兩稅合一股利扣抵率減半，今年正式上路，企業趕在去年將未分配盈餘分給股東，台灣上市櫃公司近年現金股利屢創新高，根據金管會今年四月專案報告，上市櫃公司民國一百零一年與一百零二年度配發現金股利金額，分別達七千億與八千六百億元，去年度配發現金股利金額可望突破一兆元，但這個數字卻與財政部綜所稅股利所得金額背道而馳。

一名資深會計師表示，去年財政部推動稅改後，內資與外資的租稅待遇明顯擴大，若以企業稅前純益為分母估算，內資在稅改前實質稅率為百分之四十，稅改後兩稅合一股利扣抵率減半，加上所得一千萬元以上稅率提高為百分之四十五，內資的實值稅率提高到百分之四十九，相對之下，外資的實值稅率僅百分之卅三，同樣是股東，內資比外資多繳五成的所得稅。

外資不僅在這次稅改中毫髮無傷，反而還獲得超國民待遇，資誠會計師事務所策略長吳德豐表示，外資實值稅率不僅稅改後，維持百分之卅三點六，一些在台無營業登記外資，股利所得稅率更只有百分之廿。

曾任金管會委員的福邦證券董事長黃顯華表示，政府推動稅改後，讓不少企業股東興起遷籍念頭，前一陣子甚至傳出中部企業主，集體遷籍新加坡的消息，同樣在台股掛牌，如果改以境外公司申請F股上市，本國投資人獲配現金股利，因為屬於海外所得，僅適用最低稅負制，不僅有六百六十萬元免稅額，稅改後稅率也只有百分之十二，如果是改以外資的名義持股，外國人持有境外所得更是一毛錢都不用繳稅。

「由於有租稅優勢，今年很多中實戶資金繞到國外後，回來投資台股的資金，都改投資F股」，黃顯華說。

從民國一百零一年政府研議證所稅迄今，外資持有台股上市櫃公司比重，也逐年走高，根據證期局統計，外資持有台灣上市櫃公司比率，從民國一百年的百分之卅一，提升到今年五月底的百分之卅七。

其中，日月光外資持股比率逼近八成，和三年前相比增加逾十一個百分點，聯發科、聯詠、玉山金、群光、美利達、矽創外資持股比率，過去三年增加逾廿個百分點，由於上述公司都是高股息個股，這些公司股利逾五成都落入外資口袋。

台灣上市櫃公司近年現金股利屢創新高，但這樣的經營果實多由外資享受，以台積電為例，台積電除最大股東市行政院國發基金，以及國泰、富邦、南山等壽險公司為內資外，外資持股比率達百分之七十七，去年度發一千一百多億元現金股利，國人只拿到二百多億元。

同樣地，日月光去年度現金股利高達一百五十六億元，八成分給外資，IC設計公司聯發科與聯詠，去年度配發三百四十六億元與六十一億元現金股利，其中六成股利歸外資所有，過去三年外資持股比率增加近卅個百分點的美利達，去年度股利廿億元，外資分配比率已達百分之四十七。

前金管會委員黃顯華分析，上市櫃公司大股東，檯面上除日月光董事長張虔生、聯電名譽董事長曹興誠設籍新加坡外，原本投資中小型股中實戶，證所稅後改到海外註冊後，回台投資後基於資金流動性考量，也改投資權值股。他認為，大股東資金流海外後，最有可能改以受託人投資帳戶方式回台。

賦稅署專門委員倪麗心強調，上市櫃公司大股東遷籍海外，要考慮的不是只有稅率，還要考慮規劃成本與風險，「內資大股東化身外資回台，必須經過經濟部投審會與金管會證期局，相關單位一定會審查其最終所有權人是否為本國人。」

不過，安侯建業會計師表示，就像二○○九年遺贈稅一口氣從百分之五十降至百分之十，帶動六千億元資金回流台灣一樣，內資在去年稅改後，跟外資實質稅率差距高達十五個百分點，除非是動見觀瞻的大老級企業家，否則大股東長期無可避免將透過各種方式，將資金移往海外。

