ＡＩ引領潮流　獨步全球

ＣＥＳ展近幾年都吸引超過三千家以上的廠商參與其中，而新科技的頭角崢嶸讓也讓整個ＣＥＳ展亮點不斷，不論是近來相當搶眼的AR/VR，或是居家連網裝置、智慧音箱，到OLED電視與智慧型手機，在展中都可以看到最新穎的科技產品各擁勢力、搶先卡位。其中最值得一提的是，這一次的ＣＥＳ展將聚焦在以人工智慧（ＡＩ）為核心的科技應用，包含智慧家庭、智慧機器人、智慧醫療器材，甚至自駕車也在其中，使人工智慧未來的產業藍圖更加清晰。

事實上，ＡＩ的趨勢在生活中已經愈來愈明顯，由於演算法的持續進步，加上大數據持續地累積，ＡＩ的深度學習和機器學習也將會擴及新的利基領域，在這一次的ＣＥＳ展中，也不難發現ＡＩ儼然是所有這些「黑科技」背後的基礎，在成為科技未來顯學的同時，ＡＩ也一躍而起，跑成主導新世代潮流的第一棒。

這回的展覽中，眾多的大亮點裡頭智慧音箱就是最經典的例子之一，甚至在眾多的開發商評估後，智慧音箱有機會扮演未來智慧家庭的核心，從Amazon推出第一代的Echo開始，智慧音箱就成為智慧家庭的重要入口，在多元發展加上市場接受度增溫的情況帶動下，不但Sony、三星等大廠陸續跟進，今年ＣＥＳ展中更是出現新款結合ＡＩ、機器學習與自然語音辨識的家用產品，而亞馬遜Alexa、Google Assistant兩大陣營在智慧家庭裝置的競爭也將更加激烈。以ＡＩ當作發展重心的趨勢下，相關業者就認為台廠的供應鏈機會不小，像是台積電（2330）擁有提供先進製程及高端晶片的優勢，而創意、世芯ＫＹ及智原等ASIC與IP供應商則共同提供國外大廠Google等晶片設計及代工服務，投資人不妨多加注意，或許也將成為長期的投資標的。

智慧家庭、自駕車吸睛

除此之外，自駕車領域也是另一塊兵家必爭之地，事實上這一次的ＣＥＳ展就是自駕車一個最完美的伸展舞台，美國的租車服務商Lyft聯合數家汽車製造商，已跟英國重點從事自動駕駛技術研發的Aptiv合作，在ＣＥＳ展覽期間提供點對點形式的自動駕駛汽車服務，直達ＣＥＳ會場，讓自駕車完美地展現了大家口中「更聰明的汽車」的真實樣貌，事實上，智慧自駕車與傳統汽車最大的差異，就在於自駕車關鍵的自動駕駛輔助系統（ADAS）這個進階版的功能，ADAS的主要功能除了提供駕駛人駕駛狀況和車輛操控的資訊，使駕駛人可以注意到潛在的危險並做出及時的反應，避免意外發生外，ADAS也能輔助駕駛人執行其他的車輛指令，包括停車輔助、夜視系統、偏離車道警示與盲點偵測系統等等，讓自駕車往更安全方便的方向前進一步。

自駕車的大廠當然也在ＣＥＳ展中百家爭鳴，繪圖晶片大廠輝達（Nvidia）繼去年拿出了Xavier車用ＡＩ超級電腦後，在這次的ＣＥＳ上又再發表了全新的Xavier SoC。Nvidia表示，這款產品擁有超過九○億個電晶體，採用八顆客製的ＣＰＵ核心和五一二核心的Volta GPU。同時它還配備了8K HDR影像處理器，顯然可以看出在這方面又取得技術方面的升級。

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台股開年迄今，也跟上國際股市的節拍，邁出雄健的腳步，到元月九日為止，台股加權指數漲了二七二點，漲幅二．五六％，櫃買指數小漲一．七八％，摩台指數漲了二．七八％，外資重新進場，帶動權值股上漲，這回摩台指數再度領先。不過，回頭檢視一下，二○一八年開年以來個股的生態，台股出現了跟過去完全不同的樣貌。

