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2024/02/21第865期
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日經指數1年內飆37%
他逼出上市公司羞恥心
全家砸億元擴產冷凍食品
進攻量販超市漏掉的市場
 
   
封面故事
   
日經指數1年內飆37%
他逼出上市公司羞恥心
今周刊•撰文:今周刊編輯團隊

「這一年碰到很多人都跟我說,社長,你就任的時機點選得真是好啊!」接受《今周刊》專訪時,岩永守幸笑說。岩永口中眾人稱羨的「好時機」,是過去1年席捲全球資本市場的「日本再起」狂潮。

為何說是「好時機」呢?原來,岩永就任東證社長始於2023年4月,而日本股市過去1年讓全球資本市場跌破眼鏡的犀利漲勢,也差不多是從去年的4月開始。

從2023年4月1日算起至今年2月20日止,日經平均指數從28041.48點,一路猛飆至38363.61點,漲幅高達37%。

現為東京證交所社長的岩永,1984年進入東證服務,其間歷經東證企畫部部長、執行董事、常務執行董事、大阪交易所社長等職務,生涯履歷相當完備。在東證服務的40年,毫無疑問地,他也親身走過日本經濟80年代的盛世榮景,以及泡沫後的漫長失落歲月。

不過,對岩永的「恭賀」,固然一部分來自他就任社長的時間點,另一關鍵,也與東證於去年3月底推出的「改革政策」有關。

去年3月31日,東京證交所推出一份行動方案,要求當時被列入「主要市場」與「標準市場」的上市公司,必須就自身的「資本運用效率」深度盤點,如未達一定標準,須提出提升自家股東權益報酬率(ROE)或股價淨值比(PBR)的計畫,「接近半數的主要市場掛牌公司,以及超過6成的標準市場掛牌公司,股東權益報酬率都不到8%,而且股價淨值比不到1倍??。」行動方案具體點出上市公司的「罪狀」。

在2023年3月的預告基礎上,今年1月中,東證公布了第一階段的企業資本運用效率「自我檢討報告」,獲得市場、特別是來自歐美外資圈的高度讚揚,例如英國《金融時報》就以「在日本史上可謂前所未見」,來形容東證的這波改革行動。

為何引起那麼大的外部反響?岩永事後觀察,認為原因之一,或是因為「PBR低於1倍」這個指標容易理解。「ROE是相對數字,而PBR低於1倍,就意味著這家公司『依據股價算出的總價值』竟然低於其清算價值,這是個非常清晰易懂的標準。」

另一個原因,岩永表示,要歸功於許多日本與外國媒體非常認真地報導了這個問題,尤其是針對那些PBR低於1倍的公司,讓它們意識到了危機。岩永解釋,日本公司「橫向比較」的意識很強,「所以在同一行業中,如果有些公司的PBR超過1倍,而另一些公司沒有,它們就會覺得自己落後了,必須採取行動,這也促使它們積極回應。」

不過,根據第一波東證釋出的名單可發現,仍有2000多家公司尚未揭露具體的改善計畫。若這些公司遲遲沒有披露相關計畫,東證將如何應對?東證目前並未懲罰沒交具體改善計畫的企業,但有設定流通股票市值等的數值標準,若到2025年3月,企業無法符合主要市場標準,1年內也無法改善,將被勒令退市。

「日本經濟在過去20年中一直處於通縮狀態,現在,終於看到了出路……。」展望未來日本經濟與日股的表現,岩永細數5大看好理由,除了企業價值改革有望積極提振市場情緒之外,諸如日本企業領導者年輕化並日漸重視公司治理、主要企業積極擴大設備投資、許多公司財務改善,乃至國民投資儲蓄新制(新NISA)上路等,在在是日本經濟燃起「復興之火」的因子。

「有了這些條件,我認為日本股市的高漲,絕對不會只是暫時的。」岩永篤定地說。

(尊重智慧財產權,如需轉載請註明資料來源:今周刊 1418 期謝謝!)

全家砸億元擴產冷凍食品
進攻量販超市漏掉的市場
今周刊•撰文:陳葦庭

超商二哥全家的鮮食產品營收去年正式突破3百億大關,明明冷凍食品占比不到1成,為何近期他們動作頻頻,不只攜手網紅、知名餐飲聯名,還投資億元,改建鮮食廠?

