常見生存保險金給付頻率有繳費期滿後每年給付、約定保單年度後每年給付及約定年齡前給付，每經過約定保單年數便給付一次，舉例而言，第二種給付方式可能為：當保單達第20個保險年度，則保險公司開始給付；而第三種則為：105歲前，保險公司每五年給付一次生存保險金。

需要注意的是，若是要保人及被保險人為不同人，例如父母做為要保人繳交保費，而被保險人為子女時，保險公司所給付的生存金會被視為贈與，同樣以親子為例，則該筆生存金會計入當年度贈與免稅的244萬額度當中。

而與生存金相近的產品還有「滿期金」，兩者均需符合被保險人生存的條件，不過滿期保險金一般出現於「還本型」保單，繳費期滿後，保戶可領取一筆保險金，與生存金最大的差異為，生存金通常是分期給付，而滿期金則是期滿給付一筆保險金。

根據2022年衛福部統計，國人每年使用一般病床的平均住院日數為8.6天，預算較低的小資族可能因手上資金有限，擔心投保醫療險每年的保費支出難以負擔。

為了讓小資族可以輕鬆彈性地建立醫療保障，保誠人壽特別在網路投保平台推出「保誠人壽e保天天一年定期住院日額醫療健康保險」，透過行動裝置簡單輸入基本資訊，即可試算保費及投保，隨時隨地規劃保障，每日保費只需銅板價即可投保。除了基本的住院日額保險金，給付內容還包括加護病房或燒燙傷病房保險金；保單亦會依住院天數最高提供二倍保額加倍給付，補貼長期住院的醫療支出負擔。另外續保最高年齡可達65歲，從人生黃金期到退休皆有保障。

此外，依據健保署統計，台灣每年約有2萬多人接受人工膝關節置換手術，是最困擾國人的關節問題，排名第二的則是人工髖關節置換，每年有超過1萬人接受該項手術，膝部骨關節炎及髖部骨關節炎的就診人數分別高達82萬及7萬人以上。

為此，元大人壽推出了膝、髖關節專屬保單-「元大人壽新膝望保險（HJ）」，商品設計具備四大特色，包括提供膝、髖（股）關節置換醫材購置補助，涵蓋34項膝、髖（股）關節相關手術醫療保險金；被保險人達保險年齡86歲之保單周年日仍生存可領取滿期保險金；保障期間內若被保險人身故將提供身故保險金。民眾可運用此張保單強化膝髖關節保障，讓醫療保障更周全，未來一旦面臨膝、髖關節問題，可以擁有更多治療方案的選擇，例如採取微創手術以減輕疼痛、縮短復原期，亦可選擇優質自費醫材而延長耐用年限。

史上最短命保單

上個星期，筆者受正聲廣播電台「財經早知道」節目主持人羅際夫的邀請，去談最近引發保險市場關注的一個話題—某家被封為「兒童神單」的分紅保單，因為「銷售話術爭議」而下架。但是新改版保單上架才沒多久就又下架，成了史上只開賣16天的短命保單。

話說國內的分紅保單，一直都有在持續銷售，從沒有停止過。特別在2003、2004左右，分紅保單「全盛」的時期，非常多家壽險公司都在賣分紅保單。

只是在2008年金融海嘯、投資市場崩盤之後，這種號稱「保險公司所賣保單有賺錢，就會分給保戶」的分紅保單，因為獲利及分紅狀況不理想，便紛紛停賣。然而，仍有一家只透過銀行、保經代通路銷售的外商保險公司持續銷售分紅保單，且業績也佔其FYP（首年度保費收入）8成以上。

有業者表示，保險公司會不會推出分紅保單？或是以此為主打商品？主要得看其不同種類保險商品的市場競爭力（例如利變型保單看宣告利率、投資型保單看績效表現），以及銀行通路業績佔比的高低。

保單「推陳出新」

也就是說，當一家保險公司銀行通路業績佔比較高時，其所推出保險商品，就會受到銀行通路看法所「左右」；而如果保險公司，無法拉高宣告利率時，由於利變型保單難以銷售，就只能想辦法讓保單「推陳出新」。

在壽險公會18日，所公佈的壽險業業績統計中，今年前8月新契約保費4,721億元，年減了17.1%。但根據一位業者的說法，兩家唯二銷售分紅保單的公司，今年前8月的FYP，就有近300億元的水準，較年初成長了近4倍。也就是說，如果沒有分紅保單的業績挹注，前8月新契約保費衰退的幅度，將會更為嚴重。

