立法院社福衛環、財政委員會今日聯席審查國民黨團、民眾黨團擬具「台灣未來帳戶特別條例草案」。

會中，黃珊珊質詢時提到，賴清德總統於去年520月就任滿週年，說要做國家主權基金，幫國家賺錢，這件事目前沒有看到任何進展？

高仙桂答詢時回應，主權基金還在行政院各部會之中研議「要不要做」，還在規劃當中。黃珊珊追問，要做還是不要做？高仙桂坦言，還沒有做最後的決定。

黃珊珊質疑，到現在都沒決定要做，但賴總統先宣示了？總統宣示之前都沒有研議過嗎？宣示距今快要一年了。高仙桂解釋，主權基金涉及的相關議題相當複雜，國發會希望朝野有共識，現在基本上在蒐集朝野之間對於台灣設立主權基金相關的意見。

黃珊珊表示，主權基金這件事，全世界都是一樣，大家都朝這個方向在走。制度上要怎麼做，可以多參考各國的狀況，但是不應該總統說了之後一年，還是「樓梯都沒有響」啊！連樓梯都沒有響，更不要說有人下來了。高仙桂說，基本上總統也是希望官員多看看各國的做法。

黃珊珊說，她的意思是，應該由國發會研議之後，總統才對外宣示，而不是總統宣示完一年之後，在立法院詢問情況，卻得到空洞的回答。「這不是這個國家很奇怪的地方嗎？我先宣示了，然後我不做，然後你們還在研議，最後說不知道要不要做？」

黃珊珊質疑，如果要做就做，看什麼時候做而已，現在卻連「說做」都不知道？高仙桂回應，應該是說政府有這樣的規劃，但任何規劃，事實上都要有朝野的聲音。黃珊珊強調，政策確實都要有朝野共識，所以不應該隨便亂說。

此外，台美貿易關稅談判至今未果，高仙桂指出，行政院經貿談判辦公室已經有對外說明，現在已經到最後階段。黃珊珊抨擊，至今沒有新的狀況，政府說「在最後階段」已經快三個月了，到現在都沒有任何進展。高仙桂認為，「我想應該是有進度。」

黃珊珊強調，立法院都非常體諒行政院，知道談判是困難的，但是說一直在談，談到現在還沒有結果，都已經年底了，然後都已經跟日本、韓國差了好幾個月了，不應該再這樣拖下去。

黃珊珊重申，主權基金也是一個很重要的財源，也不能再繼續拖下去了。希望政府是去賺更多的錢來回來照顧更多的人，而不是把事情停擺在這裡。如果要做就認真做，不應該只是總統宣示之後，成為一個空談。

高仙桂回應，主權基金就跟台灣未來帳戶一樣，一旦成立以後，影響非常深遠，所以主權基金需要審慎規劃；總統宣示，是希望藉由他的宣示，徵詢各方更多意見。

黃珊珊直言，總統宣示不能隨便宣示啦！總統宣示不能只是講一個空話，然後什麼東西都沒有，官員才開始研究。希望主權基金在今年應該有個具體落實，如果今年都不能具體落實，那就是空話到底了。高仙桂承諾「是」，也表達主權基金的研議，過去一直有相關的討論。

大陸一直是台商最大生產據點。2014年時台灣的陸港訂單高達1,177.2億美元，東協訂單僅543.7億美元，但11年間，東協訂單將超越港陸，比經濟部預期還要早，成長驚人。這也是台灣自1990年代推動南向政策以來，終於見到成果。

據中經院去年12月發布「台商在東協投資趨勢調查報告」，美中貿易衝突促使台商加快東協布局，統計已突破6,200家。

經濟部統計處長黃偉傑表示，東協訂單成長快速主要是台商供應鏈移到東協，因為由大陸出口到美國課關稅較東協高，廠商為避開高關稅往東協移動。此外隨供應鏈投資與轉移，也會帶動當地經濟成長，擴大內需。

經濟部統計，去年前11月東協訂單大增主要是資訊通信產品，金額高達463.9億美元，是港陸101億美元的四倍之多。

中華民國不動產協進會理事長、龍寶建設董事長張麗莉指出，一旦建案工程期卡關，影響的不只近年買房的自住客、政府大力推動的都更，更衝擊開發商、住戶對參與都更的態度更加保守，不僅開發商投入成本加重，住戶更可能因工程延宕，回家之路遙遙無期，對政府都更信心低落。

勤美建設董事長林廷芳說，台北市是都更推行的重點地區，開發商除了要負擔都更案的總建造成本外，同時要扛起都更案完工前住戶在外租屋的租金補貼，只要廢棄土石方無合法棄置場可傾倒，都更案只能停擺，一旦完工遙遙無期，不只都更戶回不了家，建商對都更戶的房租補貼就宛如黑洞、看不到終點。

