行政院副院長毛治國昨（21）日明確地表示，有關台新金與彰銀合併案，「財政部的立場始終如一，從未改變，就是不同意。」

台新金與彰銀合併案破局，外傳是因行政院介入，毛治國昨天接受本報記者採訪時，斬釘截鐵地說，財政部從頭到尾，都是不同意。 知情官員進一步解釋，財政部的立場始終如一，就是「拒絕」。

有關台新金與彰銀合併案破局後，行政院方面始終保持低調，不論是行政院發言人鄭麗文或行政院高層均不願回應，僅強調全權由財政部處理，直到昨日外界揣測全案是因行政院介入而生變後，毛治國才被動回應。

知情管員指出，台新金董事長吳東亮農曆年前，的確曾拜會財政部，並提出併入彰銀的想法，但財政部沒有同意、也沒有共識。

知情官員還原周二行政院高層討論台新金與彰銀合併案會議現場表示，當天財政部獲知台新金臨時董事會第2天可能要通過台新金與彰銀合併案，因此，前往行政院向院長江宜樺等財經高層報告此案。

官員強調，行政院高層和財經高層在聽取財政部「不同意」報告後，力挺財政部的決定，並非行政院介入後才決定不同意台新金與彰銀合併案。

知情官員說，吳東亮認為現在是重啟合併最好的時機，但在看守內閣期間重啟整併案，並非是最好的時機，且這並非商場上簡單的併購案，而是涉及高度監理的金融機構與大眾利益，財政部基於公股立場，無法讓台新金以此方式來處理。

官員強調，財政部不可能站出來同意此事，財政部必須堅守股東立場，不可能把國家利益全盤送給台新金。

另外，合併後的「新彰銀」，資產規模將躍升全台第三大銀行，僅次台灣銀行與合作金庫銀行；並且會超越中信、國泰與富邦，上衝民營銀行第一。

台新金前天舉行董事會，通過擬向財政部提出支持彰銀合併台新銀等議案。台新金已委託國內知名投資銀行專家郭冠群領軍的花旗環球金融亞洲公司評估合併案。

台新銀行為台新金百分之百持有的子公司，並未在股票市場交易，投資人對台新銀究竟值多少錢高度關注。昨天曝光文件顯示，花旗環球是以台新銀行值每股十五點五四元來評估。

法人指出，花旗環球以「假設台新銀股價淨值比一點一七倍」來估算台新銀的市值，台新銀去年九月底每股淨值十三點二八元；這意味，花旗評估，台新銀行合理賣價每股至少值十五點五四元。

彰銀昨天收盤價是每股十六點九元，法人指出，以前述價格估算，這項合併案的換股比率約為「一股台新銀股票可換零點九二股彰銀股票」。據此估算，倘若台新銀唯一股東台新金在換股後，持有的彰銀股份沒有消滅，彰銀約需發行四十六點八九億股新股，「新彰銀」股本膨脹至一千一百九十三億。

台新金目前持有彰銀百分之二十二點五五，若以上述假設換算，台新金在換股後，持有彰銀股權將增至百分之五十二點九九；財政部等泛公股在彰銀的持股，則會從目前約百分之廿被稀釋到百分之十二。

報告顯示，這樁合併案的效益龐大，可望在資產規模、獲利與股價方面創造歷史新局。資產規模方面，彰銀目前約一點六兆元，國內銀行排名第十；降低公股色彩後，可望上衝民營銀行第一，一舉超越「辜、蔡、蔡」等民營金控旗下的中國信託、國泰世華與台北富邦銀行。

【記者薛翔之／台北報導】台新金控提出由彰化銀行併購台新銀行研究案，遭財政部拒絕，台新金控發言人林維俊昨天說，「持續努力溝通」，計畫不變。

按照台新金前天臨時董事會決議，除了向財政部提出合併建議，也將函請彰銀和台新銀行研究合併。但林維俊改口說，在和相關單位溝通好前，將暫緩發函。

財政部表示，「彰新併」能否推動，第一步必須先提彰銀與台新銀的董事會，一旦台新金動員彰銀召開董事會，不論在3月、4月還是何時，財政部都將引用經濟部95年12月的解釋函，要求台新金的董事依公司法利益迴避。

