穆迪昨天同時發布亞太各國最新GDP預測值，中國大陸今年和明年的經濟成長率，都有7%水準，若大陸經濟成長率掉到5%，亞太區經濟成長率將因此下降0.9個百分點，全球經濟成長率則下滑0.3個百分點。

穆迪表示，中國大陸是全球第2大經濟體，動向備受受矚目，大陸經濟若軟著陸，今、明兩年經濟成長率應該有7%水準，上、下限則在6.5到7.5%之間；若硬著陸，除拖累亞太及全球經濟之外，相關國家中又以澳洲和印尼受創較大，菲律賓則是與大陸經濟連動最低的亞洲國家。

穆迪還預期日本今年會有1%的經濟成長表現，日本政府未來幾年須落實改造，才是力保經濟成長關鍵。

穆迪還表示，亞洲國家地緣政治近年較為緊張，包括大陸與越南在南中國海的衝突，及大陸與日本對釣魚台的主權紛爭，但這些零星衝突，不至於影響到亞洲各國的主權信用狀況。

穆迪也發布對台灣經濟成長率預測，台灣今、明兩年「保3」都沒問題，各有3.3%、3.5%的經濟成長率。

目前全球市場投資人顯然相當放心，芝加哥選擇權交易所的波動率指數（VIX，又稱「恐慌指數」）上周曾因馬航空難及以色列進軍加薩走廊而一度飆高，但仍處於金融海嘯之前的低檔水平。

興業銀行認為，在9月之前，基本上不會有「黑天鵝」出現。全球經濟研究主任馬庫森指出，最大的短期風險，是市場「對聯準會的緊縮動作重新進行更早、更激烈的反應」。

至於烏克蘭危機，興業銀行認為這是最可能來臨的黑天鵝，而最可能的結果是歐美對俄羅斯的制裁，將使俄國經濟付出短期性、仍能夠控管的代價。

其他經濟風險方面，中國仍是興業銀行「黑天鵝圖譜」的一隻大黑天鵝。

馬庫森也指出，「18日公布的房價數據顯示，中國70大城市中有55個城市的房價下跌。房地產投資占中國經濟的15%；因此，一旦房市投資枯竭，經濟將會硬著陸。」

興業預估中國出現「硬著陸」的機率有30%，但不大可能在夏天造成嚴重傷害。

另一隻大「黑天鵝」是歐洲的「低通膨」風險，但也不大可能在短期內就展翅高飛。

馬庫森表示，歐洲低通膨拖長的機率為25%，僅次於中國「硬著陸」的機率。

還有一項重大風險，是市場普遍預期一旦市場出現動盪，全球央行將會迅速出手拯救。但是，光靠流動性、而非有堅強基本面支撐的資產，可能有大幅回檔的危險。

沙國資本市場管理局（CMA）22日宣布，下月將公布合格外國金融機構參與股市的規則。沙烏地證交所全股指數（TASI）22日大漲2.8%，突破萬點關卡，收10,025.14點，今年漲近18%，高於MSCI新興市場指數的6.9%。

沙國正為這所全球限制最多、交易規模達5,310億美元的證交所移除種種障礙，時機正值政府尋求以1,300億美元支出計畫提振非石油產業。儘管埃及、伊拉克到杜拜等中東鄰國近年面臨政治與金融市場動盪，90歲的國王阿布都拉過去四年一直讓沙國經濟維持平均6.4%的成長率。

阿布達比國家銀行投資長杜根說：「沙國是中東沉睡的巨人，外資無法進入這個資本雄厚且龐大的市場。消息令人興奮，會讓中東的公信力大增。」

官方的沙烏地新聞社（SPA）報導，內閣21日已批准海外金融機構買賣TASI指數成分股股票，並授權CMA決定時程。

【編譯葉亭均／綜合外電】指數編撰公司MSCI明晟22日表示，將與投資人研議是否把沙烏地阿拉伯納入MSCI股市指數，且可能會在2015年6月決定將沙國列為新興市場。MSCI明晟指數研究團隊常務董事利布利希表示，在徵詢投資人意見前，會先等待沙國落實在明年上半年把股市開放給外國金融機構直接投資的計畫；明年6月前，不太可能決定是否把沙國納入新興市場。

美國6月成屋銷售升抵八個月來新高，5月房價漲幅也超越市場預期，顯示今春房屋銷售數據雖令分析師失望，但房價仍穩定走揚。6月通膨壓力則因汽油漲價而溫和增長，儘管增速趨緩。

受最新公布的數據與企業財報影響，美股22日早盤同步上漲，標普500漲0.64%至1,986.24點，再創歷史新高，距離2,000點大關，只差不到14點。道瓊工業指數漲0.39%，那斯達克綜合指數也漲0.76%。