至於今年分紅保單之所以會賣的好，業者普遍認為，是與利變型保單（因為美國FED升息，保單宣告利率跟不上債券殖利率、「年化報酬率」不夠誘人有關），以及投資型保單（因為金管會大力整頓高配息的類全委投資型保單，讓保戶不再青睞）的銷售大減有關。

分紅保單亂象多

然而，由於分紅保單的設計，原本就比傳統固定利率，或是依宣告利率增減的保單要複雜，且在市場上行銷話術非常混亂之下，筆者認為非常有必要在此專欄，重複提醒想買這類保單的保戶，以下幾大重點：

首先，分紅並不「保證」。儘管分紅保單的帳目（保單獲利狀況），會比傳統的利變型保單更加清楚。再加上監理單位規定，只要公司投資有獲利，法令規範保障保戶享有可分配紅利盈餘七成以上。

且根據業者的說法，之前在林全當財政部長時代，也曾要求保險公司「不論是否有賺錢，都要補給保戶中分紅」。且如果連續兩年做不到，就要向主管機關進行說明，並提出改善方向。

只是據了解，過去仍有保險公司「並沒有補到中分紅」。所以，保戶千萬不要對於「有分紅可領」這件事「太過樂觀」。畢竟，保險公司能不能分紅，除了跟個別公司「投資操作好壞」有關外，還與「金融市場漲跌」有極大關聯。一旦投資市場不好，保戶想要拿到分紅的機率就降低了。

英式分紅vs.美式分紅

其次，分紅保單有兩種，各適合不同的保戶。國內所賣的分紅保單，一種是英式分紅保單，另一種則是美式分紅保單。一般來說，分紅可以「現金給付」、「抵繳應繳保險費」、「儲存生息」或「增加保額」。

但以「英式」為例，就只能選擇「增加保額」一途，而只有「美式」分紅保單，才可以讓保戶領到現金。且更要提醒保戶的是：就算是「美式」保單，保戶也不是在投保後的第一年，就能馬上就有分紅可領。

也就是說，「英式」分紅保單比較像是傳統「增額終身壽險」，或是「利變型保單」的「增加保額」功能，而不會讓保戶領取現金。所以，這類保單就比較適合「想要不斷增加保額」的民眾投保。假設保戶就是想要領取現金分紅，就比較適合選擇「美式」保單。

再者，除非是公司正式的銷售文件（DM），業務員自己給的概略數字，保戶千萬不要相信。筆者曾私下聽說，有的保險業務員在推銷時，會跟保戶說：分紅保單就算不發現金，也可以將保單「解約」。

分紅公式有「貓膩」

因為，只要保單的解約金夠多，一樣有「短期儲蓄生息」的效果。但事實上，有關數字會有「貓膩」的部分，其一是「分紅之有無」，其二是「分紅的公式」。

先以某張停賣的「神單」為例，就有許多業務員，是用「一年繳12萬、10年繳120萬元、12年領回180萬元，等於多了60萬元（報酬率50%）」的自製DM，向不少保戶推銷。

如果保戶認真檢視建議書裡，不同性別、年齡及保額試算出來的相關數字便可發現：這裡的「報酬率50%」的數字，是「有中分紅」前提下的解約金。假設保戶這幾年都沒有分紅可領，那麼，第12年解約金，則只有折扣後累計所繳保費的一半多一點而已。

因為以這張被停賣的分紅保單為例，由於保單設計成10年期繳費，0歲開始投保的保戶，若想在10年內想要解約，全都沒有任何分紅可領，且解約金遠低於總繳保費（第一年解約，只能拿回折扣後累積總繳保費的0.2%；甚至第10年繳費期滿解約，也不過拿回一半多一點而已）。

且萬一保戶不幸，在第16保單年度內身故，很抱歉，壽險保障也是連折扣後累積總繳保費的一半多一些。雖然從保單第17年度開始，壽險保障大幅提高（逐年高於折扣後累積總繳保費），但假設保戶想拿回解約金（選擇解約），如果保戶連年沒有中分紅可領，則要等到第35年保單年度時，解約金才會大於折扣後累積總繳保費（也就是所謂的「保本」）。由此，也更突顯出時下許多銷售的業務員，恐怕都沒有真正搞清楚分紅保單是什麼？以及在什麼狀況下，保戶真的可以領到「分紅」？

也許很多銷售的保險業務員或保戶都會說：依業者所公佈的過去分紅數字顯示，中分紅的「預期標準」，不是都有順利達標嗎？但是據筆者私下請教業內人士的說法，有些保險公司提供的「年年都有分紅」的資料，也只是「近十年左右」的數字，並不是金融嘯時期，全球金融市場崩跌後的分紅資料。