大家過去最熟悉的三大權值股，台積電外資繼續加碼，今年漲了十二．五元，拉出五．四五％漲幅，表現優於大盤，但是大立光跌了二七五元，跌幅六．八四％，去年底已大跌，進入二○一八年跌勢依舊。而鴻海繼續跌了三．四元，跌幅三．五七％。三大權值股有兩檔個股表現十分弱勢；另外，去年漲幅驚人的個股，像康控ＫＹ，元月來已跌掉八五．五元，跌幅二四％；記憶體的旺宏跌七％；而有VCSEL概念的穩懋跌四．五％，IET-KY跌六．八％，光通訊的眾達ＫＹ跌四．二％，華星光跌七．七％；光環跌四．六％；另外，漲價效應的MOSFET概念股，尼克森跌九％，大中跌四．六％，有電池題材的美琪瑪跌五．九三％，康普跌二．一八％；矽晶圓的環球晶、台勝科，及被動元件的國巨、智寶等維持漲勢。

噴出股猛烈回挫

從這個情況來看，去年漲勢凌厲的個股在開年之初，大多數都出現跌勢，元月九日在年初突然大漲的日馳、易華電也都突然殺到跌停，這種噴出股都出現猛烈回挫架式，可以看出市場對高基期股有一股不安的感覺，最近我在ＦＢ上提醒大家追逐四二○元的國巨要十分小心，因為被動元件門檻不高，只是需求增加，日本大廠沒有擴產效應，一旦產能開出，市場很容易滿足，因此，股價衝高，追高其實非常危險，特別是股價到了高檔，利多滿天飛，像奇力新併美磊；如果國巨股價只有十幾元這是好事，但到了高檔錦上添花，反而有很大後座力，當年被動元件飆漲，我對禾伸堂從九九九元一直跌到十六．五元，華新科從三二八元跌到五．四二元，印象非常深刻，特別提醒大家，買股票一定要看基期，尤其是年線的乖離。

像去年美琪瑪飆向一五四．五元，那時年線在四三元，玉晶光飆向五九六元，那時年線在二一八元，康控拉到六二四元，年線在一七五元，這次遊戲橘子漲到一一九．五元，年線在四六元，這跟去年大宇資漲到二六四．五元，年線仍在一二二．五元，股價漲得太急太猛、太陡，或是基本面跟不上來，像市場狂炒力山到七五元，但力山前三季ＥＰＳ才○．八六元，這次大炒日馳，這家昔日低價十幾元的自行車零組件廠，今年業績好轉，但前三季ＥＰＳ二．一八元，股價衝到八三．五元，也是太過OVER，況且漲到八三．五元，年線還在二八元，一般投資人追高，有如把自己送上斷頭台，這是台股上了萬點之後，大家必須要有的防身術。

挑選高淨值的低價股

大家要記得飆漲的個股命運都很坎坷，像基亞漲到四八六元，浩鼎漲到七五五元，市場如癡如醉，如今呢？想想那些當年天價股，像同致拉到五九五元，現在在一五○元左右，漲到四二八元的為升現在股價剩一半。遊戲機的鈊象兩年前漲到三二二元，現在也回到一五○元左右，這是我對高價股一直戒慎恐懼的主要原因。

孫文雄社長逝世已八個多月，最近會計部門找出孫社長生前幫公司買的一些長期投資股票，這裡面的投資組合都是高淨值的低價股，孫社長選中的公司有高雄銀、嘉泥、中纖及新興航運，像嘉泥每股淨值二六．三三元，現在十三．七五元，股價淨值比大約只有○．五，中纖每股淨值十八．二元，股價不到十一元，新興航運每股淨值二七．四九元，股價在二○元左右，而高雄銀每股淨值十四．一三元。

我仔細把孫社長的投資組合研究一下，他垂青的一定是沒有人要的低價股；二是他選中的都是淨值高於股價的公司；三是這些公司都能配現金，像高雄銀去年配○．六元，嘉泥○．二元，新興航運○．七元，只有中纖沒有配；四是他選中的公司成本比大股東還低，像高雄銀去年配○．六元現金，完成十八億元現金增資，每股十元，把資本額增加到一○○億，這是政府出錢，每股十元面額，現在以九．三八元買進高雄銀，比政府大股東還便宜，更何況高雄銀每年ＥＰＳ都在○．七元以上，而且帳上還有一○八○○張高鐵，也是期交所、集保、國票證券、財金資訊、台灣金聯股東，這種低於淨值很遠、價值被低估的個股，市場投資人不愛，但孫社長最愛。【本文未完，全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1969期；訂閱先探投資週刊電子版】

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