「政府當然可以宣稱以實質課稅原則，對設籍海外的大股東加強查緝所得，但台灣畢竟不是美國，未來大股東資金外移趨勢恐難避免。」

由於雲端伺服器為支撐物聯網運作的關鍵環節，台廠也著墨較深，包括上游伺服器散熱模組廠超眾、伺服器導軌廠川湖，下游伺服器代工廠英業達、緯創、廣達等業者均有布局，可望成功切入政府領軍的五年期雲端方案供應鏈，帶動業績受惠。

政院在2011年首度推出五年期「雲端運算產業發展方案」，耗資70億元催生十朵「政府雲」升空，包括警政雲、食品雲、健康雲、環資雲、農業雲、交通雲、圖資雲、防救災雲、教育雲和文化雲，帶動雲端產業發展。二期方案明年接棒，政院視其為推動生產力4.0方案、大數據與物聯網等重大科技政策的「墊腳石」，重要性不言可喻。

負責催生二期方案的行政院副院長張善政昨（21）日表示，不論是現在當紅的大數據、物聯網或是政府即將大力推動的生產力4.0方案，都有一個共同基礎，那就是雲端運算。只要雲端運算發展穩固了，這些領域將更容易平順發展。

他形容，一期方案多是在打基礎，來到二期，一方面要深化一些政府雲的功能，讓政府的公共服務可以做得更到位；二方面要從產業面思考，政院正考慮要籌建政府、民間企業可共用的雲端服務平台，避免彼此重複投資。

張善政解釋，共同平台軟硬體兼具，不僅有足夠的機房、伺服器，也會提供雲端運算、大數據等工具，盼幫助更多中小企、創業家，參與物聯網、大數據與生產力4.0的進入門檻，由此讓雲端效應更加擴散。

法人表示，目前全球各地政府都在全力拓展本土化雲端服務，建立大數據資料中心，藉此加速物聯網應用普及，而台灣在硬體製造端擁有優勢，且具有豐富經驗，將可在這波政府帶頭的市場商機中取得先機。

「雲端」是這幾年國內外非常流行的科技關鍵字，過去五年來，政府一共讓十朵以「應用服務」為導向的政府雲陸續升空；二期起，多朵政府雲將在科技部協助下，導入大數據功能，讓蒐集一堆資料的雲，可以發揮預測功能，做到前瞻施政。

知情官員打趣說，一開始的政府雲，有一些是「假雲」，各部會只是買好伺服器，做硬體擴充，很多應用服務根本沒到位，政府雲本身往往也需要時間進化。

舉例來說，環資雲以前蒐集了一堆資料，現在開始做資料開放（open data），讓民間可以延伸開發各種手機軟體App應用程式。

另外，像是災防雲，在第二期也會更加強與民間社群合作。

上周赴英參加國際證券管理機構組織（IOSCO）年會的曾銘宗，特別找了一個下午，參觀英國滙豐、Santander、巴克萊銀行及Metro Bank四家銀行。

踏進第一家分行時，讓曾銘宗嚇了一跳，這麼大的銀行，只看到三、五名行員，民眾直接走到機器設備旁辦業務，不論存款、貸款等，透過機器就能操作。

多走幾家後，曾銘宗發現，櫃台人員很少是共同現象，沒有看到賣咖啡的大廳，只有免費提供的咖啡機。

曾銘宗目睹數位金融3.0的明顯趨勢，深刻體會國內銀行相關機器設備須強化、人員職能轉換、防範網路詐欺及消費者保護的重要性。

金管會去年宣布啟動「打造數位化金融環境3.0」計畫以來，已陸續透過各種法規鬆綁，讓金融業務可線上辦理，金管會持續推動這項政策，下半年將端出多道數位金融3.0大菜。

網路時代來臨，傳統實體分行面臨強大挑戰，英國銀行的分行每年以2%的速度在減少，預估年底前，非臨櫃業務就會超越臨櫃業務。剛從英國考察回來的金管會主委曾銘宗表示，數位金融3.0是重要的發展趨勢，包括銀行、保險及證券，將持續推動相關措施因應。