資料顯示，目前全國進行中的都更案高達二○一○件，已完成都更核定、施工中案件達二七五件，而通過核定、未動工案達三一三件。市場初估，這波土方之亂衝擊，首當其衝就是全國已核定、尚未動工逾三百件都更案，規模逾千億都更案恐面臨完工遙遙無期、都更戶回不了家的困境，後頭報核中的五八六件都更案更是「剉咧等」。

馨傳不動產智庫執行長何世昌指出，土方之亂引發的最大衝擊，除了建商營造成本持續上漲、加重推案成本外，恐怕住宅工程期與建商投入資金成本不確定性大幅飆升。

何世昌說，土方之亂影響，在公共工程上，將讓營造業者因逾期未完工而遭到罰款，引發營造業承攬政府公共工程案的寒蟬效應；在民間開發案上，因工程延宕將讓買賣雙方糾紛不斷。而政府大力推動的都更案，更因開發商推案成本拉高、資金壓力加重，導致建商願意給地主的權利變換條件縮水，住戶期盼「一坪換一坪」的夢想更加遙遠。

蘇清泉質詢時問及，台灣未來帳戶草案規劃由勞保局操作，可否說明詳細規劃？

白麗真答詢時表示，現行「兒少發展帳戶」，由主管機關衛福部指定台銀辦理。目前的實務運作，據勞動部了解，其模式相對成熟。對於中央、地方主管機關，及金融機構之間的分工，還有作業流程，都相對清楚，有相對成熟穩定的運作模式經驗可循。

白麗真提到，勞保局目前扮演的角色，是在社會保險部分的保險人。依照勞保局現行定位、角色跟人力，如果之後把台灣未來帳戶的業務，再委託到勞保局來處理，這對他們來說是一個新的業務。

蘇清泉認為，衛福部現行兒少帳戶的架構，就只是把錢存在銀行，沒去投資，就沒有效益出來。勞動基金都是幾兆在操作投資，並且效益都可達到8%、10%、12%等，所以台灣未來帳戶草案才會擬定由勞保局管理、勞動基金運用局操作，「對你們比較有期待啦！」

蘇清泉表示，台灣未來帳戶的資金才3、4千億而已，跟勞動基金用幾兆在投資的差距太多了，如果將來交給勞保局，應該也是小case。他質疑，如果交給台銀投資的話，台銀有那個能力嗎？

白麗真說明，在勞工退休金的制度上，分為新制跟舊制。在台銀的部分，舊制就是在勞基法第56條有明確規定，收支、保管、運用是委託台灣銀行來做處理。

勞動部書面報告表示，根據草案第10條及第11條條文內容，針對「台灣未來帳戶」之收支、保管等業務，明定由主管機關委託勞動部勞工保險局辦理；帳戶之運用、經營及管理等業務，委託勞動部基金運用局辦理。

勞動部回應，主管機關是否委託，因「台灣未來帳戶」之適用對象、分工架構與作業流程等屬全新增設之帳戶管理，相關制度設計亦牽涉行政人力、經費及資訊系統等執行作業如何有效配套運作，勞動部會審慎評估行政人力量能，並尊重權責主管機關意見及立法院審議結果。

機械公會分析，去年持續受惠人工智慧（AI）、高效能運算（HPC）及雲端資料服務等終端需求暢旺，半導體產業表現亮眼，連帶電子設備產品需求增加，電子設備與檢量測設備出口表現亮眼。

展望今年，公會表示，在歷經美國對等關稅影響，對美出口上下震盪後，目前全球經濟不確定性已逐漸降低，台灣機械產業正穩定成長。

機械公會統計，台灣去年12月機械出口值若以新台幣計算937.49億元，較2024年同期成長10.4%。

觀察2025年，機械公會分析，全球經濟歷經美國對等關稅衝擊影響，全球供應鏈與需求大亂，地緣政治衝突影響各國經濟發展，台灣機械產業出口歷經2023年下滑15.4%，2024年下滑0.6%，在2025年明顯成長9.1%，對美國與中國大陸兩大出口主要市場表現，均為正成長。

公會統計，去年累計台灣對中國大陸機械出口成長5%，出口金額71.78億美元，對美國出口增加16%，出口金額83.39億美元。

不過工具機產業相對低迷，機械公會數據統計，工具機去年12月出口金額1.77億美元，較前年同期減少17.7%。公會指出，其中對美國出口年減19.8%，對中國出口也年減21.4%，前兩大市場均同步大幅下滑，主要仍受市場需求動能不足與新台幣匯率較競爭對手國強勢影響，累計去年全年工具機出口值20億美元，創下2009年全球金融危機以來出口新低。

機械公會分析，新台幣匯率較競爭對手國強勢，持續影響台灣機械產業出口競爭力，以往台灣設備售價較日本低2至3成價格差距消失，另外，韓元走貶、加上中國大陸出口低價搶單，台灣工具機在標準機型與泛用機型，無法在價格上與日本、韓國及中國大陸業者競爭，是工具機出口金額大幅減少的重要因素。

伊朗從兩周前的反政府抗議在最近幾天加劇，政府加強鎮壓，美國人權行動新聞社指出，從去年12月28日起，伊朗國內與抗議有關的死亡民眾人數已達116人，另外2,638人遭拘禁。