「分紅」計算每家不相同

特別是在分紅公式方面，各家保險公司不同分紅保單的「分紅」計算，其實都不相同（也難怪這期間，還傳出「某家壽險公司分紅保單的公式，連金管會官員都看不懂」的新聞）。所以，保戶千萬不要落入「只比中分紅高低」的數字遊戲中。

正由於分紅保單「不保證分紅」，再加上各保險公司在保額、解約金、分紅公式等設計上的不同，儘管因為金管會的「干預」，讓幾張行銷話術誇張到離譜的分紅保單「停售」，未來的保戶，還是會面臨保險業務員的推銷。

因此，筆者想要在此提醒保戶：如果想要穩定而固定的收益，真的不如去選擇傳統的利變型保單。畢竟，分紅保單的所謂「紅利」，其「作夢（不確定）」的機率，還是比較高的。

假設不擅長投資的保戶，在市場利率不斷走高之下，不甘願就只拿較穩健的「報酬率（宣告利率）」，筆者還真的比較建議，不如優先考慮類全委的投資型保單。

《免責聲明》本專欄所提供之資訊，均由作者自行蒐集並撰寫完成，所有觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議。若有引用數字及相關計算，均已力求精確，惟不保證其正確性，也不作為任何投保或購買的建議，對此不負任何法律上的責任。另外，本專欄版權所有，轉載請註明出處。

※延伸閱讀》《李雪雯的健康財富百寶箱》https://www.facebook.com/wealthnotes（若讀者有相關投資理財問題，也歡迎在此專欄或以上粉絲團留言，個人將盡力、盡速回覆），在《聯合新聞網》刊登超過1星期的文章，將會轉貼在個人部落格中。

特別是對於新聞中「小額終老險是金管會推廣的半政策性保險之一，因為提供最基本的人身保障，先前被稱為人生必買的最後一哩路保單，特色是提供基本保額、相對低的保費，且無投保身分限制作訴求，相較一般壽險保單，投保年齡最高只到65歲，小額終老保險放寬承保年齡，最高投保年齡可達84歲，承保門檻較低，核保相對簡便，無論銀髮族、預算有限的人、具家庭責任的三明治族，都能透過小額終老險建構基本壽險保障」的說法，筆者認為實在是「言過其實」，刻意避談其不值得購買的各項缺點。

過去一直以來，就有不少網友及朋友，詢問筆者對於「小額終老保險值不值得買」的意見。個人一向的回答便是：雖然小額終老保險核保可能較為寬鬆，且保費也可能較為便宜。但是，由於其保額低（更重要的是，投保前3年若身故，只能退還總繳保費）、不能附加附約（特別是高齡者最需要的各種健康險附約），可以說是「非得要買一張終身壽險」的保戶，「最後一項選擇」。

當然，有的保戶或業務員會說，雖然小額終老保險不能附加任何附約。但至少，被保險人可以有一筆「棺材本」，可以用來「辦後事」。但筆者想對存有此想法的民眾仔細思考：假設手邊連30到90萬元身後事的錢，都拿不出來的人，請問能有一定的財力，可以繳交這張保單的保費嗎？因為以投保10萬元小額終老保險為例，50歲男性的年繳保費，就要超過3500元；假設是70歲的男性，年繳保費就高達近萬元。

在筆者將此新聞，以及個人的「評語」，轉貼在臉書粉絲團後，一位網友特別提醒道：目前，有幾家保險公司的小額終身壽險，是可以附加附約。而這，也是筆者會繼續追查「有保險公司可附加附約」的虛實，並寫成這期專欄的原因。

關於小額終老保險這種商品，一位保經公司資深業務員告訴筆者，它其實是非常「好騙」及「好推」。因為首先，業務員只要用「政策性」及「一生只能買4張」的說法，保戶通常就「很容易買單」。

其次，這種保單的核保，是較為寬鬆的。除了少數特殊的保戶之外，幾乎都不需要任何體檢。特別是對一些有三高的老人家來說，是比較容易買到的壽險保單。更何況保戶身故後，還能領到一筆錢，讓家人去「辦後事」。

甚至也曾聽聞，由於小額終老壽險，與一般終身壽險的附加費用率的不同，還有業務員是用「賣儲蓄險」的心態在銷售（銷售時不用錄音），並且慫恿保戶在一定年期之後，將保單「解約」換「解約金」。

所以從「推廣」的角度，這些年下來，小額終老保險是很好推（不難推）的商品。業務員端唯一會遇到的「壓力」就只有：在同一家公司，保戶只能買一張，同業裡最多只能買到4張、保額合計最高90萬元。