在銀行方面包括三大項，第一，新戶不用臨櫃開戶，9月底前可望上路。

第二，舊戶部分，已開放12項業務可線上辦理，例如線上辦卡、5萬元以內活期帳戶結清銷戶等，未來可持續擴大開放線上業務的廣度與深度。

金管會鼓勵銀行實體分行數位化，銀行營業大廳人員只有少數一、二人，取而代之的是機器設備，民眾走進銀行大廳，直接在機器設備上操作所有交易，不用找行員辦理。

金管會官員表示，這種實體分行數化位作法，國外已採行，有多家外銀在台子行規劃引進，國內像國泰世華、北富銀及中信銀也積極規劃，並向銀行局簡報過，金管會政策支持並鼓勵，最快在年底前有機會看到。

第三，在行動支付方面，已有歐付寶、樂點行動支付兩家送件申設電子支付機構，預估一、二個月就會有業者拿到執照。

在保險方面，曾銘宗表示，線上投保的險種及金額，也會持續擴大。

至於證券方面，包括第一，線上開立證券戶可望下半年上路。第二，線上交易部分，目前證券經紀業務部分約四成採線上交易，期貨則有八成，未來看能否擴大到承銷業務。

本報特別企劃「數位金融3.0論壇」，邀請Digital Banking一書的作者史金納（Chris Skinner）來台，於7月16日進行專題演講，第一手剖析全球金融服務行動化的現況及發展趨勢，並從國際經驗及全球化觀點，與國內產學領袖對談，激盪台灣推動數位金融3.0的最佳策略。

被譽為銀行界意見領袖的史金納，最新的一本著作是2013年8月出版的「數位銀行：銀行數位轉型策略指南」，台灣也有中譯本。

該書出版後，史金納接受網路媒體finovate.com專訪，談到銀行分行未來兩、三年的命運。他認為分行永遠不會消失，因為客戶仍希望有分行的存在，他們擔心萬一有一天沒有實體地方可以去，他們的錢就會不見。更重要的是，客戶有時候需要面對面和人類而非機器溝通。史金納認為，除非這些人類的需求完全消失，否則銀行分行還是會繼續存在，只是數量勢必不斷萎縮。

談到傳統銀行轉型為數位銀行時面臨的最大障礙，史金納直指那些傳統派的決策者。打造銀行的人不希望摧毀自己一手建立的銀行，他們會盡全力保護銀行。如果他們建立的是以分行為基礎的銀行，打造一家數位銀行，自然令他們坐立難安。

關於數位金融3.0論壇的活動細節，請參見http://edn.udn.com/ACT/2015/digitalbank/，或QR Code

國發會管制考核處副處長李奇表示，這項做法是參考國外經驗，如英國推出「紫皮書」，會評估營運階段的計畫，從安全環境、經濟效益等面向綜合評估。台灣版本的「營運評估機制」預計今年先挑選出全台已完工三至十年，具有高度社會關注、投入金額龐大、影響層面廣的公共建設，進行首度績效營運評估。

挑選中的公共建設，將依計畫類別、特性、營運情形「客製化」評估項目；如交通建設，將綜合評估社會發展、土地使用、產業經濟、交通運輸、觀光遊憩及環境品質等面向列為評估重點；評估後的結果將作為未來相關建設、審查預算的重要參考指標。

也就是說，如果查到成效不彰，花大把錢卻嚴重不及格，根本就是「蚊子館」，未來該建設每年預算可能打折，而負責機關未來推出的類似建設，要闖關通過難度也增加；李奇表示，藉此強化管考評估，藉由回饋方式，可改善後續各項公共建設的推動。

至於到底哪些公共建設會成為首度評估項目，李奇不願鬆口，僅強調會與各部會協調討論，絕對不會只評估「模範生項目」，會平衡、公平選出各項公共建設，首度納入的應該不會超過十個計畫，而未來也不排除開放民眾提議需評估建設。

弗朗姆布拉里斯還告訴希臘媒體，他不認為歐洲央行會任由正被擠兌搞得焦頭爛額的希臘銀行倒閉；與此同時，希臘總理齊普拉斯總理20日擬與歐洲聯盟執行委員會主席容克爾通電話，以圖打破僵局。