川普已一再警告伊朗政府別對抗爭群眾開火，10日也說美國「準備出手相助」。紐約時報、華盛頓郵報及華爾街日報（WSJ）報導，川普政府官員已初步討論針對伊朗的行動選項，包括軍事行動、進一步壓縮伊朗經濟及發動網攻。

Rapidan能源公司預期，在伊朗民眾大量傷亡情況下，美國出手干預機率達70%。

國際油價已漸進走揚，布蘭特原油3月期貨9日上漲2.2%至每桶63.34美元，西德州中級原油2月期貨也漲2.4%，報59.12美元。石油貿易商支付的保險費率也上漲到去年夏季時的水準。

A／S全球風險管理公司表示，油市焦點正轉向伊朗，也更關切美國市況，因為川普可能試圖推翻伊朗政權。市場也再度擔憂伊朗可能封鎖荷姆茲海峽。

在歐洲議會本周將針對數位歐元議題召開聽證會前夕，法國學者皮凱提（Thomas Piketty）等60多名經濟學家聯名致函歐洲議員，籲請支持數位歐元，並警告若這項計畫失敗，歐元區將「喪失對自身貨幣的控制權」，並將更加依賴美國企業。

英國金融時報（FT）報導，歐洲議會本周將針對數位歐元議題召開聽證會，法國學者皮凱提、莫內特（Eric Monnet）及德國克拉任（Jan Pieter Krahnen）等68名經濟學家11日聯名致函720名歐洲議員，強調數位歐元的重要性，「強大的公共數位歐元並非錦上添花，而是歐洲主權、穩定和韌性的必要保障」「歐洲將失去對經濟最根本要素貨幣的控制權，強大的公共數位歐元是我們唯一的防禦」。

歐洲理事會已支持歐洲央行（ECB）的計畫，計劃在2029年之前推出數位歐元，歐洲議會預定今年上半年對此案進行投票，但還不清楚本案能否獲得過半數歐洲議會議員支持。

這些歐洲經濟學家認為，歐洲地區過度依賴美國的數位支付服務，可能面臨「地緣政治影響、外國商業利益，以及歐洲無法控制的系統性風險」。

這些經濟學家指出，歐元區中，有13個成員國沒有國內數位支付選項，「完全依賴威士卡（Visa）、萬事達卡（Mastercard）和PayPal等國際發卡機構」。這封信雖未點名美國總統川普，但提到了「最近的發展」使歐元區失去貨幣掌控權的風險「不再只是假設」。

這68位經濟學家敦促歐盟決策官員「抗拒短視近利的金融遊說」。這封信是由荷蘭智庫永續金融實驗室（SFL）和Triodos銀行共同發起聯署。

Triodos首席經濟學家史特格曼表示，其他銀行擔心可能會失去相當一部分零售客戶的存款，而零售客戶是目前廉價且可預測的資金來源。

歐洲銀行業一直在遊說要求縮減數位歐元計畫的規模。去年11月德意志銀行、法國巴黎銀行和荷蘭國際集團（ING）等14家歐洲最大銀行警告，數位歐元可能會削弱歐洲私人部門與美國支付系統競爭的努力。

德國銀行業委員會認為，ECB的計畫「太複雜」且「太昂貴」，警告「對消費者幾乎沒有實際好處」。歐洲議會任命評估數位歐元的西班牙保守派歐洲議會議員納瓦瑞特（Fernando Navarrete），也主張大幅縮減該計畫的規模。

美國總統川普正以一連串的行政命令與發言，干預企業營運，包括施壓國防業者減少買回庫藏股、要求石油業砸重金投資委內瑞拉、規範信用卡利率等，使企業執行長在樂見川普鬆綁法規管制之際，也「戒慎恐懼」地警戒川普各種出人意表的要求。

彭博資訊報導，為了在今年的期中選舉前刺激選情，川普過去一周來已對企業主管發出一連串的要求與命令，例如簽署行政命令，施壓國防供應商減少執行庫藏股，還特別點名航太與軍工巨頭RTX旗下的國防事業雷神（Raytheon）。

在美軍押回委國總統馬杜洛後，川普說，美國石油巨頭將重金投資委國石油產業數十億美元，以企業過去投資委國的「不愉快」經驗來看，這不太可能是石油業自己的決策。

川普也說，將試圖禁止黑石（Blackstone）等機構投資人投資獨棟住宅，上周也在社群媒體發文呼籲，將信用卡利率上限定為10%，1月20日生效，顯示他正揮舞政治棍棒、對抗生活成本上漲。