據了解，為什麼小額終老保險的最高保額，從最早的30萬、50萬、70萬，到現在的90萬元？就是因為每次增加時，總能幫助保險公司（業務員）刺激銷售力，讓業務員覺得「我有額外的機會去拜訪客戶」。這也是為什麼，會有「小額終老保險最高投保金額，有可能拉高到110萬元」的傳聞。

讀者如果直接上壽險公會的官網查詢，現階段，已有17家壽險公司，有推出小額終老保險；但仍有4家壽險公司，並未推出這類保單。

且在「可附加附約」部分，壽險公會官網只有指出：小額終老保險商品種類為「傳統型終身人壽保險主契約」及「一年期傷害保險附約」。且其限制為：「壽險主契約保額上限90萬元、一年期傷害保險附約為10萬元，且兩者組合以4件為限（主、附約視為一件）」。

筆者透過熟識的保險及保經公司業務員，所取得的部分小額終身壽險DM中，只確定3家壽險公司在DM上，有寫「不得附加附約」；卻有滿多家保險公司的DM上，並沒有特別註明「是否可以附加附約」？

對此，一位保經公司主管的猜測是，金管會沒有發統一公文，而是採取「默許」的自由開放制度。一是為了避免違反公平待客原則，二是由業者自行選擇，是否附加附約？

不過，儘管有些保險公司的DM上，沒有完全「不得附加附約」的文字。但筆者實際請保經公司業務員，以假設狀況進行建議書規劃時，卻是完全沒有任何「可附加附約」的選項。

最後，大約只有4家的壽險公司，保戶只要投保小額終老壽險10萬元以上，就可以附加多種，且幾乎是公司有麥所有健康險附約。但詳細了解之下，仍有兩項弔詭之處。首一，即使是有提供附約可供附加的保險公司，其在基富通「好好退休平台保險專區」裡的小額終老保險，卻完全沒有原本可以附加的選項。

其二，有一家壽險公司的健康險附約，若掛在小額終老壽險上，最低投保金額會比一般終身壽險要低。舉例來說，假設保戶同樣要買5張保額相同的健康險附約，所購買的一般終身壽險主約投保門檻，必須是30萬元起跳；換成小額終身壽險，保戶就只要買10萬元就好。由此，更可以看出這家保險公司「努力配合監理單位政策」的心態。

以上這些「可附加多種健康險附約」的做法，看在一些業者的眼裡，則被認為是「應付主管機關需求」的現象。「並不代表這種保單超級熱賣，平均保額高到『可以保障到很多保戶』的結果。這也是為什麼監理單位，會想要積極推出獎勵業者銷售小額終老壽險方案的原因」，一位業者分析。

看到這裡，讀者也許會問：可以附加各種健康險的小額終身壽險標的，是否就值得購買呢？這個問題的答案，則需要保戶仔細評估。因為根據熟悉保險公司核保的保經業者表示，雖然附加各種健康險，有利保戶買齊所有保障，但仍有以下風險存在，值得想要購買小額終老壽險，附加各種健康險的民眾參考。

風險一、體況差者，一樣有可能買不到健康險附約。也就是說，假設保戶體況不佳，就算主約可附加一堆健康險，也未必能全部買到。這是因為，小額終老保險主約，與各個健康險附約的核保政策，是完全不同的。

一位資深業務員以年齡超過70歲的保戶為例指出，一般壽險會提供50或100萬元的免體檢額度，有的甚至是「一律體檢」。但小額終老保險，則幾乎不太需要體檢。

然而，所附加健康險的核保規範，卻是依照原本各種健康險的核保規則，並不是比照小額終老「核保較一般終身壽險寬鬆」的規定（附加險要依附加險的核保規則）。

此外，雖然小額終老保險不太需要體檢，但投保保戶仍有「健康告知書」上誠實告知。如果未誠實告知，未來實際理賠時，依舊可能無法享有附加健康險的各項保障。

風險二、超過健康險附約最高續保年齡，保障一樣失效。很多實支型醫療險，最高的投保年齡差不多是65歲。就算有些保險公司，最高續保年齡可以放寬到70或75歲。但如果年齡超過80歲、購買小額終老保險的人，想要附加各種健康險，照樣是「買不到」。且就算70歲的人，以小額終老保險為主約，附加一張最高繳費到75歲的健康險，75歲以後，一樣是沒有健康險的保障。