有關官員表示，根據公司法第178條及206條規定，董事會的決議事項，有自身利害關係「致有害於公司利益之虞時」，董事不得加入表決。也就是，彰銀董事會在討論與台新銀換股案時，台新金的董事必須利益迴避。

即便台新金引用企業併購法第18條第5項則規定，合併案可以排除公司法上述規定。但經濟部在95年12月5日的解釋函令已明確指出，換股案不同於合併案，企併法並未將股份轉換，排除在不需利益迴避外，因此仍須受公司法有關利益迴避規範。

官員表示，彰銀跟台新銀的換股合併案，推動過程當中，幾乎有八成的討論程序都要迴避。

台新金目前在彰銀有5席董事，公股董事及公股推薦的獨董有4席，台新金董事迴避後，彰銀董事會將由公股與獨董主導。

據了解，經過前天電話密切聯繫，仍阻擋不了台新金董事會通過合併建議案後，昨天一整天，財政部跟台新金之間完全沒有再聯絡，財政部僅接到台新金正式的來函建議推合併案。

財政部立場強硬，台新金財務長林維俊昨也表示，原訂儘快函請彰銀及台新銀研究合併之事，為尊重財政部，將暫緩行文給2家銀行的董事會。

暫緩行文會持續多久？林維俊表示無法評論，只能說，台新金會繼續努力溝通說明。

2005年台新金以300多億元標下彰銀22.5%股權時，公股只承諾給得標的台新金過半董事，以及釋股時不引進第2大股東，並未承諾未來彰銀一定要跟台新金合併。換言之，台新金買下22.5%股權，只是跟彰銀牽手談戀愛，並不代表彰銀一定要跟台新金走進禮堂結婚，台新金下一步有沒有條件把彰銀娶進門，要看台新金能拿出多少聘金跟誠意，更重要的是要公股點頭答應。

公股仍擁有彰銀近20%的股權，背後代表的是國庫、納稅人的權益，除台新金與公股外，彰銀還有更廣大近六成的小股東，公股的決策與方向，都攸關這龐大弱勢者權益，財政部豈能不慎？

當初台新金是在公股協助下，取得彰銀過半董事，公股也曾多次對外說，台新金已承諾有任何重大議案，在提董事會前都會事先跟公股協調，並取得共識後再提。

但台新金入主彰銀後，為推合併案，多次強行作風，引發爭議，若說台新金感到委屈，財政部何嚐不是有苦難言。

若能提高綜效，合併對兩家金融機構都好，但也須是兩情相願，彰銀是相當特殊的個案，若把此案跟推動金融整併、帶動金融產業發展扯上關係，只會模糊問題。

根據英國央行20日公布的本月初會議紀錄，總裁金恩和理事費雪（Paul Fisher）加入邁爾斯（David Miles）的行列，投票贊成把資產收購方案的規模擴大250億英鎊至4,000億英鎊，但其他6名理事投下反對票封殺。

市場解讀這意味央行祭出更多刺激措施將是指日可待，英鎊兌美元20日一度重挫1.5%至1.5193美元，創8個月新低；21 日倫敦盤中續跌0.7%至1.5132美元，是2010年7月21日來最低。歐元兌英鎊20日盤中最多漲0.9%至87.65便士，為15個月新高，但21日盤中回升0.7%至86.59便士。這是金恩2003年接掌央行以來，第4度成為少數；他將於6月卸任。英國央行先前考量通膨因素，一直對擴大量化寬鬆（QE）避而不談。

Capital Economics分析師圖姆說：「2月的會議紀錄再度顯示，決策委員會對通膨目標採取更彈性的態度。今年可能有更多QE登場，特別是如果經濟成長率持續不如預期。」

會議紀錄也顯示，決策官員考慮繼續調降目前為0.5%的超低利率、收購公債以外的資產，以及採取新方法刺激放貸等。

央行內部意見分歧再度凸顯訂定利率政策的兩難處境。央行認為英國經濟2015年才可能收復過去5年來流失的產值，景氣復甦腳步將創歷來最慢。

Markit公布，美國製造業採購經理人指數（PMI）2月初估值為55.2，低於1月的最終值55.8及市場預期的55.5；1月的數字是去年4月以來最高。指數高於50代表景氣擴張。

