在長期投資者的觀念裡，ＲＯＥ（股東權益報酬率）是以「年」為單位，1年才出現1次，以絕對數字而言，實務上以15％以上算是「好學生」的標準，20％以上可歸為「優等生」，再加上時間軸的比較，最少5年、最好觀察10年以上，將可消除絕大多數業外、作帳、經濟環境的影響，猶如照妖鏡，清楚地看到上市櫃企業經營者對股東負責的程度。

選股邏輯
ＲＯＥ趨勢向上 股價上攻有動力

《財訊》依據上述的標準，從1578家上市櫃公司中，由CMoney資料庫中，篩選出過去五年ＲＯＥ在15％以上公司共120家，其中有48家公司每年ＲＯＥ均達20％以上，以此為投資參考。此處以15％、20％兩種標準篩選的目的是，在投資戰場上，想要獲得超額利潤，「買變好的公司，勝於買最好的公司」。

例如，豐泰一○、一一年的ＲＯＥ分別為16.44％、15.76％，不算達到優等生的標準，但隨著經營績效改善，ＲＯＥ趨勢向上，給股價帶來上衝的動力，股價才由一三年起突破長期大底，展開倍數的成長，投資人若能提前布局，由ＲＯＥ達15％以上的公司來追蹤，更有機會買在股價相對低檔，進而賺取超額報酬。

方向1 產業龍頭＋ＲＯＥ成長 外資最愛
方向2 新藍海造就新龍頭 股價爆發

由120家的名單來看，可以歸納出幾項趨勢。首先，在業績成長股當中，ＲＯＥ還能成長，是成長型投資者最愛，尤其長線的外資，包括日益成長的各類壽險、退休基金，隨時有現金流入必須投入股市，最喜歡持有產業龍頭、ＲＯＥ成長的股票，他們不在乎過去的漲幅已大、也不會在意股價的整數關卡（例如大立光股價攻上1000元、2000元、3000元），完全是採取「買進並持有」策略，以賺取最大的報酬。…詳全文