風險三、高齡者想要投保，主約的年繳保費負擔會變重。一般小額終老壽險，會有6年、10年、15年及20年期繳費的差異。但是，假設投保民眾超過70歲的話，就只能選擇「10年（或6年）期繳費」的主契約。如此一來，繳交保費能力較弱者，就會面臨一定的繳費壓力。

風險四、高齡及網路投保的相關限制較多。假設投保民眾超過70歲，又想要附加各種健康險，不但可以挑選的險種會變少（主要是健康險附約有「保證續保最高年齡上限」）；且如果保戶想要省一些保費，透過網路投保（一般可節省5%~10%的保費），還根本無法附加健康險附約。此時，想擁有健康險保障的保戶，就只能透過保險業務員購買。

風險五、健康險是有保費調漲機制的。幾乎所有健康險，都有「保費調漲」的機制。有業務員就不忘提醒保戶，保險公司先把客戶吸引進來，但日後財務出了問題，主管機關還是會讓其調漲保費。特別是「保費隨年齡增加而陡增」的一年期健康險附約，未來保費可能會「貴到保戶付不起」。

風險六、小額終老壽險較難享有「豁免保費」的功能。據業者指出，健康險附約掛在一般主約，通常都可以附加「豁免保費（包括健康險附約）」附約；至於小額終老壽險，則要看各家的核保規則，來決定能否附加此一豁免機制？但一般來說，豁免保費的設計，都是以「標準體」為規劃。因此，屬於「次標準體」的小額終老保險，通常就不會被允許加掛「豁免保費」附約。

而這，也是為什麼有不少資深的保險業務員，會建議身體尚健康的年輕人，優先選一般壽險主約，再附掛各種健康險及豁免保費附約，才能為自己提供更周延保障的原因。

《免責聲明》本專欄所提供之資訊，均由作者自行蒐集並撰寫完成，所有觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議。若有引用數字及相關計算，均已力求精確，惟不保證其正確性，也不作為任何投保或購買的建議，對此不負任何法律上的責任。另外，本專欄版權所有，轉載請註明出處。

※延伸閱讀》《李雪雯的健康財富百寶箱》https://www.facebook.com/wealthnotes（若讀者有相關投資理財問題，也歡迎在此專欄或以上粉絲團留言，個人將盡力、盡速回覆），在《聯合新聞網》刊登超過1星期的文章，將會轉貼在個人部落格中。

最近，有不少網友，都在向筆者詢問「解保單，改存美元定存，或其他高息金融商品」一事。因為被問的頻率太高了，所以，想藉此專欄一併進行解說。

話說因為美元持續升值，也使得各大行庫大幅度地調整今年的存款吸收策略。而根據各大行庫的最新統計數據，截至9月底止，各大行庫的美元存款餘額，總計已接近1500億美元（超過新台幣4.7兆元）。合計今年前三季，單單是八大行庫，美元存款就增加超過131億美元（逾新台幣4000億元）。其中，更有超過半數的銀行，成長幅度接近或超過10%（https://money.udn.com/money/story/12926/6726918）。

相較之下，不論是台幣或外幣保單的銷售，就只能用「慘兮兮」來形容。根據媒體報導，壽險新契約保費從5月開始，已連續5個月不到600億元，累計前9個月的保費收入只有約6257億元，比去（2021）年同期，衰退超過20%（請見下圖）。其中最主要的原因就在於：美國聯準會已升息12碼（1碼等於0.25百分點）、台灣央行升息2碼，但壽險宣告利率多未跟著調整（https://ctee.com.tw/news/insurance/740784.html）。

以下圖為例，就可以看出來國人「棄美元保單，改就美元定存」的關鍵，就在於「兩者的『利差』實在太明顯了」。年初時，美元躉繳理財型保單的內部報酬率（IRR），還有1.34%，遠高於美元一年期定存利率的0.22%。但自7月份開始，因為FED不斷升息，兩邊的利率開始「彼消我長」（甚至，最近還有銀行推出美元優存方案，利率最高上看5%：https://money.udn.com/money/story/12926/6726918）。美元保單的報酬率（IRR）與美元定存利率之間，更出現負值。

圖、今年前9月，美元躉繳理財型保單報酬率，與美元定存利率之間差距：

說明：PIRR是以市場當時銀保通路的熱銷新商品為例

因為，目前壽險公司的宣告利率，普遍在3%左右，且在金管會的「嚴厲看管」之下，一直無法再往上提。就算10月31日，有多家壽險公司為了搶救低迷的買氣，「全面調升」多張保單的宣告利率（https://www.chinatimes.com/newspapers/20221101000164-260205?chdtv）。