希臘可能倒債陰影導致銀行出現擠兌潮，過去五個工作天，希臘民眾提領了約42億歐元 (約48億美元)。希臘人不確定他們的銀行22日是否會正常營運，也不知道6月結束後，歐元是否繼續在希臘流通。然而大批希臘人20日擠爆首都雅典的餐廳及酒吧，藉以暫將近年來始終揮之不去的煩惱拋到九霄雲外。49歲的雅典人艾特洛表示：「感覺有點像龐貝末日前夕，『管它的，我要外出和好友們喝幾杯』。有些人說，他們未付電費或房租，不過他們還是要外出。」

希臘必須在6月底前償還國際貨幣基金（IMF）一筆16億歐元（約18億美元）貸款，而希臘的三大債權人歐盟、IMF、歐洲央行表示，若是希臘不同意一系列經改，即不會對希臘釋出新一筆72億歐元（約82億美元）紓困金，沒有紓困金，希臘倒債無疑，且可能因此退出歐元區甚至歐盟。

之前，希臘與債權人談判主要卡在債權人希望希臘能夠刪減退休年金，但希臘政府希望能減債，調降主要盈餘目標，不調降基本工資和退休年金。德國完全無法接受希臘的減債要求，且態度堅決。

俄付管線費 未提金援

另外，遲遲無法與國際債權方達成紓困協議的希臘，19日與俄羅斯簽署天然氣輸氣管協議。俄國總統普亭稱，未來俄國付給希臘的管線過境費，應有助於希臘償還債務。但克里姆林宮表示，普亭並未與希臘總理齊普拉斯討論到金援。

聲明指出，這份計畫「是為達成互利的協議，其中將提出確定性的解決方案，而非只是拖延問題」。

齊普拉斯在內閣會議結束後，將飛往布魯塞爾與歐盟領袖會談。22日歐元區將先後舉行財長會及高峰會；新計畫可能是希臘為避免談判破局、被迫實施資金管制及發生倒債，所做的最後努力。

希臘官員透露，新財政計畫是由副總理德拉加沙其斯及務實派閣員擬定，於21日提交內閣會議討論。內容包括取消勞工及資方的所得稅免稅額，及對燃料、零售及其他經濟活動的免稅額，讓政府能靠這些新增的稅收（估計一年可增加約30億歐元），以縮小退休年金的消減幅度，且不必大幅提高電價的加值稅率。

退休年金方面，新計畫建議年金縮減金額相當於國內生產毛額（GDP）的0.5%，比「三巨頭」月初要求的1%幅度要小。

6月初「三巨頭」曾要求希臘政府須提出具有相同財政效果的替代方案，否則不會改變計畫。「三巨頭」雖不反對希臘縮小減稅項目，但也警告目前希臘的稅負已經很重，因此削減年金等支出實屬無可避免。

齊普拉斯的聲明顯示希臘內閣可能已原則上接受這項計畫，但不確定能否被「三巨頭」接受。

歐洲官員指出，一旦會談破局，將促使歐洲央行（ECB）最早於本周起削減對希臘銀行業提供的緊急流動性援助（ELA），如此希臘必須實施資金管制，限制銀行提款、對國外匯款及其他金融交易的金額。

由於焦慮的存款人紛紛提款，經濟學者警告希臘的銀行可能倒閉。歐洲央行執行理事柯爾便指出，希臘銀行業22日可能開不了門。

近月來希臘銀行業一直靠ECB提供緊急流動性援助以維持營運。

希臘銀行業有三大弱點。第一，也是最急迫的，就是流動性 (現金)不足，使銀行經不起大量的短期提款。4月底止的半年內，希臘國內居民的存款額已減少約五分之一，僅略高於1,400億歐元，而過去六周來存款更加速流失。18日一天銀行共流失10億歐元存款，而一周共流失30億歐元。如此希臘銀行業須賴ECB提供ELA金援，以因應現金蒸發。

