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2021/10/14 | 第556期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 
封面故事 Q3財報票房冠軍 營收數字藏玄機
 
老謝專欄 用最嚴格的基本面檢視個股
 
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封面故事
Q3財報票房冠軍 營收數字藏玄機
【文/吳禹潼】
十月中旬,美國超級財報周正式登場,回過頭來看國內,上市櫃公司九月營收全數公告,接下來第三季財報也將會在十一月中旬前陸續躍上檯面,再加上從第三季財報公布到下一次年報公布會有長達將近四個多月的空窗期,不少針對明年展望的作夢行情將會出現,而具有基本面撐腰的公司就更有作夢的本錢。

對投資人來說,要等到公司經過會計查核再公告財報,可能就會錯過搶先進場的時機,因此,不少投資人透過第三季營收數字,再搭配上先前一季的毛利率表現及產業狀況,就可以簡單推估出公司第三季獲利情形;換句話說,第三季營收可說是第一層篩選的關鍵,重要程度不言而喻。

從上市櫃公司繳出的第三季營收數字來看,受惠於傳統旺季效應帶起的強勁拉貨動能,再加上報價喊漲的挹注,上市櫃公司九月營收以三.六九兆元成績,創下歷史新高紀錄,第三季單季獲利以及前三季獲利也都同步登頂,分別以十.三八兆元及二九.四七五兆元雙雙改寫新高紀錄。對於如此亮眼的營收表現,國內法人紛紛給予極高評價,並且針對即將公布的獲利抱有相當高的期待。將國內法人的說法一字排開來看,普遍估計第三季獲利上看九五○○億至一兆元,而全年獲利則有望挑戰三.五八兆元、年成長六成的水準。

塑化族群營運動能整齊

進一步觀察營收亮眼的族群,除了後文會詳加敘述的半導體晶圓代工、IC設計、IC封測以及今年以來大鳴大放的航運之外,也還有不少族群表現不俗,包括:傳產中的鋼鐵、塑化,以及科技股中的板卡、砷化鎵都榜上有名,更是有不少重量級電子股繳出創新高的成績單,法人樂觀看好這些具基本面撐腰的個股有望獲得法人買盤進駐,進而成為推動台股重返萬七的多頭柴火,可持續關注。

在國際油價居高不下的前提之下,帶動塑化產品報價推升,今年以來不少塑化產品及利差皆創近年來新高,聯成、亞聚、華夏、台苯、南亞、台塑、台聚、台化、國喬、台達化等累計營收年成長都繳出超過四成的佳績。近來股價雖然面臨漲多拉回的壓力,但法人仍然看好後續的基本面,認為在進入第四季傳統旺季後,營運動能將持續強勁。

台塑四寶公告第三季財報,獲利共計超過六二二.二四億元,受到歲修廠數增加、產品利差減少等因素影響而季減一成,不過,南亞在電子材料動能帶勁下一枝獨秀,單季EPS達二.九二元,改寫歷史次高;而南亞與台塑前三季每股也都分別大賺超過八元,兩家公司今年EPS都已經確定將改寫新猷。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2165期;訂閱先探投資週刊電子版

 
老謝專欄
用最嚴格的基本面檢視個股
【文/謝金河】
這一陣子以來,台股表現積弱不振,從九月二十七日中國無預警拉閘限電,台股在九月二十九日大挫三二五.九八點以來,台股跌多漲少,加權指數逐漸向一六○九○附近的年線靠近,假如以年線來定多空,台股仍在多頭架構之內,同時,我們先把全球股市掃瞄一遍。

最弱勢的是香港恆生及國企,恆生指數年線在二七四九五,最慘掉到二三六八一才反彈,國企指數年線一○四二九,跌到八三五九.二才反彈,這是全球最弱勢市場。而上證、深圳股市都破年線才反彈,滬深三○○已進入空頭架構,在習近平一連串調控監管下,中國深滬港股市是全球最弱勢股市。

同樣外資大賣 台比韓強

最近日經線指數也跌到年線,甚至跌破年線,而南韓股市一口氣摜破年線,跌勢加重,而且韓元今年以來貶值逾八.七五%,相對於台幣的升值,南韓股匯市走勢都比台灣弱,也許跟南韓總統改選有關,歐美股市整體表現強勢,亞洲顯得強弱分明,不過東協各國的越南、泰國、印尼等國股市,包括印度則頻頻創新高,這似乎意味了全球正在進行生產基地的轉移,中國限電會使更多產業出走,東協及印度可能是主要受益者。

從這個現象來看,中國深滬港股市是弱勢震央,外資大力賣超的南韓情勢也不妙,而台股跟南韓產業重疊度大,也是外資賣超的市場,台股近期的弱勢是這樣形成的。但台股比南韓強的一點是資金回流,今年新台幣升值二.四七%,韓元貶值八.七五%,這是幾十年來從未見過的景象,這也說明了同是外資大賣超,但台股比韓股強勁,背後與資金流向有關。

台股從去年三月的八五二三起漲,最高來到一八○三四,大約拉出一倍漲幅,過去一年來台股奔馳,其間有幾次回檔的驚險,一次是今年五月的疫情出現破口,加權指數回挫到一五一五九;第二次是八月的美國聯準會升息縮表衝擊,回到一六二四八.○八;這次在中國監管力道加重及限電衝擊下,加權指數又拉回到一六一六二,這次回檔跟前兩次最大不同的地方是在技術面的調整壓力,同時是最靠近年線的一次,而且是月線、季線、半年線同時出現下彎的死亡交叉,這次的回檔可能是多頭比較險惡的一次,這也意味了台股在第四季面臨的考驗不小。

這可從基本面看出端倪,從二○一九年以來,台灣各項經濟數據表現亮麗,過去三十年,台灣的GDP成長率一直都是四小龍之末,從一九年之後,台灣一直領先,今年經濟成長率上看六%,不過這是上半年首季八.一六%及第二季七.四六%打下的好數字,去年第三季GDP四.二六%,第四季五.○九%,對照高基期,台灣的經濟成長率成長勢必趨緩。

台股第四季的變數

其次是台灣的出口表現,儘管九月仍創下三九六.五億美元的好成績,但是從八月外銷接單成長剩下十七.四%來看,外銷接單連續十八個月成長,但力道已逐漸趨緩,這可看出中國限電衝擊全球經濟,台灣出口受到影響,股市會反應未來,當然會影響接下來的獲利表現,現在看起來台股第三季整季淨利看上兆元不成問題,但是第四季可能有變數,股價反應的是未來,我舉運健身的Peloton(PTON)與視訊會議的Zoom(ZM)為例。。

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