文．洪寶山
漲了五個月的台股，終於出現中期整理訊號。距離五二○還有一個月時間，反彈的契機是出現在五二○之前？還是之後呢？
筆者認為五二○之後比較有機會反彈，理由是六月之前的FOMC利率會議應該不會降息，加上台北電腦展與台積電股東會在六月初，所以科技大老對未來的展望，比較容易爭取股民的認同。
地緣政治風險升高 FED降息諾言難實現
而只要以色列一天不放棄讓哈瑪斯從地球消滅的念頭，加薩走廊的和平就不會到來，五二○之前難保中東局勢再生變，市場正在觀察美國會不會直接面對伊朗。
在這樣的前提下，金融市場的避險情緒還是偏高，推升了十年期美債殖利率到4.63%，有可能挑戰去年10月19日4.98%的前高點。
美元指數也站上106點，隨著地緣政治風險的提高，聯準會年內降息三碼的展望似乎越來越像空頭支票，但是聯準會又需要抗通膨，所以美元不排除延續去年暴力升息的強勢。
美元指數震盪築底超過一年 空美債買美元機會再度來臨
從走勢圖來看，美元指數在107點以下震盪築底已經超過一年，頗有機會突破107點頸線壓力，特別是當下中東局勢的詭譎多變，讓NYMEX原油維持在每桶85美元的高價，不能升息的聯準會只能維持強勢美元來抗通膨，這意味著台幣有可能繼續跟隨著弱勢日圓走貶。
所以又回到強勢美元的投資邏輯─「空美債、買美元」，但又跟去年的強勢美元不同的是，這回科技股不靈了，畢竟從2022年十一月左右起漲的科技股，已經十八個月了，符合摩爾定律的共識：「在相同尺寸晶片中能容納的電晶體數量，每十八至二十四個月會電晶體數量增加一倍，成本得以降低、晶片效能提高。」或許在剩下的半年，還有另一波行情。
台幣貶值 外資買盤不夠可靠 投信買超 13檔個股相對抗跌
在台幣貶值，外資的買盤不夠可靠，一如2022年俄烏戰爭以來的模式，投信總是在大盤下跌的時候，成為多頭連續買超的支柱，統計自3月1日到4月16日為止的投信買超，聯詠、長榮、鴻海、瑞昱、瑞儀、欣銓、啟碁、大成鋼、國產、南寶、精成科、巨大、世紀鋼等個股相對抗跌。
大摩3月19日調高聯詠投資評等由「劣於大盤」跳升到「優於大盤」，理由是摺疊機升級、晶圓成本下降、AI特殊應用晶片(ASIC)新商機與市占率擴張等四大利多，目標價由414元上調到666元，以4月16日收盤價計算，潛在上漲空間約10.63%。
三月營收創十八個月新高的瑞昱，近期ARM Neoverse CSS平台將瑞昱納入生態系合作夥伴，藉由此平台提供客戶低功耗及高效能的客製化晶片，可望帶進AI Server或高階應用之商機。
連續兩年配發十元現金股利的瑞儀，是蘋果MacBook背光模組獨家供應商，在整體的高階筆電面板市占率高，筆電背光模組出貨可望隨著市場成長。
大成鋼在美國鋁捲板廠為第一大，近期受到俄鋁遭美國制裁，倫敦鋁價在四月份累積6.15%漲幅，如果聯準會進入降息循環，而且美國經濟恢復成長，大成鋼於北美市場出貨可望回升。
五大信賴產業 哪些基期偏低 題材加上業績 成長才是王道
在賴總統的五大信賴產業當中，低軌道衛星是比較沒有炒作的產業，啟碁為低軌道衛星龍頭廠Starlink地面接收路由器供應商，以啟碁去年低軌道衛星營收占比已達10%的狀況下，去年Starlink用戶數已超過200萬，估今年底將倍增至430萬，未來隨著Starlink用戶數維持高速成長，啟碁的低軌道衛星營收占比有機會繼續成長。
在農曆春節假期過後，氣候回暖，騎車熱潮再起，中高階車款銷售持續暢旺，巨大三月營收月增率71.95%，獲利預期將在下半年到明年重啟成長動能。世紀鋼為台灣風機水下基礎業者，近日與森崴能源簽署合作備忘錄，森崴能源目前正在投標離岸風電3-2期開發案，總建置容量達600MW，未來將採用世紀鋼在地製造之產品。
連三年賺進半個資本額的精成科，現金股息殖利率4.78%，精成科預期，今年產品比重應該與去年差不多，全年本業可望維持去年水準。
國產統計，手中預拌混凝土訂單能見度達750萬立方米，未來兩年營運成長無虞。
南寶跨入中國摺疊機供應鏈，光學膠客戶認證陸續完成，碳纖複合材已打入筆電、汽車等產品，鞋用膠客戶拉貨逐步恢復過往水準，今年預期雙位數成長。
長榮第一季營收年增率32.63%，四月美國線長約談判季，由於紅海區域不穩定性仍高，縮減短線運力供過於求缺口，今年簽約運價可望優於去年，有利下半年海運營運展望。
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