去（2018）年絕對是波濤洶湧的一年，美中貿易戰攪局、全球金融市場天翻地覆。另一方面，全球經濟及金融市場自2008 年金融海嘯谷底翻身後，亦走了近十年的榮景。按景氣循環定律，今明（2019-2020）兩年經濟衰退的機率逐漸升高。
影響今年全球經濟五大變數
貿易戰可能演變為科技戰
在去年底的G20「川習會」，川普和習近平承諾美中兩大經濟體在磋商長期協議之際，暫時停止加徵新的關稅。換言之，美方對原自中國進口至美國的2,000 億美元商品仍維持10%關稅，而中方則允諾採購大量的美國農業、能源、工業和其他產品，以縮小中美貿易逆差。但此停戰協議的緩衝期僅有90 天，若屆時達成新協議，則目前所加徵的關稅都可能取消；反之，若無法提出新協議，仍可能調高至25%；坦然言，「暫時休兵」並不意謂貿易戰已結束，而是雙方有各自的策略盤算。G20會後，雙方對此決議均表示相當滿意，也各稱獲得勝利，但卻是雙方各自表述，並未看出有共同而具體的協議內容。
況且，雙方的貿易歧見並非僅止於龐大的貿易逆差，更重要的是中國的崛起，特別是「中國製造2025」已對美國高科技霸權造成威脅，其中國焦慮（China Anxiety） 也逐漸升高。換言之，美中貿易戰早已進入科技戰，而在科技戰中，最重要及最值得關注的焦點就是晶片， 誠如近期《經濟學人》（The Economist）封面主題所揭，「美中兩國的晶片戰爭會成為主戰場」。因晶片為電子設備的大腦，無論是電腦、車輛、智慧型手機等，無不由晶片所控制。中國企圖成為全球電腦晶片要角，不斷鼓勵美國廠商移轉晶片製造技術。但2017 年中國進口半導體金額高達2,700 億美元，這也顯示中國目前難以和美光、英特爾及高通等美國晶片大廠匹敵。有論者謂，其實美中貿易戰紛爭的開端就在於美方認為中國竊取高科技智慧財產權，而美國監管機構基於國家安全為由，抑制美國公司與中國交易晶片。如2015 年即禁止英特爾出售晶片給中國，以及近期美司法部控告福建晉華和臺灣聯電公司，共謀竊取美光商業機密等事件。去年12 月1 日，華為財務長孟晚舟在加拿大被捕，並將引渡美國受審，理由是涉嫌違反美國對伊朗的貿易制裁，此舉無不與美國刻意打壓「中國製造2025」有關。
此外， 美方提出「3 零2 停1 允許」，「3 零」即零關稅、零非關稅壁壘、零補貼；「2 停」即停止盜竊知識產權和技術轉移；「1 允許」即允許美國人在中國擁有自己的企業；對此，中國絕對不會全盤接受。這也看出美中貿易戰的後續談判進展不確定性仍相當大，不容過度樂觀。因此，美中貿易戰對於今年的貿易及經濟成長仍將持續構成嚴重威脅。
原油價格波動將更劇烈
油價對民生及經濟影響不言可喻，油價波動劇烈，更讓金融市場心驚膽戰。去年，全球歷經10 月股災後，11 月份國際油價創下歷史罕見紀錄，連續 12 個交易日出現下跌，單月跌勢慘重。據統計，11 月美國西德州輕原油（WTI） 慘跌22.37%， 若從高低點起算，跌幅高達30%；而布蘭特原油（Brent）單月重挫 21.57%，雙雙進入熊市。不可諱言，川普對伊朗制裁案生效導致油價重挫實難辭其咎。
【完整內容請見《會計研究月刊》2019.1月號】