晚上10點,幾個上班族站在超商冷凍櫃前,他們挑選的,不是甜食或冰品,而是一包包由青花驕、海底撈、韓式炸雞品牌bb.q CHICKEN等知名餐飲連鎖品牌,推出的小龍蝦、辣炒雞、海鮮煎餅。

這,是超商二哥全家便利商店,和多家知名餐飲業者共同開發出的即食冷凍商品。根據統計,2023年,該公司冷凍食品的業績就有約20億新台幣。

事實上,2020年疫情爆發之後,全家鮮食的表現突飛猛進,2023年更突破總營收的3成,繳出逾330億元的好成績。「觀察同一品類,冷藏(攝氏)4度的單品還是賣比較好,比冷凍高出5、6倍。」全家商品本部副本部長黃正田不諱言。

對準全台500億商機

明明超商冷凍食品在鮮食類產品中,業績占不到十分之一,為何全家從2018年起,就在內部啟動擴大生鮮產品溫層的「冰鮮計畫」,2023年更投資1億元改建自有冷凍鮮食產線,並在全台2千多家店擴建四門冷凍櫃?

「先建渠、再引水,冷凍產業鏈布局得提前因應,做好準備。」黃正田轉述全家董事長葉榮廷的話,直言是要瞄準全台近500億元的冷凍食品商機。

日商環球訊息(GII)報告指出,2022年,全球冷凍食品市場已有301億美元(約9448億新台幣),預計到2030年將達468億美元(1.46兆新台幣)。

全家正看好疫情之後,消費者在家簡單煮的需求提升,若能把原本冷藏、保存效期短的鮮食產品,擴充成效期長、可囤貨的冷凍料理,就有機會從外食市場,打入民眾家中餐桌。「現在連家用的冰箱冷凍櫃,空間都愈做愈大了。」他點出近年市場變化。

只是,從早年超市、量販店常見的冷凍水餃,到近年各大實體、電商通路紛紛推出調理包,身為後進者要在冷凍食品做出差異化並不容易,全家要如何在競爭激烈的市場中搶占一席之地?

「大家都在做冷凍,便利商店一定要跟大家不一樣!」黃正田深知,相對於品項多的超市、量販,空間有限的超商賣的是可立即滿足消費者需求的食品或用品,「消費者上門買香菸、買咖啡、買午餐,但很少有人一進便利商店,就直奔最裡頭的冷凍櫃。」他笑著說。

他們的第一步,是將冷凍食品小包裝化,搶攻個人、小家庭市場。

根據內政部統計,去年台灣家戶人口平均為2.55人。黃正田觀察,大包裝冷凍食品,對許多無法一次食用完的小家庭而言,反而是一種負擔或浪費。而全家兼具通路和製造業優勢,透過調整份量,就能保有更多彈性,「一手啤酒,幾包炸物、小菜買回家冰,什麼時候都可以享用。」

接著,是透過聯名推出獨家商品,吸引消費者上門嘗鮮。

「這個麻辣豬皮,是找網紅千千共同開發,去年9月至今已經賣出30萬份。」從冷凍櫃中拿出一包自有品牌媽媽煮藝的商品,黃正田自豪地說著。

不只如此,根據全家統計,去年7月,與青花驕攜手的4款冷凍商品,至今業績已有近3千萬元;今年1月,全家更陸續攜手同集團全家餐飲、米其林餐廳金蓬萊等推出冷凍商品,其中b.b.q CHICKEN冷凍聯名商品,全系列1月至今銷售逾2萬份。

黃正田分析,疫情之後,人人都想改變商業模式,透過便利商店的通路優勢,生意場域就不會只局限在餐廳,更能延伸到消費者家中。

今年和全家攜手,推出冷凍年菜的米其林一星餐廳金蓬萊遵古台菜經理陳莉莉透露,全家共花了近2年時間研發,光是調味和食材,就調整數十次,而如此高標準的製程,正是打動他們,決定進一步合作的關鍵,接下來也不排除推出更多異業結盟的產品,讓更多消費者品嘗到金蓬萊的料理。

全家餐飲總經理辛紫綾則表示,超商具有全天候營業和店點密集優勢,透過聯名策略不只能拓展知名度,也能更全面掌握消費者喜好。

兩千多家店增4門冷凍櫃

透過調整份量、強化聯名策略,冷凍食品今年業績更可望再成長3成,另外,布建四門冷凍櫃的門市也會達到2500間。

但,黃正田坦言,現階段消費者多數都是因為嘗鮮上門,如何養成消費者持續、計畫性購買習慣,仍是全家搶攻冷凍食品商機的最大挑戰。

「必須有多元產品組,不只是小食,我們希望有一天,消費者的3餐主食也可以有全家的產品。」黃正田如此期許。

(尊重智慧財產權,如需轉載請註明資料來源:今周刊 1418 期 謝謝!)

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