美國8日宣布退出六強與伊朗所訂的「核子協定」。川普最新點起的這一把火,對油價及國際經濟的影響其實有限,卻不免將燒到他自己,並再度削弱美國的國際影響力。川普上任第一年的大部分時間,過得都相當鬱卒。無論是推翻歐記健保、嚴格管制移民、稅制改革及擴大基礎建設等重要政見,都遭到國會、法院或地方政府的封殺與掣肘。直到去年底1.5兆美元減稅案通過,國會又加碼兩年3,000億美元支出,於是川普底氣十足,反守為攻,既開徵鋼鋁國安關稅,又威脅對中國發動貿易戰,更準備藉由「川金會」取得朝鮮半島事務主動權;現在更不惜與中、俄、英、法、德槓上,悍然退出核子協定。
首當其衝的當然是國際油價。過去一年來國際油價已上漲逾60%,但這筆帳本不應該算到川普頭上。第一,在需求面,基於全球經濟同步且強勁成長,國際能源總署(IEA)便預估今年全球每天原油消費量增加150萬桶。第二,在供給面,油國組織(OPEC)與俄羅斯等國去年起每天減產180萬桶,以消除油市的超額庫存,且充分落實目標,即將能宣布「達成任務」。第三,中東地緣衝突升高,聯軍空襲敘利亞,葉門又對沙國射飛彈。第四,美國頁岩石油產量雖大幅增加,但產區運油設施不足,難以完全送往墨西哥灣沿岸出口。第五,避險基金等全力做多油價,也發揮助漲威力。
川普在此時決定退出核子協定,估計又將使伊朗每天石油出口量減少50萬桶。對伊朗經濟雖是釜底抽薪,對國際油價卻是火上澆油。伊朗石油出口一旦減少,全球立即可以上陣的備用產能估計僅115萬桶,但主要集中在伊拉克的庫德區與沙國,不大可能立即投產;美國頁岩石油產區因面臨運輸瓶頸,影響增產能力及意願;而且中東緊張情勢也可能進一步升高,甚至發生軍事衝突。因此短期間油價仍然看漲,布侖特油價可望先挑戰每桶80美元大關。
但中期間油價未必就能一路走高。供給方面,德州新油管系統2019年上半年將啟用,美國原油供給能力將明顯改善,業者更將積極利用期貨合約鎖定未來產量的售價;油價上漲加上美國增產,也可能使沙國不再超額減產;中國及歐洲也可能增購俄羅斯原油,促使俄國增產;中國更可能透過上海期貨市場,以人民幣作為支付工具來購買伊朗石油,而且油價中自然能反映出美元匯率變動,伊朗既不吃虧,中國也能打開人民幣使用空間。
在需求面,歐洲經濟目前已經出現成長減弱信號,油價上漲對亞洲經濟也不利;美國汽油價格已由每加侖約2美元低點上漲到3美元左右,通膨壓力將持續升高,又可能引發聯準會加速升息,削弱經濟成長。川普本人也推文抨擊OPEC「人為拉高油價」,卻忘了他自己也是點火人之一。因此經濟基本面趨弱,終將抑制石油需求成長。更長期間,油價上漲將鼓勵再生能源發展,更多人將買電動車,從而抑制中、長期油價的上漲空間。
因此川普此舉對國際油價、全球經濟及金融市場的潛在衝擊應僅限於短期,不可能重演2012年美、歐首次聯手對伊朗制裁時的嚴峻局面,也只能對全球商業活動再度造成一些技術性干擾。
然而更值得觀察的,則是以往美國對伊朗的制裁,都得到歐洲的支持,但現在美、歐各行其是。美國一旦針對與伊朗做生意的歐洲企業逕行制裁,歐洲可能被迫報復,中國及俄羅斯也絕不落人後。連鎖效應還將衝擊到川普與中國的貿易談判,而川普更別指望中國繼續對北韓施壓來達成「去核武化」目標。亞洲國家看到川普以此種「危機邊緣」的策略來對付伊朗,也會思考他在北韓核武問題上同樣將採取此種模式。川普在國際關係上若持續一意孤行,終將面臨自陷孤立的困境。