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2025/06/06 第6107期 | 訂閱／退訂 | 看歷史報份

今日財經頭條	台幣升值效應…台灣富豪財富大增富邦蔡家重登首富外食漲3.5％ 15個月高點蔡烱民談主權基金財源…參考星韓鄧白氏點名五大高風險產業 5月CPI增幅四年新低主計總處估年底前可能都低於2%警戒線
國際財經要聞	年增23%、突破4千億台幣！東京Q1房產投資額登全球榜首不讓黃金專美於前！白銀大漲逾4% 飆上13年新高不再是日圓...美元淪「利差交易」最佳融資幣貶值壓力更大陸嚴管稀土鈴木主力車Swift停產美貿易逆差大減逾五成貿易戰影響更甚於疫情 IMF：新興國央行挑戰大 OpenAI付費企業用戶衝300萬債市標售冷清全球警訊
其他財經要聞	台幣暴力升值、央行用力阻升 5月外匯存底暴增逾百億元歷年第五大關稅戰+台幣升值 4月國銀存款減少、放款走弱智能產品拉貨動能強勁…鴻海最強5月營收衝上6,157億元大立光營收探兩年低點…本季獲利恐受業外匯損侵蝕

★ 台股重要指標：外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行

台幣升值效應…台灣富豪財富大增富邦蔡家重登首富
編譯盧思綸∕綜合報導聯合報
知名財經雜誌富比世（Forbes）四日公布二○二五年台灣五十大富豪榜，富邦集團的蔡明忠與蔡明興兄弟重返榜首，廣達董事長林百里從去年首富退居第二，有卅六位上榜者身家增加。這五十位富豪總財富從二○二四年一七四○億美元增至一九七○億美元（約台幣五點九兆元），成長百分之十三，這要歸功於強勁的晶片需求與台幣升值。報導指出，儘管美國總統川普的關稅威脅衝擊市場，使台灣股市指數與去年相比僅小幅上漲，但台幣升值仍使五十大富豪總財富年增百分之十三。今年度榜單前段排名洗牌。財富增加最多的是蔡明忠與蔡明興，增卅二億美元，達一三九億美元，重返榜首。富邦金控股價較去年上漲百分之十六，部分原因來自銀行業務的擴張。林百里從去年榜首掉到第二，個人財富成長百分之八，至一二六億美元。霖園集團的蔡宏圖與蔡政達兄弟躍升兩名至第三，鴻海集團創辦人郭台銘排名第四，排名第五的是頂新集團魏家四兄弟。在財富增長幅度，第十三名中信金控辜仲諒及第廿名凱基金控辜仲瑩兄弟，分別為四十七億與卅三億美元，成長超過一倍。

外食漲3.5％ 15個月高點
記者葉卉軒∕台北報導經濟日報
主計總處昨（5）日發布統計，5月外食費漲勢持續擴大，年增3.5%，是近15個月新高，連七個月超過3％。官員表示，隨著國際原物料價格走跌，有助降低成本，預期未來外食費漲勢應不至於再明顯擴大。主計總處昨日發布5月消費者物價指數（CPI）年增率1.55％，已回落至2％警戒線以下。但外食費漲勢未停，恐讓民眾對於物價仍相當有感。主計總處指出，5月食物類漲3.09％，主因水果供應量較少，價格上漲18.56％，肉類上漲4.8％，外食費漲3.5％；而蛋類下跌13.37％，蔬菜因去年4月下旬豪雨，使基期較高影響下，價格下跌10.92％，抵銷部分漲幅。對於外食費漲不停，主計總處綜合統計處專委曹志弘認為，外食費價格變動可能來自於食材成本、房租、工資等。外界關注，明年最低工資預計會再調升，是否牽動外食漲幅？他表示，最低工資基本上已是年年漲，雖會影響外食費，但並不是特別的干擾因素。曹志弘也提到，今年4月電價未調漲，加上國際原物料價格走跌，以及新台幣升值，都可能使食材、相關設備進口價格降低，預期未來外食費漲勢不至於再明顯擴大。