這一切都顯示川普干預民間企業的意願為現代罕見，在過去這種行為更不會出現在共和黨政治人物身上。同時，他抓捕馬杜洛、要併吞格陵蘭、揚言攻擊伊朗的言行，也震撼盟友。

不過，企業主管與遊說人士也說，相較於拜登政府，川普政府與企業更頻繁接觸、也更願意接納意見，並時常與高管通話與會晤。而且，川普也仍渴望來自大企業的掌聲與接納。

只是企業領袖未必總會屈服，例如埃克森美孚執行長伍茲上周與川普開會時表示，該公司在委國的資產已兩度遭沒收，對重返當地仍有疑慮。

路透引述知情人士與政府文件報導，印度當局已以保護消費者與安全為由，提出新的安全法規，要求智慧機製造商與政府分享原始碼，引發蘋果和三星電子等業者的私下反對，認為缺乏國際前例，並可能導致專利細節外洩。

印度是全球第二大智慧機市場，當地網路詐騙和資料外洩事件日增，總理莫迪擬透過新法、提升用戶的資料安全。新法最敏感的要求之一是取得原始碼；原始碼是讓手機運作的底層程式指令。

文件顯示，當局將在指定的印度實驗室內分析程式碼，並可能進行測試。印度當局還要求業者修改軟體，允許移除預先安裝的應用軟體，並阻止背景應用程式使用相機與麥克風，以「避免惡意用途」。印度資訊科技部去年底的文件，記錄了官員與蘋果、三星、Google、小米的會議，內容寫道，業界提出疑慮，全球沒有任何國家有此類規定。

知情人士透露，資訊部預定13日與科技業主管開會，進行更多討論。資訊部長克瑞希南（S. Krishnan）說，「將以開放心態處理業界的合理憂慮」，「但對此過度解讀，為時過早」。

智慧機製造商向來嚴密守護原始碼。蘋果2014-2016年間拒絕了中國大陸當局提供原始碼的要求，美國執法機關也曾試圖取得，但無法而返。印度的「脆弱性分析」與「原始碼審查」提案，要求業者展開全面性安全評估，接著印度實驗室會檢討並分析原始碼，來核查業者說法。

印度智慧機產業團體MAIT在回覆政府提案的機密草案中寫道，基於機密和隱私，這不可能辦到。歐盟、北美、澳洲、非洲都沒有這種要求。據傳MAIT上周請求資訊部撤回提案。

印度新法也規定，智慧機必須自動定期掃描惡意軟體，而且廠商向使用發布重大軟體更新、或安全更新之前，必須先通告印度國家通訊安全中心（NCCS），且NCCS有權測試。MAIT文件表示，定期掃描惡意程式非常耗電，而軟體更新須盡快推出，事先尋求政府許可「不切實際」。

另外，印度還希望智慧機系統活動的數位記錄，能在裝置上至少儲存12個月，MAIT也說，沒有足夠空間能紀錄一年活動。

根據了解，這位玩家是在川普總統宣布奇襲委內瑞拉，逮捕馬杜洛之前幾個小時在預測市場交易平台Polymarket下注的。有人懷疑這其實是內線交易，因為下注的時間太過巧合，而且預測精準無比。但是也有人認為不是內線交易，因為被逮到的風險太大，而且近來委內瑞拉的情勢發展的確會使人猜測馬杜洛的下場。

一天24小時，全年無休的預測市場近幾年來快速走紅，人們可以下注幾乎任何一項事件的未來發展與結果，例如地域衝突是否加劇、流行文化走向，甚至是一些陰謀論的結局。有些人還會下注打賭一些無厘頭的事情，例如Netflix熱門影集「怪奇物語」(Stranger Things)的結局、美國政府是否會證實外星人存在，或億萬富豪馬斯克(Elon Musk)本月會在社群媒體發文多少篇。

但是除了少數一些大贏的賭注受到矚目外，大部分人在預測市場都是輸多贏少。此外，由於其屬性與傳統博弈不同，其中風險與透明度也備受質疑。

簡單來說，預測市場是以群體智慧來預測未來事件結果的機制，對「事件合約」進行交易，合約的價格就等於事件發生的機率。合約通常是以0到1元計價，所反映的是該事件從0到100%的發生機率。合約型式有兩種，通常是「是」與「否」，事件發生，合約兌付1元，若是沒有發生，兌付0元。另一種是有多種結果的型式，每一結果有各自的價錢。事件愈有可能發生，其事件合約的價格也就愈高。

預測市場方興未艾，爭議也多，支持預測市場的人表示，賭上錢財可以提升預測的品質。威克森林大學(Wake Forest University)經濟學教授施特倫普夫(Koleman Strumpf)表示，透過事件合約價格來預測事件結果有其價值，例如2024年總統大選。

預測市場近年來發展快速，與政府態度有關，前總統拜登政府強力打壓預測市場，2022年商品期貨交易委員會(CFTC)禁止Polymarket在美國營業。不過川普總統上台後，CFTC准許Polymarket重返美國。Polymarket是全球最大的預測事件交易平台之一。　　

力成（6239）、華東（8110）等記憶體封測廠傳出近期調漲報價三成，不排除啟動第二波漲價。業界分析，相關記憶體封測廠訂單滿滿，各有大咖在背後撐腰是關鍵。

其中，力成是美光重要封測夥伴，華東隸屬華新麗華集團，主要承接同集團的華邦訂單。隨著美光、華邦記憶體晶片出貨動能強勁，對後段封測需求激增，力成、華東金馬年跟著旺。另外，福懋科則承接南亞科訂單，同步受惠。