根據報告，生產指數躍增至58.1，逼近兩年來最高。不過新訂單指數從57.4降到56.5，其中出口指數從51.5降為48.7；就業指數從55.6跌至54.1。

威廉森解釋，美國消費者強勁的需求仍支撐企業訂單，但海外新訂單出現4個月來首次萎縮，導致新訂單擴張趨緩，影響所及，企業也放慢增聘人力的腳步。

他說：「儘管數據顯示製造業前景令人振奮，有利第1季經濟恢復成長，但企業得對長期經濟展望更有信心，就業才能再次成長。」去年美國經濟擴張2.2%，但第4季萎縮0.1%。

Markit另公布，歐元區2月綜合PMI從上個月的48.6降到47.3，不如預估的升至49。其中，服務業PMI從48.6降到47.3，製造業PMI從47.9降至47.8。

這項數據再次佐證，歐元區經濟繼去年第4季衰退惡化後，今年初可能繼續萎縮。歐洲央行預估今年將萎縮0.3%。

資本經濟學經濟學家梅伊說：「這份報告打擊了歐元區第1季恢復成長的希望，也代表金融市場好轉，尚不足以帶動經復甦。」

歐元兌美元21日盤中最深貶0.9%至1.3168美元，是6周來首度跌破1.32美元關卡。

全球最大零售商沃爾瑪（Wal-Mart）上季獲利增加8.6%，出乎分析師預料，擴增產品種類與低價策略奏效、稅率比預期低都有幫助。但主要市場美國調高薪資稅等因素料將衝擊低收入消費者，使沃爾瑪看淡本季業績。

沃爾瑪21日公布，迄1月底止的年度第4季淨利為56.1億美元或每股1.67美元，高於1年前的51.6億美元（每股1.5美元），也比彭博資訊訪調分析師預估的每股1.57美元出色。沃爾瑪21日在紐約早盤上漲1.7%至70.41美元。

上季營收成長3.9%至1279.2億美元，略低於市場預測的1287.7億美元；國際銷售攀升6.7%至379.5億美元；營業利潤率則從6.8%降至6.7%。

執行長杜克說：「沃爾瑪以強勁的第4季結束了表現很好的1年，我對團隊的成果感到驕傲。」沃爾瑪董事會已批准將2014年度現金股利提升至每股1.88美元，比上年度的每股1.59美元增加約18%，首批股利將從4月1日起開始發放。

沃爾瑪上季的有效稅率降至27.7%，遠低於1年前的30.9%。另外，杜克擴增產品類別、維持低價策略，恢復預購服務等舉動，都有助於推升年底購物季的買氣。

美國同店銷售上季成長1%，雖僅落在原估介於1%到3%的低端，但為連續第6季成長；旗下量販店山姆俱樂部（Sam's Club）同店銷售則增加2.3%。

然而沃爾瑪美國部門執行長賽門說：「這1季的過去幾周，我們已開始看到薪資稅提高及延後發放所得稅退稅金造成的影響」，加上燃料價格上漲、物價通膨波動，2月銷售比預料中差。

沃爾瑪預測本季獲利將介於每股1.11到1.16美元，低於分析師預期的1.18美元；本季開始的2014年度獲利則可望落在每股5.2到5.4美元間，與分析師預期的每股5.37美元相符。

同時，沃爾瑪美國本季同店銷售預期將持平。魏斯韋格說：「低階消費者面臨明顯的逆風，包括薪資稅升高、退稅金延遲、健保提高、汽油漲價和天候糟糕等。」

MSCI新興市場指數21日盤中下跌1.3%，年初至今的漲幅悉數回吐。該指數在1月3日攀抵17個月高點後迄今下跌2.6%，主要因為該指數中已公布財報的企業有62%獲利表現不如預期。

