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2021/06/10 | 第538期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 
封面故事 集團股重磅出擊
 
老謝專欄 17000點的台股何處去?
 
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封面故事
集團股重磅出擊
【文/方亞申】
華新集團前掌門人焦廷標過去在股市赫赫有名,在將旗下公司陸續傳給兒子後,各家公司也經營得有聲有色,華新科在二○一八年被動元件大好時,EPS衝高至四○.五六元,股價達到四九一.五元天價;近一年則是面板小虎彩晶,從一九年EPS○.二五元,一路成長至今年第一季EPS達一元;半導體的華邦電一九年EPS僅○.三二元,今年第一季就交出○.四元超越過去兩年的獲利。集團旗艦華新拜原物料銅及不鏽鋼漲價所賜,今年第一季也交出EPS○.五五元成績。

華新集團全方位布局

當初焦廷標在布局產業投資中,包括半導體、面板、被動元件及PCB等,幾乎都是台灣重要產業,該集團都不會缺席,隨著傳產及電子景氣轉好,該公司也陸續有不錯獲利,幾乎每家公司每年都有配息,算是對得起小股東。在本業營運上,該集團屬於穩健經營型態,而一旦公司獲利好,股價也一定有反應,雖不是漲幅最大,但參與者大多有賺錢。又因為投資遍及各產業,該集團股價動向也一向被市場視為風向球之一。

先看一八年景氣大好的被動元件,旗下華新科及信昌電EPS各達四○.五六元及八.六二元,且期間透過併購,成為多家同業如佳邦、久尹等大股東,在市場中國巨集團獨大,不少公司就向華新科投靠,使得華新科成為台灣唯一能與國巨抗衡的被動元件公司。而信昌電也在整合,為因應未來5G基地台/車用/第三代半導體(GaN、SiC)發展趨勢及商機,將聚焦於安規/高功率/高耐溫之特殊被動元件產品(電容/電阻)及介電陶瓷粉末作為主力及核心產品,而將轉投資的湖南弘電,主力產品為線圈、繞線電感及變壓器等磁性元件,主要應用於網通訊號產品,與佳邦產品應用相近,今年將賣給佳邦,以提高效率。

由於當初景氣好,華新科一八、一九年帳上現金有九七.七億元及七六.二七億元;去年全球疫情嚴重,華新科現金更提高至一一二.一二億元,因應旗下公司併購。近兩年該公司獲利雖不如一八年旺,但EPS還有十三元以上水準,今年首季也交出四.○五元佳績。同時在三、五月連續祭出庫藏股措施,買進六百張及四百張,成本約在二三○至二五○元。以該公司經營穩健,目前約二百元上下股價是可以注意。

信昌電過去兩年EPS也不錯,今年首季則交出一.五七元,看來全年有機會向六元挑戰,(包括出售湖南廠給佳邦),以現在股價六○元上下並不高。

再來是半導體部分,華邦電去年以來受惠利基型記憶體漲價優勢,獲利向上走非常明顯,該公司是全球NOR Flash最大供應商。根據市場研究機構統計,華邦電占有全球NOR Flash記憶體全系列產品出貨量的二七.三%。而過去一年EPS不到○.四元,如今一季就賺○.四元,且營收持續創歷史新高,法人預估全年超過二元以上機率很高,果如此將創下近八年最好成績,該公司也是台灣少數有十二吋廠公司(一座在中科,另一座在高雄正在興建),若以一座十二吋廠建廠至少要超過一千億元來看,兩座十二吋晶圓廠至少值兩千億元,對照現在總市值一三五○億元,實在偏低。何況有業績、營收又創歷史新高,股價應不會寂寞。

另一家IC設計公司新唐,去年在同族群的MCU公司盛群、松翰等股價大漲時,新唐未趕上,主要就是正在整頓超過二.五億美元併購的日本松下半導體事業部,該事業部擁有一座六吋及一座八吋廠。目前得晶圓產能者得天下,八吋又是最熱門,對於新唐業績將有強大作用。而對照松翰及盛群股價都超過九○元,相對新唐不貴。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2147期;訂閱先探投資週刊電子版

 
老謝專欄
17000點的台股何處去?
【文/謝金河】
台灣的疫情失控大約從五月十日左右,華航機師帶入病毒,傳染諾富特飯店、萬華老人茶、蘆洲獅子會、羅東遊樂場,從此四處擴散,到五月十八日投資人發現社區感染傳開,驚慌殺出股票,到五月十五日宣布進入三級警戒,從此台灣進入半封城狀態,整個來看,五月對台灣經濟層面的衝擊是大的,這個時候有幾個指標值得觀察。