以力成為例，近年隨美光調整產品與產能配置，將部分內部封測產能釋出，包括Mobile Graphics、DDR5等高階記憶體產品，力成承接相關訂單，推升高階產品比重，產能利用率維持高檔。

華東廠長期承接華邦的封測訂單。華邦專注利基型DRAM與NOR Flash設計與製造，近期業績強強滾，並與華東形成穩定分工體系。華邦目前持有華東約9.67%股權，華邦出貨動能強，華東接單同步熱。

研調機構集邦科技（TrendForce）估計，本季DRAM均價將比去年第4季提高50%至55%。集邦分析師許家源表示，記憶體價格的這種增幅「前所未見」。

他指出，記憶體製造商對伺服器和高頻寬記憶體（HBM）的青睞程度，勝過消費端，因為這些方面的需求成長潛能較高，且雲端服務供應商對價格較不敏感。

AI晶片所需的HBM，要求遠高於消費型筆電和智慧手機的記憶體。HBM的製造程序複雜，美光須在單一晶片上，堆疊12-16層記憶體，形成「立方體」（cube），意味著美光每生產1位元的HBM，必須放棄3位元以上的傳統記憶體。

記憶體大廠美光商業長薩達納（Sumit Sadana）說：「在3比1的關係下，我們增加HBM供應時，非HBM的供給會減少。」

巴隆周刊（Barron's）專欄作家金泰（Tae Kim）在X平台表示，惠普（HP）管理層據傳已告知美國銀行，計劃向陸廠購買記憶體模組，因應記憶體短缺，暗示該公司正採取初步行動，尋求美光、三星電子、SK海力士以外的供應來源。

最新《增值稅法實施條例》將影響台商在大陸的納稅。

大陸國務院於2025年12月25日公佈《增值稅法實施條例》，並自2026年1月1日起施行，作為《增值稅法》的配套法規，此次的《條例》細化了徵管規則，也明確執行標準。

一、進項稅額抵扣規則調整

1、貸款服務相關進項仍不得抵扣

儘管之前《增值稅法》刪除了貸款服務不得抵扣進項稅額的規定，但《條例》卻明確企業購進貸款服務，以及與該貸款直接相關的投融資顧問費、手續費、諮詢費等對應的進項稅額，仍不得抵扣，但《條例》有提及後續將結合政策執行效果開展評估，未來政策仍保有調整空間。

2、混合用途長期資產設500萬元門檻

對同時用於應稅交易和免稅等交易的混合用途長期資產，《條例》引入差異化規則：

（1）單項原值≦人民幣500萬元，可全額一次性抵扣進項稅額；

（2）單項原值>人民幣500萬元，購進時先全額抵扣，後續使用期間若用於混合用途，需按資產折舊或攤銷年限，逐年計算並轉出不得抵扣金額，具體操作辦法有待後續制定。

台商需動態跟蹤資產實際用途，在變更時及時轉出，避免後續被追繳稅款及滯納金。

二、混合銷售按交易實質計稅

此次《條例》還摒棄了以往按企業主業判定混合銷售適用稅率的做法，轉而以單筆交易的商業實質為核心判斷標準。具體來說，若一項交易包含多個應稅行為，且存在明顯主附關係，也就是主要業務體現交易的實質和目的，附屬業務僅為必要補充，且以主要業務發生為前提，例如銷售設備並提供安裝服務，而客戶主要目的是取得設備，那整筆交易就統一適用主要業務的稅率。

若附屬業務可獨立存在、不具備依附性，則不構成混合銷售，應按兼營處理：分別核算不同稅率對應的銷售額；未分別核算則從高適用稅率，所以台商在新簽合同時，應注意體現交易目的與主次關係，避免被拆分適用高稅率的風險。

三、出口退稅恢復申報期限

雖然財政部、稅務總局曾在2020年公告第2號規定，企業可在規定期限外，在收齊退（免）稅憑證及相關電子信息後進行出口退（免）稅申報，但此次《條例》重新明確：出口退（免）稅業務應在規定期限內完成申報；逾期未申報則視同內銷繳稅，至於具體申報期限則未在本次《條例》中明確，有待後續文件確定。

四、境內消費判定標準明確

《條例》規定境外單位或個人向境內銷售服務、無形資產，除在境外現場消費的服務（如境外旅遊、會展等）外，其他均視為境內消費；若與境內貨物、不動產、自然資源直接相關，也屬於在境內消費，因此即便是完全在境外提供的跨境法律諮詢、ERP諮詢等服務，今後也需由境內購買方代扣代繳增值稅。

五、不得抵扣進項稅額實行年度匯總清算

針對無法準確劃分用於免稅、簡易計稅或非應稅項目的進項稅額（不含固定資產），此前企業僅需按月計算轉出。此次《條例》明確，企業除應按銷售額或收入占比逐期計算當期不得抵扣金額外，還須在次年1月的納稅申報期內進行全年匯總清算。這一調整可解決月度數據不均衡導致的不得抵扣進項稅額計算偏差，提升計稅準確性。

