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2022/03/23第766期
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一文讀懂狠升息VS.狂通膨》美、英、台央行罕見唱同調,為何鮑爾被打臉「一廂情願」?
專家警告:小心犧牲經濟成長
「賣千元餐,真正進口袋不到50元」
雲端廚房3 SQUARE風光開幕半年收攤 獨家揭密背後秘辛
 
   
封面故事
   
一文讀懂狠升息VS.狂通膨》美、英、台央行罕見唱同調,為何鮑爾被打臉「一廂情願」?
專家警告:小心犧牲經濟成長
今周刊•撰文:今周刊編輯團隊

「沒有物價穩定,就沒有持續性的充分就業……。升息,就是為了穩定物價。」3月16日,美國聯準會主席鮑爾宣布最新的聯邦公開市場委員會(FOMC)決議:聯邦基金利率上調一碼(0. 25個百分點)。這是睽違近3年半之後、從2018年12月以來的第一次,美國再度啟動「升息循環」。

隔日,在連續2個月調高利率後,英國央行宣布再度升息,將政策利率上調1碼,至0.75%。同一天,台灣的中央銀行也出乎市場意料,宣布與聯準會「同步等幅」升息一碼,這不僅是2011年7月以來首度升息,若論單次升息幅度,更是創下15年之最。

美、英、台央行罕見「同時、同調」升息,要狠狠打擊的敵人,其實都是同一個……。

敵人是誰?在全長約55分鐘的聯準會記者會中,鮑爾一共說了58次「通膨」;在英國央行宣布升息後,總裁貝利(Andrew Bailey)坦言:「通膨率可能在幾個月內衝到8%。」在台灣,「升息的箭頭,就是指向通膨。」央行總裁楊金龍說。

太晚覺醒的鮑爾、老將的憂慮
這次打通膨 必須做到零缺失

德意志銀行總經研究主管胡柏(Peter Hooper),曾在1973至1999年服務於聯準會,親身見證半世紀前聯準會與超高通膨的纏鬥過程,他對鮑爾「全力壓低通膨、又能維持低檔失業率」的盤算,給了一句難堪的評語:「這是一廂情願……!除非,他的每個動作都是零缺失。」

「通膨已經根深柢固……,如今看來,聯準會不太可能實現他們希望的『軟著陸』,若想將通膨壓下來,就只能承受經濟衰退的代價!」接受《今周刊》訪問時,英國知名經濟學家暨前央行官員古德哈特(Charles Goodhart)篤定地表示。

今年高齡85歲的古德哈特,現為倫敦政經學院名譽教授及英國國家學術院院士,但他另一更為市場所知悉的身分,是曾在英國前首相柴契爾(Margaret Thatcher)政府任內,擔當「通膨第一打手」的角色,一般認為,古德哈特當時在英國政府的地位,就宛若柴契爾的「經濟國師」。

要檢驗古德哈特的悲觀論調,得先觀察,眼前的通膨是否真的已經「根深柢固」。

台灣資深創投家加州第一手觀察
生鮮每月漲、房子開賣不久漲50%

場景,切換到美國矽谷這個「重災區」。

「房價至少年增兩成,氣泡水從12罐變8罐一組,但價錢不變……,至於加油站,每天更是排滿了車。」曾任之初創投(AppWorks)合夥人,現於加州大學柏克萊分校擔任訪問學者的詹益鑑,過去1年長居加州,第一手經歷了美國數10年來未見的通膨狂潮。

他觀察,過去1年,周遭舉凡日常採買的生鮮食品、乃至物流業運價,幾乎每個月都是「有感漲價」,而房屋交易市場也極度火爆,「很多房子開價跟賣價,就至少差了30到50%。」

弔詭的是,詹益鑑補充,「一邊是物價漲,許多人生活愈來愈苦,另一邊薪水卻是持續調,因為找不到勞工。」薪資與物價的「螺旋上漲」現象,對經濟學家來說,並非什麼好消息,因為這很大程度代表通膨將進一步失控。

鮑爾內心「伏爾克魂」被喚醒
恐效法前輩強摘通膨毒瘤

在美國經濟被高通膨長期凌遲的70年代,最終,就是靠著79年上任的聯準會前主席伏爾克(Paul Volcker)痛下殺手,1年內將利率從10.25%猛拉到20%,這才根除了通膨毒瘤。而代價,是1980、1982年的經濟負成長。

「你或許會把接下來的問題,定義成所謂的『伏爾克問題』……。」3月16日的聯準會記者會現場,彭博電視記者提問:「雖然你期待升息不會造成失業率攀升,但如果失業率真的攀升了,你會繼續升息嗎?」

對彭博電視記者的提問,鮑爾沒有正面回答,但重申了本文開宗明義的那一句:「沒有物價穩定,就沒有可長可久的充分就業。」言下之意,如果失業率因為升息而攀升,那麼,很抱歉,這是長久大計下的「必要代價」。

(尊重智慧財產權,如需轉載請註明資料來源:今周刊 1318 期謝謝!)

「賣千元餐,真正進口袋不到50元」
雲端廚房3 SQUARE風光開幕半年收攤 獨家揭密背後秘辛
今周刊•撰文:陳葦庭

由前foodpanda台灣執行長周禎洋領軍,結合美食廣場及雲端廚房的3 SQUARE,營運才半年多,就因為財務危機結束營業。在迎來解封後,雲端廚房在台灣還有未來嗎?

