大盤明年9月可望落底

台股10月以來急跌超過千點，許多投資人慘遭套牢，投資達人暨財經作家郭泰則早就出清台股部位，倍數獲利出場，並表示要耐心靜待大盤落底，準備到時候再次出手撈底。

這回台股從2008年底3,955起漲，至今走了近10年多頭，大盤指數維持在萬點以上更長達1年多，打破歷史紀錄。當投資人逐漸習慣將萬點以上的台股視為常態，郭泰今年5月接受本刊專訪時，就苦口婆心提醒投資人：「要居高思危，留意在萬點以上即將完成的頭部，之後的崩跌段千萬要避開！」（詳見本刊2018年6月號）

郭泰多次歷經台股多空循環，在2008年雷曼風暴之後逮到底部，進場大買，長抱數千點才出場。不少資深投資人都聽過或看過郭泰寫的財經、企管暢銷書，5年級生的知名財經部落客「總幹事」黃國華（前大眾證券自營操盤主管）更直言，郭泰是他在股市投資的啟蒙老師，並推崇他為投資界的清流和活水。

多本著作熱賣，加上投資台股大賺，無後顧之憂的郭泰多年前就移民加拿大溫哥華，過著舒適的退休生涯。儘管已年過7旬，他仍以終身學習的態度，一再研讀反芻股市投資的經典理論，並透過實戰加以驗證，再把心得寫成書，最新力作是今年中出版的《看準位置，只賺不賠》。

台股自今年1月進入空頭修正

大盤反彈應過不了10,650點

郭泰在11月12日告訴本刊，依照艾略特波浪理論（Elliott Wave Principle），台股大盤自2008年11月以來的10年多頭已經走完，最後一波（第5波）是從2015年8月的7,203點上漲到2018年1月的11,270點，2018年1月進入A波空頭修正，最低來到2018年10月26日的9,400點，隨後展開B波反彈，目前反彈還在持續中。

台股這波反彈會到多少？郭泰分析指出，大盤頭部頸線為10,650點，B波反彈應該過不了（此頸線若有效突破，則頭部不成立），預期反彈完之後，進入C波末跌段，可能下探10年線8,555點，若失守10年線，可能下探2015年8月低點7,200，甚至更低，並可望在2019年9月落底（今年1月起跌，預期第21個月出現轉折）。

郭泰強調，全球股市、景氣最大的變數是中美貿易戰，「1930年代美股因貿易戰崩盤的歷史殷鑑不遠，今年築了9個月的台股大盤頭部已確立，未來大盤要築出像樣的底，起碼也要花9個月，建議投資人趁反彈出清持股，以便將來有較充裕資金撈底。

留意股市落底的

8個關鍵訊號

如何判斷股市長線大底？郭泰歸納其關鍵訊號如下：?月K線走完艾略特波浪理論的8個波段，股價盤整不再破底，之後出現月紅K線；?月成交量大幅萎縮至頭部區的8成以上；?融資餘額跌幅大於大盤跌幅；?政府連串作多干預動作（如國安基金進場）；?日K線走完打底形態；?月KD值跌到20以下盤旋，形成黃金交叉；?股價超跌，本益比呈現物超所值的倍數；?股神巴菲特積極進場買股。

從1987年1月至2018年1月的31年間，台股曾出現3個大底。郭泰表示，依歷史經驗法則，從2018年1月起算的31年間，台股也將會出現另外3個大底，只要投資人能把握每次大底來臨積極買進主流股，財富就有倍數增長的機會。

【全文未完，更多精采內容請看：《Money錢》NO.135 2018年12月號】

今年以來固定收益投資人，其中包含許多退休族都深受困擾，原先最安穩的美國公債、高評等債、全球債券基金等，在美國持續升息下，紛紛出現淨值下跌走勢。投資人轉向擁抱新興市場債，卻又面臨新興市場貨幣貶值，通膨升溫，在新興國家也不得不升息下，新興債同樣受到衝擊。

雖然今年以來，全球債、新興債同遭熊吻，但接下來的走勢，卻可能大不相同。美國因為景氣熱絡，持續收縮資金，因此升息動作仍會持續。這表示美國經濟景氣持續擴張，股市仍有表現機會，但相對的，公債與高評等債券則要保守看待。

新興市場的利率方向則大不相同。2017年許多新興國家都採取降息動作來刺激經濟，再加上新興貨幣升值、景氣上揚，相當有利於新興債與新興市場股票的表現；不過，2018年強勢美元，讓新興市場貨幣大受打擊，貨幣貶值又帶來通膨壓力，讓新興國家不得不升息抗貶、抗通膨。

然而在一波市場震盪修正後，目前新興市場貨幣逐漸回穩，而在力拼經濟下，除非有特殊狀況，新興國家利率政策將偏向按兵不動，或是降息刺激經濟，因此，新興市場債仍有表現機會。

目前新興債利率與美國公債利率的利差將近4%，比高收債與美公債利差3.7%還高，更何況新興債中許多公債的信用評等比高收債還要好，同時新興債還有降息空間，相比之下，新興債的優勢更勝於高收債。

至於台灣投資人擁有最多的高收債，由於目前景氣熱絡、債券違約率低，所以價格波動不大，但因為與公債利差大幅縮小，再加上市場擔心2019年景氣逐漸降溫，高收債的債信風險將逐漸升高，因此這類產品應該保守看待。

從聯準會的利率政策觀察，目前美國正處在景氣擴張末期，成長力道稍微縮減，但尚未進入衰退階段。只是景氣末升段，股市波動幅度劇烈，股票基金也要承擔較大風險。至於何時景氣會反轉？這就要看聯準會何時停止升息訊號

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