全美房地產經紀人協會（NAR）公布，6月成屋銷售增加2.6%，換算年率為504萬戶，勝過5月的491萬戶及分析師預估的499萬戶，連三個月超乎市場預期。

勞工部公布，6月消費者物價指數（CPI）經季節調整後較前月攀升0.3%，略低於5月的0.4%；不計食品和能源價格的核心CPI升0.1%，增幅為2月來最小。分析師原估CPI與核心CPI各增0.3%及0.2% 。

如果上述預測無誤，將是日本17年來首次出現名目成長率超過實質成長率，顯示日本經濟正逐漸擺脫近20年的通貨萎縮。

一周前，日本銀行也將所估的經濟成長率由1.1%下修為1%。自2011年3月福島核子危機以來，日本因大量進口化石燃料以彌補核能發電短少的缺口，貿易收支不平衡逐漸擴大。內閣府官員表示，「這次下修歸因於海外需求疲軟，及進口超出預估」；另外也「由於稅率提高使國內需求減弱」。

通膨方面，在扣除消費稅率提高3個百分點的影響後，消費者物價指數可能年增1.2%。政府並預估，全年度消費支出將增加0.3%（低於原先預估的0.4%），企業投資增加4.9%（高於原估的4.4%）。

展望2015年度（明年4月起），實質經濟成長率料為1.4%，名目成長率為2.8%，因為該年度政府可能把消費稅率再度提高到10%，將影響民間支出及投資。通膨率料達1.8%。

這項經濟預估是日本財務省編列2015年度預算的重要依據。財務大臣麻生太郎已要求政府各部門削減一些公共工程計畫，但將另編4兆日圓預算，優先用於促進經濟成長的措施，包括因應人口老化及安倍「第三支箭」所提出的結構改革措施。

再升消費稅 年底定調

編譯葉亭均／綜合外電

共同社報導，日本經濟財政大臣甘利明表示，首相安倍晉三可能在12月初之前拍板決定明年是否二度調升消費稅。

談到關於是否如期在明年10月將日本消費稅率從目前的8%調高至10%時，甘利明說：「如果不在12月初之前做決定，將影響提出2015年度預算草案的作業。」

甘利明指出，安倍首相將在11月底與經濟專家小組討論，並在評估包括各產業本季企業財報等多項經濟指標後，再做出決定。

主計總處昨天公布，六月分失業率為百分之三點九二，是過去十四年同月最低水準，雖較五月上升零點零七個百分點，但「台灣就業市場能量還不錯」。

主計總處指出，根據勞動力發展署全國就業e網資料庫統計，五月求供倍數二點三三倍，也就是平均每個人有二點三三個求職機會，較去年同期一點九一倍高，顯示就業情形比過去二年改善。

主計總處同時公布最新的薪資與生產力統計，五月經常性薪資為三萬八千一百零六元，較去年同期增加百分之一點四六；平均薪資四萬四千四百八十二元，年增百分之五點四九。

馬英九總統日前希望「年底失業率降至百分之三點八以下」，主計總處官員昨天表示，以目前經濟數據看來，下半年經濟表現優於上半年，若能持續，年底失業率有機會達成總統的目標。

主計總處表示，六月失業人數為四十五點一萬人，相較五月增加八千人；上半年平均失業率為百分之三點九七，較去年同期下降零點一七個百分點，也是近六年同期的最好成績，勞動力參與率為百分之五十八點四四，比去年同期上升○點一三個百分點。

主計總處國勢普查處副處長羅怡玲表示，每年五至八月，畢業生進入職場，失業率都會走揚，七、八月更是畢業生求職高峰；而到目前為止，五、六月失業率合計僅上升零點二七個百分點，與往年比較，幅度相對緩和。

匯銀人士指出，昨天外資在台股買超後持續匯入，淨匯入約42億元，帶動台幣一路走升，且全天均升破30元大關，實質匯價介於29.97至29.98間。

市場人士說，昨天台幣以30.035開出後，因美元走弱、台股上漲加上外資大舉匯入，台幣一度升至29.973；但收盤前央行做價，台幣仍收在30元以上價位。

在國際市場，昨天美元、日圓及歐元全面走低，新興市場貨幣韓元、人民幣均呈升值走勢；韓元升0.23%，人民幣以1美元兌6.2037元收盤，升值0.08%。

金管會官員說明，過去券商從事海外衍生性金融商品交易，只能以「避險」為目的，但避險目的須符合一定條件，限制券商操作彈性。經此開放，官員表示，有助增加券商操作靈活度。