但事實卻是：幅度不過是0.05%而已，根本就是「有調，等於沒調」。就算以最高宣告利率3.45%為例，由於宣告利率不等於保單的投資報酬率（年化複利報酬率，又稱內部報酬率：IRR。理由請見以下「問題二」），實際IRR遠比3.45%還要低。

至於現在銀行的美元一年定存，利息就有三趴。一比之下〈台幣保單當然就失色許多。也難怪有許多持有台幣保單多年、沒有解約金問題的保戶，才會想到「解台幣保單」，改換其他金融商品（例如美元定存或美元計價優質公司債等）。

不過，回到文章開頭所提到的市場現象，筆者認為其實更突顯了以下幾個長久以來，國內投資理財大眾表現出來的迷思及錯誤，想要在此一同與讀者們分享及進一步深思。

問題一、賺配息、賠本金。長期以來，國內理財大眾一直就有「賺了高配息，卻賠了本金或匯差」的問題。因為在他們心裡，只有「保本、保息」這兩大意念，卻完全沒考慮到價格變動或匯率風險。

在投資理財的領域中，報酬率與風險可控，絕對是同等重要的。但是長久以來，民眾就一心只考慮「高配息」，卻完全忽略其背後所隱藏的「本金損失風險」。

筆者不是說「配息率高」不應該是重點，只是從「凡投資，必有風險」的角度來看，單單只考慮高報酬，很有可能先未嚐到獲利的甜美果實前，就先讓自己嚐到虧損的苦果。

也就是說，對於想要獲取穩定現金流的民眾來說，首先應該考慮的是投資標的的「違約率最低」，其次才是「眾多標的中配息率較高的一個」。假設弄錯順序，就很有可能發現最近許多投資人所面臨的「配息嚴重吃到本金」的窘境。

例如之前，有媒體引述（https://udn.com/news/story/7239/6727224）國際三大信評公司之一Fitch官網顯示數據，2021年全球各評級企業債的違約率出現極大差異。全球A與AA級債券的一年後違約率皆為零，也就是說完全沒有違約事件發生。若再將時間往前回溯30年，從1990至2021年，全球A級與AA級債券的違約率也都僅有0.05%，低於BBB級的0.12%，更大幅低於B級債的2.09%。

而這些以美元計價高優質公司債的「票面利率」也還不差。以8月才發行的7年期台積電美元計價公司債為例，票面利率還有4.125%（請見下圖）；至於債信堪比美國的蘋果公司企業債，也有3%左右的水準。對於中期想要有穩定利息收入的民眾來說，絕對是比美元定存要好的選擇。

資料來源：bondsupermart

問題二、弄錯「報酬率」。先講重點，投資人一定要記得：（股票）殖利率、宣告利率…等，絕對與收益率或配息率「不能劃上等號」。但說來不誇張，筆者常常遇到把保單預定利率，或是宣告利率，當做保單投資報酬率（內部報酬率IRR）；或是把股票或債券殖利率，就當做實際報酬率或票面利率來看。

事實上，無論是保單預定利率或宣告利率（特別是利變壽險），絕對不等於投資報酬率（IRR）；債券的殖利率（其與債券價格走勢相反，殖利率越高，代表價格越「低廉」），主要是計算價格之用，也不等於債券持有人計算每一期利息金額的票面利率；至於股票（或ETF）殖利率，當然也不等於投資報酬率（IRR），且只要股票或ETF的價格繼續往下跌，殖利率反而會竄高。

個人之所以舉出以上的事實的目的，就是為了提醒讀者：假設分不清楚實際報酬率的算法，卻隨著業務員、理專或媒體、社群上「人云亦云」的建議，並將錢「轉來轉去」，恐怕先沒得到實際的收益，反而因為轉換而折損掉許多費用及成本，不可不慎！

以定存為例，在高通膨的環境下，定存的收益是絕無可能打敗通膨的。更何況在台幣不斷貶值之下，除了換匯的損失外，還多了定存到期後的資金閒置成本。

問題三、期間長、短「不匹配」。這是指「投資期間」與「資金需求」之間的「不匹配」，例如原本該是屬於長期投資的需求，卻用短期的投資理財工具來因應。

對此，筆者一直非常困惑與不解。但後來，筆者終於搞懂了，為何國人在投資理財問題上，會出現這種「以短支長」的問題。其理由在於：選擇短天期金融商品，才能夠「且戰且走」，讓自己擁有最大的彈性。

