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2017/08/17  |  第666期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份
 
 封面故事 七月營收上半年財報資優生出列
 特別企劃 楊立偉:大數據煉金,協助決策者站在高點
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七月營收上半年財報資優生出列
文.馮泉富
美朝緊張情勢趨緩,超漲超跌者將回歸基本面價值,上半年優質股營益率若無太大變動,第三季營收動能又升溫,就是值得追蹤的口袋名單。

近期東北亞地緣政治的緊張氛圍,曾一度造成美股重挫,S&P500、NASDAQ、費城半導體指數皆跌破季線,然後再強彈,當下CBOE波動率指數(VIX)周漲幅飆升55%,達16.04,成為去年十一月初川普當選以來的高峰。

CPI疲弱+美元未轉強 外資暫無撤出亞洲理由

上述因素整體而言沒有干擾到美股,卻攪亂了台股多方步伐,加權指數跌破季線後,雖有反彈,截稿前卻還未站回季線之上,尤其是店頭市場指數,連續重挫至年均線附近才止跌反彈,讓國內投資人不只先前萬點行情無感,反而是本波下跌相當有感。至於未來加權指數的走勢,主要仍取決於外資態度,在外資未出現連續性大幅賣超情況下,指數萬點仍是常態,但店頭市場的中小型股走勢,本波下跌過程有籌碼鬆動之虞,可能與外資著墨較深的權值股分道揚鑣。權值股後勢漲跌看外資,中小型股除了看基本面的業績變化以外,還得觀察籌碼流向。當然,外資的進出動作,也受國際眾多因素影響,尤其是國際主要央行的貨幣政策傾向,仍需密切追蹤,任何通膨數據的變化都可能左右FED或歐元央行下一季的貨幣政策決議。例如日前美國勞工部公布的七月生產者物價指數(PPI)出現意外月跌0.1%(市場原先預估月增0.1%),為去年八月來首度下跌;七月CPI與扣除食物與能源後的核心CPI都僅月增0.1%,皆低於市場預估各自月增0.2%。顯示通膨出現降溫,讓市場預期聯準會可能放慢升息步調,或者延後縮減資產負債表的時間。這對美股短線而言,是有利於維持強勢表現;再者,美元指數在升息可能放緩的可能性下,轉強不易,外資的資產配置自然沒有大幅撤出亞洲(包含台股)的理由。

保持警覺性 投資的必要之惡

話說美元指數未轉強以前,外資雖暫無立即撤出亞洲的重大誘因,但畢竟股市多頭已走了八年之久,國際主要市場估值也不再低廉,針對利空的抵抗力,隨時也有可能弱化,投資人仍需保持基本的警覺性來防範風險。日前CNBC報導,「新債券天王」岡拉克(Jeffrey Gundlach)看空美股後市,預估S&P500指數年底前至少將跌三%,並押注華爾街恐慌指數(VIX),預期VIX可能飆漲一倍。主要是認為包括美股與垃圾債等高風險資產的估值的確已處於高位,而美歐過去的貨幣寬鬆政策似乎有轉向的跡象,流動性即將退潮下,潛在風險也大幅增加。若以經過通膨因素調整後的席勒平均本益比(CAPE)來看,目前S&P500指數的CAPE已飆破三十倍(目前位於30.49,遠超出歷史平均值的十七倍),不僅創下2000年網路泡沫破滅以來最高,並直逼1929年美股崩盤前的三十二倍,過去CAPE曾有兩次超過三十倍,分別是1929年與2000年,而這兩次之後,美股都出現崩跌,這是市場部分專家的顧慮。

成長動能決定股價強度

如前所述,指數高低取決於外資態度等外部因素,這是屬於權值股的板塊。除了權值股以外,其餘個股中長線的波動還是得依循財報基本面的表現。由於接下來將進入台灣傳統旺季,只要上市櫃公司的營益率變動不大,第三季獲利將隨著營收動能升溫而明顯成長,可列為選股的重要條件之一。例如,神盾(6462)為紋辨識晶片供應商,三星的A、C 與J、ON系列,指紋晶片全由神盾供應,其中J系列是單一最大量,第三季雖然中國智慧型手機需求仍疲弱,但神盾七月營收還是有明顯的提升,由2.96億元月增36%至4.04億元。法人預估公司第三季營收將季增35∼40%。關於中國,神盾預計2017年出貨一千五百∼二千萬顆,第三季量能放大,係出貨予聯想MoTo機種。另外,有想像空間的是第二代光學式方案;神盾第一代是出under glass但out-cell(亦即也位於glass下方,但display上方)採用金佶方案,目前測試中。過去光學式有體積過大的問題,不過目前此模組demo時已可放進手機當中。