5月中為止，希臘四大銀行─希臘國民、阿爾發、Piraeus 及歐元銀行，共向ECB借入逾1,100億歐元。ECB於17日同意再將ELA額度提11億歐元，為841 歐元，19日又再提高額度。

第二，是銀行的資本情況。希臘四大銀行雖然資本結構良好，但所擁有資產的品質卻愈來愈受質疑；一旦政府倒債，資產將嚴重受損。其一是四大銀行共擁有150億歐元的希臘公債，政府一旦倒債則公債價值將大幅縮水；其二是「遞延所得稅資產 (DAT)」，即如果銀行發生虧損，可以獲得減稅，估計約占四大銀行股本的90%，其他銀行則約占50%。ECB已經開始擔心DAT比例過高；一旦政府倒債，公債及DAT更難以面值來計算。

第三，希臘銀行業也因經濟惡化而遭殃。隨著營運惡化，加上存款加速提款，使銀行資產負債表上的壞帳比例不斷提高；倒債將使情況更加惡化，資金情況更加不穩。一旦ECB切斷ELA，政府只能實施資金管制。

貿易工業與能源部宣布，7月1日起每月用電量在300度到400 度之間的家庭，將獲得特別電價折扣，最多每月可節省電費11,520韓元（約合台幣320元）；用電量超過400度者，超過部分依一般費率計費。

估計全國共有近650萬個家庭受惠。一般的四口之家平均每月可省下8,368韓元電費。

政府也對中小企業提供特別電價折扣，但僅適用於每周六，即周六給予50%電價折扣的時間從目前的10小時，延長到22小時，有效期間從7月起共12個月。

貿工能源部指出，全國共有81,000家中小企業將受益，未來12個月平均每家可省下437萬韓元電費。

據WiseFN企業研究公司的數據顯示，168家上市公司第2季的總營業獲利預估為31.95兆韓元（約合288.3億美元），比5月時的預估減少1.12%。

主要出口廠商的下修幅度最大。

三星電子第2季的營業獲利為7.3兆韓元，比5月的預估減少2.28%，主因Galaxy S6及Galaxy S6 Edge手機第2季的銷售額不如預期。

其他主要出口廠商第2季的獲利展望亦遭下修。

預估現代汽車第2季營業獲利為1.87兆韓元，比去年第4季劇減12%。

樂金電子第2季營業獲利預估被下修達35%，為4,230億韓元；浦項鋼鐵的營業獲利預估也被下修22%，為7,620億韓元。

分析師指出，由於南韓爆發中東型呼吸症候群（MERS），使國內需求更加疲軟，因此企業獲利預估可能被進一步下修。

安森表示，已提議以每股184美元收購信諾，其中約31%為安森的股票，其餘為現金。這次的收購價碼較信諾19日收盤股價溢價18%，也比5月28日併購協商初次曝光時的股價溢價約35%。含債務在內，這樁交易總值接近540億美元。

安森發表聲明說，兩家公司合併的年營收將超過1,150億美元，可望成為「產業龍頭」。據最新條件，新公司約76% 的持股為安森擁有，其餘則歸信諾股東。

投資人數周來不斷臆測美國醫療保險將出現重大收購案，原因是公司規模在這個產業日益重要。醫療保險業者最近數季財報強勁並忙著積累現金，卻少見敲定合併協商。另一業者優門公司上月已表達出售意願。分析人士預測，安森與聯合健康保險集團（UnitedHealth）等全美五大醫療保險業者，最終將整併為三分天下。

根據安森執行長斯維迪許20日致信諾董事會的信函，安森本月稍早已多次私下向信諾提議收購。內容還提到雙方對信諾執行長柯偉健（David Cordani）在合併後新公司的職位意見分歧。柯偉健希望擔任新公司執行長，但安森拒絕予以保證。

安森表示，自2014年8月起不斷與信諾洽談收購事宜，但對信諾屢屢拒絕進行「合理協商」感到惋惜。安森指出，他們已提出優渥的收購價碼，然而信諾過度要求管理權，尋求在新公司董事會中掌有近半董事席次，甚至要求安森以股票與現金各半進行收購。信諾對此拒絕置評。