蔡烱民談主權基金財源…參考星韓
記者陳美君∕台北報導經濟日報
台灣成立主權基金箭在弦上，中央銀行外匯局局長蔡烱民昨（5）日重申，央行堅持的立場是外匯存底不能無償撥用，以新加坡與南韓案例來看，韓國投資公司（KIC）的資本額是由財政部承諾出資，首批託管資金來自於財政部外匯平穩基金及南韓央行外匯存底，新加坡政府投資公司（GIC）則是由政府發行特別公債。蔡烱民舉例，以新加坡主權基金而言，政府發行特別公債只有少數機構可購買，因為收益會比一般的國債稍微高一些，這些機構買了特別公債後，主權基金一定會對外投資，在匯出前要先在外匯市場買美元，並依據當時市場的美元匯率結算，在匯市供需平衡前提好，央行的外匯存底自然就會減少。至於KIC的模式，則是央行將一筆錢交由韓國投資公司管理，但央行僅在成立初期撥出一筆款項，之後絕大多數資金都來自於雇主與勞工提撥的公共基金。央行報告指出，南韓KIC的資本額是由財政部承諾出資，而首批託管資金來自於財政部外匯平穩基金及南韓央行外匯存底。至於新加坡GIC，財源除來自財政盈餘外，主要是來自於對新加坡公民按所得提撥之中央公積金；中央公積金為新加坡公民及永久居住民之強制性儲蓄計畫，用以應付渠等退休、健保及購屋需求所提撥的公積金，並由人力部轄下的中央公積金局管理，公積金約90%投資於特別公債，投資特別公債所收的固定息票率高於公積金的負債利率。對於台灣成立主權基金的最新進展，蔡烱民回應，目前是由國發會主導，進度交由國發會對外公布。

鄧白氏點名五大高風險產業
記者林勁傑∕台北報導經濟日報
美商鄧白氏（Dun & Bradstreet）昨（5）日發布《2025台灣出口關稅影響白皮書》，以關稅風險敏感指數（TVS）分析台灣近年出口情況，指出五大關稅高風險產業為鋼鐵及其製品、機械設備、電機電子設備、交通工具及零件、以及橡膠製品。建議企業以找出產品風險，積極提前布局新市場，彈性多元化的產品等三方式強化出口韌性。白皮書指出，五大高風險產業受到美國加徵關稅影響，還須承擔如反傾銷稅、供應鏈成本外溢與國際替代風險等連鎖效應。以鋼鐵為例，在台灣對美出口中高度集中，面臨關稅提高衝擊，缺乏有效替代市場，使得企業利潤空間嚴重受限。機械與電子產品方面，嵌入式產品如伺服器與電信設備仍被課稅，恐削弱台灣在精密科技供應鏈的核心地位。美國近期宣布暫緩實施「對等關稅」90天，現行關稅制度可能隨時重大調整。鄧白氏指出企業強化出口韌性三方向，包括識別風險，以TVS工具精準找出產品在美方供應鏈中所受影響程度；增加彈性多元化出口市場與供應來源，調整產品結構，以降低單點依賴；並提前布局，結合查詢趨勢與出口數據，搶先切入具潛力的利基產業或新興市場。

5月CPI增幅四年新低主計總處估年底前可能都低於2%警戒線
記者葉卉軒∕台北報導經濟日報
行政院主計總處昨（5）日發布5月消費者物價指數（CPI）年增率為1.55%，回落至2％以下，漲幅為四年多以來新低，前五月通膨率為2.04%。主計總處預估，6月通膨率會比5月更低，未來數月至年底都可能低於2％通膨警戒線。主計總處綜合統計處專委曹志弘表示，由於國際原油價格持續走低，有助舒緩國內廠商生產成本壓力，再加上新台幣走強，以及內銷品物價指數明顯回落，且會遞延反映約一至二季，將可有效舒緩下半年通膨率。曹志弘預估，6月CPI年增率有機會比5月更低，且未來數月一直到年底都可能是低於2%，且逐季縮小，目前整體物價平穩。主計總處資料顯示，5月CPI較上年同月漲1.55%，主因肉類、外食費等食物類價格持續上漲，水果價格仍較去年高，加上房租、掛號費、補習及學習費、汽車保養及修理等費用調升，同時端午節所在月分不同，今年5月個人照顧服務費餽贈禮金、娛樂服務費上漲，都是物價上漲因素。不過蔬菜、蛋類、油料費、運輸費、通訊費及成衣等價格下跌，抵銷部分漲幅，若扣除蔬菜水果，漲1.34％，再剔除能源之總指數，即核心CPI，漲1.61%。曹志弘表示，5月生產者物價指數（PPI）較上年同月跌4.3%，是23個月、近二年低點，主因新台幣對美元匯率升值，以及石油及煤製品、化學材料及其製品與藥品、基本金屬及電子零件等國際市場價格下跌所致，不過燃氣與農產品等價格上漲抵銷部分跌幅。此外，4月以新台幣計價的進口物價也年減9.05%，由正轉跌，同樣是23個月最低，若以美元計價則跌2.6%，這些都有利國內進口成本，也可大幅縮小廠商漲價壓力。今年1月至5月平均CPI年增2.04％，其中商品類漲1.98％，服務類漲2.1％；若扣除蔬菜水果漲1.55％；核心CPI漲1.65％。另外觀察高齡家庭，5月高齡家庭CPI較上年同月漲1.56％，漲幅與全體家庭大致相當，前五月平均則較上年同期漲2.19％。按家庭所得區分，5月低所得家庭CPI年增1.6％，前五月年增2.28％；中所得家庭年增1.58％，前五月年增2.1％；高所得家庭年增1.48％，前五月年增1.87％。低所得家庭年增幅大於中、高所得家庭，主因漲幅較大的食物類支出占比較高。

