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2025/07/31 | 第750期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 
封面故事 AI機器人兆元藍海 從題材想像到落地進展
 
老謝專欄 價值與價格的角力 台北的天空添了些變數
 
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封面故事
AI機器人兆元藍海 從題材想像到落地進展
【文/吳旻蓁】
當前人形機器人產業正從 『概念炒作』轉向『落地進展』,中國在應用、融資和政策支援上全面發力,美國則以特斯拉為核心推進技術更新。」摩根士丹利在最新報告《Humanoid Horizons: An Adoption Race》中如此說。確實,「人形機器人」早已從過往在科幻電影裡的想像走進現實生活中,且也不再只是展場上的炫技噱頭,而是已經開始學會搬貨、打掃、對話,甚至幫忙組裝伺服器;也就是說,人形機器人已真正落地在商業與生活版圖中。

市場規模上看五兆美元

從美國特斯拉、輝達、微軟、Google,到中國的華為、宇樹科技、優必選等,乃至於如雨後春筍般出現的新創公司,紛紛投入這場新賽局。摩根士丹利指出,儘管美中兩國在策略重點上有所區別,雙方皆正以各自方式推動人形機器人產業邁入商業化新階段;並預估至二○五○年,人形機器人全球市場規模將達到年收入五兆美元、存量突破十億台的水準,相當於目前全球前二○大汽車製造商銷售額的兩倍。

以摩根士丹利的研究模型來看,人形機器人市場將經歷階梯式成長,至三六年僅二二○六萬台投入商用,到二○四○年滲透率突破一.二七億台,而至四四年占據總量四四%的四.○七億台將進入應用階段,最終在二○五○年形成九.三五億台的全球部署規模。報告亦指出,機器人應用以商業為主,例如製造業、物流、零售與醫療場域;隨著AI與硬體整合技術成熟,價格下探、使用普及,再逐步滲透至家庭領域。其估計二四年一台人形機器人的成本約為二○萬美元,到二八年價格可能會降至約十五萬美元,到二○五○年則降至五萬美元。如果能夠更多地利用廉價的中國供應鏈或其他地區低價供應鏈,到二○五○年價格可能會降至一.五萬美元。

正因為成本加速下滑、應用快速擴散,全球主要科技企業無不加快腳步研發。從市場狀況來看,目前最受矚目的三大國際玩家分別是特斯拉、輝達以及中國的宇樹科技。特斯拉早在兩年前便推出Optimus人形機器人,近期持續推進第三代(Gen3)升級,聚焦在手部靈活度與能源效率上。雖然生產一度因關節馬達過熱等問題暫停,但執行長伊隆.馬斯克預告的出貨目標,仍是市場最具指標性的參考點。特斯拉除了自身生產,也透過自家AI模型與汽車製造經驗,打造出從軟體、晶片、動力模組一條龍的生態系,摩根士丹利甚至預估特斯拉將是未來全球最大的人形機器人整合商之一。

美中霸權新戰場

輝達則選擇走平台策略,主攻人形機器人的AI「大腦」與訓練模型。旗下GR00T N1 Vision-Language-Action模型,能讓機器人透過語音與圖像理解,進行跨場景任務,例如「請把右邊的紅蘋果拿來放到左邊的籃子」。這樣的模型不僅支援手部操作,還能擴展至醫療輔助、物流搬運、裝配生產等多種任務。輝達已與富士康合作,規劃在美國AI伺服器廠中部署第一批人形機器人,成為實戰測試場域。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2363期;訂閱先探投資週刊電子版

 
老謝專欄
價值與價格的角力 台北的天空添了些變數
【文/謝金河】
七月過去,八月登場,今年台股表現在全球屬中後段班,格局似乎不如過去幾年壯闊,例如,二○二○年以後帶領台股指數奔馳的台積電,這次在美國的ADR寫下二四八.二八美元的歷史新高,市值撐大到一.二八八兆美元,如果用ADR回推台股,理應是一四七四.七台幣,不過這次台灣的台積電只平了去年的一一六○元新高,台積電始終沒有能越過前波高點。

二○二○年七月八日台灣的加權指數衝過高點三○年的一二六八二,就是由台積電帶頭,去年台積電漲到一一六○元,台股指數達二四四一六,這次也來到一一六○元,但加權指數還在二三二○一,台積電來到歷史最高,但台股始終難以再超越二四四一六,這看得出台股的內在結構正出現弱化。

台灣關稅會是驚嚇或驚喜

今年的台股增加了一些新變數,例如,台積電今年基本面仍然非常好,第一季營收八三九二.五三億元,第二季九三三七.九一億,上半年營收一.七七三兆元,年增四○%,第一季EPS十三.九五元,第二季十五.三六元,上半年EPS二九.三一元,上半年淨利七五九七億元,這是一張十分漂亮的成績單,今年不出意外,EPS將落在五五∼六○元的區間,但股價卻停在一一五○元上下,這當中可能有幾個原因,一是新台幣升值帶來的變數,不過,台積電已將百億美元資金放在美國,受到衝擊不大。

比較顯著的是川普的因素,從去年七月以來,川普對台積電一直不友善,後來台積電要加碼到美國投資金額到一六五○億美元,但還沒有獲得川普的歡心,接下來讓大家懸念的是川普的關稅及二三二條款,美國如何對台灣的晶片課稅?這是重中之重的核心,這也成了台積電股東的懸念。不過,從另一個角度來看,台積電如果以EPS五五元來計算,本益比二○倍,合理價在一一○○元,台股在二○○○○到二二○○○點會形成十分強而有力的支撐,這是台股的屏障。

另一個是全台焦點的川普關稅,台灣稅率是多少?這個題目一直是市場猜題的焦點,這個禮拜謎底會揭曉。一直以來我都告訴大家,川普的談判一定會經過驚嚇、驚奇,或者到驚喜的三部曲,台灣的關稅到底是驚嚇?驚奇?或驚喜?這一周一定會有答案,大家都希望台灣能夠得到低的關稅,但對川普來說,關稅是一個「DEAL」,你必須拿東西來換,台灣要不要對美國完全開放市場?這才是稅率高低的關鍵。

三是台灣剛剛經歷了一場大罷免,由民團領銜、民進黨在背後支援的大罷免失利,這場政治角力把台灣政壇的惡鬥極致化,朝野的對立加深,很多在野黨令執政黨頭疼的政治人物經過這一關,接下來會制定更多讓執政黨頭痛的法案,台灣內耗,中國壓力加重,二十九日又傳出川普不准賴總統過境紐約,對台灣的外交也是當頭棒喝,這一連串內外交困,對台灣未來的發展增添了很多變數。

PCB產業掀起巨大變化

在小英總統時代,民進黨獨大,很多政策容易推動,中央政府強而有力,台股的多頭力道強大,現在朝小野大,台股活力逐漸消退,在這個大環境惡化下,台股有台積電撐起的底氣,下檔不會太深,但往上攻堅力道也可能減弱,因此在股市的格局不會形成全面性大漲,可能出現一些小格局,個股會出現比較激烈的變化與調整,我們舉例來看。

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