但基於風險考量，金管會仍規定，外國衍生性金融商品交易對手的信用評等，須在BBB-以上，及從事非避險目的交易總名目價值，資本適足率達300%以上，不得超過淨值20%等條件。

至於其他的開放措施，主要包括：券商還得參與外國證券集中市場掛牌交易的承銷股票（含首次公開發行），並放寬券商持有外國有價證券部位總額計算方式，由現行與衍生性金融商品交易支出合併計算，修正為分別計算，並維持總額不得超過證券商淨值30%等。

目前全體本國券商淨值約4,800億元。官員解釋，券商陸續成立國際證券業務分公司，對外國有價證券投資需求大增，因此在總額計算上，給予業者較大空間。金管會也刪除債權性質外國有價證券信用評等，應達BB等級以上才能買賣規定。

此外，明年發展的重點，將瞄向個股期貨ETF。整體台灣ETF商品品項將相當多元，直追國際水準。

金管會4月公告「期貨信託基金管理辦法」條文修訂以來，投信業者積極規劃新商品，業者指出，此舉有助國內金融投資商品發展愈趨多元化，交投市場熱度也有望增溫，今年可說是台灣ETF商品真正蓬勃發展的元年。

其中，元大寶來投信已陸續向主管機關送件黃金期貨ETF，以及追蹤台股指數的槓桿、反向ETF商品，預計後者可望在9月搶先發行，而黃金期貨ETF規模上限則設定為100億元。

所謂槓桿ETF，是指數單日報酬正向二倍的ETF，具有正向槓桿二倍性質，即當日指數上漲1%，ETF上漲2%；反向ETF則是指數單日報酬反向一倍ETF，具有反向槓桿一倍性質，即當日指數上漲1%，ETF下跌1%。因此槓桿ETF的特性是放大波動率，提高報酬；至於反向ETF在應用層面上，則具有避險功能。

舉例來說，當大盤處在相對高檔，市場難免瀰漫居高思危氣氛，投資人手中可持有強勢的權值股，但為降低大盤反轉向下帶來的損失，可同步操作反向ETF。

元大寶來投信執行副總經理黃昭棠表示，當市場走大多頭行情卻碰上突如其來的金融風險時，要投資人立刻停損認賠有難度，且一般投資人非專業機構法人，要利用期貨成功避險並不簡單，但反向ETF具有避險功能，操作上類似現貨市場般，不過是反向思考，易理解也能達到避險的效果。

亞洲鄰近國家ETF多達百檔，過去幾年台灣ETF的供給、規模及檔數，對於國際或亞太區的速度為慢，相較日本、韓國等地區，台灣ETF發展的曲線較為平緩，但是今年有機會扭轉此一現象。

這三筆開發案分別為桃園青昇段4,192坪，預計投資金額約30億元，適合做為生活主題商場、辦公室與旅館等；新竹世興段5,867坪，預計投資金額約40億元，適合做主題式量販店或商場；台中新高鐵段1.11萬坪，預計投資金額約20億元，可做物流或會議訓練中心。其中桃園與台中案9月底截標，新竹案11月底標。

負責招商的仲量聯行副總經理侯文信表示，三件開發案將採設定地上權方式，但權利金不是一次付清，而是50年分攤，增加投資人投資的誘因，預估投資報酬率約7%至8%。

參與招商說明會的業者包括潤泰、將捷、皇翔、華固、名發等建商，以及壽險、百貨零售、物流業者、港資企業。

目前高鐵局車站特定區釋出簽約案件有八件，吸引民間投資金額440億元，其中四件已完工營運，近年簽約指標性投資案件皆將於下半年起陸續動工，2016年至2017年是完工的高峰期，包括桃園國泰人壽的戶外名品購物城、冠德建設的A19站健康城，以及新竹站暐夏投資開發的複合式商業大樓等。

依規定，銀行在大陸地區的投資、授信等餘額，不得逾銀行淨值1倍。金管會最新資料顯示，今年第2季，銀行在大陸地區曝險部位占淨值倍數，從第1季的0.65下降至0.62，這是曝險上限規定實施以來首度下降。