年增23%、突破4千億台幣！東京Q1房產投資額登全球榜首
編譯魏紹揆∕綜合外電經濟日報
日本1-3月房地產投資金額突破兩兆日圓，創2007年來有紀錄以來單季最高。而東京的房產投資總額，更超越全球都市，登上榜首。外界估計，今年日本房市投資額將持續攀升。根據房地產服務公司仲量聯行（JLL）的數據，第1季全球房產投資年增34％至1,850億美元，其中日本房產投資年增23%至2.1兆日圓（146億美元），為2007年訪調開始以來，首度突破兩兆日圓大關。歐洲和美國房產投資也攀升，但中國大陸持續萎靡、年減33％。各城市而言，東京上季的房產投資，以110億美元排名第一，遠遠高於美國紐約的73億美元、及德州達拉斯-沃思堡都會區（DFW）的63億美元。與此同時，外資對日本房產的投資，增加近三倍至6,331億日圓。美國資產管理業者黑石集團（Blackstone）以26億美元，從西武控股公司收購由前赤坂王子飯店改建的大樓，香港基滙資本也買下「東急廣場銀座」購物中心。另外，中國大陸等亞洲家族辦公室活躍於日本房市，日本壽險企業亦增加房地產在另類資產的投資比重。外國觀光客增加的帶動下，日本大都市的商用地產租金和飯店價格上漲，提升了房產獲利能力。占該國房產投資六成的辦公大樓租金，也因供給短缺，價格走高 JLL預估，日本今年房產投資額將從去年的約5兆日圓，升至將近6兆日圓。JLL高級總監谷口學說：「隨著利率上升，更多企業將開始出售房地產，進一步增加投資機會」。

不讓黃金專美於前！白銀大漲逾4% 飆上13年新高
編譯林文彬∕綜合外電經濟日報
隨著投資人買進貴金屬以避險的需求蔓延至黃金以外金屬，白銀價格5日盤中勁揚逾4%，站上13年高點。白銀現貨價格5日盤中最多大漲4.2%，報每英兩35.955美元，是2012年2月以來最高水準。德國黃金精煉商賀利氏（Heraeus）資深交易員祖菲（Alexander Zumpfe）指出，白銀價格這波漲勢可能由技術動能、基本面持續改善及投資人興趣擴大驅動。祖菲說：「白銀過去數周表現落後黃金，但如今已急起直追。這意味動能導向投資人興趣再度浮現，這些投資人紛紛轉進白銀。」隨著美國帶頭發動的關稅戰戰線持續擴大強化黃金吸引力，金價過去12個月上漲44%，白銀價格則漲兩成左右。白銀具備雙重特性，既是金融資產也是工業原物料，例如太陽能面板重要原料之一就是白銀。