但是，每一個人所賺的每一分錢，若不是立即用做消費，就一定是有特殊的目的、需求與期間的。錢不是準備用來，做為退休後生活費或長照支出，就一定是短、中期的理財需求，像是換車、買房等。不太可能有一筆錢，是理財大眾完全無法定義期「目的及使用期間」的。

假設會出現「一筆錢，不知何時會用到」的情形，不是當事人缺乏理財規劃的概念，就是根本忘了人生理財規劃中，還有一個人生最後、最重要，且所需金額可能最高的「退休規劃」的目標存在。

也就是說，假設是為了退休規劃而準備的錢，理當就該透過長期積極性的投資，以獲得較大的資產增長，而非選擇非常保守的固定收益型工具（別忘了「強調配息」的0056，長期年化報酬率，就是不如「不強調配息」的0050）；如果是短、中期（例如5年後子女要出國唸書）的理財目標，且這個計劃所需的金額，不容許有任何「打折」，就只能找最最保守，絕對可以「保本兼保息」的標的。

但事實上，許多投資理財大眾反而是「顛倒做」：該要放長的資金，不透過積極投資生利，反而是將時間「分段」，並去買極為保守的儲蓄險；對於短、中期要完成的理財目標，例如換車或裝修房子，則是買高報酬，但風險高的標的，像是投資個股，或是買高收債。

要不然，就是聽了業務員的說詞，先買一個自認為報酬率高的儲蓄險，或是保本型商品，卻沒考慮這筆錢的運用。一旦中途急需一筆錢時，就只好忍痛把保單解約，並損失掉一筆解約金。一般在繳費期滿之前解約，保戶都拿不回原投入本金，更何況是「利息」？

過去就有讀者，這麼問筆者：如果是退休族，希望擁有每月穩定的收入來源，應該把資金擺在20年或30年的公債上，不用去管期間的債券價格波動，只要每半年或一年，獲得穩定數額的利息就好。那麼，如果我現在買了票面利率四趴，但未來升息後，所發的長天期公債票面利率有五趴，那我不就虧了嗎？

面對這個問題，筆者只能說：凡人並非神佛，沒有人能夠知道未來利率是往上升？或是升了之後，長期還是會降。這就跟在海邊揀貝殼一樣，你有可能越揀越好，但也有可能越揀越差。

舉實例來說，假設民眾退休後，每月就是需要最低2萬元的生活開銷。那麼在購買長天期債券時，就只要考慮「能不能達到此一配息」問題。而不是老在想：下一個標的（報酬率）會更好。

這是因為，當一般大眾常常是「以短支長」，也就是不斷地用短天期的金融工具，來解決長天期的問題，就有可能面臨以下的問題：短天期金融工具到期後，很有可能找不到更好的標的，甚至在最差的狀況下，可能連自己最基本的退休生活費需求，都無法滿足。

如果是以退休為目的規劃，因為準備的時間不會很短，個人既不建議美元定存，也不建議中期優質公司債，理由很簡單，一是因為「期間不匹配」，二是因為「債券的長期報酬率，不如股票投資」。

當然，債券投資的獲利來源有二：其一是買賣價差，其二則是單純領取票面利息。對投資人來說，兩樣都賺到自然最好，但是，「利息與價差都賺」的情形要看機運，不是隨時都能遇到。但相對來說，只要債券「不違約」，票面利息絕對是投資人可以十拿九穩的來源。

所以，筆者比較建議在債券投資部分，應該優先以「個人資金擺放時間長短」為依據。假設是長期資金需求，例如是為了求取退休後，得到固定的現金流收入。那麼，購買長天期優質債券，再定期收取利息，恐怕才是最適解；又假設是中期資金需求，例如五或七年以後，子女要去美國唸書（有美元需求），五或七年到期的美元計價優質公司債，理應是最佳選擇。

最後，筆者想花點篇幅，談一下有位讀者的提問：現在不論台、外幣保單的「賣相」都不好，真的就不值得買了嗎？個人的回答是：如果有保單需求，任何時間都絕對是最佳買點，特別是有純壽險保障需求的民眾。

那麼，什麼是「純壽險保障」需求呢？筆者認為，不論是有家庭重責大任在身，或是有資產傳承考量的民眾，「能不能用同樣一筆錢，買到最高額的保障」，那才該是民眾唯一要考量的重點。

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《延伸閱讀》

《李雪雯的健康財富百寶箱》（若讀者有相關投資理財問題，也歡迎在此專欄或以上粉絲團留言，個人將盡力、盡速回覆），在《聯合新聞網》刊登超過1星期的文章，將會轉貼在「個人部落格」中

