再送眾議院表決。最新的民調顯示,仍然只有28%民眾支持該修正案,因此未來要過關仍充滿變數。
大而美法案中值得注意的,首先是稅改方案。川普將他第一任在2017年推出、將於2025年底到期的「減稅與就業法案」,延長實施,包括降低公司和個人所得稅稅率、提高標準扣除額和家庭稅額扣抵、提高個人最低稅負制的扣除額、取消公司最低稅負制、遺產及贈與稅免稅額增加一倍等「減稅」方案。
此外,他還新增了小費、加班費免稅,提高家庭稅額扣抵及州和地方稅收減免(SALT)上限等減稅方案,以及將拜登政府《通膨削減法案》中針對清潔能源、電動汽車等的稅收抵免減少或刪除,並對外籍人士及企業匯款出境課徵5%等加稅方案。
稅改方案雖然讓80%的美國人減稅,但受益最多的卻是富人,尤其是公司、個人所得稅稅率的調降、最低稅負制的調降或取消、州及地方稅扣除額的提高、遺贈稅終身免稅額的提高等,有劫貧濟富之嫌。研究指出,收入最高的0.1%家庭獲得超過25萬美元的減稅,收入最高1%的家庭則獲得平均超過6萬美元的減稅,而收入最低60%工薪家庭僅獲得平均500美元的減稅。也有研究顯示企業減稅並未使80%的勞工獲得加薪,反而是高管薪酬大增。
更諷刺的是,大而美法案的削減支出方案,集中在補助弱勢的社會福利支出,包括低收入戶醫療補助及糧食券,可見得大而美法案最大的爭議,在於稅改及削減支出方案,破壞社會公平正義,讓嚴重的貧富懸殊問題更加惡化。
此外,大而美法案的成本效益分析,是建立在經濟成長與低通膨過於樂觀的假設上,加上以對外加徵對等關稅,作為減所得稅的財源,並不切實際;馬斯克主持的政府效率部刪減支出成效不彰,不但無法增加財政收入,反而導致財政赤字暴增。國會預算辦公室原估大而美法案增加至少2.4兆的財政赤字,修正後的法案更可能使赤字暴增到3.4兆。目前美國國債已經超過37兆美元,是GDP的123%,每年光利息支出就超過1兆美元,大而美法案確定將使財政問題更加惡化。
瞭解國民所得會計恆等式的人都知道,國際的「經常帳逆差」和國內的「儲蓄不足」是一體兩面。美國經常帳逆差(尤其是貿易逆差)反映的就是民間部門儲蓄不足(投資超過儲蓄)以及政府財政赤字(政府支出超過收入)。因此,若美國人不改變愛消費、不儲蓄習慣,或政府財政赤字不改善,所有的關稅政策都徒勞無功。
從川普關稅1.0於2018年專門針對中國課徵,結果貿易逆差改善只在2019年曇花一現,2020年又再惡化;拜登繼續對中加徵關稅,美國的貿易逆差反而擴大,2024年底更創歷史新高,即知關稅政策無濟於事。
總之,川普的關稅2.0與全球作對,大而美法案又導致美國財政赤字有增無減,想扭轉貿易逆差注定失敗,更不要說還有引發物價上漲、美元資產(尤其美債信用評等)失去國際的信賴等等經濟負面影響。大而美法案一點都不美,僥倖通過之時,恐怕是美國雙赤字(財政及貿易赤字)惡性循環的開始。