根據保險事業發展中心統計，去年全體壽險業獲利1,024億元，創下歷史新高紀錄，今年前四月獲利表現也不錯，有558億元，已超越去年全年的一半。

國際信評公司日前對台灣保險業示警指出，新台幣匯率升值已吃掉不少保險業提撥的外匯價格變動準備金，隨著保險業國外投資部位不斷升高，壽險業面臨的匯損風險升高，也引起金管會高度關注。

金管會高層昨（21）日表示，金管會已注意到此現象，由於今年壽險業獲利表現不錯，保險局已請各家保險公司多提準備。

至於每家要增提多少外匯價格變動準備金？

金管會高層表示，並沒有強制要求每一家業者必須增提多少，然而已請保險局轉達，既然獲利不錯，就儘量多提。

根據保發中心資料，到今年4月底，全體壽險業國外投資金額已高達8兆8867億元，占全體資金運用比重高達52.36%。

隨著壽險業海外投資部位的擴大，匯率波動對壽險業造成的影響，也格外引起主管機關的關注。由於有不少壽險公司帳上已有巨額匯損，因此，金管會已對新台幣匯率升值對壽險公司海外投資造成的匯損情況，進行了解。

了解的重點，包括匯損情況是否嚴重到外匯價格變動準備金都用完，帳上損失或實際損失情況如何，以及外匯價格變動準備金提列情形等。

過去一年半，台灣銀行變得更有活力、更勇於創新。「認清無法改變的事實，而盡量在可以改變的環境中尋找機會，作為公司負責人，我只能樂觀向前找機會，沒有停滯或悲觀的權利」，李紀珠表示。

舉例來說，台灣金控強化內部跨部門整合，推出全國首創以黃金為累積兌換點數的黃金信用卡，目前已是台銀最暢銷也最具特色的信用卡，同時也改善台銀黃金業務萎縮及信用卡不具特色的問題。

面對客戶年齡層偏高（50歲以上近50%），李紀珠認為，可善用民眾對台銀的信任，積極開發銀髮族商品。因此一上任，就成立了「台灣金控集團高齡化金融服務專案小組」，積極研發各項金融服務商機，推出全國首創的「樂活人生安養信託」專案。

不過李紀珠強調，發展老人安養信託，不純是為了幫台銀尋找新的商機，更重要的是要善盡臺灣金控的企業社會責任。因此在李紀珠親自錄製的廣告詞中，特別強調「對您來說，它不是商品，是一種信任；對我們來說，它（安養信託）不是業務，是一種責任」。

「台銀，是扛著國家的聲譽，享受國家的信譽，在做生意，應該比其他企業善盡更多的企業社會責任」，李紀珠說，台灣面對高齡化社會挑戰，政府應積極引入市場力量，發展「銀髮族產業」，來分擔政府財政不足的困境，因此在她金管會副主委任內就設立了「因應高齡化社會之金融服務發展小組」，以「晚美人生」為主題，積極鼓勵業者發展高齡化社會所需要的金融商品。

李紀珠認為政府除提供誘因外，有些制度亦須配合建立，例如：她很早就呼籲允許保險業者投入長期照護產業，以及建立合格信託監察人制度等。此外，李紀珠也積極鼓勵及遊說其他適合發展安養信託的金融機構，來提供服務，使台灣高齡者能有更美好的晚年。

目前有投資性不動產的銀行有17家，只有國泰世華及富邦兩家採公允價值估價，金管會開放估價方式後，這兩家從今年第3季財報就可適用新規定，至於另外15家，則從明年第1季財報起適用。

金管會銀行局副局長呂蕙容表示，目前銀行業投資性不動產，可採公允價值估價，但規定公允價值的估價方式，只能採收益法及土地開發分析法（未開發土地適用），且折現率不得低於2年期郵政定期儲金小額存款機動利率加3碼。

