聯準會主席柏南克日前表示，美國經濟仍需要高度寬鬆的貨幣政策，讓擔心QE退場的投資人終於可鬆一口氣，全球股市也隨之大漲。
最傷的不是大跌
其實，回顧5月中柏南克引發市場憂慮退場的言論以來，全球股市的確大跌，但對投資人來說，最傷的不是大跌，因為趨勢真的要往下的話，大不了認賠殺出就算了，但最怕的是行情上下震盪劇烈，像過去2、3週以來，不管是台股也好，美股也罷，經常是1天大漲，接著就1天大跌，如果把持不住，真的就多空雙殺，就算空手的投資人，恐怕心情也好不到哪裡去，也許現在要檢討的，不是如何分析行情，而是如何解讀市場情緒。
MarketWatch的專欄作家布頓（Jonathan Burton）日前發表1篇文章：如何藉市場情緒來賺錢（How the market's mood can make you money），就列出1張投資人的情緒在行情漲跌之間，所產生出來的變化，相當有趣。
例如當行情開始起漲的時後，投資人的情緒是樂觀（optimism），然後跟著漲勢而轉為刺激（excitement）、振奮（thrill），到行情最高點時達至亢奮（euphoria），投資人到這時候往往會認為，能賺錢都是因為自己夠聰明。
但是，當行情從高點拉回之後，投資人的情緒就會開始焦慮（anxiety），持續下跌的話，就會變得不接受現實（denial）、接著害怕（fear）、絕望（desperation）、驚恐（panic）、認賠（capitulation），最後以沮喪（despondency）的心情跟行情一起跌到谷底，這時投資人會自責怎麼可能犯下如此大錯。
不過，行情沒有只跌不漲，當行情又開始跌深回升時，投資人的情緒又會從意志消沈（depression）、希望（hope）、欣慰（relief）再回到樂觀，接下來又重回剛才提到的循環，大家不妨對照一下自己最近的心情，有多少是跟這個情緒循環一模一樣？布頓這篇文章的好處是，就算你不認同其情緒起伏的說法，至少也能從中學了不少英文吧。
進出要冷靜判斷
布頓認為，我們應該利用市場的情緒變動來找賺錢的機會，即觀察市場情緒氛圍，如果你感覺到「亢奮」時，就應趕快找賣點；反之，到了「沮喪」時就要找買點。由於一般人的情緒都跟著市場走，因此，要發現這些情緒氛圍並不困難，困難的是如何在做投資決定時，別受自己的情緒所影響，這有點像巴菲特說的眾人貪婪時要害怕，眾人害怕時要貪婪，當然，要採用巴菲特這套說法的前提，是要挑選對的股票。
其實，投資人都有能力挑出對的股票，但往往不能賺錢甚至倒賠的原因，是進出場的時機點不對，而買賣點又常被自己乃至市場的情緒所左右，巴菲特的用意，是投資時要冷靜判斷而不被情緒左右；並非要大家逆勢而為，跟市場趨勢對著幹，畢竟不能因為大家躲開地雷股時，你要反其道而行來搶進吧。
那麼現在美股的情緒是什麼呢？儘管美股3大指數目前輪番創新高，但是，嘉信理財在6月中向客戶進行調查的結果顯示，不到一半受訪者認為現在是投資股市的好時機，跟3月底調查54%受訪者看多的結果相比還要低。另外，根據美國個人投資者協會的投資人情緒調查，目前約38%受訪者看好美股在未來6個月內將走高，32%認為會走低，30%持中性立場，而美國銀行美林的最新賣方指標也反映目前股市沒有過度樂觀。
【完整內容請見《非凡商業周刊》2013/07/19No.841】
2013/07/22 第2期 | 