□(本文發自上海，網址www.mychinabusiness.com)

第一道防線：財務報告應經董事長、經理人及會計主管簽名或蓋章；第二道防線：公司應建立財務、業務之內部控制制度，並出具內控聲明書；第三道防線：公司必須請會計師針對內部控制制度執行專案審查，並表示意見；第四道防線：獨立董事與審計委員會之監督職能；第五道防線：會計師之查核簽證。

主管機關透過上述五道防線所架構出防堵不實財務報告發生之制度，於康友案例中似乎都無法發揮其預期功用。細究這五道防線，最關鍵者為第二道防線之有效內部控制制度，康友無法設計並執行有效之內部控制制度，這道防線的瓦解將使得所有制度崩解。

但在追究該案之相關法律責任時，不論民事責任或刑事責任，似乎並未發現有針對內部控制制度失靈加以探討過，更未有針對不實內部控制聲明書及稽核主管等究責過。康友如此，我國其他相關案例亦如是，可見司法實務中，尤其是針對不實財務報告之究責，仍為一關鍵盲點。

簽證會計師共同對於其已簽證出具無保留意見之查核報告，然其內容有重大不實之康友公司2019年度合併財務報告，有違反審計準則公報「期後事項」規定而未採取適當行動以避免財務報告使用者信賴原查核報告，以及違反會計師法規定，其未依有關法規規定、一般公認審計準則查核，致未予敘明，均係犯證交法第174條第2項第2款會計師對不實財務報告未予敘明罪。判處兩位簽證會計師有期徒刑貳年陸月。

細究臺灣臺北地方法院111 年度金重訴字第17號刑事判決，會計師對於應修改而管理階層不修改，而管理階層及治理單位亦未採取必要步驟以避免財務報表使用者信賴原查核報告時，公報對於會計師之處理規範，僅提及應採取「適當」行動，而何謂「適當」行動？公報並未有進一步著墨，僅能由會計師專業判斷，此點將因責任義務不清，導致法律責任不明確之狀況。可見以2019 年財務報告之期後事項作為偵審主軸會有以下爭點。

一、簽證會計師依審計準則公報對於第三類期後事項原則上並無查核義務。

二、該簽證會計師若依審計準則公報應負例外之法律責任，其前提應是已取得「事實」之足夠且適切之證據，該等證據必須符合審計準則證據力之規範。然而簽證會計師在第三類期後期間尚未取得依審計準則公報規範之銀行回函以驗證其懷疑，其證據力此時應係屬於無法表示意見之程度，尚未達到出具否定意見之強力反向證據程度。

三、審計準則公報僅提及會計師應採取「適當」行動，何謂「適當」行動，並未有任何明確規範，因此有違罪刑法定主義之精神。上述針對第三類期後事項爭點，於偵審過程，兩造雙方的專家證人亦未有深入著墨。（摘自《守門人的哀與愁》，東華書局出版）

國產實業近期公布減碳成果，強調各項表現都亮眼，其中，自日本太平洋水泥進口的水泥，每噸碳排量僅758公斤，遠低國內水泥平均值達19%。國產首度表態也被業內認為，挑戰水泥公會意味十分濃厚。

混凝土龍頭國產（2504）集團近日揭示最新減碳成績單，以明確數據凸顯其在低碳製程與資源循環上的成果。國產指出，集團在水泥供應上堅持採取國內與進口並重多元策略，其中自日本水泥龍頭太平洋水泥進口的水泥，每噸碳排量僅758公斤，較國內水泥的碳排量少了15%至19%。

由於國內去年下半年重啟進口水泥傾銷論戰，水泥公會去年11月向政府提出新的傾銷調查申請之外，台泥（1101）董事長張安平也多次呼籲政府應實施「台版CBAM」，讓進口水泥在碳費要求上應與本土水泥擔負同等公平的責任。

國產這次首度對進口水泥的公開表態，再度觸及了本土水泥業的緊繃神經。

針對國產的說法，水泥公會昨（11）日不予回應。本土水泥業回應指出，國產實業在國內本就無礦山與水泥廠，原料以進口為主，依其營收與混凝土占比推算，2024年實際用量約150萬至240萬噸，但日本全年銷台成品水泥僅約40萬噸，占比有限，卻被拿來作為低碳宣傳，令人訝異。

本土業者強調，進口水泥不論來源與碳排高低，都應與本土業者承擔相同碳成本，否則制度不公；此外，日本水泥銷台價格僅為其國內售價一半，已涉及傾銷與不對等的競爭疑慮。

國產指出，集團近年來建構低碳大溯源管理策略，除了導入精緻砂石、精緻粉體等創新先進製程，在水泥供應上也採取國內與進口並重多元策略，包括與國內的潤泰水泥和日本最大的太平洋水泥強強聯手，兩家合作夥伴透過高科技減碳水泥製程，供貨國產所需的水泥。