凱基人壽指出，根據行政院主計總處統計，2022年青年勞工現職薪資平均為新台幣34,019元，對於初入社會的年輕人，雖然薪資有限，但正處於人生探索階段，面對無限的可能和挑戰，首要就是風險保障，建議可以依序規劃意外險、醫療險及壽險基礎保障。

凱基人壽並表示，根據交通部統計，2022年因騎乘機車所導致傷亡的人數創歷年新高；除了交通事故外，在日常生活中也常有運動受傷、樓梯踩空跌倒等意外發生，年輕人多以機車為通勤工具在外奔波，為避免意外事故造成短期的薪資損失，甚至面臨龐大的醫療費用，凱基人壽建議年輕族群優先規劃意外險及醫療險，來移轉生活中常見的突發風險。

在壽險規劃上，對於預算有限的年輕人，凱基人壽則是建議可先規劃定期壽險，讓自己在拓展職業生涯時更加心安，同時也為家人提供更多的保障。

凱基人壽表示，隨著現代醫療進步，許多新穎的手術治療、自費藥物，能使手術傷口較小、恢復速度較快，但未列健保支付項目居多，未來民眾醫療支出勢必持續增加。醫療險能做為年輕人逐夢過程中的堅強後盾，讓年輕人多一份保障。因此提早規劃醫療保障，可以降低未來醫療支出，建議年輕人可從住院日額型醫療保險及癌症保險等險種進行規劃。

凱基人壽指出，隨著年齡增長、工作收入增加或角色轉換，開始承擔家庭扶養責任，這時可視個人生命週期，定期檢視自身需求及既有保障額度，逐步擴增保障範圍及額度。擴增保障範圍方面，醫療險建議可以考慮重大傷病險、長期照顧險等；壽險則建議規劃利率變動型終身壽險補足先前定期壽險的保障年期，且有機會透過宣告利率產生的增值回饋分享金，以繳清保險方式增加保險金額，逐年增加保障；若規劃外幣利率變動型終身壽險，還能進行外幣的資產配置，達到分散風險的效果。增加保障額度方面，可評估目前保額是否足以因應意外及醫療支出所帶來的財務衝擊，針對不足的缺口來強化保險防護網。

林媽媽是一位勤奮且關心兒子未來的母親，她總是想盡辦法為子女打造一個更美好的人生。兒子家豪也非常優秀，希望未來有機會到美國就讀研究所。

某天，林媽媽在手機上看到了一則關於儲蓄險的廣告，她突然覺得這是為兒子規劃未來的一個好方式。於是，她打電話了解更多資訊。

林媽媽咨詢後，得知一張6年期的儲蓄險，年繳保費2萬美金，約台幣60萬，6年期滿可領回約台幣400萬元。

林媽媽認為，這是可以幫助兒子實現夢想，非常理想的方式。

於是，林媽媽以自己為要保人，兒子家豪為被保險人和受益人，購買了這張儲蓄險。

她心中想著，等到6年期滿時，兒子領到這筆，正好可以實現出國留學的夢想。

萬萬沒想到，當6年期滿時領回滿期金，林媽媽收到了國稅局的通知，要求補繳贈與稅！

原來林媽媽是要保人，也就是保單所有人，有權解約或變更受益人，所以保單是屬於要保人林媽媽的財產。

兒子是受益人也就是領錢的人，但繳費年度不代表已構成贈與，受益人兒子領到的400萬元，滿期當年度才是國稅局認定的贈與年度。

由於滿期金400萬，已超過每人每年贈與免稅額244萬元，因此將超出的156萬元，贈與稅率10％，補繳贈與稅15.6萬。還因為漏報贈與，國稅局再開罰一倍，罰款15.6萬。

很多人幫子女買多張儲蓄險，就很容易疏忽，而超過每年244萬元的贈與免稅額。或者年初已經做過贈與子女的規劃，之後才發現儲蓄險到期，導致金額相加超額的情況。

從林媽媽的例子，我們會發現投保時，除了考量保險商品，還需注意：正確規劃要保人、被保險人和受益人關係的重要性。

贈與稅只討論要保人和受益人間的贈與行為，和被保險人是誰沒有關係。

要保人和受益人是同一人時，受益人領回的是自己的錢，滿期保險金就沒有贈與問題。

當要保人和受益人不同一人，受益人領回錢，國稅局就會認定是要保人贈與給受益人。

所以在投保時，盡量將要保人和受益人規劃為同一人。

但要留意， 要保人是繳保費的人，子女若無繳費能力，即使要保人規劃為子女，保費自然還是由父母支付，金流仍要控制規劃在每人每年贈與244萬元之內才能免稅。

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