不再是日圓...美元淪「利差交易」最佳融資幣貶值壓力更大
編譯林文彬∕綜合外電經濟日報
研究集團TS Lombard表示，目前的交易情勢為利差交易營造「絕佳環境」，最佳融資方式是賣出美元，並建議投資人做多巴西里爾等新興市場高收益貨幣。投資人做空一種貨幣，並透過該貨幣取得做多其他貨幣的資金，是外匯市場熱門利差交易策略。這麼做目的通常是趕搭其他貨幣較高收益，進而賺取利差。全球投資人持續降低對美元曝險的「去美元」題材，在川普就任美國總統後開始蔚為風潮，關稅紛擾導致這股熱潮進一步升溫。追蹤美元兌一籃子貨幣匯率的美元指數今年來已跌8.9%，目前在三年低點附近徘徊。 TS Lombard指出，外國人對美國資產胃納持續低迷，從策略來看增添看空美元的理由。TS Lombard說：「美國經濟或許持續穩步邁進，但從現況來看，美國經濟再次加速成長，進而帶動資金湧流入，似乎不是極具說服力的可能性。」 TS Lombard建議投資人做空美元，並建立新興市場高收益貨幣利差交易多頭部位，例如巴西里爾、墨西哥披索、智利披索和南非蘭德等利率遠高於美國的國家貨幣。TS Lombard總體策略師馮艾倫（Daniel von Ahlen）在報告中指出，目前的全球總體經濟環境從風險胃納來看「不會太熱，但也不會過冷」，對害怕市場氣氛突然反轉的利差交易而言，這種情況營造極有利環境。不過，美元逐漸成為利差交易融資貨幣，對美元本身而言也有重大意義，因為這會推升美元潛在賣家人數，導致美元貶值壓力增加。如果美元融資貨幣地位變得更穩固，美國例外論時代已告終的論點，說服力可能增強。

陸嚴管稀土鈴木主力車Swift停產
記者陳政錄、陳宥菘∕綜合報導聯合報
因應關稅戰，大陸四月起限制鏑、鋱等稀土金屬出口，為強化管制，路透援引消息人士稱，大陸已對稀土磁鐵行業引入了跟蹤系統，並在上周生效，將要求生產商在線上提交包括交易量和客戶名稱在內的額外訊息。知情人士透露，大陸於去年六月，公布建立稀土產品資訊追蹤系統的高層規畫，但直到上周才再次提及，這項額外增加的審查表明，大陸對稀土以及相關磁體的出口管制可能成為長期政策，而大陸在這些領域的生產方面幾乎處於全球壟斷地位。據日本放送協會（ＮＨＫ）報導，受陸加強管制稀土出口影響，日本鈴木汽車公司（Suzuki）的小型車暫時停產。這是日本汽車公司因中國的稀土禁令導致汽車暫時停產的首例。報導稱，因生產所需的零件短缺，五月廿六日起，鈴木位於靜岡縣相良的工廠除部分車種外，主力的小型車「Swift」生產暫停。綜合外媒、觀察者網報導，美國和歐洲等一直希望大陸取消出口管制。有分析稱，北京當局的長期目標，是追蹤整個稀土生產鏈，以強化對行業的管控，同時打擊走私、非法開採和逃稅等違法行為。回顧今年四月，美國總統川普對全世界祭出「對等關稅」後，陸方陸續推出反制措施，除了加徵關稅回應，也對釤、釓、鋱、鏑、□、鈧、釔等七類中重稀土相關物項實施出口管制，要求企業出口含相關稀土金屬的磁鐵必須申請許可等。面對有日本、歐洲企業因大陸稀土出口許可批准程序過緩而停產，大陸商務部發言人何詠前昨重申，稀土具有明顯的軍民兩用屬性，對其實施出口管制是國際通行作法。政府依法依規對兩用物項相關出口許可進行審查。