國產特別說明，日本太平洋每噸水泥碳排量僅約758公斤，遠較國內水泥平均值的900多公斤低19%左右，也比目前國內混加石灰石粉的「低碳水泥」少了1%至15%，這些國內「低碳水泥」碳排量約在767至875公斤之間。

此外，國產集團也強調，全台一年總計2,118萬噸的事業廢棄物中，國產全集團再使用的占比最高，達到81%，遠高於本土水泥業宣稱其處理的8％。

國產說明，集團旗下重置資源科技採用營建廢棄物為原料，先為這些原本要被拋棄的營建廢棄物減少了60%的碳排量，接著產製為再生混凝土，每立方可再減碳約32.4%，除了協助營建業展現強大的減碳效益，並貢獻去化解決現燃眉之急的大高雄等國內大量事業廢棄物。

凱基金控（2883）集團貫徹「人才是企業永續基石」的經營核心，致力成為人才首選雇主。1111人力銀行9日公布「2025幸福企業」票選結果，凱基金控集團再度交出亮眼成績單，一舉囊括四金二銀。凱基金控、凱基銀行、凱基人壽及凱基證券均獲金融管顧類「金獎」；凱基投信與中華開發資本則獲得「銀獎」；凱基金控與凱基人壽還一同獲得「婚育表彰 幸福守護」殊榮。金控與旗下子公司不但首度全數獲獎，凱基金控更已連續三年蟬聯幸福企業金獎，顯示集團在制度設計與職場文化上的投入，備受各界肯定。

在健康照護上，凱基金控提供全方位的照護與優於法令的福利，除了定期健康檢查，也建置完善的團體保險制度；同時導入涵蓋心理諮詢與法律諮詢的EAP員工協助方案，讓同仁在面對工作與生活壓力時有可靠的後盾。財務面向上，集團更推動「企業100%相對提撥」的員工持股信託計畫。

在友善職場與工作彈性方面，凱基金領先同業推出生日假，並提供延長全薪產假十周、陪產或產檢假八天、全薪志工假四天；另外還有同仁的生育補助，並配合員工照護或育兒需求，建置多元彈性的工作制度，協助同仁在工作、家庭與社會參與之間，取得更好平衡。

人資長陳慧珠表示，員工的幸福感是企業留才與競爭力的核心指標。凱基金控連續三年獲得幸福企業金獎，除了外部肯定，更反映在內部員工的回饋上。根據2025年員工意見調查結果，高達74%的同仁認同「公司真誠關心員工福祉」，而這樣的正向感受，也具體展現在逐年下降的員工離職率上。

凱基金強調，未來將持續深化多元共融的職場文化，結合具市場競爭力的薪酬與福利制度、多元任用與人才培育機制，以及安全健康的工作環境，陪伴同仁在專業與人生道路上前行，未來不只建構讓同仁安心發揮的職場環境，更積極成為同仁與求職者心目中的首選雇主品牌。

壽險業接軌IFRS17與TW-ICS、銀行業舊債到期潮雙重壓力齊發，金融業啟動史上最大增資潮。金管會統計，2025年銀行、產壽險業全年增資4,324.78億元，其中銀行業增資2,306億元、占比逾五成，超越保險業，成為增資主力。

金融業增資工具多元，主要包括現金增資、特別股、盈餘轉增資、發行債券及發行GDR等。其中，以現金增資、發債、盈轉增最能直接強化資本實力，也成為近年金融業補資本的主要手段。

若以現增與發債金額觀察，2023年銀行、產壽險業全年增資3,329億元。受惠金管會鬆綁壽險業發債限制，加上部分產險因防疫保單虧損持續補資本，當年保險業增資1,766.2億元，占比逾五成。

2024年壽險業因應接軌IFRS17與TW-ICS，加大補資本力道。當年銀行、產壽險業合計增資3,179.5億元，其中保險業增資2,228.5億元，占比一口氣攀升至七成，連兩年擔綱增資主角。

到了2025年，金融業增資結構出現明顯翻轉。壽險業持續因應新制補資本，銀行業則面臨舊債集中到期，推升全年增資額攀升到4,324.78億元，其中銀行業增資2,306億元、占比53%，正式超越保險業。

據統計，2025年銀行業現金增資僅323億元，實際發債金額高達1,983億元，合計2,306億元，發債規模寫至少近三年新高，更是現增的六倍，顯示銀行業也掀起一波明顯的發債潮。

銀行局副局長張嘉魁指出，銀行業大舉發債，主因在於舊債到期後發新債因應，及配合政府推動永續金融，發行相關永續債券。

目前銀行發行債券包括主順位債和次順位債，前者如永續債、或是銷售給高資產客戶的結構債，後者則主要是為了加強資本適足率。

2020至2021年疫情期間，銀行大量發行3~5年期低利率次債，這批舊債在2025年集中到期，迫使銀行必須透過發行新債籌措償還資金。

此外，次順位債在到期前五年，計入資本會每年遞減20%。為維持資本適足率，銀行多選擇在金融債可計入資本數額進入遞減期後，再次發債以穩定資本緩衝。

業者也指出，相較現金增資，具資本性質的金融債可更快速、彈性地補充資本，並支撐放款與業務成長需求。同時，綠色債、社會責任債等永續債，也有助提升ESG形象並吸引特定法人資金。