神盾目前亦進行第二代光學式方案,係為under glass並且under display(亦即位於玻璃與display下方),此為搭配OLED自發光,屆時可能再結合測心跳、測距離等功能,預計十月份模組tape out。目前Synaptics因難以完全阻絕環境光源,因此有漏光的問題,而光有雜訊使得成像品質差,故神盾直接自半導體製程作改善,目標為三星2018年的旗艦機種。未來第三代則希冀推出全螢幕均可支援指紋辨識的方案,屆時TFT-LCD或OLED面板均可採用,此係於display下方作一層感應層,需與面板廠合作,屆時亦可能搭touch sensor一起。由於under-display的設計較為複雜(光學+CIS),因此under-display模組的平均售價將顯著較高。如果在最佳狀況下,假設2018年約三千萬台將採用光學式解決方案,法人預估神盾每股獲利有可能挑戰四十元之多,不可小覷。

受惠自動化需求 樺漢併購效益開始發揮

公司營運的成長,除了增加資本支出擴大產能以外,必要的時候對外併購也是好方法之一。例如樺漢(6414),鴻海集團總計持有約四成股權,是樺漢最大股東,樺漢以JDM/ODM為導向,從設計端即進行全方位成本、品質管控並配合交期迅速、彈性生產的優勢,提供客戶高性價比及Time To Market的產品,近年來以積極併購的方式,快速擴張成長。2016年併購KCI效益顯現,KCI營收比重可約占8%,2017年併購S&T效益顯現,S&T營收比重可衝至30%。S&T及Kontron已於第二季底完成合併,一年營收貢獻約新台幣300億元,合併後樺漢對S&T持股約28%,樺漢(6414)七月營收年增率達180%,月增率也達98%。

未來會著重調整毛利率、營益率、淨利率,進一步結合鴻海與樺漢資源,將以提升S&T淨利率為主,只要提升1∼2%,營益率拉升未來對樺漢獲利貢獻的想像空間就很大。

營益率否極泰來 具低基期優勢

另外還有一種個股,營收開始止跌回升,營益率也由谷底翻揚,產業最壞的情況已過,可列入長線追蹤,例如永冠-KY(1589)。根據GWEC(全球風能理事會)預估,2017∼2018年,全球預估裝機量為六八GW、七二GW,年增率分別為6.26%與5.88八%,顯然過去的低迷市況已過,未來將緩步回升。

永冠擴建江蘇鋼銳廠,將在今年年底至明年初完工,將可搶攻中國離岸風電大型鑄件商機;而上海鑄一廠設計產能為五千噸/月,今年年底達成二千噸/月,2018年全產能開出,屆時可望能紓解江蘇鋼銳廠的壓力。目前產業機械比重拉升(營收占比約30%)。

產業機械應用別有電動車、汽車產業等,訂單快速成長,至今產業機械需求仍然火熱,能見度已達一季之久,第三季將受惠於產業機械景氣,因此營運將不看淡,營益率已由第一季的7.49%回升至第二季的9.2%,七月營收年增10.92%,月增7%,最壞的狀況已度過,股價基期夠低,法人預估第三季營收為19.8億,季增17.1%,EPS估約2.04元,將重回成長軌道。

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楊立偉:大數據煉金,協助決策者站在高點
文.洪寶山
「大數據」是現在相當熱門的話題,「大數據分析師」更是各行各業爭搶的人才,熱門的程度,連大學開設的相關課程修課學生都能擠爆教室。意藍資訊董事長,同時也是台大工管系暨商研所助理教授楊立偉,在台大開設的「大數據與商業分析」課程,本來設定修課人數六十人,開課時居然來了三百多位學生,教室裡裡外外擠滿了人,甚至還有學生開直播,而這些前來修課的學生並不限於資訊科技相關系所,就連經濟系、社會系、中文系都有學生選修這門課,由此可見大數據應用範圍之廣,以及大家渴望瞭解大數據的程度之高。

數據煉金術 商機預測 行銷參考

大數據的應用在國內外都有許多相當成功的案例,例如美國有超市分析大數據得知,週五前來買尿布的爸爸通常會順便買啤酒,因此在週末將尿布與啤酒擺放在一起,有效提升啤酒銷量。也有賣場分析女性消費者的消費紀錄,判斷出該名消費者可能已經懷孕,並寄出相關產品目錄與折價券,讓顧客可以再回來購買懷孕期間所需商品。

在國內則有電信業者根據用戶近期瀏覽的網頁資料,加上門號的使用狀況,預測用戶有可能打算轉換電信公司,甚至之前兩大超商霜淇淋大戰打得火熱的時候,也是靠著收集社群網站上民眾的發言,再透過大數據的技術來決定下一波要推出什麼口味的霜淇淋,才能抓住消費者的味蕾。

以往企業想要知道消費者的喜好,必須花費大量的時間及金錢對消費者進行問卷調查,但現在有了大數據,企業可以採用更直接且立即的方式來進行商機預測,並做為行銷決策的參考,因此楊立偉說,大數據就是一個數據煉金術,如果企業不懂得如何運用大數據,恐怕很難再與同業競爭。

語意分析 從文字判斷情緒

由於網路的普及與網路社群的高使用率,每個人每天都在網路上留下大量的資料,楊立偉表示,大數據業者只要將這些資料彙整起來,就可以猜測出一個人到底喜歡什麼,預測這個人的消費行為,甚至可以算出他的信用評等。