美貿易逆差大減逾五成
編譯簡國帆、陳律安∕綜合外電經濟日報
最新數據顯示，美國4月貿易逆差較3月劇減55.5%，寫歷來最大降幅，因進口量銳減，顯示企業搶在川普高關稅生效前大量進口的行動已告終。另外紐約聯邦準備銀行的最新調查顯示，約75%美國企業已調漲產品售價，以因應當局的激進貿易政策，而聯準會（Fed）褐皮書也顯示美國經濟活動減弱、物價攀升、聘僱減緩，凸顯Fed決策的挑戰艱鉅。美國商務部5日公布，4月貿易逆差額驟降至616億美元，是2023年來最低，也低於彭博訪調經濟學家預期的660億美元，降幅則是史上最大，因美國出口增加3%，但進口降幅卻寫下歷來最大紀錄16.3%。另一方面，紐約聯準銀行4日發布的地區企業調查報告顯示，約75%的企業都至少把一部分新增的成本轉嫁給消費者。這份報告是5月2-9日針對紐約與北紐澤西地區的企業進行調查，當時是川普政府大幅調降中國大陸關稅、從145%陡降到30%之前。根據報告，約77%的服務業者把關稅所拉高的成本，部分轉嫁給客戶，約75%的製造商也轉嫁部分成本。約45%的服務業者和近33%的製造商則是完全轉嫁新增的成本。調查也發現，企業調漲價格的速度很快，「超過半數的製造商和服務業者表示，在遭遇關稅相關成本增加後，逾一個月內調漲價格，許多都是在一天或是在一周內」調漲。報告也指出，關稅的衝擊廣泛，約90%的製造商、75%的服務業者都指出，會使用某種形式的進口產品。製造商表示，截至5月初所支付的平均關稅稅率為35%，服務業者估算為26%，都遠高於六個月前。 Fed同日發布的褐皮書也顯示，最近幾周的經濟活動減弱或停滯，「所有地區都回報，居高不下的經濟與政策不確定性水準，已導致家庭與企業決策的躊躇與審慎態度」。這份報告雖不精確，但若將文字表述予以量化，會發現決策官員對經濟展望比之前負面得多。褐皮書中指出，在各地區聯邦準備銀行與企業界接觸的過程中，提到「關稅」的次數持續增加，儘管這項調查是在川普政府暫停「對等式」關稅90天之後所做。報告指出，物價以「溫和」步調上漲，但「廣泛聯絡人都回報，預期成本和物價未來將加速走揚」，一些地區預期漲幅將「強勁、顯著或大幅」，計劃轉嫁關稅相關成本的企業，預期將在三個月內採取行動。商業聯絡人指出，消費者沒有在支出，且形容勞動市場「持平」。這也再度證實Fed決策前景的艱鉅挑戰，也印證了Fed官員對降息的審慎態度。

貿易戰影響更甚於疫情 IMF：新興國央行挑戰大
編譯簡國帆∕綜合外電經濟日報
國際貨幣基金（IMF）第一副總裁高萍娜（Gita Gopinath）警告，美國總統川普發起貿易戰對新興市場央行構成的挑戰，更甚於五年前的新冠肺炎疫情危機。高萍娜表示，在疫情早期，全球央行都同步迅速寬鬆貨幣政策，但貿易戰震撼對各國的影響各有差異，對開發中經濟體和全球市場的衝擊難以預測，讓各國央行尤其難以支持本國經濟，「相較於新冠疫情，這回（各國央行）的挑戰將更大」。聯準會官員已暗示，在確信關稅不會推升通膨之前，都不打算降息，但高萍娜認為，對新興市場來說，面對美國貿易壁壘加高的情勢，「更像是需求震撼」，這意味著通膨與成長都下滑，這與疫情情況不同。她說，「當我們面對（各國貨幣政策）分歧，結果可能是全球金融情勢更為緊縮，新興市場又對全球市場的這類轉變特別敏感」，「若許多新興市場的相對經濟前景和全球風險惡化，可能面臨資本外流的風險，帶來（匯率）貶值壓力和更高的融資成本」。法國外貿銀行（Natixis）首席亞太經濟學家赫蕾洛指出，過去美元減弱雖意味著新興市場出口減弱，但資金成本也更便宜，現在不僅出口減弱，資金成本也因為長期公債殖利率高而居高不下。