保險業則是可以自選估價方式，在銀行業者反映後，金管會同意比照保險業，可由銀行自行選擇估價方式，由於一般市場採用的市價法估價方式，估價結果價值會更高。

因此，這項措施開放後，銀行淨值可望因此提高，初估公股行庫受惠最大。

金管會在開放的同時，並訂定相關配套措施。包括估價方法不限於收益法及土地開發分析法，得採其他方法。若採收益法，折現率也不受最低下限的限制。

委外估價門檻方面，單筆未達5,000萬元者，得自行估價；單筆達5,000萬元未滿1億元者，得自行估價，並由會計師複核；單筆達1億元以上者，應委外估價。

呂蕙容表示，保險業不論價值多少，逐筆都要委外，銀行投資性不動產因為比較零散，如果都要委外，費用會比較高，所以按照金額高低，決定要不要委外。

委外估價的估價師及複核會計師，應符合一定資格條件。

另外，為強化估價程序的內部管理機制，規定委外估價者應建立估價師的遴選作業規範；自行估價者，則應建立自行估價的作業流程並納入內部控制制度，且估價報告的內容應列示所依據資訊及結論的理由等。

因大陸水泥銷貨量減少，嘉泥去年營收減少7.73%，嘉泥董事長張剛綸指出，去年經營僅有微薄獲利，主因在土地出售計畫推遲，及公司轉型尚未能立即顯現成果所致，加上今年包括參與台泥國際現金增資23億、投資沖繩飯店與初期義大利飯店分別需7億與1.5億等，今年資金需求約38.8億元，經營團隊將檢討、補強不足，期盼能儘早豐收。

尤其，去年國內住房政策有許多重大措施，使房市瀰漫觀望氣氛，張剛綸表示，嘉泥將暫緩國內建案開發進度，包括位於金華街和臨沂街的70年地上權建案「金華薈」和「臨沂文薈」，都因推案不佳將緩建1∼2年，重新思考是否轉向商業用途，並避開明年總統大選。

相較於國內步伐暫緩，嘉泥今年在海外觀光事業上則有重大突破。張剛綸說，嘉泥出資40％與雲朗觀光集團共同投資，設有276間房間的義大利羅馬A.Roma觀光飯店，將於7月試營運搶攻米蘭世博商機，並在10月15日正式開幕。

此外，嘉泥全資持有、位於沖繩那霸市主要觀光街道的國際通上一筆1,400多坪的土地，也將規劃為擁有200多間房間的商務飯店和商場，預計於2020年東京奧運前開幕。

張剛綸說，A.Roma飯店開幕後，現金流將可直接挹注營收，加上台北港東砂爭議訴訟案一審判決嘉泥勝訴，可減少每年溢繳的1億多元管理費，公司營運可望好轉。

行庫主管表示，在政府打房政策影響下，未來承做土地建築融資，除了評估市場交易量、建案地點之外，考量房市交易量萎縮與銀行授信風險，將拉高建商財務狀況的權重評比，作為土建融放款的重要檢視指標。

根據金管會統計，全體國銀4月底，以土地為擔保品的放款餘額為1.741兆元，罕見比3月底的1.747兆元減少。銀行擔心建商財務狀況波及授信債權，對不動產放款的態度更加謹慎。

大型行庫主管指出，在交易量降溫效應下，估計今年以土地為擔保的新增放款案件與金額，可能較往年少。

根據金管會統計資料，包括台銀、土銀、合庫、一銀、華銀、彰銀等大型行庫，4月以土地為擔保品的放款餘額，皆較3月下滑，土銀、台銀分別減少30億、19億元，三商銀單月減少金額也都有數億元。

行庫主管指出，儘管衰退幅度不多，但與去年，以土地為擔保品的放款餘額逐月成長的情況相比，4月轉呈衰退的訊息值得留意，研判如果房市交易量未見明顯起色，放款餘額可能會持續下滑。

進一步觀察銀行放款比重，4月全體國銀以土地為擔保放款，占整體放款總額比重將近7%，其中，土銀占比高達17.4%，大幅超越整體國銀的平均值，合庫銀占比7.18%，也高於整體市場比重，公股行庫中，三商銀平均占比僅5%上下，低於整體平均。