據了解，大陸影子銀行與房市的不穩定因素，加上國內銀行在大陸曝險金額不斷攀升，讓金管會緊盯銀行大陸曝險部位。

金管會主委曾銘宗在4、5月間已多次強調，國銀未來最大風險將來自大陸，提醒所有銀行要注意風險控管，並宣示短期內都不會提高大陸曝險上限1倍的規定。

據了解，金管會日前更指示或發文，要求銀行、保險及證券業，未來只要是申請到大陸投資或設立據點，金融機構都必須評估可能風險，並提出具體風險控管計畫。

比重逾七成銀行 還有13家

根據金管會最新資料，今年第2 季本國銀行在大陸地區的曝險部位成長明顯趨緩，從原本的兩位數成長降至1.2%，曝險部位占淨值比重逾七成的銀行家數也略減。

根據現行規定，本國銀行對大陸地區的授信、投資等總曝險額度，合計不能超過銀行淨值的一倍。

金管會最新出爐國銀大陸曝險部位資料，今年第2季止，本國銀行對大陸地區的授信、投資及資金拆存總額度為1兆6,061億元，占淨值的0.62，低於今年第1季的0.65，不僅是大陸曝險部位上限規定實施以來，首度下降，曝險額度的成長幅度也明顯縮小。

最近幾季，國銀大陸曝險部位的成長幅度多達13%或16%，但今年第2季國銀大陸曝險部位，僅比第1季增加1.2%。

主管機關會緊盯的比重偏高、也就是曝險部位占淨值比重在七成以上的銀行，則從今年第1季的14家，略降至13家。

央行昨日公布，6月台北外匯市場交易量統計，全體外匯交易量共計5,563.9億美元，平均每日外匯交易量為278.2億美元。其中，涉及新台幣交易占43.8%，占比最高；在純外幣交易裡，美元對人民幣、美元對歐元、美元對日圓，占比依序為15.5%、13.1%和8.5%。

人民幣在台北外匯市場純外幣交易裡拔得頭籌，市場看好未來還有持續攀升的潛力，甚至很快便能與美元、歐元並駕齊驅。

央行曾在5月下旬發布「國際準備貨幣」報告，論及對人民幣國際化及做為準備貨幣的前景，各界多持正面看法。央行並引述前世界銀行副總裁林毅夫在今年博鰲亞洲論壇說法，即在2020、2030年時，國際上將有美元、歐元及人民幣三個主要國際儲備貨幣。

台灣致力發展人民幣離岸市場，央行統計，截至6月26日為止，共有78家金融機構成為台灣人民幣清算行的參加行，其中12家為境外銀行。

這些地區或國家的銀行，可藉此參與台灣人民幣離岸市場，從事人民幣資金調度，並可透國中國銀行台北分行進行跨境人民幣結算。

安博凱規劃出售有線電視多系統營運商（MSO）中嘉，潛在買家合縱連橫，讓交易案高潮不斷。外電報導，遠傳將結合摩根士丹利亞洲私募基金收購中嘉，中部MSO台灣數位光訊科技也有意以小吃大，加上鴻海及頂新集團也對中嘉有興趣，形成四龍搶珠的競爭態勢。

針對收購中嘉，遠傳發言人郎亞玲表示：「沒聽說」；中嘉則指出，無法評論，但歡迎各界合作；鴻海、頂新不予評論；台數科總裁簡森垣則坦言：「不排除併購同業，中嘉是名單之一」。

市場傳出，去年中嘉稅前息前折舊攤提前獲利（EBITDA）約為71億到72億元，遠傳與摩根士丹利亞洲私募基金開價EBITDA的8.5倍（約610億元）；鴻海開價約九倍（約650億元），頂新已進行過內部實地查核，台灣數位光訊科技則還在評估中。

外電報導，銀行業界人士指出，遠傳有意與摩根士丹利亞洲私募基金攜手辦理480億元銀行聯貸案，做為收購中嘉網路資金，而承辦聯貸銀行包含台灣銀行、中信、星展、台新、土銀等。

據了解，遠傳曾向安博凱開價要收購中嘉，但因價格太低，雙方談不攏，因此，遠傳對外尋求資金合作夥伴，希望與摩根士丹利亞洲私募基金攜手，近期重啟談判。業界盛傳，此次開價金額約為中嘉去年EBITDA的8.5倍、約610億元。

台灣第四大MSO台數科總裁簡森垣昨日也表示，台數科除追求自己成長，進行跨區經營，若財務規劃允許，不排除向上併購。

簡森垣指出，業界排名第二的中嘉及排名第三的TBC都是其可能併購目標之一。台數科主要經營區包含台中、南投與雲林，未來若發動併購，將補足其他未跨入的經營區，以收購中嘉的整合效益最大。

簡森垣認為，以美國有線電視業者為例，不乏小業者想吃大業者案例，例如美國第四大有線電視業者Charter，想要收購第二大業者時代華納（Time Warner）。後來時代華納被美國最大有線電視業者Comcast買走。