相較下，追蹤已開發國家的MSCI世界指數僅34%企業獲利表現不如預期。MSCI世界指數今年來上漲4.4%。

波蘭最大手機商Telekomunikacja Polska因營收下滑、削減紅利，年初以來股價暴跌43%，在新興市場企業股中吊車尾，波蘭股市指標WIG 20也受累下跌6.4%。興建印度唯一F1跑道的Jaiprakash因成長降溫拖累獲利下挫，股價重摔26%。

德意志銀行新興市場策略師史密斯預測，MSCI開發中國家指數今年可能下跌10%。

摩根大通亞洲與新興市場首席策略師莫瓦特說：「基本面和技術面都在走弱。我們認為近期的狀況不會有改變，所以擔心新興市場表現依然低迷，被投資人當成籌錢買進日本股票的提款機。」

薛琦指出，自2001年至今，亞洲各國金融保險業占國家GD P比重，台灣是唯一不增反減的國家，香港由10.36%上升到16.37%，增加最多，新加坡由9.94%增加至12.10%、韓國由6.4%增加到6.53%，但台灣由8.23%下降到6.67%。台灣對外出口貿易雖有成長，背後支撐的金融服務業，並未因此受惠成長，反而由香港承接了業務。

江宜樺說，除證券期貨監理合作平台以外，兩岸證券交易所或期貨交易所之間合作平台的建立，也請金管會儘量協助促成。江宜樺指示，金管會，持續推動大陸註冊的優質台商企業來台上市，相關配套措施，請陸委會等相關部會配合協助推動。

黃天牧說，兩岸服務貿易協商「快了」。上述11點結論，其中涉及修法部分，金管會已同步準備，服貿協議通過後就會提出修法，儘快推動上路。

兩岸服務貿易協商原訂去年底完成，後因證券、銀行協商進度較慢，稍稍延遲，在兩岸「金證會」在1月29日達成兩岸證券鬆綁重大突破後，據了解，兩岸服務貿易協商已進入收尾階段，目前等待3月登場的「金銀會」就兩岸銀行相互設點、參股等放寬達成結論後，服務貿易協議最快4月完成簽署。

黃天牧強調，兩岸「金證會」1月達成的鬆綁結論，大陸對我市場開放程度超過大陸對世界貿易組織（WTO）的承諾，甚至優於「內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排」（CEPA），除了台灣T股外，都必須納入ECFA服務貿易協議中，才能夠推動。

兩岸「金證會」結論納入ECFA服務貿易開放項目共計11項，其中大陸對我市場開放7項，我對大陸市場開放4項。

大陸對我市場開放7項包括：證券公司在大陸上海、福建、深圳各新設1家合資的全牌照證券公司，持股比率可達51%。證券公司在大陸金融改革試驗區內，各新設1家合資全牌照證券公司，持股比率不超過49%。證券公司在大陸設立合資證券投資諮詢公司，持股比率可達49%，在大陸金融改革試驗區內持股比率可達50%以上。

期貨中介機構在大陸申請設立合資期貨經紀公司，持股比率可達49%。證券機構投資大陸基金管理公司持股比率可達50%以上。證券公司申請大陸QFII資格時，按照集團管理的證券資產規模計算。人民幣合格境外機構投資者試點（RQFII），初期投資額度人民幣1,000億元。

我對大陸市場開放4項包括：大陸證券期貨機構在台設立代表處須具備的國際證券期貨經驗為2年以上，包括港澳地區。大陸合格境內機構投資者（QDII）投資額度提高至10億美元。放寬大陸證券期貨機構參股台灣證券期貨機構的有關限制。

1月29日兩岸首度金證會，開啟券商登陸之門，除台資持股可過半的3張合資全牌照券商外，另對大陸核准的「在金融改革方面先行先試」的改革試驗區，也開放各新設1家台資上限49%的合資全牌照證券公司。

券商表示，這類試驗區可望持續增加，且因台資券商的持股上限不到五成，大型業者的的意願較低，反倒為中大型券商創造機會，因此公股主導的兩大券商兆豐與華南永昌，均有意爭取合資上限49%的全牌照券商資格。

