市場波動加劇
保險公司承載營運風險
「客戶用定存的概念來購買儲蓄險,相對的保險公司要承擔的風險將更高。」彭金隆表示,儲蓄險一直是壽險業的重要金雞母,但收取保戶所繳交的保費後,除了須先付出大筆佣金與手續費,後續還有基本行政費用等開銷,都讓保險公司在創造比定存利率更高的投資報酬率上,承受著極高的風險及壓力。
保險公司為了要賺錢並達到與保戶約定的期待值,在國內的投資管道及工具受限下,買的大多是國外的政府債、公債等,長期低利率環境下,導致10年期公債利率從1997年的6%,一路下滑到目前連1%都不到。根據金管會統計顯示,截至2018年底壽險業國外投資配置比重已達到68.52%,但也面臨海外市場投資不穩定及匯率風險。去年海外投資面臨市場波動加劇,而出現匯差損嚴重,2018年有將近5千億元的避險成本,影響2,810億元匯兌收益,造成匯損2,309億元,創下史上最高紀錄。
督促業者重視潛藏負債
順利接軌IFRS17
保險公司主要利潤是靠利差、費差、死差來獲得,如果3個收入來源平衡,經營風險會較低,但目前壽險公司實際運作上,利差才是其收益主要來源。彭金隆表示,保險公司大量銷售高利儲蓄險,收到保戶繳交的保費中,幾乎都沒有費差的空間,加上保障成分低,也沒有太多死差益的可能,最後只能單靠利差賺錢,一旦大環境不佳,手頭的外匯部位又太龐大,就會遠超過保險公司可以承受的範圍,此時若要做匯率避險,成本勢必增加,可能讓保險公司賠掉獲利,甚至損及資本。
台灣將從2025年起,開始適用最新國際會計準則IFRS17,彭金隆表示,「一旦國際財務報導準則第17號保險合約開始接軌,保險公司過往潛藏的負債將會增加。」此項準則要求保險公司必須把未來可能發生的負債,反映在財務報表內,而銷售保單會有現金流出,將被視為負債。
所有契約都要依當時的估算來計算負債,對過去銷售的高利率保單衝擊較大,很多資本規模較小的公司恐怕都得面臨增資壓力,金管會為了因應新制度可能導致保險負債大量增加的需求,開始控管壽險業發放股利、要求強化資本,並希望限制保單的宣告利率水準,以避免壽險公司未來面臨資本不足的風險。
【全文未完,更多精采內容請看:《Money錢》NO.142 2019年7月號】