OpenAI付費企業用戶衝300萬
編譯葉亭均∕綜合外電經濟日報
AI聊天機器人ChatGPT的開發商OpenAI在4日宣布，目前已擁有300萬家付費企業用戶，高於2月底公布的200萬家，等於三個月內又多了100萬願意付費訂閱的企業用戶。 OpenAI說，這300萬戶是由ChatGPT Enterprise、ChatGPT Team和ChatGPT Edu的付費客戶構成。 OpenAI營運長萊特凱普（Brad Lightcap）接受CNBC採訪時表示，ChatGPT做為消費者工具持續成長，而且在企業內和商業上獲得採用，兩者相輔相成。截至3月底，OpenAI每周活躍用戶數已達5億。總部位於舊金山的OpenAI，在2022年底推出ChatGPT造成旋風，隔年便推出專為職場設計的版本。 OpenAI表示，目前每周會簽下多達九家的企業用戶，將繼續維持這樣的成長步調。一名消息人士透露，OpenAI預期今年營收可達127億美元。根據另一位消息人士說法，該公司在去年9月時，預測年營收達37億美元、虧損50億美元。萊特凱普說，公司正見到旗下的企業工具在各產業廣泛獲得採用，包括像是金融服務、醫療照護等受到高度監管的領域。包括零售業者Lowe's、摩根士丹利和Uber等各領域的大企業，都是其用戶。 OpenAI同日也宣布多項企業產品更新，包括團隊版的ChatGPT Team和企業版ChatGPT Enterprise的用戶現在可使用名為「connectors」（連接器）的新功能，可讓員工在不離開ChatGPT的情況下，從Google Drive、Dropbox、SharePoint、Box和OneDrive等第三方工具中取用資料。此外，測試版還能使用額外的深度研究連接器功能。OpenAI還推出了另一項名為「錄音模式」，讓使用者可以在會議中錄音並做成逐字稿。這項錄音模式可協助在會議後進行追蹤，而且能整合像是文件和檔案等內部資訊。使用者也可以透過該公司專門用來撰寫文章和程式碼的Canvas工具將錄音轉換為文件。OpenAI表示，錄音模式開始提供給macOS上的ChatGPT Teams用戶，未來也將提供給ChatGPT Plus、ChatGPT Pro、ChatGPT Enterprise和ChatGPT Edu用戶。

債市標售冷清全球警訊
編譯葉亭均∕綜合外電經濟日報
全球債市出現警訊，近來全球多個主要國家的較長天期公債標售情況不理想，引發市場質疑投資人是否仍願意拿錢出來，借給美國、日本、韓國、澳洲等政府。日本5日標售30年期公債，是數周來第三度，但結果顯示買方意願冷淡，其中一項需求指標更達到2023年以來最疲弱。標售結束後，日債價格上漲，顯示投資人原本預期需求甚至更弱。澳洲政府3日標售12年期公債，顯示需求為六年來最疲軟；南韓政府則是於4日總統大選結果公布後標售30年期公債，投資人認購意願也降至2022年以來最低。這些結果將使外界加強檢視美國這個全球最大債券市場的發行狀況；美國預定下周舉行10年期與30年期公債標售，投資人現在已要求更高的報酬才願意持有長天期的美債，反映人們對美國財政赤字日益擴大感到焦慮。西太平洋銀行駐雪梨金融市場策略主管惠頓表示：「日本債市的情況反映全球其他地方正在上演同樣的戲碼。長債已不再受市場青睞。」美國總統川普「大又美」減稅支出法案，預期在未來十年導致聯邦赤字增加數兆美元；歐洲因烏克蘭戰爭導致國防支出持續上升；日本則矢言要舒緩海外關稅上升帶來的影響。這些宏大的計畫都需要資金。然而，長期借貸的成本正在上揚；彭博資訊一項全球長天期主權債的殖利率指數，已攀升至2008年以來最高。投資人大致冷靜看待日債5日的最新標售結果，因為日本長天期公債價格延續漲勢，而美債變動不大。儘管如此，需求動搖已使一些政府重新思考借貸策略，例如日本財務省上月曾向市場參與者發出問卷，徵詢對債券發行的意見；而英國在4月將原訂長期公債的發行規模縮減至歷史新低。摩根大通策略師在報告中表示：「我們認為全球對長期債券需求的動能，可能出現更多不確定性。」整體而言，全球殖利率上升的趨勢，是投資人發出的一種警訊，也就是政府無法維持利率接近零的時代的舉債模式。