目前公股主導的券商，主要有兆豐證、華南永昌證、第一金證、台銀證、合庫證，論公司規模與經紀市占率，以兆豐、華南永昌較大。兆豐證目前已是股本逾百億元、經紀市占前十大券商，華南永昌證股本超過80億元居次。不過，未來若登陸合資券商，2家券商都需要再增資。

華南永昌證券高層指出，華南金控將支持華南永昌證券登陸設合資券商，因此華南永昌證券已經開始尋找大陸當地企業而非券商合作，探詢合資可能，並以台資上限49%合資券商優先，以提高申設成功率，同時也避免與爭取台資上限51%的前五大券商正面衝突。

華南永昌證高層表示，未來登陸設合資券商，優先鎖定地區還是深圳，因為可就近與集團的銀行與租賃資源整合。從經驗法則來看，台資持股49%或51%的確有差，但重要的是與合作陸企的關係是否和諧。

兆豐證券高層指出，以兆豐的規模與實力，也是另覓持股上限49%的合資機會為主，不會和民營大券商硬碰硬。由於兆豐銀行大陸分行落腳蘇州，兆豐證與南京證策略聯盟，因此未來不排除以長三角為首選區域，但也會評估其他沿海重要經濟區。

兆豐金董事長蔡友才昨（21）日指出，兆豐金的淨值須達5,000億元，相當於目前的2.5倍規模，才能達到區域型金融機構水準，方有機會與跨國金融集團競爭。

蔡友才昨天主持媒體春酒時說，台灣的金控發展已經邁入第10年，是到重新思考金控旗下子公司分割時機。

去年兆豐金每股稅後純益（EPS）1.88元，就拿下金控EPS第2名，顯見台灣金融業「很難賺」，因此台灣的金融業整併空間很大，應該透過併購來促成市場長期穩健發展。

他並透露，兆豐產險已經展開對外併購接觸。

蔡友才過去曾對財政部公股小組建議，可由公股金控帶頭，將不必要或欠缺競爭力的子公司相互整併，以提升公股機構競爭力。

因此他對兆豐金各子公司的定位已經做好規劃，其中，兆豐銀行貢獻兆豐金獲利近90%，因此兆豐銀一定要保留，但不是在國內併購，而是海外，包括中國大陸與東南亞的印尼、越南、泰國、柬埔寨等，都是優先併購的市場。

不過，蔡友才表示，銀行整併不同於一般企業，是「知易行難」，找合適標的有一定難度。再者，金控公司不一定旗下子公司齊備、產品線完整才是好，若子公司眾多，但大多規模小、不賺錢，便應設法壯大，否則還不如把沒有效益的子公司切割出售。

據了解，蔡友才農曆年前已經請產險、證券2家子公司，提出公司成長壯大的評估規劃，2家子公司均擬併購同業。

據悉，兆豐產險曾接觸華南金旗下華南產險，但對方意願不高，現已轉向研究在台外商產險公司。兆豐產險除了找上華南產險外，也與其他較小的外商產險接觸。

兆豐證券過去曾有北部與中部的專業經紀商找上門，但依照兆豐金的規劃，經紀市占率要達3.8%，應以大眾證等中型券商較合適。

銀行登陸的部分，蔡友才說，法令放寬後，將會申請設大陸子行，加快拓展大陸市場的腳步，另外，蘇州分行開辦人民幣業務、申請同城支行、大陸第2家分行等也都是今年登陸的重點工作。

三商行在2006年成立三商烘焙，代理美國Dunkin' Donuts，全盛時期全台超過30店。Dunkin' Donuts來台6年多，一直未能損益兩平，去年三商行認列三商烘焙約1億元虧損，市場也不斷傳出Dunkin' Donuts將退出台灣市場。

去年底三商行積極與美方洽談權利金、原物料價格等調降問題，希望改變行銷策略，提升績效，但協商未果，因此決定結束台灣代理權；三商行也握有Dunkin' Donuts的大陸代理權，在上海有10多家門市，三商行強調，今年仍將持續展店。

國都汽車昨（21）日舉辦總公司新大樓落成暨雙品牌進駐營運的開幕儀式。

這是延續去年和泰車宣告3年80億元投資台灣的計畫，和泰預計成全台110個TOYOTA據點Re-model，及24個Lexus據點更新，藉此要打造全新世代營運據點，滿足新世代的汽車銷售及售後服務需求。

