擔任台股股王、成長型企業的典型代表，大立光當之無愧，4位數的股價、3位數的EPS （每股盈餘），甚至有外資法人看好大立光今年EPS挑戰200元、明年再看300元，2019年更要攀上400元，等於大立光這幾年的EPS要以每年增加100元的幅度成長。

另一方面，投資人心中典型的存股代表中華電， 過去穩坐台股第4大股票的地位， 它市值高、資本額大、寡占電信市場、獲利與配息既高且穩，是存股族必備的口袋名單之一，也是許多投資人心目中的「定存股王」。

當定存股王碰上成長股王來踢館，這場8千億元的股王戰爭誰能勝出？誰又能走得長久？

定存股vs成長股

內涵不同 各有擁護者

上半年投資人對台股仍保守看待，到了下半年已漸趨樂觀，成交量也來到千億元以上。只是，萬點雖然已經不是高點，但也絕非低點。今年下半場究竟該如何操作？什麼類型的股票才能讓投資人「持盈保泰」？該選成長股，還是選定存股？

定存股與成長股的內涵不同， 兩類投資人屬性相異，在萬點當下也各有擁護者。以定存股代表中華電為例，中華電8月合併營收183.7億元，淨利32.6億元，每股盈餘0.42元；今年前8月合併營收已達1,472億元，歸屬於母公司業主淨利268.6億元， 累計每股盈餘3.46元。與全年財測相比，每股盈餘達成率已達2.8%，今年要達成財測目標應該是指日可待。

除了穩居電信市場龍頭，獲利與配息穩健之外，中華電旗下還有中華精測（6510）等小金雞，潛在獲利可觀。中華精測成立於2005年8月， 前身為中華電信研究所內部之高速PCB團隊，專注於提供半導體產業測試所需之介面板服務。以近期股價約1,330元計算，精測的市值已逾400億元，中華電目前持有精測約40.57%股權，當初持股成本1股不到百元，法人推估其對中華電的潛在利益貢獻逾140億元。

2015年4月台股一度攻上萬點時，中華電股價來到99.4元，如果當時投資人「勇敢」在台股萬點時買進中華電，2年多後中華電除了股價來到105元外，還有3次5%左右的配息，總報酬（價差與配息）高達21.8%， 穩穩擊敗同期間大盤的表現，顯示萬點存股不但可行，相較大盤報酬也絲毫不遜色。

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專家們認為，中國的5大質變，將讓股市短線上看4,000點，中長線則有機會創下新高。因此這5項質變，是想賺中國行情的投資人要密切追蹤觀察的關鍵！

質變1 放寬管制政策 資金動能來真的

早期國外資金僅能以QFII（合格境外機構投資者）方式投資A股（中國境內投資者才能投資的股票）， 近幾年中國政府放寬管制資金進出的步伐加快，包括2014年開放滬港通、2016年開放深港通， 外國資金可以透過香港券商，直接買入滬港通與深港通開放名單中的個股，也就是不論是法人或個人都可以直接買進A股。

今年6月，A股終於獲准被納入MSCI新興市場指數， 但詳細內容公布與納入時間將落在2018年5月與8月。雖然這項消息已讓A股動起來，但復華滬深300A股ETF經理人沈思瑩認為，初期僅有222檔A股納入，影響有限，很可能明年納入時，就是此波行情的高點。

確實，這波資金動能在元大上證50ETF經理人陳重銓眼中，僅是長多資金行情的一個底部支撐力道，他預期，大行情可能要等2∼3年後才會正式啟動。而新光兩岸優勢基金經理人李長昇甚至認為等5年也有可能，他表示，大資金動能啟動的關鍵是在中國政府何時解除資金進出限制。

顯然，資金動能是來真的，只是時間早晚而已，也因此，台新MSCI中國ETF經理人楊珮玉對未來A股資金動能相當樂觀並舉例指出，2015年11月底MSCI中國指數開始納入大陸在美國掛牌的股票（ADR），全球機構法人陸續開始配置或增加ADR，讓MSCI中國指數發生質變，績效突飛猛進，今年來漲幅明顯超越滬深300、上証180、FTSE A50等其他陸股指數。

楊珮玉表示，A股納入MSCI初期的股數與權重有限，雖然MSCI會根據A股納入後的表現加以評估調整，但預期未來A股數將持續增加，A股占MSCI指數權重也將同步拉高，長線漲升行情可期。

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