大門深鎖,牆上寫著「外帶/取餐」的貼紙被撕去了一半,在中午人來人往的台北光復北路與南京東路口,顯得特別寂寥。這裡,是去年6月才正式營運的台灣知名新創雲端共享廚房3 SQUARE(三食櫃)外送基地。《今周刊》獨家掌握,該公司已在今年初結束營業,而創辦人暨執行長周禎洋也遭廠商和員工指控欠款上百萬元,記者致電,他只表示不便回應就結束通話。

去年中才宣布完成120萬美元(約3400萬新台幣)種子輪募資,股東陣容包括漢神百貨等知名企業,還吸引包括有30年歷史的師園鹽酥雞、曾摘下米其林一星的餐飲集團MUME Group等20多個餐飲品牌進駐,更登上財經雜誌版面,風光一時。

很難想像,為何由前foodpanda台灣執行長領軍的雲端廚房黑馬三食櫃,竟在成立短短不到1年宣告失敗?連原本被雲端廚房龍頭Just Kitchen併購的計畫也破局?

產業紅利漸失!
疫情近尾聲 內用趨勢恢復

黯然退場背後,和雲端廚房產業的「紅利」隨著疫情進入尾聲,以及其商業模式難以獲利有關。

外送平台業者觀察,在開放內用之後,台灣各大雲端廚房品牌的業績,都比去年3級警戒期間少了3、4成。儘管以代工和自創品牌為主要商業模式的指標業者Just Kitchen,去年在加拿大成功上市後,營收仍持續創新高,但其虧損高達780萬美元(約2.2億元新台幣),近期股價也跌至上市以來新低的0.81加幣,對比去年8月高點市值蒸發大半,顯示疫情後,雲端廚房的火熱浪潮似已逐漸退燒。

這樣不利的市場趨勢,對創業之初沒有先行優勢和銀彈支撐的三食櫃來說,情勢更顯嚴峻。「錢燒完了,下一輪資金又沒到位,營運一夕就風雲變色了。」一名餐飲業知情人士透露,周禎洋初期確實靠著過去亮眼經歷、主打協助餐飲業者分析訂單數據、降低外送平台成本,和出租共享廚房的商業模式,打響三食櫃名號。

最重要的是,去年本土疫情突然在台灣引爆,政府禁止內用,餐飲業者在沒有時間思考太多下選擇投入外帶、外送試水溫,也讓該雲端廚房平台第一個據點很快滿租。

但,共享廚房是資本密集產業,光建置一個符合政府法規、可容納20個品牌的營業用廚房空間,就得花費逾1千萬元,加上該公司又從多個海外電商平台高薪挖角員工,營運成本不低。

殊不知成也疫情、敗也疫情,隨著解封後餐廳重新開放內用,人潮回流,原本進駐的業者陸續決定撤出,當業績開始退燒,第一個據點的營收漸漸無法負擔人事及展店成本,急於拓展第二個據點的三食櫃,很快就出現財務問題。

曾短暫進駐三食櫃空間的不具名業者直言,雲端廚房不像街邊店能吸引過路客,對於一個從零開始、毫無知名度的品牌來說很難培養客人。因此,團隊在解封後便決定撤出,「消費者害怕踩雷,不會輕易嘗試新餐廳,溝通和信任成本都會提高。」他說。

餐飲業者難賺!
外送抽成 跟自己開店一樣高

不只難以在短時間建立口碑和品牌,據指出,包括可大幅降低成本等訴求在內,三食櫃過去承諾進駐餐飲品牌的誘因,多數也跳票。更現實的是,餐飲業者撥撥算盤後發現,該雲端廚房的商業模式,並不是一門好生意。

「原本1千元的餐點,扣除外送平台抽成,實拿僅650元,若再計入共享廚房租金、食材、人力成本等開支,真正進到口袋的不到50元。」MUME Group負責人林泉不諱言,投入雲端廚房是疫情下不得不做的嘗試,但實際執行後確實發現跟想像中有落差,就連全面禁止內用期間,該雲端廚房平台導入的訂單量,沒有當初預期的多,且外送抽成費也和原本自己開店一樣高,很難有獲利空間。

美國科技私募基金安卓樂資本(Andra Global)合夥人、台大商學研究所兼任教授林家振分析,光目前外送平台的抽成就高達30%到35%,食材成本也占約30%到35%,人事成本則落在25%至28%,租金成本也要7%到9%,並沒有外界想像得低,而業者還得額外付出3%到5%的包材成本,以及行銷、水電費用;加上台灣外送訂單的客單價普遍偏低,因此投入雲端廚房的業者,在營運狀況順利時,能維持在3%至5%的淨利已很勉強。

業績不如預期,還持續燒錢,偏偏擴張階段急需資金時,投資人又持保守態度,不願加碼挹注資金,口袋不深的三食櫃,據說最後甚至付不出裝潢工程款,只能黯然退場。

如同股神巴菲特名言:「當潮水退去,才知道誰在裸泳。」在疫情中竄出的企業,唯有盡快打造出無可取代的競爭門檻,才能長久當贏家。

(尊重智慧財產權,如需轉載請註明資料來源:今周刊 1318 期 謝謝!)

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