經歷了年節長假之後，國際金融市場發生幾件大事。首先，希臘的紓困案出現轉圜，以「放棄紓困案」為訴求（簡單來說是賴帳），當選總理的齊普拉斯認清現實，要求展延現行的紓困，希臘所提出的改革措施清單，若得到歐元區「三巨頭」──ＩＭＦ（國際貨幣基金）、ＥＣＢ（歐洲央行）、歐盟執委會同意，才可以延長四個月。

就現實面來說，希臘問題即使四個月後生變，甚至是脫離歐元，衝擊早已經淡化，而齊普拉斯在勝選過後，願意修改政見，已經算是很大的讓步，在歐元三巨頭及希臘各退一步之後，歐元崩解的危機暫告一段落，4個月後也就是下半年的事。

資金︰上半年持續寬鬆

當然，長期結構性的問題並沒有解決，因為希臘負債占ＧＤＰ（國內生產毛額）比率約175％，眼前歐元區要求希臘財政預算盈餘須達ＧＤＰ4.5％的目標都無法達成，減債是漫漫長路，不過，希臘發行的債券多數由歐洲紓困單位、歐元各國政府持有，也不會出現無法控制的金融危機，只要債權人「可以控制」，不會出現瘋狂擠兌，債務危機就不會蔓延。另一方面，給予希臘的紓困金，主要是針對金融機構，而非政府，表示面對企業及個人的金融機構是優先紓困的對象，更顯示希臘的債務可控，長期結構的問題只能以拖待變。

暫時拆掉希臘這顆地雷之後，因為經濟沒有起色，歐洲央行仍將持續寬鬆的貨幣政策，日本也一樣，反而為金融市場提供源源不絕的子彈。美國Ｆｅｄ（美國聯邦準備理事會）公布一月會議紀錄，多數理事呼籲延長維持低利率的時間，雖然就業市場持續復甦，但是歐洲、日本經濟相對太弱，若貿然升息，美元一枝獨秀，對美國不是好事，幾乎沒有人預測上半年會升息。

既然日本、歐洲持續寬鬆，中國也還在降低存準、降息的階段，加上希臘紓困案延後四個月再談，美國上半年不可能升息，今年上半年還是資金派對行情。比較大的變數來自俄羅斯，日前英國國防大臣麥可．法倫（Michael Fallon）發出警告，表示俄羅斯總統普丁已對波羅的海三小國造成「真實且存在的危險」，又說北大西洋公約組織正在備戰，「俄國領導人對歐洲的威脅，其程度與伊斯蘭國相當」。

從資金的寬鬆回歸到投資，在農曆年期間，美國的標普五百、道瓊工業指數均創歷史新高，那斯達克指數創15年新高，距離2000年3月的歷史高點不到100點。日經指數位在15年高點，道瓊歐洲指數Stoxx600創7年高點，狂歡的資金派對沒有結束，不耐低利率的資金出逃，再創股市榮景。 …詳全文