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2023/12/14 | 第667期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 
封面故事 集團股星二代
 
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封面故事
集團股星二代
【文/方亞申】
美國道瓊、標普及費半指數持續創今年新高,費半今年漲幅高達五五%,但台積電在高總市值科技股中今年漲幅只有三五%,算是最低的。整體而言,美國科技股還是以盤堅為主。尤其過了今年,明年一月通常是法人重新布局的起點,股市上漲機會較高,那指及費半若能守穩月線及十日線一四二○○點及三七○○點,將有利再次推升。

台積電大聯盟軍容壯盛

十二月台股果然上漲,外資在十一月買超二四○○億元後,十二月小買超。買進個股大多與台積電及金融股有關,在外資逐漸放假去,而無國際性大利空,金控股以狹幅盤堅居多。

台股今年上漲,電子集團股扮演重要角色,尤其年初開始的輝達推出AI GPU,在OpenAI推出ChatGPT,具有AI功能,無論在翻譯、寫論文、聊天等,皆較過去準確及快速,一時之間令AI伺服器大為搶手,全球能夠製造AI伺服器公司,九成以上在台灣,「算力即國力」,下游代工公司訂單應接不暇,但是卡在晶片供應不及。

也由於ChatGPT推出新進版本快速,轉眼間已來到ChatGPT 4.0,意味需要更強大的GPU組成的伺服器,台積電是輝達AI晶片代工廠商,為達到輝達要求,需要先進封裝,於是台積電大聯盟又增加辛耘、弘塑、閎康等等。AI時代來臨,台積電無疑是最大受惠者,使得上半年產能利用率傳出低於五成的五、七奈米,得以填補,畢竟高階製程占台積電營收約六成;加上下半年起PC/NB庫存清理陸續見底,九月以後手機也傳出佳音,台積電十月營收創歷史新高,十一月超過二千億元,十月法說會時制定本季營收一八八至一九六億美元,季增約十一%,以中間值、台幣匯率三二元計算,為六一四四億元,而目前公布十月加十一月營收為四四九二.二八億元,換句話,十二月只要一六五二億元就可達成預定目標。

台積電ADR今年漲幅約三五%,是美國最高總市值科技公司前十名中漲幅最低,連創新今年高點的費半指數上漲五五%、那指上漲三八%都不如;臉書一度跌到與台積電ADR相近,如今臉書總市值達八五九○億美元,以總市值角度來看台積電,是低估了。

AI世代來臨,剛開始是輝達幾乎通吃,但之後將是百家爭鳴,如同特斯拉電動車剛出來到現在市占率降至約六成一樣,有錢的公司自行設計AI晶片,此時就需要矽智財幫助,世芯KY是過去從台積電出走人員成立,如今在業績大成長、EPS預估將挑戰七○元,有外資預估兩年後將達一百元,已成為股王,且今年威盛、M31等矽智財族群漲幅都超過一倍以上。台積電現階段嫡傳弟子創意,股價也有一八○%以上漲幅,EPS挑戰二八元,不過由於今年營運較不如法人預期,且中國營收占比約三成,在美國動輒就制裁高科技業者下,營運步調需要調整。惟以富爸爸是AI世代下最大晶片製造商台積電,相信沒人敢忽視創意重要性,法人看好明年上半年創意五奈米AI晶片投產。而過去創意股價一度高於世芯KY,如今卻只有約一半價格,逢低將有買盤,也是各大法人重點股之一。

緯軟集團啟痐j漲

掛牌後股價走低的采鈺,單季獲利一度接近損益兩平,與股價接近三百元不能相比,但傳出該公司將搭上台積電赴日本熊本廠列車、一起設廠,相當於吃下日本相關訂單,股價一下子就大漲五成接近三百元,之後就等待損益平衡的獲利跟上。至於精材獲利應該已經見底,前三季EPS三.四七元,全年約在五元以上,股價將隨景氣復甦而定。

重點是,世界先進轉投資持有十七.三八%的小金雞IC設計公司益芯科近期登錄興櫃,一度衝高至三八○元,益芯科今年營運持續成長,累計前十月營收六.九億元,年增二十.一%,EPS四.○七元元。益芯科是全球電子設計自動化(EDA)產品與服務供應商,目前主要提供系統單晶片,產品設計為類比特殊應用積體電路,主要應用於工控、工業自動化及通訊等領域。受惠全球半導體產業需求成長,及公司市占率持續攀升,益芯科去年營收達六.六六億元,年增約七四%,EPS三.五三元。該股一度成為興櫃中第三高股價,顯示市場對於被美國管制高科技EDA有很高評價,後市可密切注意。

台積電單一家總市值就接近十五兆,就全球科技業市值比價,站上六百元是遲早的事。而旗下創意及益芯科明年是法人焦點所在。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2278期;訂閱先探投資週刊電子版

 
老謝專欄
科技美元的穿透力
【文/謝金河】
每一年的這個時候,總是有利股價上漲的日子,新舊曆年關交替,一方面回顧往事,一方面憧憬未來,不知不覺中,二○二三年即將走入歷史,今年以來,台股拉出接近二三%的漲幅,在亞洲僅次於異軍突起的日本,表現堪稱可圈可點。