一個是總體經濟的出口數字,剛剛公布的五月出口三七四.一億美元,年增三八.六%,累積今年前五月,台灣的出口總值一七○三.二億美元,年增三○.二六%,五月進口三一二.五億美元,也比去年同期成長四○.九%,如果比對一下,近三個月的台灣出口,三月是三五八.九億美元,四月是三四九.六億美元,五月經濟受到疫情重大衝擊,但台灣沒有封城,民生消費受到影響,但生產線只有京元電、超豐出現移工確診,並沒有出現太大影響,從五月出口值來看,美國景氣復甦帶動周邊國家出口強勁成長,像南韓五月出口成長四五.六%,創下三十二年來最大增幅,其中晶片出口成長二四.五%,汽車出口成長九三.七%,中國五月出口二六三九.二億美元,年增二七.九%,今年前五月進出口總值二.二七兆美元,年增三八.一%,背後載動的成長動能來自美國這一輪擴大基建帶動的復甦,從總體經濟的角度來看,疫情肆虐台灣,國人信心跌到谷底,但出口仍強勁。

貨櫃航運營收繼續亮眼

二是從個體來看,整體上市櫃公司陸續公布營收數字,到目前為止,貨櫃航運仍是最亮眼的焦點。這兩天長榮海運公布五月營收三四四.二億元,再度寫下歷史新高,五月淨利高達一七一.六六億,單月EPS二.九一元,這個數字比陽明四月淨利EPS二.六六元還強,也比萬海公布四月淨利六一.五二億,EPS二.七五元還高,三家貨櫃航運到今年前五月,都賺足一個股本以上。

根據外電報導,貨櫃業持續「一櫃難求」,貨櫃供應缺口仍達十二%以上,相當於五百萬個二○英尺標準櫃。國際物流諮詢公司Drewry發布的國際貨櫃指數,從上海到鹿特丹的四○呎櫃已上漲到一○一七四美元,比前一周又漲三.一%,年成長四八五%,全球貨櫃運價已上漲到六二五七美元,年升二九三%,都創下二○一一年以來新高,五月下旬深圳鹽田港因疫情癱瘓,又衝擊供應鏈,使得運價、船租都飆上史上新高,從長榮五月營收再創歷史新高來看,這個力道從全球出口暢旺,帶動的貨櫃航運熱度,看起來仍持續。

這次台灣五○把三家貨櫃航運公司全都列入,長榮市值已衝到第十二,快追上第十一名的聯電,萬海追到第二一,已快要挑戰大立光了,而陽明追到第二八,超車矽力KY,快追上聯詠及元大金,這是台灣前五○大企業今年最大的改變,貨櫃航運股發揮十倍速的漲幅,已到令人稱奇的地步。

先前我提醒大家,手上有低成本航運的人,不要短線進出,仔細觀察這一波景氣的轉折點,如果看不懂景氣變化,不妨看著全球前幾大航商的股價變化,例如這一周馬士基的股價寫下一八三五○丹麥幣新高,德國的赫伯羅特(HLAG)也漲到一七○.九歐元,南韓現代商航也創下五○五○○韓元最高。台灣的貨櫃航運及散裝航運因當沖波動很大,但基本面仍是操作股價的方向盤。

電子貨架標籤股是伏兵

五月營收因疫情可能會衝擊內需產業,從已公布的數字來看,半導體晶片製造的聯電的一七一.八九億是歷史新高,華邦的八二.○七億比四月略少。驅動IC的聯詠一一四.四七億是歷史新高,愛普五.一五億,只比四月的五.一八億略少。表面黏著的台表科五月的五二.九七億元是歷史新高。被動元件的國巨五月超過九二億,比去年同期成長一○五%,也是好成績。鋼鐵股指標之一的大成鋼,五月營收八一.二七億,是連續三個月站在八○億以上。

但是受到疫情影響的,雄獅五月營收只有一.三一億,今年前五月衰退逾八成,飯店、餐飲、旅遊呈現比去年更慘的慘況,尤其是五星級飯店的高檔餐廳,這次受到的衝擊可能最大,因為一般小吃仍然可以透過外送,但高檔餐廳完全沒有著力點,這次疫情對於像錢櫃、好樂迪的衝擊可能比去年大很多,這是今年壓力最大的「慘業」。

在疫情肆虐下,我最近讀到第一金投顧董事長陳奕光提到的ESL概念,也就是電子貨架標籤,這是用來取代傳統式標籤,搭配電子紙及液晶顯示技術,消費者可透過無線傳輸連結,業者可以透過系統控制進行門市商品存貨調整,ESL透過無線傳輸技術,在疫情下,消費重視零接觸環境,全球ESL最大品牌SES-imagotag首季營收成長六六%,後續美國有三五○○多家超市會導入,台灣最大ESL供應鏈是元太,供應全球九成電子紙市場,從這個角度來看,元太成長動能值得期待。

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◎特別企劃:營收、自結獲利成股價興奮劑
◎國際趨勢:美國強勢族群 內需強壓科技
◎中港直擊:中國大舉監控 海康威視嘗甜頭
◎重要資訊:上市櫃五月營收表

 
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