今年以來新興市場股市行情，明顯和以往不一樣。過去，常要等新興市場選舉底定，出現一些改革契機，股市才會上漲，例如菲律賓總統艾奎諾2010年6月上任，但一直等到2011年下半年，改革利多逐漸發酵後，才帶動菲律賓股市起漲，至今漲幅7成。

但今年新興市場股市卻提前在選前上漲，基本上有選舉的國家，股市都出現慶祝行情。像印尼今年有兩大選舉，4月國會大選和7月總統大選，但股市從去年12月就開始上漲，至今漲幅2成，這是因為市場很期待身為反對黨領導人、雅加達省長佐科威能成為新任總統，股市提前發酵，持續上漲完全不回檔。而印度今年5月國會大選也誕生出新的執政黨BJP 和新任總理莫迪，股市也是從今年1月底起漲，選前先漲10%，選後再漲14%，從1月底至6月中漲幅也有24%。

上述兩個例子都是反對黨勝選，股市提前上漲。而若是新興市場執政黨續任呢？其實表現也不遑多讓。今年3月底土耳其進行國會大選，股市從2月底提前起漲，選前漲了14%，選後至6月中，即便是原來AKP 執政黨續任，又漲了14%，因此從2月底至今股市漲幅28%。再看看南非股市，從今年1月起漲，即使歷經罷工、匯率不穩等紛擾，股市始終穩健上漲，南非國會選舉於5月初結束，無意外的仍由ANC 執政黨獲勝，股市這半年漲幅約15%。

因此，從新興股市的上漲脈絡來推斷台股，在11月底選前，台股應該不寂寞。而站在馬政府的思維，要贏得人心有兩大關鍵，一是贏得股民的心，另一是打擊富人以贏得中下階層的信心。現在看到馬政府推出的幾項政策，都圍繞在這兩個重點。

首先，推出45% 富人稅、兩稅合一扣抵減半，前者讓收入超過千萬的有錢人，繳稅比以前增加5%，後者使得個人大股東領股息的稅負增加。馬政府試圖對富人多剝一層皮，來彌平貧富差距的民怨。另一方面鼓勵企業加薪，8月將發表調薪指數，把加薪幅度比較高的上市企業納入指數中，希望有助提升企業形象，配合政府加薪政策。

針對股民也有利多措施，馬政府一直鼓勵股民進場，強調台股基本面良好，允許現股當沖提高交易量，使得大戶逐漸回流；接下來也會營造政策利多，空間最大的莫過於和平利多，如果馬總統能和對岸習主席對談，緩和兩岸緊張氣氛，對台股也是一劑強心針。綜合由外而內觀察，未來台股行情應該不用看淡，好戲還在後頭呢。

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今年上半年在全球股市當中，台股有超水準表現，繼5月26日收盤站上9000點之後，6月10日上攻到9200點，6月18日再突破馬英九總統任內指數最高點9309，20日再刷台股6年半來新高9339點。今年股市熱烈演出大多頭行情的戲碼，照說大家應該張燈結彩喜洋洋，事實卻是幾家歡樂幾家愁。

指數6 年半來新高

還有人住「套房」

在指數頻創新高的大多頭行情中，怎會有人還在賠錢呢？答案是去年第4季買非電子股的人，今年大多還住「套房」中。

今年上半年（至6月22日），加權指數上漲了7.6%，但去年興高采烈、漲最多的非電子股指數卻下跌2.5% ；反之，去年漲幅吊車尾的電子股指數大漲18.8%。一賺一賠，相差21.3% 之大，差別就如一般專家總掛在口中的「選股不選市」，只是不知道說的是什麼股？

股巿大好時，各種題材百花齊放，而成長股尤其是處於大成長趨勢中的好股，永遠是跑最前、跑最快、跑最遠的領頭羊。國內外歷史經驗顯示，在大多頭行情中，成長股是盤面的焦點，表現遠優於欠缺成長動能的價值型股票。

上半年股市延續去年漲勢，指數來到9300點，不少人居高思危，而法人專家看到的是經濟景氣還沒到頂，尤其電子業的成長勢頭還未反轉，紛紛調升台股指數目標區至9700到1萬點。

如果台股還有行情，下半年的天秤，依然向成長趨勢未停歇的電子股端傾斜。因為電子股不僅是占台股權重最高的類股，也是今年成長性最高、題材最豐富的類股。

上半年台股大盤指數緩步上揚，主要是因為成交量能沒有明顯放大，但這無礙個股漲勢，尤其第2季淡季不淡、第3季展望佳的電子強勢股，表現相當亮眼。

第3季是電子業傳統旺季，今年更加明顯，因為除了有蘋果兩款不同尺寸新手機、智慧手錶預期在下半年陸續上市外，還有多款其他品牌手機，以及穿戴式裝置、電子書等新產品加入搶市，甚至連衰退多年的個人電腦需求也有回溫跡象。在後續業績利多可期待之下，電子股仍將是台股下半年最具表現機會的產業要角。

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