黃金是貴金屬的一員，貴金屬間的價格會相互影響，高漲的黃金，會是貴金屬的領頭羊嗎？當其他貴金屬出現重挫時，又該如何看待黃金？
觀察股市中的特定產業股，譬如面板股、塑化股，因為面臨相同的產業環境，彼此禍福與共， 當「領頭羊」發動攻勢，相關產業股也會很快聯袂上漲；當「領頭羊」熄火，族群內的其他個股也很難獨強。
黃金屬於貴金屬的一員，貴金屬家族內的主要成員還有鉑（俗稱白金）、鈀金、白銀，以中長期走勢來看，4大貴金屬的價格會相互影響，投資黃金、必須也同時觀察其他貴金屬家族的表現。以下是4大觀察重點。
重點1：長期趨勢相同 中短期互有帶頭先後
臺銀貴金屬部副理楊天立表示，4大貴金屬相關係數平均約在0.6上下（1表示漲跌完全同步，0.6表示漲跌相關性已很明顯），拉長觀察期間可以發現，4大貴金屬長期多空趨勢大致相同，但是不同時期帶頭領漲的貴金屬則不盡相同。
譬如2000年初，白金就已起漲，直到2001年後半，黃金才開始展開長多走勢；金融海嘯後是黃金帶頭漲，但是去年開始換成白銀漲勢領先。
楊天立解釋，主要是看當時各貴金屬間的比價效應，以及是否有新的工業應用。去年以來，白銀漲勢凌厲，一則是金價大漲後的比價拉抬，二則是太陽能板應用的題材推波助瀾——白銀導電性強，太陽能板上必須塗布一層銀漿來導電。
根據巴克萊資本（BarclaysCapital） 的統計，2009年太陽能工業的白銀消耗量約800噸，2010年由於新興國家景氣復甦確立，油價也由谷底翻身，白銀消耗量應該會更上層樓，在需求增加、熱錢湧入下，白銀成為現階段貴金屬的領頭羊。綜合來看，目前4大貴金屬中長期走勢仍然向上，有利於黃金後市。
重點2：工業占比愈高 受景氣連動愈強
貴金屬家族有許多共同特性，包括價格貴、保值性強、光澤亮澄、化學性質穩定，前三項特性讓世人樂意將貴金屬用於珠寶、條塊、投資等用途。
至於最後一項的「化學性質穩定」，包括密度高、延展性強、傳導性強，能降低訊號傳導的誤差，因此廣泛應用在許多工業產品上，讓貴金屬成為「中看又中用」的金屬。
4大貴金屬應用在工業的比例， 由低到高依序為黃金（15%）、白金（60%）、白銀（63%）、鈀金（83%）， 除了黃金外，其他3大貴金屬的工業應用都高達6~8成，因此景氣盛衰會牽動3大貴金屬價格的走勢。當黃金之外的貴金屬出現大跌或大漲的情況，應該先釐清工業效應，才能進一步判斷對於金價的影響。
楊天立舉例，譬如日本東北大地震引發連串巨災，當地汽車工業、煉油工業首當其衝，由於白金與鈀金各有40% 與52% 是拿來應用在汽車的觸媒轉換器，另外也有部分比例是用在煉油工業的催化劑，因此日本巨災造成白金與鈀金價格大跌，但是同為貴金屬一員的黃金，就不能因此跟著看衰。
重點3：貴金屬家族 金、銀關聯性更高
4大貴金屬關聯性為0.6，金與銀則為0.7，比其他貴金屬又更勝一籌。
為何金與銀的關係較深呢？比較金銀的應用，兩者都用在珠寶、條塊、投資、工業。貴金屬中也只有金與銀具有貨幣性質，以及都有被納為央行儲備。
楊天立指出，在過去歷史上，白金與鈀金因為數量更稀少，不足以做為貨幣使用，而且兩者的交易是近30年來才開始熱絡，不像黃金、白銀的交易歷史悠久，因此貴金屬中又以金與銀的關聯性更強，觀察貴金屬與黃金價格的連動效應，可以更聚焦在白銀身上。
◎更多精采內容請看：《Money錢》NO.44 2011年5月號