利用大數據進行信用評等的案例國內外皆有,在大陸有阿里巴巴集團的芝麻信用,針對阿里巴巴旗下各個事業體的客戶,運用大數據及雲端運算技術,計算出個人的消費評等,而意藍資訊則是收集台灣上市櫃公司在網路上出現的所有正面或負面消息,運用語意分析的技術,找出企業在財務、勞動、法規、環境等方面可能產生的風險,做為傳統徵信方法之外的輔助參考資料。透過這些資料分析出來的風險,楊立偉將它稱之為社群風險,目前已經有好幾家金融機構採用。

拜科技進步之賜,現在的電腦不論在資料量或運算速度上都比以往要快上許多倍,即使是數十億字的資料都能快速的處理,楊立偉指出,這就是現在大數據的特點之一。

以意藍資訊所建立的「OpView社群口碑資料庫」來說,每天收集到的資料就有六十億個中文字,資料收集進來後就要運用人工智慧(AI)加以運算分析,而這其中楊立偉最引以為傲的技術就是「語意分析」,這個技術讓電腦的運算分析跳脫以往只能分析數字的限制,而是可以從文字中判斷出情緒,知道發言者喜歡什麼、不喜歡什麼,從而發現新概念、新產品,以及新市場趨勢,楊立偉表示,科技的發展讓資料分析達到前所未有的深度和廣度。

大數據有區域特性

意藍資訊團隊擁有一百多位工程師,在資訊、統計及語意分析方面都有專業人才,而且還是全球第一名的中文語意分析團隊。楊立偉認為,台灣的軟體技術是全球知名的,因此在發展大數據的專業上具有一定的優勢,例如在台大就有幾位全球榜上有名,專門從事人工智慧研究的教授。在這方面目前大陸還不及台灣,不過大陸也非常積極的在發展人工智慧,如果大陸砸重金挖角台灣人才,那麼台灣很可能會失去這個優勢,台灣企業及政府若想保有競爭力,一定要珍惜並善待高科技人才。

楊立偉認為,大數據正在形成一個新的產業,但這個產業有其區域特性,雖然技術及人才面對的是全球性的競爭,但大數據分析判讀的是一個區域、一個市場的資料,而每個區域、每個市場都有其特性,例如大陸的生活型態及消費習性就與台灣不同,因此兩地的分析結果不能相互為用。

做為一個大數據供應商,楊立偉和他的團隊現在正在做的事就是把台灣各行各業的龐大資料收集起來,以供應全台各個領域使用,讓各領域無須自行維運龐大的資料庫,更不需要自行設置超級電腦來運算資料,只要找到像意藍資訊這樣的第三方大數據供應商,按用量或按月支付費用,就可以源源不絕的使用雲端資料庫中的資料,輕鬆查詢企業需要的數據。

資訊、統計、產業 大數據分析師必備三技能

大數據的重要性已獲得各界重視,也使得大數據人才成為各界競相爭取的對象,大數據分析師更是目前最熱門的行業之一。如果你也想成為一名大數據分析師,楊立偉說,必須具備三個條件:第一是要會使用大數據相關的資訊工具,第二是要對統計學有一定程度的概念,第三是要對產業有相當程度的瞭解,如果只具備前兩項條件,但對產業不瞭解,就無法洞悉出大數據的密碼,而若是對產業已經很熟悉的人想成為大數據分析師,就必須補足資訊及統計的技能。

有些人會擔心自己不是資訊相關科系畢業,是否就無法成為大數據分析師?楊立偉說,在他的團隊中最厲害的一位分析師是經濟系的同學,由於他有很扎實的經濟理論基礎,因此他在接觸大數據的技術後反而上手得比其他人都還要來得快。

研習後實際操作親身體驗

企業人士如果想學習大數據,楊立偉建議可以參考市面上許多相關書籍,他本人也出版了《社群大數據:網路口碑及輿情分析》一書,此外也有許多講座可以參加。

在閱讀完書籍或參加過講座後,楊立偉提醒大家一定要實際操作,有些書籍附有試用帳號可以登入大數據資料庫,親自體驗一下大數據的奧妙,尤其國內大數據業者收集的都是國內的資料,透過親自操作馬上就可以瞭解全台民眾的真實想法,會讓試用者有更深刻的體會。

除了上課進修外,楊立偉也建議大家多參加「數據駭客松」活動,利用主辦單位所提供的數據來鍛鍊自己的數據煉金術。

大數據可以說是一種群眾智慧,就是將大家的意見及看法,透過大數據大量且快速運算的功能找出主要的趨勢,進而提供企業做為決策參考的依據。或許有人會質疑,這樣做出來的決策是受到群眾意見的影響,似乎顯得不夠專業,對此,楊立偉表示,眾人的意見的確會形成一種力量,而大數據就是要協助決策者站在高點,預先清楚看見眾人的需求,同時善加運用群眾的智慧來做出對企業最有利的決策。

數據是沒有溫度的,但使用的人有溫度,楊立偉希望大家在運用大數據的同時,要對社會有更多的愛和關懷,同時必須謹守道德的界線,以大數據為善,不要以大數據為惡。

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