和泰車連續11年在台銷售冠軍，為鞏固12連霸目標，和泰車年後啟動8大經銷體系改造計畫，由銷售占比逾二成的國都帶頭，在北投新總部設立TOYOTA及LEXUS雙品牌販賣及服務營運據點，提高獲利動能。

繼國都之後，和泰車位在北台灣的第二大經銷商北都汽車，也將在今年啟動總部及營運據點改造計畫，將設在南港的二層樓建築將打掉重建，投資金額可望超過國都汽車，新總部同樣販售TOYOTA及LEXUS雙品牌。

和泰車表示，今年將攜手全台經銷商，更積極、快速展開全台TOYOTA Re-Model及LEXUS Renew計畫。

今年共要完成40個TOYOTA據點及4個LEXUS據點的更新工程，讓全台消費者儘早得到TOYOTA、LEXUS全新世代汽車營運據點提供的服務。

國都汽車大業路總部落成後，服務規模並將擴大，讓國都的年營業額可望倍增至25億元。國都汽車總經理劉源森指出，和泰車對國都、北都等經銷體系有絕對控制權，未來將維持競爭態勢，達到汰弱留強之效。

今年和泰將持續導入節能車款，總銷售目標為12萬5,800輛，市占目標為34%。

【記者邱馨儀／台北報導】2月車市前20天掛牌破萬輛，和泰車銷售達4,277輛，市占率達到42.4%，為近期市占率新高。和泰車為搶攻銷售量，小年夜掛牌到晚上9點，不放棄任何一輛可以掛牌的機會。

日系服飾代理商比其集團旗下有40個代理品牌，比其在今年初時表示，從2008年至2011年，日圓漲幅達20%，但旗下品牌產品售價平均僅調漲10%，代理品牌在台的售價與日本訂價差距不大，多數產品訂價維持3至4年才進行調整。

滿心本月起宣布多個日系女裝品牌春裝將調降售價後，比其內部開始評估降價，據了解，部分品牌春裝的降幅達近一成。

因應日圓走貶，滿心除降價以外，也針對旗下代理品牌進行調整，結束代理女裝JAYRO、IORI，並計劃本季引進南韓品牌，有助提升獲利。滿心表示，JAYRO的日本總部決定結束該品牌，不再推出新商品；IORI的服飾設計屬原宿風，與國內消費者偏愛風格有所差異，因此希望汰舊換新，帶動營運成長。

行政院長江宜樺的新內閣團隊上任，徐旭東表示，新團隊「選得好，Wonderful！」，只要可以齊心、團結，就可望提升台灣國民所得，讓經濟回春。徐旭東表示，今年經濟成長，失業率降低，看好今年景氣會比去年好。對於是否會幫公司員工加薪，他說，加薪是很正常的事，集團各公司會評估加薪水準。

為消除外籍旅客購物退稅的疑慮，財政部已修正「外籍旅客購買特定貨物申請退還營業稅實施辦法」，特定商店辦理外籍旅客購物退稅手續時，開立統一發票僅須載列外籍旅客證照號碼末4碼。不過，業者開立退稅表單時，仍應在外籍旅客購物退稅系統詳載外籍旅客證照號碼。

另外，為避免出現溢退稅款情形，財政部規定，特定購物商店如有重新開立、重複列印或補發外籍旅客退稅表單時，應註明原退稅表單是否收回及重新開立的原因，以利控管。

財政部提醒，特定商店如有重新開立、重複列印或補發退稅表單時，應註明原退稅表單是否收回及重新開立的原因，未依規定辦理造成誤溢退稅情事，稽徵機關將依法向特定商店補徵稅款。

為鼓勵消費，外籍旅客來台觀光時，購買特定貨物含稅總金額達3,000元者，可以退還貨品內含的5%營業稅；但若同一日在同一商店購物外籍旅客，其所支付的營業稅額若超過1,000元以上，應在出境時向海關櫃檯辦理退稅，不適用直接在購物商店退稅的便利措施。