走進台北市羅斯福路一段的勞保局大樓，這是一棟典型的老舊公家機構，電梯升降速度緩慢，室內幾乎沒有裝潢陳設，卻是掌管全國勞工2.7兆元退休金的「勞動基金運用局」所在地，去年繳出6.15％的收益率，整體投資績效並不輸台灣的壽險基金。

「勞動基金運用局」掌管龐大的新制及舊制勞退基金、勞保基金等，掌管金額之大、牽涉之廣，與全國每位勞工都息息相關。八年來，從籌備設立、到正式運作，已經把勞工的退休金管理逐步帶上軌道。

勞動基金運用局長黃肇熙曾任經建會主任祕書等要職，他在接受《財訊》專訪時指出，勞退基金監理會自2007年籌設以來，曾遇到08年金融海嘯，至今整體已有將近三千億元的獲利，相當於有3.8％年報酬率。

平均年績效不輸壽險團隊
追求「相對報酬」　務求打敗大盤

這樣的操作算是繳出不錯的成績單，比起國內的壽險公司養了數百名人員的研究操盤團隊，也不遑多讓。探究原因，除了與全球金融市場在金融海嘯後快速走出谷底有關之外，與勞動基金運用局的策略運用也有高度相關。其中，大量利用ＥＴＦ的布局作法最值得關注。

全球著名的加州公務員退休基金、挪威中央銀行基金等操作都大量運用ＥＴＦ，台灣的勞工退休金操作在建置上，也參考了類似的作法。黃肇熙說，ＥＴＦ可以快速建立部位，又能夠追求相對報酬，對於整體績效很有幫助。

勞動基金來源有新制勞工退休金、舊制退休金、勞保基金等，有自營代操與委外代操。當初勞退基金監理會成立時，與投資相關的人員編制還不到五十人，要研究與投資個股有相當難度，投資以台灣五十ＥＴＦ成了配置資金時的最便捷管道。

黃肇熙透露：「勞動基金的自營部位，對於台灣五十的部位幾乎已經達到持股上限」。台灣五十雖是ＥＴＦ，追蹤了五十檔個股，但在風險控管上視同一支個股，新、舊制的勞退基金各可以有10％與20％的持股上限，也不能無限制地買入。…詳全文