據金管會統計，2025年前五大銀行發債王，依序是中國信託商銀472億元、土地銀行286億元、輸出入銀行253億元、□豐銀行173億元及台北富邦銀行132億元。

企業將未分配盈餘用於實質投資可享租稅優惠。財政部南區國稅局提醒，企業若在完成申報當年度未分配盈餘後，才完成實質投資，應在完成最後一筆投資之日起「一年內」，向國稅局申請重新計算未分配盈餘，並辦理退稅，以免因逾期而錯失租稅優惠。

為鼓勵企業以盈餘從事實質投資，提升生產技術，依《產業創新條例》規定，公司因經營本業或附屬業務所需，於盈餘發生年度次年起三年內，以該盈餘興建或購置供自行生產或營業用建築物、軟硬體設備或技術，且實際支出金額合計數達100萬元，可將該投資金額列為未分配盈餘減項。

南區國稅局解釋，公司若在完成當年度未分配盈餘申報後，才完成實質投資，應依產創條例規定，在完成投資之日起一年內，填具更正後當年度未分配盈餘申報書及適用產創條例規定「未分配盈餘實質投資明細表」，檢附證明文件，向所在地國稅局申請重新計算該年度未分配盈餘，退還溢繳稅款。

舉例來說，甲公司2023年未分配盈餘為500萬元，並以該年度的未分配盈餘，投資購置供自行生產用機器設備一台，2024年5月1日先預付訂金100萬元，因甲公司於2025年6月申報2023年未分配盈餘時，該設備尚未完成投資，因此在計算2023年未分配盈餘時，還不能減除預付設備款。因此，當時計算未分配盈餘加徵營所稅（稅率5％）共25萬元，甲公司必須先如期繳納。

甲公司設備最終在2025年9月1日交貨，並於同日支付餘款200萬元，則甲公司應在完成投資之日起一年內，也就是2026年8月31日前，檢附證明文件向稅捐稽徵機關申請更正2023年未分配盈餘申報。甲公司可增列減除該筆實質投資300萬元（訂金加尾款），重計2023年未分配盈餘應加徵所得稅額僅10萬元，先前已繳25萬，可申請退稅15萬元。若遲至2026年12月申請更正，將因逾期無法增列該筆實質投資金額，也無法退還溢繳稅款。

記憶體晶片缺貨大漲價熱潮，蔓延至下游封測領域。受惠DRAM與儲存型快閃記憶體（NAND Flash）大廠加足馬力衝刺出貨，力成（6239）、華東（8110）、南茂（8150）等記憶體封測廠訂單湧進，產能利用率直逼滿載，近期陸續調升封測價格，調幅上看三成。相關封測廠透露，訂單真的太滿，後續不排除啟動第二波漲價。

法人分析，力成、華東、南茂等記憶體封測報價調漲後，漲價效益將從首季起逐步反映在財報數字，若後續再啟動第二波漲價，今年將成為記憶體封測業「價量齊揚」的一年，相關業者2026年業績將吞大補丸。

對於漲價議題，遭點名的記憶體封測廠均相當低調，僅強調報價會依照市場需求，進行彈性調整。

業界分析，隨著三星、SK海力士、美光等三大記憶體晶片廠全力擴充AI用的HBM產能，資源集中在先進製程與先進封裝，同步排擠標準型DRAM與NAND晶片產出，使得舊規格產品供給轉趨吃緊。

伴隨雲端、工控等需求回溫，DDR4、DDR5與NAND晶片拉貨動能強勁，進一步點火後段封測需求，台灣主要記憶體封測廠力成、南茂、華東產能利用率均已逼近滿載，因而順勢調升報價，漲幅上看三成，不排除後續視供需狀況，再啟動第二波漲價。

力成為全球DRAM、NAND晶片封測龍頭。供應鏈透露，力成目前DRAM封測產能利用率幾近滿載，NAND產能利用率亦維持高檔，客戶多為國際一線記憶體大廠，本波漲價效應有望直接反映在毛利率與獲利，營運表現堪稱族群指標。

華東以利基型記憶體封測為主，過去一年受工控與特殊應用需求調整影響較深，不過現階段工控客戶已陸續恢復下單，庫存去化告一段落，需求回到正常水位以上。在整體記憶體產業邁入「景氣超級循環」大環境下，華東產能利用率明顯拉升，訂單能見度轉強，後市可期。

南茂則是此次傳統DRAM市況復甦的代表受惠封測廠。法人分析，南茂的NAND產品線於營收比重相對較低，但在DRAM領域著墨甚深，目前營收結構中，DDR4約占七至八成，是支撐營運的核心產品。