台幣暴力升值、央行用力阻升 5月外匯存底暴增逾百億元歷年第五大
記者陳美君∕台北即時報導經濟日報
新台幣匯率5月上演「暴力升值」，中央銀行用力買匯阻升，促使外匯存底罕見出現單月暴增逾百億美元情況。央行5日公布，5月底外匯存底飆至5,929.48億美元，月增101.16億美元，不僅是近四年半以來最多，還締造歷年第五大紀錄。央行外匯局局長蔡烱民表示，5月外匯存底增加主因有三，除外匯存底投資運用收益、主要貨幣匯率變動外，還有央行為維持匯場秩序進場調節。蔡烱民坦言，5月適逢外匯存底投資孳息入帳的大月，但央行為調節匯市而進場買匯的規模，甚至超越外匯存底的投資孳息。央行昨天公布，包含盈餘與股利匯出在內，外資5月淨匯入80億美元，外資匯入後也大舉買超台股，截至5月底，外資持有國內股票及債券等新台幣資產合計約8,249億美元，約當外匯存底139%，較前一個月增加1,030億美元、15個百分點。蔡烱民表示，外資淨匯入，加上4月底與5月初，市場出現較強烈的新台幣升值預期心理，央行確實有讓市場增加一些價格的彈性、適度反映市場的預期，同時也數度公開澄清不實傳聞，並採取一系列外匯管理措施，讓市場預期心理慢慢消除；而央行為避免新台幣匯率過度強勢，5月20日以前確實進場買匯、抑制升勢，不過5月下旬以來，市場供需已恢復平衡。蔡烱民表示，外資匯入，加上國內第1季出口表現不錯、股市氣勢旺，導致4月底、5月初，國內廠商產生強烈的升值預期心理。不過，外資每天在台股動輒買賣超數百億元，外資匯出入的影響還是比國內進出口廠商賣賣匯力道來得大，只是今年第1季，新台幣匯率趨貶，國內出口商出現惜售美元風氣，到了第2季因升值預期心理影響，才湧現了較大的拋匯潮。為此，央行也對國內大型出口商進行道德勸說，要求廠商應分散拋匯、不要過度集中掛單，情況類似於跨年晚會時，若大家都急著從某一個出口進出入，一定會阻塞的很嚴重，最好能分散在幾個出口，讓人流、車流都能順利通過、大家都能更快回到家。央行提供資料顯示，我國外匯存底逼近6,000億美元，僅次於中國大陸、日本、瑞士，排名全球第四。

關稅戰+台幣升值 4月國銀存款減少、放款走弱
記者朱漢崙、廖珮君∕台北報導聯合報
金管會昨天公布國銀存、放款最新統計，其中國銀四月放款增量僅三二八億元，年增率百分之八點四五，分別是廿二個月、及十個月新低，顯示成長動能疲弱。此外，周轉金較三月減少五四三億元，原因除了台幣升值產生的換算落差之外，企業更趁台幣升值，大舉提前清償美元借款，為重要因素。統計結果也顯示，國銀四月底存款餘額五十九兆九一六二億元，月減二九五億元。金管會銀行局副局長王允中指出，除了台幣升值的換算使外匯存款減少之外，關稅戰造成企業提前拉貨、並支付貨款，是主要原因。金管會統計，三月的放款量月增四七二一億元，四月卻大幅縮水至增加三二八億元，周轉金放款減少是最主要的原因。四月底周轉金放款餘額降到廿二兆一二九二億元，月減五四三億元是暌違九個月來，首見衰退；企業投資也降到九四一八億元，月增四十一億元也是近半年來最低增額。王允中解讀，周轉金放款減少原因主要有三，一來是公營及民營事業三月底因應季底作帳，因此減少資金調度，二來是國內外企業大額還款增加，第三則是台幣匯率升值產生幣別換算的落差，因而減少。對於企業投資較上月減少，王允中說，一來是因為對等關稅效應使企業趨觀望，另一原因在於企業考量利率因素，這兩大因素使投資減少。銀行主管坦言，四月匯損吞噬了海外放款成長動能，五月台幣升幅擴大，恐壓抑放款成長空間，加上關稅不確定造成供應鏈拉貨混亂，尤其是下半年需密切注意企業庫存指標。若七月關稅政策明朗，企業調整庫存後，拉長中長線來看，台灣仍是受惠美中供應鏈移轉的區域。

智能產品拉貨動能強勁…鴻海最強5月營收衝上6,157億元
記者蕭君暉∕台北報導經濟日報
鴻海（2317）昨（5）日公布5月營收6,157億元，為歷年同期新高，月減3.9%，年增11.9%，主要受惠於消費智能產品拉貨動能強勁，力抗匯率波動。今年前五個月營收為2.89兆元，年增21.6%，為同期新高。鴻海表示，本季雲端網路產品保持成長趨勢，唯仍屬傳統淡季，主要產品進入新舊產品轉換期。以目前能見度來看，第2季營運展望在季對季、年對年表現上有顯著成長，仍需持續關注全球政經局勢及匯率變化的影響。鴻海5月營收較上月相比略減，但消費智能產品與上月相比顯著成長，拉貨動能強勁；雲端網路產品和電腦終端產品表現約略衰退，主要受到拉貨動能與匯率的影響；元件及其他產品則呈現衰退。法人表示，鴻海的消費智能產品主要是iPhone，5月拉貨動能強勁，推測是中國大陸618購物節，降價促銷iPhone 16系列效應帶動，蘋果擴大印度製造的iPhone銷往美國，也使鴻海消費智能產品出貨表現不俗。鴻海5月營收寫歷年同期新高，因雲端網路產品出貨與去年同期相比強勁成長，AI雲端產品較去年同期出貨增加。元件及其他產品也較去年同期顯著成長，相較去年同期，消費智能產品和電腦終端產品則分別持平和略減。鴻海今年前五個月累計營收2.89兆元，年增21.6%。相較去年同期，雲端網路產品、元件及其他產品和電腦終端產品強勁成長，消費智能產品則表現持平。展望未來，鴻海董事長劉揚偉之前表示，繼資通訊（ICT）產品與人工智慧（AI）產品之後，電動車（EV）將成為鴻海集團第三個成長引擎，未來三年，在ICT產業將持續保持領先優勢，在AI產業會不斷成長，EV貢獻度持續提升，今年是AI伺服器將是業績成長的主軸，今年營收一定超過7兆元，再創新高。

