雖然市場空頭言論不止，尤其許多投資大咖與大師人物都跳出來發出預警，但國際股市上半年幾乎全面上漲，讓市場的多空氣氛愈來愈詭譎多變，令金融市場下半年的走勢有如霧裡看花。到底誰能告訴我們未來方向？也許歐美主要央行的行動能為我們撥開雲霧。
大咖態度普遍都偏空
做為金融市場意見領袖的投資大咖們在上半年紛紛發出重大利空言論，對投資大眾來說，不管相不相信，背後感到一股涼意是可以肯定。
末日博士麥嘉華（Marc Faber）認為美股將暴跌逾40％，標準普爾500指數連1500點也不保，估值已太超過的尖牙股（FANG）6月急跌即為明顯的空頭訊號。
商品大王羅傑斯（Jim Rogers）也強調資產估值已高至「不理性」程度，加上全球累積龐大債務，讓全球經濟較2008年時更脆弱，因此預言下一次經濟災難將至，所引發的股災規模是他「有生以來所見最嚴重」。
債券天王葛洛斯（Bill Gross）說目前金融市場正面臨2008年金融海嘯以來最高風險，投資人現在進場絕對是追高而不是低接。就連諾貝爾經濟學獎得主席勒（Robert Shiller）也警告金融市場估值已處於異常高檔水準，只有1929年和2000年才出現這情況，已到了讓人擔憂地步。
這些都是大師級人物，他們的論據最大共同點就是金融資產估值已太高，這肯定會加深市場的悲觀情緒。但這些大師還有一個共同點，就是他們近年來所做的多次預言都沒有成真！也許從這個角度來看，投資人可暫時鬆一口氣。
市場氛圍要看科技股
全球科技股在美國尖牙股的領軍下，上半年表現異常勇猛，因此當美國尖牙股在6月中突然出現急跌走勢，接下來也沒有完全回過神來，對於多頭來說絕對是令人氣餒。因此，做為股市領頭羊的科技族群到底要往哪方向表態，肯定是觀察盤勢動向的重要指標。
瑞銀紐約證券交易業務主管卡辛（Art Cashin）認為美國科技股在7月3日，即下半年的首個交易日，並沒有跟隨美股大盤回升，尤其半導體類股表現最糟，若近期內不能漲回來，市場就可能有麻煩。
但被市場視為研究科技股頂尖專家之一的RBC Capital Markets分析師馬哈尼（Mark Mahaney）卻認為科技股有基本面利多因素支撐，因此不預期科技股會出現持續性賣壓，尤其重要網路股從高點回落4％到5％之間，並不代表科技股的漲勢出現重大轉變。
牛市是否真要結束？
華爾街日報最近統計，上半年在全球市值前30大股市指數裡，高達26個指數的半年線收紅，只有俄羅斯、深圳A股、以色列和加拿大等股市收黑。這種幾乎是全球股市全面上漲的格局是2009年上半年，美股這波大牛市展開以來首見。
過去20年全球股市能有如此全面性表現的年份，只有1999年、2003年、2007年和2009年才看得到。但這樣的統計結果並沒有讓我們更能看清情勢，反而在多空交戰中原地踏步。怎說？
【完整內容請見《非凡商業周刊》2017/7/6 No.1047】想了解更多，請洽02-27660800
2017/07/10 第205期 | 
