早期投資人所理解的外匯商品，一般都是指美元、歐元、日幣、澳幣、人民幣與南非幣等外幣現鈔或存款。但由於全球性的低利率環境，致使外幣存款利率長期位於低檔，在投資人提高報酬的期盼下，許多匯率衍生性商品於是應運而生。匯率衍生性商品對許多公司來說是為避險之目的，當然，亦有不少為投機的目的。投資工具本身無好壞之別，只有瞭解之後，評估適不適合自身財務規劃的問題，機會與風險一直都是並存的。本文將介紹在銀行端常見的外匯商品，包括遠期外匯契約與外匯組合式商品，及其應用的範例。
遠期外匯契約 主要為避險目的
遠期外匯契約，係指銀行與客戶約定於未來某日，依約定之匯率（遠期匯率）買／賣一定金額之外匯，屆時銀行與客戶皆有義務按此匯率交割，又有簡稱為「預購」或「預售」的說法。遠期外匯價格計算如下：
遠期外匯價格＝即期匯率＋換匯點數
�犑Y期匯率：依銀行牌告匯率買進外幣，有現鈔與存款、大額與小額的差別。大額外幣存款的匯率會與路透社系統的報價比較接近，價差大小與銀行成本高低有關。
�瑒奎袌I數：理論上是指兩種幣別利率差，但當天交易遠期外匯的實際供需會影響換匯點數高低。換匯點數＝即期匯率 ×（臺幣利率－美元利率）× 期間／360（利率平價理論）。
假設美元兌換新臺幣的即期匯率是1：29.410，手機大廠H公司1個月內有1億美元貨款收入，因擔心新臺幣升值將吃掉收益，遂向銀行「預售」外匯1億美元，遠期外匯價格是29.381。到期後，H公司必須用1億美元向銀行換取29.381億元新臺幣。此時H公司避掉了1億美元收入因新臺幣升值所產生的匯兌風險，但也喪失了新臺幣可能貶值的好處。反之，如果是進口商未來需要支付外幣貨款，可以用「預購」方式避掉匯兌風險。目前遠期外匯契約只開放公司戶承作，需要提供進出口單據等文件，且須以本金交割，主要為提供避險之需求。
另有無本金交割遠期外匯（NDF），顧名思義即不需以本金交割，且不須提供進出口單據等文件；本金僅用於計算損益，用匯差淨額交割，但須向銀行申請授信額度始可交易。由於NDF資金壓力較小，又不須提供進出口單據等文件，因此，被使用於投機交易的成分較高。
外匯組合式商品
外匯組合式商品係指投資人就其銀行存款，投資於連結匯率選擇權之衍生性金融商品，以期能提升其存款之收益或潛在收益。所謂「組合式商品」係指兩種以上不同的金融工具混合成的金融商品，又稱為「結構式商品」。以下以保本型及不保本型為分類進行介紹。
1. 保本型：
此類外匯商品保障本金，但不保障報酬率，若方向正確，則報酬率高（連結買入選擇權）。所謂「保本」是指發行機構在不違約下，承諾產品到期時，歸還100％的投資本金，亦有條件設計為歸還投資本金低於100％的比率，目的通常是為了增加與連結標的的參與程度，一旦投資方向正確時，報酬率可以拉得更高。惟發行機構若發生信用風險，保本的前提當然就不存在了。
範例一：人民幣
假設投資人以10萬人民幣的外幣存款，承作一年期之「外匯組合式商品」，以存款利息買進一外匯選擇權，連結美元兌換人民幣匯價，比價匯率5.60，主要看好人民幣升值趨勢，可能的收益率為5％。以美元兌人民幣即期匯價為1：6.10，人民幣一年期定存利率2.1％為例：
�瑄〞p1：一年後到期評價時，美元兌人民幣即期匯價為1：5.95，高於比價匯率5.60，則投資人僅保有10萬人民幣存款，所得到的收益為零。風險就是沒有報酬，但本金還在。
�瑄〞p2：一年後到期評價時，美元兌人民幣即期匯價是1：5.55，低於比價匯率5.60，則投資人除擁有原來的10萬人民幣存款外，所得到的收益是5000元人民幣（100,000 × 0.05＝5000）。對原本就看好人民幣升值的投資人而言，此類商品實現原先預期的想法，增加了收益。
【完整內容請見《會計研究月刊》2013.12月號】