從十一月二日Fed主席鮑威爾釋出美國升息觸頂的訊息之後,全球金融市場走向偏安格局發展,這其中VIX恐慌指數寫下十一.八一,在二○二○年疫情爆發之際VIX最高一度到八五.四七,現在到了十一.八一已接近歷史新低的位置,經歷了暴力升息,現在市場已意識到利率觸頂,股債市都出現顯著的變化,在全球金融市場呈現相對舒坦的狀態下,風險性資產投資可能成為年關前後最活躍的主軸,台股也會有相對穩健的表現。

全球股市西升東降

另一個是美國CPI下滑來到了三.一%是近期新低,這使得Fed升息壓力大大減輕,相對中國正陷入通縮之中,中國十一月CPI負○.五%、PPI負三%,其中食品價格下跌十一.二%,美國通膨降溫,中國陷入通縮,這也牽動美中地緣政治角力的新變化。而影響通膨最大的油價,現在看起來頻創新低,WTI油價十二月最低跌到六八.二二美元,北海布蘭特跌到七三.八六美元,都創了俄烏戰爭以來新低價,天然氣也跌到二.二七九美元的新低,能源價格跌價也讓通膨壓力大降。

接下來要思考的是二四年的世界變化新秩序,一是戰爭壓力可能紓解,俄羅斯入侵烏克蘭,雖然攻下一些城市,但始終無法全面占領烏克蘭,這場俄烏戰爭到明年二月二十四日屆滿兩年,雙方談判找台階下可能性很大,因為這場沒有贏家的消耗戰一直打下去,俄羅斯也吃不消。

另一個是以色列與哈瑪斯,這場中東的衝突,哈瑪斯人數不多,但以色列從十月七日迄今,雙方戰爭已持續兩個月,拜登最近警告無差別攻擊會讓以色列喪失人心,這可以看出發動戰爭是沒有贏家的,而且戰事經常歹戲拖棚,台灣這幾年經常被國際媒體稱為「最危險的地方」,但是地表上比台灣更危險的地方還很多。

過去中東本來是多事之秋,未來地緣政治的角力,石油可能是一個新戰場,如果油價大跌,靠石油、天然氣的俄羅斯及中東沙烏地阿拉伯、伊朗等國經濟壓力會加大,最近OPEC積極要產油國減產,但減產仍擋不住油價的跌勢,如果油價往下跌,新一輪的地緣殺戮就在眼前。

三是今年以來,其實利率、美元仍在高檔,這也是金融殺戮的一環,利率在高檔,中國經濟壓力逐漸加大,二三年的金融市場全是中國的壞消息,最顯著的是中國最喜歡說「東升西降」,但全球股市很明顯是東降西升,跟中國有關的上海AB股、深圳AB股、香港恆生、國企全都出現顯著下跌,上海B股大跌近二○%,深圳成分指數跌十六.八六%,香港恆生跌十七.九九%,十一月一度跌破一萬六千點,港股真正是回到一九九七年。

相對台股上漲二三%,港股跌十八%,台港兩地股市在十一月二十八日正式交叉,如今差距已拉大到千點以上,從九七年以來到港掛牌的國企股大跌,到阿里巴巴、京東等新經濟股慘跌,香港當地財團股頻創新低,最近外資給香港一個新的稱呼:「國際金融中心遺址」,可以看出香港股市從一八年三三八四四折返後,後座力愈來愈大,這是香港的質變與量變。

美國完全掌握美元優勢

這些年,全世界投資銀行每年都看好中國經濟,中國的成長也是世界經濟最大的動能,如今出現巨大的變化與轉折,最大的關鍵是美中角力後,美國策動生產基地的移轉,製造業移出中國,資金也跟著大出逃,最具代表性的是貝萊德董事長Larry Fink說資金正從中國流出,跑到日本來,套句巴菲特爺爺的話,釣魚要在有魚的地方,資金是魚,失落三○年的日本,有了資金大潮來。這次來台演講的東京證交所社長岩永守幸說,日本股市的交易有六成是外國人,這一波日本股市創三三年新高,是外國人把日本股市買上去的,難怪日本經濟逐漸好轉,日本人完全無感。

從一九八九年泡沫吹破後,日本股市每年漲幅在全球幾乎敬陪末座,未來如果中國也出現泡沫調整,中港股市會不會像日本那樣,面臨的是漫長的跌勢?這是大家必須深刻體會的事。

這些年台灣的投資人多數看好中國經濟、中國的人民幣、中國的股市,最近新加坡副總理黃循財到北京,一開口就說:「永遠不要看衰中國」,新加坡一直都是中國派,不過從地緣政治來看,美中角力愈演愈烈,這次美國商務部長雷蒙多公開嗆黃仁勳不可把AI晶片賣到中國,引發全球關注。黃仁勳也積極走訪日本、新加坡、馬來西亞及越南表達分散風險,後來折衷協商,Nvidia的AI晶片賣給中國只能限定商業用途,不得作為軍事使用,這看得出美國對中國的限制自然加重力道。(全文未完)

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