三商銀主管指出，在政府積極打房政策下，銀行去年下半年起，就以漸進式方式，調整不動產相關放款。今年以來，在建商推案量與買盤同步減少的影響下，確實影響銀行對不動產放款的態度，加倍謹慎之下，將視建案地點與建商財務狀況，評估放款成數與利率。

張國煒表示，長榮航在多個單項評分都獲得不錯成績，唯獨在餐點與飲料兩個項目分數較低。

分析原因，可能是長榮航的餐點比較偏「東方味」，未來會做調整，提供西方人習慣的口味。

他舉例，台灣人吃牛排喜歡佐紅酒醬，覺得口味比較有層次，但歐美旅客則偏好乾式牛排。又例如沙拉，台灣人喜歡加千島醬，但西方人愛加橄欖油或紅酒醋，這些文化喜好的差異其實很細微。

長榮航耕耘國際客源有成，尤其前年加入星空聯盟（StarAlliance） 後大有斬獲，以長榮航北美航線為例，目前持美國護照的旅客最多，持越南、印尼、菲律賓等護照的亞洲旅客共約占二成，台灣旅客也只占二成。

隨著旅客組合愈來愈國際化，未來長榮航的服務也要更符合不同國家旅客的喜好。

若無意外，台化總經理洪福源將會出線為新任董事長，至於是否會身兼總經理，比照南亞董事長吳嘉昭兼任總經理的模式，值得觀察。

台化上周二舉行股東會，順利完成董事改選，王家成員包括王文淵、台塑關係企業行政中心委員王文潮、台塑生醫董事長王瑞瑜及J-M Manufacuring CO.,In董事長王文祥均再度連任董事。

同時，洪福源、台化執行副總陳秋銘、黃棟騰、資深副總方英達、呂文進、台塑集團總管理處資總李孫儒、台化顧問楊鴻志與林口長庚醫院長翁文能也名列新任董事。

台化原本在股東會結束後，會立即舉行董事會選出常務董事與董事長，但以最高票當選董事且身兼台化董事長的王文淵「因公出國」，而延期舉行。

據了解，王文淵在上周已簽核台化董事會開會日期為6月29日，剛好趕在法定時間15天內舉行董事會。

早在五年前王文淵在企業運動會上，曾經說過，在五至十年內不排除將台塑四寶董事長職務，全數交由專業經理人負責。

目前台塑四寶僅剩下台化仍由王家成員擔任董事長，外界都在關注，今年是否會交棒。

目前呼聲最高的洪福源，在台塑集團創辦人王永慶時代就參與台化的投資與轉型，把台化從紡織為主業，逐漸往上游塑化原料布局。

受到聯準會主席葉倫談話偏鴿派影響，新台幣匯率（上周四）18日升值1.99角、升幅達0.64%，均創近兩年來最大幅度，最後收在31.062元；交易員估計，在央行力守下，新台幣匯率收盤價仍將站穩31元、落於31~31.2元區間，但盤中實質交易區間約30.7~31元。

匯銀主管指出，新台幣匯率盤中勁升、尾盤再被央行壓回31元以下的戲碼近期天天上演，上周四盤中高低震幅還一度逼近5角，明顯就是央行貫徹柳樹理論、實施逆風操作的結果。

所謂逆風操作就是央行盤中放手讓新台幣匯率勁升，尾盤再進場對作壓抑升幅，目的是以拖待變、不讓新台幣匯率升速過快。

央行統計，與3月底相比，近一季以來，新台幣累計升值1.09%，幅度超前主要貿易對手韓元的0.22%。

因熱錢湧入，今年來主要亞幣韓元、人民幣、日圓全數貶值，僅新台幣對美元升值，幅度高達2.11%，對出口報價競爭力頗為不利。

另外，國際清算銀行（BIS）資料顯示，5月新台幣名目有效匯率指數（NEER）飆上近十年新高，實質有效匯率指數（REER）也締造近七年高點，顯示新台幣匯率偏離基本面、有被「高估」之虞。

銀行主管說，以此研判，央行每天在尾盤作價、壓抑新台幣升幅的操作基調，短期內不會改變；特別是下半年為傳統出口旺季，央行將嚴格控管新台幣匯率升幅。