大立光營收探兩年低點…本季獲利恐受業外匯損侵蝕
記者劉芳妙∕台北報導經濟日報
大立光（3008）昨（5）日公布5月營收32.38億元，月減25%，年減7%，為2023年6月以來低點，大立光預期，6月拉貨動能較5月好一些。大立光今日將舉行股東會，董事長林恩平親自主持，近期進入iPhone備貨旺季，預期新機拉貨表現、智慧手機規格升級進展，產能布局動向、薄形手機及折疊機發展、匯率衝擊及人形機器人進展等都是股東關注焦點。法人看好，隨新機拉貨動能點火，大立光第3季營收有望優於第2季。大立光昨天股價收平盤2,320元，三大法人同步賣超。大立光5月營收月減達25%，高於預期，法人推估除了本季是新舊機種交替期，部分原因也是新台幣對美元匯率強升，導致美元換回新台幣計價營收縮水，雙重夾擊致營收下挫至近兩年來新低。大立光預期6月拉貨動能比5月好一些，在連兩個月下滑後，重返成長，iPhone新機備貨潮將是一大動能。大立光5月鏡頭出貨結構中，2,000萬畫素出貨占比拉高至20-30%，這是連兩個月下滑後，占比拉高，有利於產品組合。但新台幣短期強升逾10%，不利毛利率表現，本季毛利率能否力守五字頭，將是觀察指標。在業外表現上，預期大立光若維持過去一貫自然避險措施，本季業外匯損金額恐改寫歷年單季之最，侵蝕本業獲利。考量貿易談判不確定性，以及川普政策變化性，關稅可能造成美國電子產品消費受到排擠，法人預估，今年iPhone出貨量年減7.5%至2.03億支。法人機構指出，若川普關稅政策迫使蘋果在美國生產而漲價，使需求受挫，蘋概股恐連帶受衝擊。除了手機鏡頭外，外界也關注大立光機器人鏡頭布局進展，林恩平日前表示，目前比較可能量產的是人形機器人，預期下半年量產，主要出貨歐美客戶，但量不大，採5P（五片塑膠鏡片）設計。林恩平說，現在因為機器觸覺還沒發展出來，因此依賴鏡頭取代觸覺，量少比較高毛利。

‧沙漠中的AI革命第三大AI勢力光速崛起
美國與阿聯將攜手在阿布達比建設全球最大的ＡＩ園區，該園區將由阿布達比公司G42與微軟、甲骨文、思科等多家美國科技大廠合作興建，而在更早三月之前，G42董事長塔赫努恩在美國白宮會見川普，白宮在會後表示，阿聯將在十年內對美國投資高達一．四兆美元，遠高於沙烏地阿拉伯承諾的四年六千億美元的投資金額，其中ＡＩ將在這些投資中占據關鍵角色。

‧退休後成健保幽靈？沒工作、沒配偶、孩子也不幫？4難題一次解答
「退休後沒工作，配偶也走了，孩子又不理我，我的健保怎麼辦？」隨著台灣2025年正式邁入超高齡社會，這正是愈來越多的銀髮族，真實面對的現實困境。按照《全民健康保險法》規定，65歲以上的退休長輩，應優先依附子女或配偶的名下納保。不過，當配偶過世、無子女，或與子女關係疏離時，關乎醫療保障的健保身份該怎麼延續？本篇整理4大常見難題，一次解答。

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