市場資深專家戴興明

上攻季線有難度，操作勿躁進

今年11月26日將展開九合一大選，6月份指數從16811點，被外資殺到14825點，7月12日更被殺到13928點，眼看多數股票融資維持率即將跌破140%，指數與股價恐將再破底。

於是，原本宣布暫不進場護盤的國安基金隨即在7月12日宣布進場護盤，市場信心立即恢復大增，一路攻到7月22日的14996點，距離萬五關卡，只有幾步之遙！短線上，國安基金初步護盤成功！14000點可視為短期底部，甚至可視為中期底部支撐！

去年4月以來，台股年線有12個月都在17000點以上，若以指數扣抵來看，指數從今年4月開始跌破17000點，年線每天以2點至15點向下滑落，到10月以後，年線會來到16000點，形成更大壓力。而季線目前在15600點，每天約以20點向下滑落，若指數沒有快速拉升上15500點以上，則季線會在8月份向15000點至152000點滑落，形成短中線上的壓力。

7月26日美國Fed宣布升息3碼之後，美股是否重新站穩季線？若沒有，則台股要再攻600點，站上季線並不容易。7月29日蘋果公司公布財報後，美股再攻一波？還是拉回？8月份台股缺乏利多激勵，指數守在14500點至15200點（季線之下）來回震盪。

時序進入9月份，美國Fed又將升息2碼，美股來回震盪，因為美國CPI年成長率有逐漸減緩，而台灣央行是否跟進升息？而每到10月份，美股往往會有「10月魔咒」恐慌，美股可能又出現劇烈震盪。而11月Fed又可能升息2碼，美股又可能出現狹幅震盪與觀望，台股則進入「選舉月」，股市陷入量縮觀望，11月26日選舉結束，集團法人準備年底作帳，指數就有機會突破季線，往年線位置挑戰。

台股下半年可能有一段長時間，成交量在1800億至2800億元之間震盪整理，操作難度仍高，選股可參考外資與投信操作，但要注意股價位置高低，不追高，逢低分批承接，逢高有賺先賣。

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投信買盤有4大方向

觀察投信自6月24日起，天天連續買超，大盤指數6月23日收盤價15102點，剛好來到去年5月低點15159點附近，同時也接近15000點整數大關，加上今年上半年高點18619點拉回約有3500點，將近2成幅度，因此投信法人預期15000點至去年15159點間可能是底部區。

然而投信應沒想到，如此低的點布局，且當時美股拉回幅度也有限下，台股指數之後竟然還可再跌1000多點、來到13928點的新低點，所幸投信這次夠堅持，沒有因此而殺低，而近來指數已接近15000點附近，且站回月線，在不考慮每天買進金額的差異下，光就指數而言，投信近月買進的部位除了已解套外，還開始進入獲利階段。由於此次下跌剛好處在台股最恐慌時期且是「見底不是底」的市場氛圍中，因此，投信買股也不是全面性買進，大致上可歸納其買進的重點有以下4點：

買進傳產龍頭股為主》除了因油價拉回而走弱的塑化股不加碼之外，包括台泥（1101）、統一（1216）、遠東新（1402）、中鋼（2002）等股，都明顯見到其布局的大動作，其中，中鋼更是從先前賣超轉為買超，7月份買超動作最明顯，分析其主因是：部分傳產龍頭股波段跌幅已深，加上萬一套牢，日後仍有機會解套，因為產業環境再如何的變化，這些龍頭股在台灣仍具有影響力，然獲利高低當然也得看國內外種種因素，但至少可確定公司不會因此就倒閉。

高股息防禦股不可缺

增加高股息率等防禦個股》由於升息已是近1∼2年的趨勢，加上有通膨壓力，因此高股息殖利率個股也是其布局的方向，包括電信股的中華電（2412）與台灣大（3045）等都有見到買盤。

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30檔明珠出列 入手長抱

台股經過半年多來的修正，目前上市櫃公司中有不少股票的股價都在淨值以下，本文專家將從股淨比的角度切入，找一找當中有哪些是值得投資人入手的好股票。

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