當年旺旺中時集團開價760億元收購中嘉，交易金額為EBITDA的11.8倍，目前安博凱認為雙方交易已終止，但旺旺方面並不認同。市場盛傳，若新買家願退還當初旺旺被安博凱沒收的20億元訂金，事情將有轉機。

台數科 周五登興櫃

全台第四大有線電視多系統營運商（MSO）台灣數位光訊科技將於本周五（25日）登錄興櫃，預計明年申請上市。

台數科總裁簡森垣昨（22）日表示，目標要成為全台最佳網路接取公司，五年後用戶數要力拚倍增至60萬戶。

台數科資本額為11.15億元，去年合併營收32.65億元，毛利率55%，每股純益8.37元，配發每股6.2元現金股利。興櫃券商認購價為136元。

台數科目前主要營收來自有線電視收視費，同時在經營區內建設全光纖網路，旗下電路出租業務成為行動電信業者基地台專線的新選擇，目前有線電視用戶數近30萬戶，市占率約6%到7%，數位電視用戶12.5萬戶，寬頻用戶數12.2萬戶。

在目前台灣有線電視產業生態中，僅旗下擁有台固媒體的台灣大哥大，以及獨立系統業者大豐是上市公司，台數科成為MSO中第一個登錄興櫃的業者，預計明年申請上市。

簡森垣指出，台數科已達一定用戶規模，未來持續追求成長。

行政院長江宜樺昨天相關部會首長與企業界面對面溝通政策，全程沒有開放，賴正鎰會後表示，有些老議題已長達15年沒有調整，讓會員代表火氣很大，造成座談會只解決17個建議案。

賴正鎰轉述，其中最火爆是中華民國加油站公會全國聯合會理事長李威龍，由於中油給加油站業者的批發價與零售價，差價每公升2.583元，從民國88年至今長達15年沒有調整，近年國際油價大漲，工資、水電費也漲價，近三年有300多家加油站倒閉，若再不解決，可能有過半加油站關門。

李威龍說，業者向經濟部反映，希望提高毛利，始終沒有下文，只是公文往返，讓業者忍無可忍，考慮今年「911」到經濟部及行政院抗議，爭取權益。

賴正鎰說，江揆認為中油仍是國營事業，政府一定會盡量協調。

中華民國人壽保險公會理事長許舒博則提議要有微型保單規劃，他表示，希望由銀行及保險業者負擔，至少讓台灣25萬戶中低收入戶的身家有所保障。

金管會主委曾銘宗說，金管會正推廣微型保險政策，保險金額從30萬元提高到50萬元，現在投保戶已達6 萬戶，未來會再增加。財政部次長吳當傑也強調將會跟公股銀行會溝通，由公股銀行來做表率，將找一兩家銀行來做這樣的公益。

洗衣商業公會全國聯合會理事長王為模表示，希望開放洗衣技術士的認證，因應服貿協議開放陸資來台後，推動洗衣業證照制度更需要，可提升本國洗衣業者競爭力。

江宜樺說，要求相關部門三個月內提出研議辦法，協助洗衣公會進行規劃。

【記者詹惠珠／台北報導】行政院長江宜樺昨（22）日指出，今年上半年失業率創14年新低，平均薪資逾5萬元，創歷年來同期最高，加上股市站上9,500點，今年全年經濟成長率肯定超過3%。

林信義信中末段提到，復工在即，他雖無法和大家同甘共苦，希望員工能秉持一貫勤勞樸實的工作精神，在總經理楊鴻志帶領下繼續努力打拚。此段透露，越鋼董事長的新任人選，楊鴻志出線的機率很高。

林信義請辭消息傳開後，也為越鋼復工及後續投產投下更多變數。林信義曾說，「越南鋼廠完工投產前，我不會離開」，孰料話說完隔不到一個月，他已經請辭獲准，越鋼員工相當驚訝。

林信義在告別信中指出，22日已請辭台塑河靜鋼鐵廠董事長一職，在忙於復工的現在，無法與大家併肩奮鬥，一同攜手走向高爐點火的時刻。

林信義提到，常在午夜夢迴，憂心越鋼的未來，但有員工的支持，讓他得以勇於面對種種挑戰與困難。他也對在越南排華514事件中，對堅守河靜現場的員工傳達出來的向心力，相當感謝。

林信義有意請辭的消息已經傳了很久，但先前他曾明確表示會待到越鋼完工，這次閃辭引發諸多揣測。

據了解，因為林信義身兼數職，除了越南鋼廠，在其他企業也擔任重要職務，先前林信義曾說，到台塑越鋼任職董事長，幫忙的性質居多。如今請辭是否與林信義個人過於忙碌有關，還是另有原因，台塑集團今天將有所說明。